报告公司投资评级 - 评级为买入，上次评级也是买入 [1] 报告的核心观点 - 公司发布2024年报及2025一季报，业绩靓丽，2024年营收13.18亿元，归母净利润3.00亿元，2025Q1营收2.40亿元，营业利润0.50亿元，归母净利润0.44亿元；公司拟分红，2024年分红总额1.66亿元，股利支付率55.26% [2] - 收入端产品端持续突破，线上线下齐头并进，新品研发推进，业绩有望上行；利润端毛利率稳中有升，销售与财务费用增长较快 [3][5] - 公司成长确定性强，维持2025 - 2026盈利预测，新增2027年预测，预计2025 - 2027年营收分别为16.94/21.58/27.30亿元，每股收益0.96/1.21/1.52元，对应2025年4月24日收盘价34.88元，PE分别为36/29/23X，维持“买入”评级 [6][7] 根据相关目录分别进行总结 事件概述 - 2024年实现营收13.18亿元，YoY +27.61%，归母净利润3.00亿元，YoY +32.80%；2024Q4实现营收2.81亿元，YoY +34.01%，归母净利润0.39亿元，YoY -13.28%；2025Q1实现营收2.40亿元，YoY +44.00%，营业利润0.50亿元，YoY +44.11%，归母净利润0.44亿元，YoY +24.60%，净利端增速慢于收入和营业利润或因政府补助和利息收入减少 [2] - 公司拟向全体股东每10股派发现金红利2.3元（含税），2024年分红总额1.66亿元，股利支付率55.26% [2] 分析判断 收入端 - 分品类看，2024年驱蚊、婴童护理、精油产品收入分别为4.39、6.90、1.58亿元，同比分别+35.39%、+32.42%、+7.88%；2024Q4驱蚊、婴童护理、精油销量YoY分别 -11%/+13%/-9%，产品均价分别+16%/+26%/-16%，收入分别+4%/+42%/-24%；2025Q1驱蚊、婴童护理、精油销量YoY分别+8%/+23%/+4%，产品均价分别+2%/+34%/-9%，收入分别+11%/+66%/-6% [3] - 产品端新品研发稳步推进，2024年推出90余款新品，今年春夏升级防晒产品，新品动销表现优秀，3月以来防晒啫喱在润本抖音平台销售占比超1/4，预计盛夏业绩上行 [3] - 渠道端，2024年线上与线下收入分别为9.70、3.47亿元，同比分别+23.10%、+39.66%；2025Q1抖音平台销售额同比增长70.26%，凭借自研自产自销优势推动线上增长；线下开拓优质零售商，今年入驻山姆 [4] 利润端 - 2024年公司毛利率、净利率分别为58.17%、22.77%，同比分别+1.82pct、+0.89pct；2024Q4单季度毛利率、净利率分别为57.57%、13.99%，同比分别+0.32pct、 -7.64pct；2025Q1毛利率、净利率分别为57.67%、18.41%，同比分别+1.98pct、 -2.87pct，毛利率提升或因产品均价提升和高毛利的婴童护理 [5] - 2024Q4公司期间费用率为42.04%，同比+8.95pct，2025Q1公司期间费用率为37.68%，同比+5.33pct，费用率提升或因抖音平台等销售费用与收入同步增加及利息收入减少 [5] 投资建议 - 维持2025 - 2026盈利预测，新增2027年预测，预计公司2025 - 2027年营收分别为16.94/21.58/27.30亿元，每股收益0.96/1.21/1.52元，对应2025年4月24日收盘价34.88元，PE分别为36/29/23X，维持“买入”评级 [6][7] 盈利预测与估值 |财务指标|2023A|2024A|2025E|2026E|2027E| | --- | --- | --- | --- | --- | --- | |营业收入(百万元)|1,033|1,318|1,694|2,158|2,730| |YoY（%）|20.7%|27.6%|28.5%|27.4%|26.5%| |归母净利润(百万元)|226|300|389|488|614| |YoY（%）|41.2%|32.8%|29.5%|25.6%|25.8%| |毛利率（%）|56.3%|58.2%|57.6%|57.8%|57.9%| |每股收益（元）|0.64|0.74|0.96|1.21|1.52| |ROE|11.8%|14.4%|15.7%|16.9%|18.0%| |市盈率|54.50|47.14|36.32|28.91|22.98|[9] 财务报表和主要财务比率 - 利润表、现金流量表、资产负债表展示了2024A - 2027E的相关数据，包括营业总收入、营业成本、净利润等 [11] - 主要财务指标涵盖成长能力、盈利能力、偿债能力、经营效率、每股指标、估值分析等方面的数据及变化情况 [11]

润本生物技术股份有限公司 独立董事独立性自查报告 润本生物技术股份有限公司 董事会对独立董事独立性自查情况的专项报告 根据《上市公司独立董事管理办法》《上海证券交易所股票上市规则》《上 海证券交易所上市公司自律监管指引第 1 号——规范运作》等要求，润本生物技 术股份有限公司（以下简称"公司"）董事会，就公司在职独立董事赵晓明先生、 郑怡玲女士的独立性情况进行评估并出具如下专项意见： 润本生物技术股份有限公司董事会 2025 年 4 月 25 日 1 经核查独立董事赵晓明先生、郑怡玲女士的任职经历以及其签署的相关自查 文件，上述人员未在公司担任除独立董事以外的任何职务，也未在公司主要股东 单位担任任何职务，与公司以及主要股东之间不存在利害关系或其他可能妨碍其 进行独立客观判断的关系，符合《上市公司独立董事管理办法》《上海证券交易 所股票上市规则》《上海证券交易所上市公司自律监管指引第 1 号——规范运作》 中对独立董事独立性的相关要求。 ...

会计政策变更 - 公司因财政部2024年12月新规进行会计政策变更[2][3] - 变更后按《企业会计准则解释第18号》执行[6] - 变更无需审议，不产生重大影响，不损害利益[2] 公告信息 - 公告于2025年4月25日发布[9]

关于润本生物技术股份有限公司 非经营性资金占用及其他关联资金往来情况 汇总表的专项审计报告 目 录 1、 专项审计报告 2、 附表 委托单位：润本生物技术股份有限公司 审计单位：广东司农会计师事务所（特殊普通合伙） 联系电话：020-39391992 关于润本生物技术股份有限公司 非经营性资金占用及其他关联资金往来情况专项说明 司农专字[2025]24009540021 号 润本生物技术股份有限公司全体股东： 我们接受委托，依据《中国注册会计师审计准则》审计了润本生物技术股 份有限公司（以下简称"润本股份"）2024 年 12 月 31 日的合并及母公司资产 负债表，2024 年度的合并及母公司利润表、合并及母公司现金流量表和合并及 母公司所有者权益变动表以及财务报表附注，并于 2025 年 4 月 24 日出具了司 农审字[2025]24009540015 号的无保留意见审计报告。 根据中国证券监督管理委员会《上市公司监管指引第 8 号——上市公司资 金往来、对外担保的监管要求》的要求及上海证券交易所《上海证券交易所上 市公司自律监管指南第 2 号——业务办理》的规定，润本股份管理层编制了后 附的润本生物技 ...

公司代码：603193 公司简称：润本股份 润本生物技术股份有限公司 2024年度内部控制评价报告 润本生物技术股份有限公司全体股东： 根据《企业内部控制基本规范》及其配套指引的规定和其他内部控制监管要求（以下简称企业内部 控制规范体系），结合本公司（以下简称公司）内部控制制度和评价办法，在内部控制日常监督和专项 监督的基础上，我们对公司2024年12月31日（内部控制评价报告基准日）的内部控制有效性进行了评价。 一. 重要声明 按照企业内部控制规范体系的规定，建立健全和有效实施内部控制，评价其有效性，并如实披露内 部控制评价报告是公司董事会的责任。监事会对董事会建立和实施内部控制进行监督。经理层负责组织 领导企业内部控制的日常运行。公司董事会、监事会及董事、监事、高级管理人员保证本报告内容不存 在任何虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并对报告内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带法 律责任。 公司内部控制的目标是合理保证经营管理合法合规、资产安全、财务报告及相关信息真实完整，提 高经营效率和效果，促进实现发展战略。由于内部控制存在的固有局限性，故仅能为实现上述目标提供 合理保证。此外，由于情况的变化可能导 ...

重要内容提示： 一、 召开会议的基本情况 (一)股东大会类型和届次 2024年年度股东大会 证券代码：603193 证券简称：润本股份 公告编号：2025-015 润本生物技术股份有限公司 关于召开2024年年度股东大会的通知 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述 或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 (四)现场会议召开的日期、时间和地点 召开的日期时间：2025 年 5 月 15 日 15 点 00 分 召开地点：广东省广州市天河区珠江新城华夏路 28 号富力盈信大厦 40 楼润 本生物技术股份有限公司会议室 股东大会召开日期：2025年5月15日 本次股东大会采用的网络投票系统：上海证券交易所股东大会网络投票 系统 (二)股东大会召集人：董事会 (三)投票方式：本次股东大会所采用的表决方式是现场投票和网络投票相结合的 方式 (五)网络投票的系统、起止日期和投票时间。 网络投票系统：上海证券交易所股东大会网络投票系统 网络投票起止时间：自2025 年 5 月 15 日 至2025 年 5 月 15 日 采用上海证券交易所网络投票系统，通过交易系统投票平 ...

证券代码：603193 证券简称：润本股份 公告编号：2025-008 润本生物技术股份有限公司 第二届监事会第五次会议决议公告 本公司监事会及全体监事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈 述或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 一、监事会会议召开情况 润本生物技术股份有限公司（以下简称"公司"）第二届监事会第五次会议 于2025 年 4 月 24 日在公司会议室以现场方式召开。会议通知已于2024 年 4 月 14 日通过书面文件的方式送达各位监事。本次会议应出席监事 3 人，实际出席 监事 3 人。董事会秘书吴伟斌先生列席了本次会议。本次会议的召集、召开和表 决程序符合有关法律、行政法规、部门规章、规范性文件和《公司章程》的规定。 经各位监事认真审议，会议形成了如下决议。 二、监事会会议审议情况 （一）审议通过《关于<2024 年年度报告及摘要>的议案》 经审议，监事会认为，公司董事会编制和审核《2024年年度报告及其摘要》 的程序符合相关法律法规，报告内容真实、准确、完整地反映了公司2024年度的 财务状况和经营情况，不存在任何虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏。 具体内容 ...

证券代码：603193 证券简称：润本股份 公告编号 2025-009 润本生物技术股份有限公司 ● 本次利润分配方案已经 2025 年 4 月 24 日召开的第二届董事会第七次会议和 第二届监事会第五次会议审议通过，尚待公司 2024 年年度股东大会审议通过后方 可实施。 ● 公司不触及《上海证券交易所股票上市规则（2024 年 4 月修订）》（以下简 称《股票上市规则》）第 9.8.1 条第一款第（八）项规定的可能被实施其他风险警 示的情形。 一、利润分配方案内容 （一）利润分配方案的具体内容 经广东司农会计师事务所（特殊普通合伙）审计，公司 2024 年度归属于上市 公司股东的净利润 300,161,748.03 元。截至 2024 年 12 月 31 日，公司母公司报表 2024 年度利润分配方案的公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导 性陈述或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担法律责 重要内容提示： ● 每 10 股派发现金红利 2.30 元（含税）。 ● 本次利润分配以实施权益分派股权登记日登记的总股本为基数向润本生物技 术股份有限公司（以下简称"公司" ...

申万宏源证券承销保荐有限责任公司 关于润本生物技术股份有限公司 2024 年度募集资金存放与使用情况的专项核查意见 经中国证券监督管理委员会《关于同意润本生物技术股份有限公司首次公 开发行股票注册的批复》(证监许可[2023]1631号)核准，公司于2023年9月27日 首次公开发行人民币普通股（A股）60,690,000股，发行价格为人民币17.38元/ 股，募集资金总额为人民币105,479.22万元，扣除不含税的发行费用人民币 8,356.37万元后，实际募集资金净额为人民币97,122.85万元。上述募集资金已于 2023年10月11日全部到账，并经容诚会计师事务所（特殊普通合伙）审验，于 2023年10月12日出具了验资报告（容诚验字[2023]510Z0017号）。 申万宏源证券承销保荐有限责任公司（以下简称"申万宏源承销保荐"，"保 荐人"）作为润本生物技术股份有限公司（以下简称"润本股份"或"公司"）首次 向社会公开发行人民币普通股（A股）的保荐人，根据《证券发行上市保荐业 务管理办法》《上市公司监管指引第2号——上市公司募集资金管理和使用的监 管要求》《上海证券交易所上市公司自律监管指引第1 ...

收入和利润（同比环比） - 公司第一季度营业收入为240,031,623.59元，同比增长44.00%[4] - 归属于上市公司股东的净利润为44,197,373.22元，同比增长24.60%[4] - 归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为38,616,513.31元，同比增长22.85%[4] - 基本每股收益为0.11元/股，同比增长22.22%[4] - 加权平均净资产收益率为2.10%，同比增加0.27个百分点[5] - 2025年第一季度营业总收入为240,031,623.59元，较2024年同期的166,683,251.48元增长44.01%[18] - 2025年第一季度净利润为44,197,373.22元，同比增长24.6%[19] - 2025年第一季度基本每股收益为0.11元/股，同比增长22.2%[20] 成本和费用（同比环比） - 2025年第一季度营业总成本为195,094,181.98元，较2024年同期的130,256,736.28元增长49.78%[18] - 2025年第一季度营业成本为101,599,521.25元，较2024年同期的73,849,098.24元增长37.58%[18] - 2025年第一季度销售费用为75,492,319.13元，同比增长50.2%[19] - 2025年第一季度研发费用为7,690,859.31元，同比增长11.7%[19] 现金流量 - 经营活动产生的现金流量净额为-14,999,804.39元，较上年同期的-28,319,378.91元有所改善[4] - 2025年第一季度经营活动现金流入为259,013,859.12元，同比增长43.3%[22][23] - 2025年第一季度投资活动现金流出为337,427,170.34元，同比增长97.3%[23] - 2025年第一季度期末现金及现金等价物余额为62,376,401.76元，同比下降40.4%[24] - 2025年第一季度销售商品、提供劳务收到的现金为253,225,409.69元，同比增长44.8%[22] - 2025年第一季度支付给职工及为职工支付的现金为36,208,354.66元，同比增长27.5%[23] - 2025年第一季度经营活动产生的现金流量净额为-14,999,804.39元，同比改善47%[23] 资产和负债变化 - 货币资金从2024年12月31日的106,589,293.81元下降至2025年3月31日的62,376,401.76元，降幅达41.48%[13] - 交易性金融资产从2024年12月31日的1,249,074,282.92元增长至2025年3月31日的1,323,793,410.72元，增幅为5.98%[14] - 应收账款从2024年12月31日的13,592,744.31元增长至2025年3月31日的21,439,712.40元，增幅达57.73%[14] - 预付款项从2024年12月31日的11,490,859.76元增长至2025年3月31日的21,380,636.32元，增幅达86.07%[14] - 存货从2024年12月31日的118,573,128.58元增长至2025年3月31日的183,626,765.88元，增幅达54.86%[14] - 应付账款从2024年12月31日的61,137,957.35元增长至2025年3月31日的99,076,585.26元，增幅达62.05%[15] 其他财务数据 - 公司总资产为2,301,566,119.19元，较上年度末增长3.71%[5] - 归属于上市公司股东的所有者权益为2,124,651,075.77元，较上年度末增长2.12%[5] - 非经常性损益项目中，金融资产公允价值变动损益及处置损益为6,307,620.65元[6] - 未分配利润从2024年12月31日的594,899,211.36元增长至2025年3月31日的639,096,584.58元，增幅达7.43%[16] 股东信息 - 公司普通股股东总数为10,364人，前十大股东持股比例合计为80.72%[9][10]