资金管理 - 2024年10月27日公司同意用不超3亿闲置募集资金现金管理，有效期12个月[2] - 2025年5月6日公司用4000万闲置募集资金买华夏银行理财产品[3] - 近日公司赎回理财产品，本金4000万，实际收益77150.68元[4]

资金募集 - 公司首次公开发行股票募集资金总额为6.77亿元，净额为5.71亿元[5] 现金管理 - 拟使用不超3亿元闲置募集资金进行现金管理，有效期12个月，可循环使用[2][9][15] - 受托方为华夏银行金华分行，金额4000万元[4] - 产品为人民币单位结构性存款2510590，期限90天[13][14] - 预期年化收益率在1.00%至2.04%之间，最低1.00%[13] 项目投入 - 崇左众鑫一期项目拟投入募集资金3.8亿元[6] - 来宾众鑫一期项目拟投入1.41亿元[6] - 研发中心建设项目拟投入5000万元[6] - 补充流动资金拟投入0元[6] 决策与影响 - 2024年10月27日董事会和监事会审议通过现金管理议案[2][15] - 购买理财产品不影响募投项目和主营业务[18] - 购买理财产品利于提高资金效率和收益[18] - 购买理财产品符合股东利益，无重大影响[18] - 现金管理收益归公司，到期归还专户[18]

已履行的审议程序 - 公司于2024年10月27日召开第一届董事会第十八次会议和第一届监事会第十三次会议，审议通过关于使用暂时闲置的募集资金进行现金管理的议案 [1] - 同意公司使用不超过30,000万元（含30,000万元）的暂时闲置募集资金进行现金管理，用于购买安全性高、流动性好的保本型理财产品或存款类产品 [1] - 有效期自董事会审议通过之日起12个月内有效，在额度内可以循环滚动使用 [1] - 董事会授权公司董事长签署相关合同文件，具体事项由公司财务部负责组织实施 [1] 使用闲置募集资金进行现金管理到期赎回的情况 - 公司使用人民币4,000万元购买了"人民币单位结构性存款2510441"的银行理财产品 [2] - 该理财产品由华夏银行股份有限公司金华分行提供，起始日为2025年05月08日，到期日为2025年06月09日 [2] - 公司已赎回上述理财产品，赎回本金4,000万元，实际收益77,150.68元 [2] - 本金及收益已归还至募集资金账户 [2]

现金管理决策 - 2024年10月27日公司同意用不超3亿元闲置募集资金现金管理，有效期12个月[2] 资金使用情况 - 2025年5月6日公司用4000万元闲置募集资金买理财产品[3] 信息披露 - 2025年5月8日公司披露使用部分闲置募集资金现金管理公告[3] 资金赎回情况 - 近日公司赎回4000万元理财产品，收益77,150.68元[4]

资金募集 - 公司首次公开发行股票募集资金总额6.77亿元，净额5.71亿元[5] 现金管理 - 拟用不超3亿元闲置募集资金现金管理，有效期12个月[2][9][15] - 受托方华夏银行金华分行，金额4000万元[4] - 产品为人民币单位结构性存款2510590[4][13] - 预期年化收益率1.00% - 2.04%，最低1.00%[13] - 期限90天，2025年6月12日起始，9月10日到期[13][14] 募投项目 - 调整募投项目拟投入金额，总投资额15.38亿元[6] - 募投项目含崇左众鑫一期等四项[6]

全球化战略布局 - 公司正加速推进"全球生产、全球销售、全球服务"战略，泰国工厂二期设备加紧加工中，预计第二季度完全承接美国订单，第四季度满足增量需求 [2] - 泰国工厂从动土到投产仅用9个月，4月10日首批3.5万吨甘蔗渣可降解餐具产能全面释放，4月中旬已向美国客户出货 [4] - 计划向泰国追加8000万美元投资建设6.5万吨新产能，预计年内释放，同时评估欧洲、北美建厂可行性 [4][6] 产能转移与市场调整 - 当前美国市场占营收52%，泰国工厂承接原国内生产的美国订单，国内15万吨产能将转向非美市场及非餐饮具产品 [3][5] - 国内产能利用率按80%计算，泰国工厂达产后利润优于国内，未来几年业绩有望倍增 [6] - 产品结构加速调整：2024年99%营收来自餐饮具，正拓展精品工业包装（如电子、美妆产品包装），已为国货品牌谷雨供货 [5] 技术优势与成本控制 - 自主研发生产设备，通过持续优化管理系统实现成本领先，毛利率显著高于行业平均水平 [8] - 核心生产技术包括真空管、排空管系统及库卡机器人自动化产线，已为星巴克批量生产甘蔗渣纸浆杯盖 [7][8] - 创始人模具工背景+20年行业专注度，使公司在设备集成与工艺控制上形成壁垒 [8] 行业前景与竞争格局 - 全球植物纤维模塑行业为万亿级蓝海市场，中国凭借甘蔗渣/竹浆原料创新及制造能力，在餐饮具和精品包装领域全球领先 [6] - 产品可完全自然降解，成为欧美替代一次性塑料的最佳方案，受益于全球限塑禁塑及"双碳"政策 [6] - 行业多数企业仍处亏损状态，公司凭借技术+成本优势实现业绩稳健增长 [6] 战略升级方向 - 从"规模驱动"转向"价值驱动"，计划贴近终端用户建立产业生态，解决传统外贸企业创新张力不足的问题 [9] - 强调产品性价比与创新需围绕品牌客户"超预期体验"逻辑，上市后加速全球化以应对外贸环境变化 [9]

股东大会召集与召开程序 - 公司第二届董事会第三次会议于2025年4月10日审议通过召开股东大会议案并于2025年4月12日通过上交所网站及指定信息披露媒体发布通知 提前20日公告会议时间、地点、召集人及审议事项等关键信息 [2] - 股东大会于2025年5月19日采取现场与网络投票结合方式召开 现场会议地点为浙江省金华市兰溪市上华街道仁和路11号公司二楼会议室 由董事会秘书程明主持 网络投票通过上交所交易系统及互联网投票系统开放 交易系统投票时段为9:15-9:25、9:30-11:30和13:00-15:00 互联网投票时段为9:15-15:00 [3] - 会议召集程序符合《公司法》《股东会规则》及《公司章程》规定 召开时间、地点及审议事项与公告内容完全一致 [3] 出席会议人员及召集人资格 - 出席股东大会股东或股东代理人共134人 代表有表决权股份总数75,786,555股 占公司总股本74.127% [3] - 召集人为公司董事会 其资格符合《公司法》《股东会规则》及《公司章程》规定 [4] - 公司董事、监事及高级管理人员均出席或列席现场会议 与会人员资格经律师验证合法有效 [4] 表决程序与结果 - 现场会议采用记名投票方式表决 由股东代表、监事代表及律师共同计票监票 网络投票通过上交所系统完成 表决结果当场公布 [5] - 全部议案均获通过 其中最高同意票比例达99.9813%（75,772,455票） 最低同意票比例为99.6884%（75,550,455票） 反对票最高占比0.3030%（229,700票） 弃权票最高占比0.0504%（38,100票） [5][6][7][8][9] - 中小投资者表决情况单独统计 最高同意比例达99.8233%（10,170,393票） 最低同意比例为97.6826%（9,952,293票） [6][7] - 表决程序符合《公司法》《股东会规则》及《公司章程》规定 未审议未经公告临时提案 表决结果合法有效 [9]

会议安排 - 公司第二届董事会第三次会议于2025年4月10日审议通过召开2024年年度股东大会的议案，4月12日披露通知[3] - 股东大会现场会议于2025年5月19日14:00在浙江金华兰溪召开，网络投票时间为当日9:15 - 15:00[4] 参会情况 - 出席股东大会的股东或股东代理人134人，持有及代表有表决权股份75,786,555股，占总股本74.127%[5] 议案表决 - 《关于公司2024年度董事会工作报告的议案》，同意75,772,455票，占比99.9813%[11] - 《关于公司2024年度财务决算报告的议案》，同意75,771,355票，占比99.9799%[13] - 《关于公司2024年年度报告及其摘要的议案》，同意75,771,355票，占比99.9799%[15] - 《关于公司2024年度利润分配预案的议案》，同意75,550,455票，占比99.6884%[18] - 《关于拟续聘天健会计师事务所为公司2025年度审计机构的议案》，同意75,768,555票，占比99.9762%[19] - 《关于2025年度公司及控股子公司向金融机构申请综合授信和担保的议案》，同意75,572,455票，占比99.7174%[23] - 《关于确认公司2024年度董事薪酬及2025年度薪酬方案的议案》，同意75,557,055票，占比99.6971%[27] - 《关于泰国众鑫环保科技有限公司增加投资的议案》同意75731955票，占比99.9279%，反对16500股，占比0.0217％，弃权38100股，占比0.0504％[29] - 《关于公司2024年度监事会工作报告的议案》同意75758355票，占比99.9627%，反对6500股，占比0.0085％，弃权21700股，占比0.0288％[31] - 《关于确认监事2024年度薪酬及2025年度薪酬方案的议案》同意75556155票，占比99.6959%，反对205100股，占比0.2706％，弃权25300股，占比0.0335％[34] 议案结果 - 《关于泰国众鑫环保科技有限公司增加投资的议案》获通过[30] - 《关于公司2024年度监事会工作报告的议案》获通过[32] - 《关于确认监事2024年度薪酬及2025年度薪酬方案的议案》获通过[35] 会议合规 - 本次股东大会按《公司章程》规定监票并当场公布表决结果[36] - 本次股东大会审议事项与公告相符，无对未经公告临时提案表决情形[36] - 本次股东大会表决方式、过程、表决权行使及计票、监票程序符合规定[36] - 公司本次股东大会召集和召开程序、出席会议人员及召集人资格、表决程序和结果均合法有效[37]

股东大会信息 - 2025年5月19日公司在浙江省金华市兰溪市召开2024年年度股东大会[2] - 出席会议股东和代理人134人，持有表决权股份75,786,555股，占比74.1270%[2] - 公司在任董事9人、监事3人全部出席会议[5] 议案表决情况 - 《关于公司2024年度董事会工作报告的议案》同意票占比99.9813%[4] - 《关于公司2024年度财务决算报告的议案》同意票占比99.9799%[6] - 《关于公司2024年度利润分配预案的议案》同意票占比99.6884%[6] - 《关于拟续聘天健会计师事务所为公司2025年度审计机构的议案》同意票占比99.9762%[7] - 《关于2025年度公司及控股子公司向金融机构申请综合授信和担保的议案》同意票占比99.7174%[7] - 《关于确认公司2024年度董事薪酬及2025年度薪酬方案的议案》同意票占比99.6971%[7] - 《关于泰国众鑫环保科技有限公司增加投资的议案》同意票占比99.9279%[8]

报告公司投资评级 - 华福证券将众鑫股份评级上调至“买入” [5][7] 报告的核心观点 - 众鑫股份作为国内纸浆模塑餐饮具领军企业，具备规模、研发、及优质客户结构的多重壁垒，盈利能力持续领先 [5] - 贸易政策波动下，公司前瞻性布局海外基地，美国“双反”初裁落地后，公司依托海外产能顺利转移对美订单，业绩确定性有望提升 [5] - 预计公司2025 - 2027年归母净利润分别为3.57/4.21/4.85亿元，同比+10%/18%/15%，当前市值对应25年估值约13x，安全边际凸显 [5] 根据相关目录分别进行总结 公司动态跟踪 - 美国商务部对来自中国和越南的“热成型模塑纤维产品”反倾销作出初裁，众鑫股份为强制应诉企业，税率为470.63%，其他非强制应诉企业平均税率为345.84%，所有未列入清单的中国企业税率为477.97%；反补贴调查初裁结果为公司初裁税率5.99%，中国其他生产商/出口商的税率为6.38% - 153.25%，“双反调查”尚未结束 [3] 海外基地稀缺性凸显，逆势提升规模 - 2024年公司出口至美国的销售额占营业收入的52%左右，25Q1公司国内工厂向美国正常出货量累计为1.16万吨左右，占当期销量的52%左右 [4] - 25Q1公司泰国工厂“年产3.5万吨甘蔗渣可降解环保餐具项目”全线投产，可承接后续对美订单，公司前期还披露“年产6.5万吨甘蔗渣可降解环保餐具项目”投资计划 [4] - 基于关税波动等不确定性影响，公司迅速转移订单至泰国基地，已于4月中旬向美国客户出货，25Q2起原计划在国内生产的美国客户的订单转到泰国工厂生产，预计整体生产经营过渡较为平稳 [4] 远期赛道空间广阔，泰国成功经验有望迅速复制 - 全球限塑禁塑浪潮下，纸浆模塑凭借环保可降解、使用便捷等特性有望迎来需求快速增长，2022年度全球纸浆模塑包装市场规模约为51.11亿美元，预计从2023年到2030年将以7.60%的复合年增长率增长 [5] - 春节后公司在非美地区积极开拓市场，评估海外建仓的可行性，未来有望借助泰国建厂的成功经验，快速复制全球化产能布局 [5] 财务数据和估值 |项目|2023A|2024A|2025E|2026E|2027E| |----|----|----|----|----|----| |营业收入（百万元）|1,326|1,546|1,888|2,604|3,216| |增长率|1%|17%|22%|38%|24%| |净利润（百万元）|231|324|357|421|485| |增长率|21%|40%|10%|18%|15%| |EPS（元/股）|2.26|3.17|3.49|4.11|4.74| |市盈率（P/E）|20.6|14.7|13.4|11.4|9.8| |市净率（P/B）|4.4|2.4|2.1|1.9|1.7|[7] 资产负债表、利润表、现金流量表及主要财务比率 - 资产负债表、利润表、现金流量表展示了2024A - 2027E各项目数据，如货币资金、应收票据及账款、营业收入、营业成本等 [12] - 主要财务比率涵盖成长能力、获利能力、偿债能力、营运能力等指标，如营业收入增长率、毛利率、资产负债率、总资产周转率等 [12]