股价与交易表现 - 9月2日公司股价上涨3.84% 成交额达9930.43万元 [1] - 当日融资买入1644.53万元 融资净买入759.08万元 [1] - 融资融券余额合计1.18亿元 融资余额占流通市值比例达8.67% [1] 融资融券数据 - 融资买入额1644.53万元 融资偿还额885.45万元 [1] - 融券方面无交易活动 融券余量与余额均为0 [1] 公司基本情况 - 公司位于浙江省金华市兰溪市 成立于2016年1月8日 [1] - 2024年9月20日上市 主营自然降解植物纤维模塑产品研发生产销售 [1] - 主营业务收入构成：餐饮具98.12% 其他补充1.22% 其他环保包装0.66% [1] 股东结构变化 - 截至6月30日股东户数5236户 较上期减少36.22% [1] - 人均流通股3905股 较上期增加56.78% [1] - A股上市后累计派现9814.92万元 [2] 机构持仓情况 - 广发稳健增长混合A持股75万股 新进第二大流通股东 [2] - 广发睿阳三年定开混合持股45万股 新进第六大流通股东 [2] - 汇添富外延增长主题股票A持股32.19万股 新进第八大流通股东 [2] - 汇添富成长焦点混合持股26.83万股 新进第十大流通股东 [2] 财务业绩表现 - 2025年1-6月营业收入6.75亿元 同比减少4.57% [1] - 归母净利润1.16亿元 同比下降14.76% [1]

核心事件 - 非独立董事宋锐因个人原因辞去董事职务 辞职报告于2025年8月30日送达董事会 [1] - 辞职后不再担任公司任何职务 但通过金华宏识企业管理合伙企业间接持有公司有限售条件股份 [1] 公司治理影响 - 董事会成员人数不低于法定最低人数 不影响董事会正常运作 [1] - 辞职报告自送达董事会之日起生效 已按规定完成工作交接 [1] 承诺履行情况 - 存在未履行完毕的公开承诺 具体事项详见《2025年半年度报告》 离职后将继续履行 [1] 公司表态 - 对宋锐任职期间为公司发展做出的贡献表示衷心感谢 [2]

公司治理变动 - 公司董事会于2025年8月30日收到非独立董事宋锐提交的书面辞职报告 [2] - 宋锐因个人原因辞去公司第二届董事会董事职务 [2]

威胜信息 - 8月中标4个项目 金额合计8553.77万元 占公司2024年度营业总收入的3.12% [1] 龙旗科技 - 股东苏州顺为拟减持不超过1919.16万股 即不超过公司总股本的4.09% [1] 国药现代 - 全资子公司获得注射用尼可地尔药品注册证书 主要用于治疗不稳定型心绞痛 [3] 上汽集团 - 8月整车销量36.34万辆 同比增长41.04% 其中新能源汽车销量12.98万辆 同比增长49.89% [5] 顾家家居 - 拟投资11.24亿元建设印尼自建基地项目 计划于2025年三季度启动 总体建设周期为4年 [6] 三星医疗 - 子公司签订埃及智能表项目合同 金额总计5880万美元 约合4.19亿元 [7][8] 朗博科技 - 拟每股现金红利为0.09元 股权登记日为2025年9月8日 [10] 北汽蓝谷 - 子公司8月销量13530辆 同比增长3.47% 本年累计销量90962辆 同比增长74.70% [12] 祥和实业 - 签订4亿元铁路扣件系统零部件买卖合同 涉及新建西安至重庆高速铁路安康至重庆段等项目 [13] 恒瑞医药 - 子公司HRS9531注射液上市许可申请获受理 用于肥胖或超重成人的长期体重管理 [14] 华鲁恒升 - 部分生产装置停车检修已完成 恢复正常生产 [16] 上海医药 - 盐酸维拉帕米注射液通过仿制药一致性评价 用于快速阵发性室上性心动过速的转复 [18] 上海建工 - 债务融资工具获准注册 注册额度2年内有效 [20] 康力电梯 - 终止出售全资子公司广东康力电梯有限公司的全部股权 交易金额为3.43亿元 [21] 时代万恒 - 聘任李志聪为副总经理 任期三年 [22] 汉马科技 - 8月货车销量1051辆 同比增长58.05% 其中电动中重卡销量943辆 同比增长114.81% [24] 温州宏丰 - 子公司获得实用新型专利证书 专利名称为一种用于防止铜箔表面带液的伺服调节装置 [26] 一彬科技 - 获得新能源车企项目定点 预计全生命周期总销售金额约为2.43亿元 预计2026年第一季度量产 [28] 星环科技 - H股发行备案申请材料获中国证监会接收 [30] 微芯生物 - 副总经理张丽滨辞职 [31] 众鑫股份 - 非独立董事宋锐辞职 [32] 长城军工 - 副董事长高申保辞职 [34][35] 九强生物 - 获4项发明专利证书 涉及偶联物的制备方法及在检测试剂中的用途 [36] 美农生物 - 全资子公司变更注册地址 [37] 旷达科技 - 筹划控制权变更 股票停牌 控股股东拟转让26%-29%的股份给某国有控股企业 [38] 华润双鹤 - 全资子公司氯化钾注射液药品补充申请获批准 用于治疗和预防低钾血症 [40] 皖维高新 - 间接控股股东拟发生变更 控股股东正在筹划与其他省属企业集团的重组事项 [42] 创新新材 - 山东创新集团等持股比例从54.11%减少至49.81% 减少4.29% [43] 申联生物 - UB-221注射液II期临床研究已完成全部145例受试者入组 [44] 迈威生物 - 两款地舒单抗注射液获得巴基斯坦上市许可 9MW0311用于治疗绝经后妇女骨质疏松症 9MW0321用于治疗骨巨细胞瘤 [45] - 9MW3811注射液临床试验申请获受理 用于病理性瘢痕适应症 [47] - 重新递交H股发行并上市的申请 [49] 远达环保 - 拟购买长洲水电64.93%股权 并计划募集配套资金总额不超过50亿元 [50] 茂化实华 - 向银行申请不超过1亿元综合授信额度 授信期限不超过三年 [50] - 拟定增募资不超过5.32亿元 用于补充流动资金 [52] 华虹公司 - 拟购买华力微97.5%股权并募集配套资金 股票复牌 [54] 福田汽车 - 获得3482.8万元政府补助资金 占公司2024年度经审计的归属于上市公司股东净利润的43.24% [55] 欧林生物 - 拟收购控股子公司新诺明生物15%股权 [56] 高能环境 - 实控人拟减持不超过4569.7万股公司股份 不超过公司总股本的3% [56] 华新水泥 - 筹划境外子公司分拆上市 [57] 军信股份 - 孙公司签订固废科技处置发电项目投资协议 规划生活垃圾处理规模不少于2000吨/日 预计投资不少于1450亿坚戈 约合2.8亿美元 [58] 东芯股份 - 拟2.11亿元向上海砺算增资 增资完成后将持有上海砺算约35.87%的股权 [59] 美凯龙 - 副总经理车国兴辞任 [60] 隆平高科 - 非独立董事张坚辞职 [61] 沪电股份 - 高管拟减持不超过16.04万股公司股份 占公司目前总股本的比例约0.0083% [62] 藏格矿业 - 拟每10股派发现金红利10元 合计拟派发现金红利15.69亿元 [64] 盛视科技 - 取得多项授予发明专利权通知书 涉及五项发明专利 [66] 金埔园林 - 股东金麟合伙减持167.63万股公司股份 减持比例为0.9113% [67][68] 麦克奥迪 - 麦克奥迪控股有限公司增持后持有公司股份7761.16万股 占公司总股本的比例为15% [68] 钢研纳克 - 公司基本面近期未发生重大变化 [69] 中国稀土 - 不存在应披露而未披露的重大事项 [71]

人员变动 - 2025年8月30日公司董事会收到非独立董事宋锐辞职报告[2] - 宋锐因个人原因辞去董事职务，原定任期到2027年12月1日[2][4] - 辞职后宋锐不再任职，将继续履行未完成承诺[4] - 宋锐已完成交接，辞职不影响董事会运作[4] - 公告于2025年9月2日发布[4]

公司业绩表现 - 泰国业务盈利表现优异 下半年成长加速[1] - 国内业务短暂承压 静待拐点显现[1] - 整体盈利短暂承压 费用管控表现优异[1] 投资评级 - 信达证券8月31日给予众鑫股份买入评级 最新股价63.93元[1]

核心观点 - 信达证券给予众鑫股份买入评级 泰国基地盈利表现优异且成长潜力大 国内业务短期承压但静待拐点显现 [1][2][3] 财务表现 - 2025年上半年收入6.75亿元同比下降4.6% 归母净利润1.17亿元同比下降14.8% [2] - 2025年第二季度收入3.03亿元同比下降17.9% 归母净利润0.44亿元同比下降39.8% [2] - 2025年第二季度毛利率28.5%同比下降7.9个百分点 净利率14.6%同比下降5.3个百分点 [3] - 经营性净现金流净额1.13亿元同比增加1.31亿元 [3] 泰国业务 - 泰国基地上半年收入0.62亿元 利润0.14亿元 净利率23.2% [2] - 泰国基地定价优于国内 单吨成本较国内基地有优势 [2] - 6.5万吨泰国二期加速建设 落地后成长有望高斜率加速 [2] 国内业务 - 国内基地上半年收入2.41亿元同比下降34.7% 利润0.22亿元同比下降70.7% [3] - 国内净利率9.0%同比下降11.0个百分点 [3] - 公司成本优势显著 盈利能力远超同行 [3] 费用管控 - 2025年第二季度销售费用率3.1%同比上升1.5个百分点 研发费用率3.0%同比下降0.6个百分点 [3] - 管理费用率8.2%同比上升3.1个百分点 财务费用率0.2%同比上升1.2个百分点 [3] 营运能力 - 存货天数137.81天同比增加27.9天 应收账款天数44.03天同比增加5.25天 [3] - 应付账款天数50.54天同比增加3.01天 [3] 机构预测 - 预计2025-2027年归母净利润分别为3.4亿元、6.1亿元、7.8亿元 [4] - 对应PE估值分别为19.5倍、10.8倍、8.4倍 [4] - 90天内共有2家机构给出买入评级 [6]

投资评级 - 维持"买入"评级 [1][3] 核心观点 - 泰国基地盈利表现优异 25H1收入0.62亿元、利润0.14亿元 净利率达23.2% 高于25Q1整体净利率19.4% [2] - 泰国基地定价优于国内且单吨成本更具优势 主要受益于海外产能稀缺和技术设备积累 [2] - 泰国二期6.5万吨产能加速建设 落地后成长有望高斜率加速 [2] - 国内基地25H1收入2.41亿元（同比-34.7%）利润0.22亿元（同比-70.7%）净利率9.0%（同比-11.0个百分点）承压明显 [2] - 国内盈利能力下滑主因美国订单外移和竞争加剧导致价格下滑 但公司成本优势显著 盈利能力仍远超同行 [2] - 预计国内纸浆模塑餐饮具价格已令多数竞对承压 伴随供需改善 公司产能利用率和盈利能力有望逐步修复 [2] 财务表现 - 25H1实现收入6.75亿元（同比-4.6%）归母净利润1.17亿元（同比-14.8%）扣非归母净利润1.09亿元（同比-21.3%） [1] - 25Q2实现收入3.03亿元（同比-17.9%）归母净利润0.44亿元（同比-39.8%）扣非归母净利润0.39亿元（同比-48.1%） [1] - 25Q2毛利率28.5%（同比-7.9个百分点）净利率14.6%（同比-5.3个百分点） [3] - 25Q2销售/研发/管理/财务费用率分别为3.1%/3.0%/8.2%/0.2%（同比分别+1.5/-0.6/+3.1/+1.2个百分点） [3] - 25Q2经营性净现金流1.13亿元（同比+1.31亿元） [3] - 25Q2存货/应收/应付账款天数分别为137.81/44.03/50.54天（同比分别+27.9/+5.25/+3.01天） [3] 盈利预测 - 预计2025-2027年归母净利润分别为3.4/6.1/7.8亿元 [3] - 对应PE估值分别为19.5X/10.8X/8.4X [3] - 预计2025-2027年营业收入分别为16.85/27.48/35.28亿元 [3] - 预计2025-2027年毛利率分别为33.9%/36.8%/37.5% [3] - 预计2025-2027年EPS分别为3.29/5.92/7.65元 [3]

财务表现 - 2025年中报营业总收入6.75亿元，同比下降4.57% [1] - 归母净利润1.16亿元，同比下降14.76% [1] - 第二季度营业总收入3.03亿元，同比下降17.87%，归母净利润4430.89万元，同比下降39.8% [1] - 毛利率31.62%，同比下降8.77个百分点，净利率17.27%，同比下降10.62个百分点 [1] - 三费总额5979.35万元，占营收比8.86%，同比增加54.78% [1] - 每股收益1.14元，同比下降35.96% [1] - 扣非净利润1.09亿元，同比下降21.25% [1] 现金流与资产结构 - 货币资金6.22亿元，同比增长270.81% [1] - 有息负债4.26亿元，同比增长22.69% [1] - 每股净资产19.86元，同比增长23.56% [1] - 每股经营性现金流2.43元，同比增长197.58% [1] - 应收账款1.53亿元，同比下降9.51% [1] 历史业绩与商业模式 - 2024年ROIC为18.06%，净利率20.95%，显示资本回报率和产品附加值较高 [3] - 上市以来ROIC中位数22.9%，最低年份2024年仍达18.06% [3] - 业绩主要依赖资本开支驱动，需关注资本开支项目效益和资金压力 [3] 机构预期与持仓 - 证券研究员普遍预期2025年业绩3.35亿元，每股收益3.27元 [3] - 广发睿阳基金持有45万股新进十大持仓，规模3.6亿元，近一年上涨18.95% [4] - 光大阳光混合A、光大阳光稳健增长混合A等四只基金新进持仓，华夏核心价值混合A减仓6.43万股 [4] 产能运营 - 泰国一期项目已完成建设，实现满负荷生产，产品质量稳定且成本控制合理 [5]

文章核心观点 - 浙江众鑫环保科技集团股份有限公司制定累积投票制实施细则 旨在规范董事选举程序 保障股东表决权行使 完善公司治理结构 [1] 董事选举适用条件 - 累积投票制适用于选举或变更两名及以上董事的股东会 [1] - 董事会需在股东会通知中明确采用累积投票制 [1] - 本细则仅适用于非职工代表董事 职工代表董事通过工会或职代会选举产生 [1] 董事候选人提名机制 - 董事会可在章程规定人数范围内提出董事候选人名单 经决议后提交股东会选举 [2] - 连续180日以上单独或合并持有公司1%以上表决权股份的股东可提名董事候选人 但提名人数不得多于拟选人数 [2] - 候选人需提交详细个人资料 包括姓名 性别 年龄 国籍 教育背景 工作经历 兼职情况等 [2] - 候选人须书面承诺资料真实完整 并保证当选后履行董事职责 [2] - 董事会需审核候选人任职资格 合格者以提案形式提交股东会选举 [2] - 董事候选人人数可多于公司章程规定的董事人数 [3] 累积投票操作流程 - 股东会主持人需明确告知累积投票方式 董事会秘书需解释选票填写方法 [4] - 股东累积表决票数计算方式为持有股份数乘以应选董事人数 [4] - 多轮选举时每轮需重新计算累积表决票数 [4] - 董事会秘书需在每轮投票前宣布股东累积表决票数 异议需立即核对 [4] - 股东投票权数为持股数乘以应选董事人数 且只能投向董事候选人 [4] - 选票需标注股份数及每位董事所得表决权数 投票数不得超过最高限额 [5] - 超限投票或超人数投票均视为弃权 有效投票总数小于等于合法票数时差额部分视为放弃表决权 [5] - 监票人清点票数后公布候选人得票情况 按得票数决定董事人选 [5] 董事当选规则 - 董事候选人按得票数多少当选 且得票数需超过出席股东会股东所持股份总数（未累积股份数）的二分之一 [5][6] - 当选人数少于应选人数且不足公司法法定最低人数或公司章程规定人数三分之二时 需进行第二轮选举 [6] - 第二轮选举以实际缺额为基数实行累积投票 若仍未达标需在两个月内再次召开股东会补选 [6] - 票数相同导致无法决定当选者时需进行第二轮选举 若仍无法决定则下次股东会另行选举 [6] - 若因此导致董事会人数不足法定要求 需在两个月内召开股东会补选缺额董事 [6] 附则规定 - 本细则未尽事宜或与法律法规章程冲突时按相关规定执行 [6] - 细则自股东会审议通过之日起施行 修改程序相同 [7] - 股东会授权董事会负责解释本细则 [7]