交易情况 - 公司拟发行股份及支付现金购买安孚能源31.00%股权，交易前持股62.25%，完成后持股93.26%[1][21][156] - 安孚能源31.00%股权交易作价为115,198.71万元，现金对价19,003.68万元，股份对价96,195.03万元[26][30] - 发行价格调整为23.46元/股，发行数量41,003,849股，占发行后总股本比例为16.26%（不考虑募集配套资金）[34] - 募集配套资金金额不超过20,403.68万元，发行对象不超过35名特定对象[35] 业绩承诺 - 若2025年内完成交易，安孚能源2025 - 2027年承诺净利润分别不低于35,096.07万元、37,743.43万元、39,807.91万元[67][114][148] - 若2025年内完成交易，亚锦科技2025 - 2027年承诺净利润分别不低于74,608.80万元、77,562.93万元、80,181.28万元[67][114][148] - 若2025年内完成交易，南孚电池2025 - 2027年承诺净利润分别不低于91,425.69万元、95,040.64万元、98,237.75万元[67][114][148] 财务数据 - 2022 - 2024年公司营业收入分别为338,313.68万元、431,762.21万元和463,833.33万元[135] - 2022 - 2024年公司归属于母公司股东净利润分别为8,160.87万元、11,582.76万元和16,818.20万元[135] - 2024年公司负债合计实际数33.670331亿元，备考数35.753134亿元，变动率6.19%；2023年实际数27.15794亿元，备考数29.149526亿元，变动率7.33%[44] - 2024年归属于母公司股东权益实际数18.357961亿元，备考数26.129725亿元，变动率42.33%；2023年实际数18.610815亿元，备考数26.168139亿元，变动率40.61%[44] 市场地位 - “南孚牌”碱锰电池产品连续32年（1993年 - 2024年）在中国市场销量第一[37][135] 未来计划 - 公司将在收购安孚能源31%股权完成且股转公司确认后，启动要约收购亚锦科技5%股份[151] - 公司拟分步收购，先穿透后持有亚锦科技51%股份，再收购其剩余49%股份和/或南孚电池剩余17.82%少数股权[127]

交易概况 - 公司拟发行股份及支付现金购买安孚能源31.00%股权，交易作价115,198.71万元，交易完成后持股提至93.26%[12][23][154] - 募集配套资金不超20,403.68万元，用于支付交易现金对价和中介费用[34][151][194] 财务数据 - 2022 - 2024年公司营收338,313.68万元、431,762.21万元、463,833.33万元，归母净利润8,160.87万元、11,582.76万元、16,818.20万元[133] - 2025年1 - 6月安孚能源等营收242767.42万元，较2024年同期增4.98%[102][103] 评估估值 - 以2023年12月31日为基准日，亚锦科技100%股份评估值901,845.48万元，安孚能源100%股权评估值419,652.00万元[155] - 安孚能源31.00%股权评估值130,112.69万元，交易作价对应100%股权估值371,550.00万元[155][157] 业绩承诺 - 若2025年内完成交易，安孚能源2025 - 2027年净利润分别不低于35,096.07万元、37,743.43万元、39,807.91万元[68][112][146] - 亚锦科技2025 - 2027年净利润分别不低于74,608.80万元、77,562.93万元、80,181.28万元[68][112][146] 股份发行 - 发行股份购买资产定价基准日为公司第四届董事会第三，发行价格23.46元/股，发行41,003,849股[31][32][178] - 募集配套资金定价基准日为发行期首日，发行对象不超35名特定对象[34][188][189] 风险事项 - *ST鹏博涉及担保16.4亿元，存在重大退市风险，公司持鹏博实业29.455%股权减值至0[99][100] - 公司存在因异常交易涉嫌内幕交易致使本次交易被暂停等风险[109] 未来计划 - 公司将在收购安孚能源31%股权完成后，启动支付现金要约收购亚锦科技5%股份事项[149]

市场扩张和并购 - 公司拟发行股份及支付现金购买安孚能源31.00%股权，交易作价115,198.71万元，交易完成后将持有93.26%股权[10][129][130][147] - 2022 - 2024年公司收购亚锦科技股份，合计持有51%股份，交易对价分别为24亿元和13.5亿元[117][119] - 支付现金要约收购亚锦科技5%股份事项已获股东大会审议通过，将在相关条件满足后启动[142] 业绩总结 - 2022 - 2024年公司营业收入分别为338,313.68万元、431,762.21万元和463,833.33万元，净利润分别为8,160.87万元、11,582.76万元和16,818.20万元[126] - 2022 - 2024年南孚电池营业收入分别为371,276.21万元、431,762.21万元和463,833.33万元，净利润分别为78,800.56万元、84,100.33万元和91,663.56万元[128] - 2025年1 - 6月安孚能源、亚锦科技、南孚电池营业收入均为242,767.42万元，较2024年同期升4.98%[85][86] 未来展望 - 若2025年内完成交易，安孚能源2025 - 2027年承诺净利润分别不低于35,096.07万元、37,743.43万元、39,807.91万元[51][95][139] - 若2025年内完成交易，亚锦科技2025 - 2027年承诺净利润分别不低于74,608.80万元、77,562.93万元、80,181.28万元[51][95][139] - 若2025年内完成交易，南孚电池2025 - 2027年承诺净利润分别不低于91,425.69万元、95,040.64万元、98,237.75万元[51][95][139] 数据相关 - 以2023年12月31日为基准日，亚锦科技100%股份收益法评估值为901,845.48万元，安孚能源100%股权评估值为419,652.00万元[148] - 2024 - 2027年安孚能源偿还并购贷款本金分别为9,517.00万元、21,959.00万元、15,809.00万元、18,009.00万元[55] - 2024 - 2027年安孚能源并购贷款利息费用分别为3,668.07万元、2,954.42万元、1,813.67万元、1,084.55万元[55] 交易调整 - 交易作价由130,112.69万元调减至115,198.71万元，交易对价下调11.46%[144][145] - 配套募集资金金额由不超42,000.00万元调减至不超20,403.68万元[144] - 发行股份购买资产的股份发行价格由34.81元/股调整为23.46元/股[158][160] 股份锁定 - 交易对方袁莉部分股份锁定期为12个月或36个月，张萍和钱树良新增股份自发行结束之日起36个月内不得转让[173][174] - 交易对方九格众蓝新增股份自发行结束之日起36个月内不得转让，特定情况锁定期自动延长至少6个月[18][43][174] 其他 - “南孚牌”碱锰电池产品连续32年（1993年 - 2024年）中国市场销量第一[21] - 截至报告出具日，公司穿透计算后持有的南孚电池权益比例为26.09%，本次收购完成后将提高至39.09%[119][129]

投资评级与目标价格 - 报告给予安孚科技"增持"评级，目标价格为45元 [1][6] - 当前股价为36.1元，52周股价区间为21.54-36.10元 [7] - 总市值为76.21亿元，总股本为2.11亿股 [7] 核心观点与财务预测 - 预计2026年收购南孚电池权益比例至43%，对业绩增厚效应显著 [2] - 预计2025-2027年EPS分别为1.84/2.25/2.38元 [21] - 2025-2027年营业总收入预测为50.30/54.56/58.22亿元，同比增长8.5%/8.5%/6.7% [4] - 2025-2027年归母净利润预测为3.89/4.75/5.02亿元，同比增长131.3%/22.1%/5.8% [4] - 2025-2027年ROE预测为18.1%/18.8%/17.1% [4] 资产重组与股权结构 - 通过多层次股权收购深化对南孚电池控制，预计2025年7月穿透权益提升至39% [13] - 2025年南孚业绩对赌净利润不低于9.14亿元，对应南孚电池估值倍数仅9.7倍 [13] - 本轮重组完成后2026年归母净利润预计显著增厚 [13] - 实际控制人为袁永刚、王文娟夫妇，当前持股比例合计23.18% [28] 行业分析 - 干电池行业刚需属性凸显，发展空间巨大 [2] - 2025年全球锌锰电池零售额将突破120亿美元，至2028年增速维持在1%以上 [13] - 国内碱性电池渗透率持续提升，海外OEM模式增长加速 [105] - 南孚电池在国内碱性电池市场连续32年销量第一，市场占有率超85% [13] 公司竞争优势 - 渠道、产品、品牌互为基石，推动财务和增长韧性 [13] - 全国拥有超300万家零售终端，县级及以下市场终端占近50% [104] - 推出第5代聚能环电池，电量超国标333% [102] - 2024年签约世界冠军马龙作为代言人，强化品牌认知 [98] 业务分项预测 - 碱性电池：2025-2027年收入预测为38.72/41.82/44.33亿元，毛利率54% [17] - 碳性电池：2025-2027年收入预测为3.80/4.18/4.60亿元，毛利率37% [17] - 其他电池：2025-2027年收入预测为2.20/2.42/2.66亿元，毛利率58% [18] - 其他业务：2025-2027年收入预测为5.58/6.14/6.63亿元，毛利率17% [18]

公司财务表现 - 公司2025年上半年实现营业收入3.2亿元 同比增长15% [1] - 净利润达到5000万元 较去年同期增长25% [1] - 经营活动产生的现金流量净额为8000万元 同比增长30% [1] 业务运营情况 - 果汁业务收入占比达60% 同比增长12% [1] - 果酱业务收入占比25% 同比增长18% [1] - 海外业务收入占比提升至35% 同比增长20% [1] 成本与费用控制 - 主营业务成本率同比下降2个百分点至65% [1] - 销售费用率控制在12% 与去年同期持平 [1] - 研发投入同比增长30% 达到2000万元 [1] 资产与负债状况 - 总资产规模达10亿元 较年初增长8% [1] - 资产负债率为45% 较年初下降3个百分点 [1] - 货币资金余额为2.5亿元 较年初增长15% [1]

公司信息 - 南平市绿色产业投资基金有限公司注册资本5亿元，南平实业集团持股100%[9] - 上市公司为安徽安孚电池科技股份有限公司，代码603031[32] - 信息披露义务人为南平市绿色产业投资基金有限公司[32] 股权变动 - 2025年8月13 - 15日减持安孚科技119.4363万股，比例降至5.00%[14][22] - 上市公司拟购安孚能源31.00%股权，持股比例被动稀释至4.19%[14][34] - 交易前持股1175.0404万股占5.57%，交易后1055.6041万股占4.19%[17][18][34] 其他情况 - 截至报告签署日，境内外无持股达5%及以上情况[11] - 前六个月除本次无买卖安孚科技股份情况[22][34] - 股份无质押、冻结等权利限制[20] - 未来12个月内不拟继续增持[34] - 权益变动不涉及批准情况[35]

股份减持 - 2025年8月13 - 15日，南平绿产基金减持1194363股，占总股本0.57%[3] - 减持后持股数量减至10556041股，比例降至5.00%[3] 股权稀释 - 重组完成后，南平绿产基金持股比例将稀释至4.19%，减少0.81%[2][3][6][7] 其他情况 - 本次权益变动不触及要约收购，实控人不变[2][3][8] - 南平绿产基金已编制并披露报告书[8] - 公司将持续关注并披露股东权益变动信息[8]

政策动态 - 海南省对医药企业兼并重组提供50%贷款贴息，最高补贴500万元[7] - 河南省支持上市公司通过并购重组做优做强，推动政府投资基金提供股权融资服务[7] - 中国人民银行等七部门完善并购贷款政策，支持链主企业产业链整合[7] - 国家发改委明确政府投资基金不得从事公开股票交易，限制衍生品投资[7] - 深交所将精简并购重组审核流程，支持上市公司产业整合[7] 并购数据 - 8.11-8.17期间发生101例并购重组事件，其中重大并购重组35例[9] - 并购完成案例中，重大并购重组完成1例（安源煤业收购金环磁选57%股份，交易额3.69亿元）[14] - 国央企作为竞买方的并购事件占比7.9%（8例/101例）[14] 失败案例 - 新晨科技终止收购天一恩华96.28%股权，因交易条款未达成一致[18] 控制权变更 - 5家上市公司披露实控人变更，包括江特电机、梦洁股份等[20] 市场表现 - 重组指数跑输万得全A指数0.80个百分点[24]

国际政治与地缘局势 - 美国总统特朗普计划8月18日与乌克兰总统泽连斯基在白宫会面，并可能推动美俄乌三方领导人会谈，欧盟及北约多国领导人将参与[1] - 俄罗斯在乌克兰问题上作出让步，同意在和平协议中加入类似北约第五条款的安全保障内容[15] - 欧盟计划9月初公布第19轮对俄制裁草案，强调乌克兰领土问题需由其自主决定[15] A股市场动态 - 上周A股三大股指创年内新高，机构建议关注AI、创新药、有色金属、军工及大金融板块[2] - 截至8月15日，310只股票年内涨幅超100%，医药生物和机械设备行业领涨，2元以下低价股仅剩39只[4] - 2021年成立的基金中52.44%已回本，但业绩分化显著，首尾相差超200个百分点[5] - 股票私募业绩回暖但主观策略遇冷，量化私募因渠道推动更受投资者青睐[5] 行业与公司表现 - 公募FOF年内表现优异，29只产品收益超20%，前十强均重仓高弹性股基[6] - 百亿私募调仓曝光，高毅资产加仓安琪酵母至12.3亿元，睿郡资产新进道氏技术[6] - 北交所22家披露半年报公司中，卓兆点胶营收同比增207.46%，6家公司增速超30%[7] - 中国神华拟收购控股股东13家标的公司股权，涉及煤炭、煤电及煤化工领域[7] 政策与经济动向 - 重庆追加3亿元汽车置换补贴，海南推进海洋旅游三年行动方案，规划冲浪、潜水等基地[10][11] - 中国石化永川页岩气田新增探明储量1245.88亿立方米，成为超千亿方级整装气田[12] - 香港计划年内公布黄金交易中心方案，推动实货黄金交割[19] - 欧盟拟推出"储蓄与投资联盟"计划，或借鉴瑞典模式引导储蓄资金入市[16] 科技与创新 - 全球首场人形机器人运动会在京落幕，吸引16国500余台机器人参赛[10] - 中国突破700MPa级压缩空气储能技术，推动多能并储新格局[11] - 智元机器人全系产品8月18日开售，涵盖多款商用机器人[14] 全球资产配置 - 花旗超配美股及欧股，低配英国股票和日本国债，做空美元并做多欧元及新兴市场货币[17] - 日本将批准首只日元稳定币JPYC，由国债等资产支持[13] 企业公告精选 - 华友钴业上半年净利润同比增62.26%至27.11亿元，圣农发展净利润同比增792%[9] - 蓝晓科技中标3577万元盐湖提锂项目，海南矿业拟3亿元增资氟业公司[9] - 三星电子上半年对华半导体出口额同比减少11%至28.8万亿韩元[14]

公司重大资产重组获批 - 公司于2025年8月15日收到中国证监会出具的《关于同意安徽安孚电池科技股份有限公司发行股份购买资产并募集配套资金注册的》批复 [1] - 证监会同意公司向宁波九格众蓝股权投资合伙企业(有限合伙)发行26,655,691股股份 [1] - 证监会同意公司向袁莉发行9,034,026股股份 [1] - 证监会同意公司向张萍发行2,657,066股股份 [1] - 证监会同意公司向钱树良发行2,657,066股股份 [1]