报告公司投资评级 - 投资评级为增持，上次评级也是增持 [1] 报告的核心观点 - 2024年营收微增归母净利同比增长11%，25Q1营收和归母净利也有增长 [2] - 本线客流量及收入略降，跨线业务增速更快 [2] - 京福安徽亏损收窄，2025年或能实现扭亏 [2] - 看好跨线业务稳步增长，有望带动公司业绩提升 [2] - 预计公司2025 - 2027年归母净利润分别为135.05/144.28/153.55亿元，同比分别+5.8%、+6.8%、+6.4%，维持“增持”评级 [2] 相关目录总结 财务指标 - 2023 - 2027年营业总收入分别为406.83亿、421.57亿、446.06亿、465.83亿、484.22亿元，增长率分别为110.4%、3.6%、5.8%、4.4%、3.9% [3] - 归属母公司净利润分别为115.46亿、127.68亿、135.05亿、144.28亿、153.55亿元，增长率分别为2103.6%、10.6%、5.8%、6.8%、6.4% [3] - 毛利率分别为45.8%、47.4%、48.6%、48.9%、49.6%，净资产收益率ROE分别为5.9%、6.3%、6.5%、6.7%、6.8% [3] - EPS分别为0.24、0.26、0.28、0.29、0.31元，市盈率P/E分别为24.88、22.50、21.27、19.91、18.71倍，市净率P/B分别为1.47、1.42、1.37、1.33、1.28倍 [3] 资产负债表 - 2023 - 2027年货币资金分别为129.03亿、101.91亿、146.73亿、195.51亿、239.71亿元 [4] - 应收账款分别为无数据、11.89亿、11.77亿、12.29亿、12.11亿元 [4] - 流动负债分别为147.36亿、81.69亿、84.46亿、87.63亿、86.16亿元，长期借款分别为589.41亿、506.14亿、426.14亿、346.14亿、261.14亿元 [4] 利润表 - 2023 - 2027年营业成本分别为220.52亿、221.79亿、229.23亿、237.95亿、244.03亿元 [4] - 管理费用分别为8.02亿、8.44亿、8.92亿、9.32亿、10.17亿元，财务费用分别为23.65亿、17.88亿、19.45亿、15.18亿、10.73亿元 [4] - 所得税分别为41.02亿、44.42亿、48.42亿、52.26亿、58.55亿元，净利润分别为112.07亿、126.71亿、137.81亿、148.74亿、158.30亿元 [4] 现金流量表 - 2023 - 2027年经营活动现金流分别为210.81亿、200.65亿、221.69亿、228.57亿、235.92亿元 [4] - 投资活动现金流分别为 - 11.13亿、 - 11.68亿、 - 9.48亿、 - 10.28亿、 - 11.28亿元 [4] - 筹资活动现金流分别为 - 124.04亿、 - 216.09亿、 - 167.39亿、 - 169.51亿、 - 180.44亿元 [4]

会议信息 - 公司第五届监事会第二次会议4月18日发通知，4月29日通讯召开[1] - 应参加表决监事7人，实际参加7人[1] 议案表决 - 多项2024年度及2025年相关议案表决均7票同意，0反对0弃权[1][2][3]

会议情况 - 2025年4月29日召开第五届董事会第六次会议，11名董事均出席[1] 利润分配 - 拟以48,925,679,370股为基数，每10股派现金红利1.182元，合计5,783,015,301.53元[5] 议案表决 - 2024年度利润分配方案议案9票同意，2票弃权[5] - 2024年度日常关联交易议案8票同意[7] - 公司负责人2024年度基本年薪议案9票同意[8] 人事变动 - 推荐李崇琦为第五届董事会董事候选人[12] - 选举赵军为战略发展委员会委员[12] - 聘任郑勇为总法律顾问，汪成林为总审计师[13][14] 其他事项 - 多个议案需提交股东大会审议[3]

业绩总结 - 2024年度母公司净利润129.49亿元[1][2] - 可供股东分配利润116.54亿元[2] 利润分配 - 向A股股东派发现金红利57.83亿元[2] - 2024年度现金分红比例（含回购）为50%[3] 其他事项 - 4月29日董事会通过分配方案待股东大会审议[4]

财务审计 - 审计京沪高铁2024年12月31日财务报告内部控制有效性[3] - 公司董事会负责内控建立健全、实施与评价[4] - 注册会计师发表审计意见并披露重大缺陷[5] - 2024年12月31日公司财务报告内控有效[7] - 审计报告日期为2025年4月29日[9] 过往金额 - 2013年11月涉及金额8916万元[11]

业绩总结 - 2024年度营业总收入421.57亿元，同比增长3.62%[30] - 2024年度营业总成本250.51亿元，同比下降1.26%[30] - 2024年度营业利润171.06亿元，同比增长11.69%[30] - 2024年度净利润126.71亿元，同比增长13.06%[30] - 2024年基本每股收益0.26元，同比增长10.59%[30] 财务状况 - 2024年末货币资金为101.91亿元，较上年末下降20.99%[23][32] - 2024年末应收账款为11.89亿元，较上年末增加[23] - 2024年末固定资产为2144.23亿元，较上年末减少[23] - 2024年末负债合计为1249.22亿元，较上年末增加[27] - 2024年末股东权益合计为2252.48亿元，较年初增加[34] 现金流情况 - 2024年经营活动产生的现金流量净额为200.65亿元，同比下降4.81%[32] - 2024年投资活动产生的现金流量净额为 - 11.68亿元，亏损扩大4.94%[32] - 2024年筹资活动产生的现金流量净额为 - 216.09亿元，亏损扩大74.21%[32] 关联交易 - 2024年度关联方销售金额2623440.67万元，占营业收入62.23%[9] - 2024年度关联方采购金额1282517.91万元，占营业成本57.83%[9] - 关联交易总本期金额较上期减少约0.30%[196] 折旧与摊销 - 2024年当期计提折旧金额509853.23万元，占当期营业成本比重22.99%[11] - 路基折旧年限100年，年折旧率0.95%[103] - 道口折旧年限45年，年折旧率2.11%[103] 股东权益变动 - 2024年股东投入和减少资本最终减少44458082.2元[34] - 2024年利润分配中提取盈余公积294879106.8元，对股东分配6775162789.5元[34] 其他 - 审计将关联方交易和固定资产后续计量作为关键审计事项[8][11] - 公司与众多关联方存在关联关系[190] - 2024年末公司累计回购股份8255200股，占总股本比例约为0.0168%[161]

作为公司独立董事，本人及其直系亲属、主要社会关系不在 公司或其附属企业任职，未在公司担任除独立董事以外的任何职 务，也未在公司股东单位中担任职务，没有从上市公司及其主要 股东或有利害关系的机构和人员取得额外的、未予披露的其他利 益，任职期间不存在影响独立性的情形。 — 1 — 二、年度履职概况 京沪高速铁路股份有限公司 2024 年度独立董事述职报告 （王玉亮） 本人于 2018 年 11 月 30 日至 2024 年 12 月 25 日担任京沪高 速铁路股份有限公司（以下简称公司）独立董事，并担任提名委 员会主任委员、薪酬与考核委员会委员。任职期间，本人严格按 照《公司法》《证券法》《上市公司治理准则》《上海证券交易所股 票上市规则》等法律法规，以及《公司章程》《独立董事工作制度》 等规定要求，勤勉尽责、忠实履行职务，充分发挥了独立董事的 作用，维护了公司及股东尤其是中小股东的合法权益。现就 2024 年度履职情况报告如下： 一、基本情况 （一）个人工作履历、专业背景以及兼职情况 本人王玉亮，中国国籍，无境外居留权，本科学历，一级律 师。历任山东求是者律师事务所主任，山东中强律师事务所主任， 上海段和段（济 ...

市值管理原则 - 开展市值管理应遵循依法合规、科学合理、价值创造原则[3] 管理机构与职责 - 董事会是领导机构，制定投资价值长期目标并考虑投资者利益[5] - 董事长督促执行董事会决议[6] - 董事、高管参与提升投资价值工作并参加投资者关系活动[6] - 董事会秘书做好投资者关系管理和信息披露工作[6] - 董事会办公室是牵头部门，负责统筹协调等工作[6] 实施与规范 - 通过主业经营、信息披露等促进投资价值反映公司质量[8] - 不得在市值管理中从事操控信息披露等违规行为[10] 股价下跌情形 - 连续20个交易日内跌幅累计达20%为短期连续或大幅下跌情形[13] 办法相关 - 办法自董事会审议通过之日起实施，由董事会负责解释[15]

治理情况 - 独立董事应参加董事会会议9次，亲自出席8次，委托出席1次，出席股东大会2次[3] - 审计委员会主任委员应参加审计委员会会议4次，亲自出席4次，审议通过议案12项[4] - 提名委员会委员应参加提名委员会会议2次，亲自出席2次，审议通过议案8项[4] - 独立董事应参加独立董事专门会议2次，亲自出席2次，审议通过议案2项[5][6] 公司状况 - 公司未发生对外担保及资金占用情况[11] - 公司未发生募集资金情况[12] 决策事项 - 公司聘任中兴华会计师事务所担任2024年度财务报表及内控审计机构[15][16] - 独立董事审核通过公司2023年度利润分配方案及股份回购方案[17] 合规情况 - 报告期内公司及股东严格遵守各项承诺，未违反承诺事项[18] - 独立董事认为公司信息披露真实、准确、完整、及时、公平[19]

公司治理 - 独立董事参加董事会会议7次、股东大会3次、专门会议1次，均亲自出席[3][5][6] - 薪酬与考核委员会主任委员参加会议2次，审议通过议案2项[4] - 审计委员会委员参加会议3次，审议通过议案11项[4] 公司运营 - 公司未发生对外担保、资金占用及募集资金情况[10][12] - 聘任中兴华会计师事务所担任2024年度审计机构[15] 决策审核 - 独立董事审核通过聘任副总经理、选举董事等议案[13] - 审核通过2023年度利润分配和股份回购方案[17] 合规情况 - 报告期内公司及股东未违反承诺事项[18]