超短期融资券注册发行 - 公司董事会审议通过发行超短期融资券议案，2024年5月21日股东大会批准申请注册不超过60亿元人民币超短期融资券 [1] - 交易商协会核准公司超短期融资券注册，注册金额为60亿元人民币，注册额度自通知书发出之日起生效 [1] 第三期科技创新债券发行 - 公司2025年第三期科技创新债券(简称"科创债")代码012581164，期限260天，起息日2025年5月20日，兑付日2026年2月4日 [1] - 债券计划发行总额5亿元人民币，实际发行总额5亿元人民币，发行利率1.84%，发行价格100元/百元面值 [1] - 债券申购情况：合规申购家数12家，合规申购金额6.6亿元人民币，最高申购价位1.88%，最低申购价位1.50% [1] - 有效申购家数10家，有效申购金额5.3亿元人民币 [1] - 簿记管理人和主承销商均为兴业银行股份有限公司，无联席主承销商 [1] - 本期科创债相关文件已在中国货币网和上海清算所网站刊登 [1]

股票代码：601233 股票简称：桐昆股份 公告编号：2025-037 桐昆集团股份有限公司关于 2025年度第三期科技创新债券发行结果的公告 本公司董事会及董事会全体成员保证公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈 述或者重大遗漏，并对其内容的真实、准确和完整承担法律责任。 2024 年 4 月 25 日，桐昆集团股份有限公司（以下简称"桐昆股 份"或"公司"）第九届董事会第八次会议审议通过了《关于发行超 短期融资券的议案》，上述议案经 2024 年 5 月 21 日召开的公司 2023 年年度股东大会审议批准。股东大会同意公司向中国银行间市场交易 商协会（以下简称"交易商协会"）申请注册发行不超过 60 亿元（人 民币，下同）的超短期融资券，并授权董事会办理发行的具体事项。 2024 年 8 月 30 日，经交易商协会《接受注册通知书》（中市协 注［2024］SCP273 号）核准，交易商协会决定接受公司超短期融资 券注册，注册金额为人民币 60 亿元。注册额度自通知书发出之日起 2 年内有效，公司在注册有效期内可分期发行超短期融资券。 2025 年 5 月 19 日，公司在全国银行间市场发行了 2025 年 ...

会议基本信息 - 公司第九届董事会第十六次会议于2025年4月24日审议通过召开股东大会决议[4] - 本次股东大会共审议15项议案[5] 股东出席情况 - 现场股东代表7名代表9名股东，代表有表决权股份956,579,886股，占比40.1325%[6] - 网络投票股东代表358名，代表股份84,786,536股，占比3.5571%[7] - 出席表决中小投资者股东代表363名，代表有表决权股份85,358,756股，占比3.5812%[7] 议案表决情况 - 《关于2024年度利润分配预案的议案》中小股东同意占比95.4695%[11] - 《关于2024年度董事薪酬的议案》中小股东同意占比95.2121%[11] - 《关于聘请2025年度财务审计机构的议案》中小股东同意占比98.5012%[12]

股东大会信息 - 2025年5月20日在浙江省桐乡市召开年度股东大会[2] - 出席会议股东和代理人367人，持有表决权股份总数1041366422股，占比43.6896%[2] - 公司在任董事11人出席9人，在任监事5人出席3人[2] 议案表决情况 - 《关于2024年度董事会工作报告的议案》同意票数1039897343，占比99.8589%[4] - 《关于2024年度利润分配预案的议案》同意票数1037499281，占比99.6286%[6] - 《关于2024年度董事薪酬的议案》同意票数81271901，占比95.2121%[6] - 《关于聘请2025年度财务审计机构的议案》同意票数1040087067，占比99.8771%[8] - 《关于公司与子公司之间2025年度预计担保的议案》同意票数1018610332，占比97.8147%[9] - 《关于授权公司及子公司2025年度融资授信总额度的议案》同意票数1026041858，占比98.5284%[10] - 《关于开展2025年度外汇衍生品交易业务的议案》同意票数1040060609，占比99.8746%[13] - A股股东对某议案表决，同意票数1040053109，比例99.8738%，反对票数1129144，比例0.1084%，弃权票数184169，比例0.0178%[14] - A股股东对发行超短期融资券议案表决，同意票数1039317604，比例99.8032%，反对票数1864649，比例0.1790%，弃权票数184169，比例0.0178%[15] - 持股5%以上普通股股东对现金分红议案表决，同意票数849360202，比例100%[15] - 持股1%-5%普通股股东对现金分红议案表决，同意票数135118824，比例100%[15] - 持股1%以下普通股股东对现金分红议案表决，同意票数53020255，比例93.202%，反对票数3716672，比例6.5333%，弃权票数150469，比例0.2646%[15] - 5%以下股东对2024年度利润分配预案议案表决，同意票数81491615，比例95.4695%，反对票数3716672，比例4.3541%，弃权票数150469，比例0.1764%[16] - 5%以下股东对2024年度董事薪酬议案表决，同意票数81271901，比例95.2121%，反对票数3894686，比例4.5627%，弃权票数192169，比例0.2252%[16] - 5%以下股东对2024年度监事薪酬议案表决，同意票数81292801，比例95.2366%，反对票数3883186，比例4.5492%，弃权票数182769，比例0.2142%[16] - 5%以下股东对聘请2025年度财务审计机构议案表决，同意票数84079401，比例98.5012%，反对票数972686，比例1.1395%，弃权票数306669，比例0.3593%[16] 其他 - 本次股东大会召集、召开、人员资格、召集人资格、表决程序及结果均合法有效[18]

股东大会基本信息 - 现场会议召开时间为2025年5月20日14:00 [2][3] - 网络投票时间为2025年5月20日9:15-15:00，通过上海证券交易所网络投票系统进行 [2][3] - 股权登记日为2025年5月14日 [3] 会议地点与方式 - 现场会议地点为浙江省桐乡市凤凰湖大道518号桐昆集团总部会议室 [4] - 会议采用现场投票与网络投票相结合的方式 [4] 会议审议议案 - 第6项和第7项议案经董事和监事讨论直接提交股东大会审议 [6] - 第2项议案已通过第九届监事会第十二次会议审议 [6] - 其余议案已通过第九届董事会第十六次会议审议 [6] - 特别决议议案为第9项和第10项 [7] - 对中小投资者单独计票的议案包括第5、6、7、8、9、11、12、14项 [7] - 涉及关联股东回避表决的议案为第6、7、11、12项，关联股东包括桐昆控股集团有限公司及其一致行动人 [7] 股东大会投票注意事项 - 股东可通过交易系统投票平台或互联网投票平台进行投票，首次使用互联网投票需完成股东身份认证 [9] - 持有多个股东账户的股东，表决权数量为全部账户所持相同类别普通股和优先股的总和 [9] - 同一表决权通过不同方式重复表决的，以第一次投票结果为准 [10] - 股东需对所有议案表决完毕才能提交 [11] 会议出席对象 - 股权登记日收市后登记在册的股东有权出席 [12] - 公司董事、监事和高级管理人员可出席会议 [12] - 公司聘请的律师及其他人员也可出席 [13][14] 会议登记方法 - 符合条件的股东可于2025年5月15日8:00-16:00到公司董事会办公室现场登记，或通过传真、邮件方式报名 [16] 其他事项 - 会议联系地址为浙江省桐乡市凤凰湖大道518号桐昆集团董事会办公室 [17] - 联系电话为（0573）88180909、88182269，传真为（0573）88187776，邮箱为freedomshr@126.com [17] - 出席会议人员食宿及交通费用自理 [17] 授权委托书 - 委托人需填写持普通股数、优先股数、股东账户号等信息 [19] - 委托书中需明确选择"同意"、"反对"或"弃权"意向 [19]

会议信息 - 2025年5月20日14:00召开现场会议[2][3] - 2025年5月20日进行网络投票[2][3] - 股权登记日为2025年5月14日[2] - 现场会议地点在桐昆集团总部会议室[5] - 拟出席股东于2025年5月15日办理登记手续[12] 议案情况 - 本次股东大会审议15项议案[6][7] - 特别决议议案为第9、10项[8] - 对中小投资者单独计票的有第5、6等多项[8] - 涉及关联股东回避表决的有第6、7等多项[8] 议案内容 - 审议2024年度董事会等报告[16] - 涉及2024年度利润分配预案等[16] - 有2025年度聘请财务审计机构议案[16] - 包含2025年预计担保等多项议案[16]

桐昆集团股份有限公司 2024 年 年度股东大会会议材料 桐昆集团股份有限公司 2025 年 5 月 1 目录 | 桐昆集团股份有限公司 2024 | | 年年度股东大会通知 | | 3 | | --- | --- | --- | --- | --- | | 桐昆集团股份有限公司 2024 | | 年年度股东大会会议须知 | | 5 | | 桐昆集团股份有限公司 2024 | | 年年度股东大会会议议程 | | 7 | | 议案一：关于 | 2024 | 年度董事会工作报告的议案 | | 8 | | 议案二：关于 | 2024 | 年度监事会工作报告的议案 | | 13 | | 议案三：关于 | 2024 | 年度财务决算报告的议案 | | 16 | | 议案四：关于 | 2024 | 年年度报告全文和摘要的议案 | | 18 | | 议案五：关于 | 2024 | 年度利润分配预案的议案 | | 19 | | 议案六：关于 | 2024 | 年度董事薪酬的议案 | 20 | | | 议案七：关于 | 2024 | 年度监事薪酬的议案 | 21 | | | 议案八：关于聘请 2025 | | 年度财务审计机构 ...

报告公司投资评级 - 买入（维持）[2] 报告的核心观点 - 报告研究的具体公司2024年和2025Q1业绩表现良好，产销规模和盈利改善，长丝价差修复，行业投产增速放缓，供需格局有望向好，公司作为龙头将受益，预计2025 - 2027年归母净利润增长，维持“买入”评级 [6][7][9] 根据相关目录分别进行总结 公司业绩情况 - 2024年公司实现营业收入1013.07亿元，同比+22.6%；归母净利润12.02亿元，同比+50.8%；扣非归母净利润9.34亿元，同比+105.4%。Q4单季营收252.58亿元，同比+20.9%，环比-9.3%；归母净利润1.95亿元，同比+283.2%，环比+433.4%；扣非归母净利润1.10亿元，同比+141.1%，环比+239.9% [6] - 2025Q1公司实现营业收入194.20亿元，同比-8.0%，环比-23.1%；归母净利润6.11亿元，同比+5.4%，环比+213.0%；扣非归母净利润6.00亿元，同比+11.7%，环比+446.9% [6] 产销与价格价差情况 - 2024年公司POY、FDY、DTY销量分别为968、214、112万吨，同比+23.4%、+45.7%、+12.6%；市场均价分别7457、8019、8901元/吨，同比-2.1%、-2.7%、-0.9%；价差分别为1204、1766、2647元/吨，同比-2.9%、-5.2%、+1.6% [6] - 2025Q1公司POY、FDY、DTY销量分别为181、45、24万吨，同比-6.7%、+8.1%、+4.0%，环比-30.1%、-22.8%、-23.0%；市场均价分别为7176、7568、8407元，同比-6.7%、-9.3%、-6.7%，环比+3.1%、+0.8%、-0.6%；价差分别为1383、1774、2613元/吨，同比+21.5%、-0.7%、+6.5%，环比+10.1%、-1.6%、-5.1% [6] 产能与盈利情况 - 截至2024年底，公司聚酯聚合产能约1300万吨/年，涤纶长丝产能约1350万吨/年，2025年规划新增佑顺项目30万吨（预计25Q2投产）和福建恒海30万吨（预计25Q3投产） [6] - 2024年公司毛利率和净利率分别为4.6%和1.2%，同比-0.4pct和+0.2pct；期间费用率4.7%，同比-0.1pct [6] - 2025Q1公司毛利率和净利率分别为7.7%和3.2%，同比+1.0pct和+0.4pct；期间费用率5.3%，同比+0.2pct [6] 行业情况 - 现阶段涤纶长丝产能增速显著放缓，CAGR由7.1%（2017 - 2023年）预计降低至1.5%（2024 - 2026年），行业CR6已由2018年的48%增长至2023年的66%，未来新增产能由大厂主导，行业集中度预计进一步提高 [6][7] - 2024年涤纶长丝表需同比+18%，绝对增量近500万吨，2025年在国家提振消费预期下，长丝内需有望向上，出口短期受中美关税政策扰动，但中长期我国长丝在全球供应链仍占主导地位 [7] 盈利预测 - 预计公司2025 - 2027年归母净利润分别为20.25、29.93、34.12亿元，同比+68.5%、+47.8%、+14.0%，对应EPS分别为0.84、1.24、1.42元 [9] 财务报表分析和预测 - 2024 - 2027E年公司营业收入分别为1013.07、953.15、1011.62、1071.86亿元，净利润分别为12.02、20.25、29.93、34.12亿元等多项财务指标呈现相应变化 [8][10]

报告公司投资评级 - 买入（维持）[2] 报告的核心观点 - 报告研究的具体公司2024年营收和利润同比显著增长，2025Q1业绩同比向上，伴随行业景气修复和新产能投建，业绩有望稳步向上，维持“买入”评级 [6][9] 根据相关目录分别进行总结 市场表现 - 2024年5月至2025年1月，桐昆股份与沪深300对比，绝对涨幅1M为8.30%、2M为 - 11.95%、3M为 - 11.16%，相对涨幅1M为3.98%、2M为 - 9.47%、3M为 - 9.96% [4] 财务数据 - 2024年公司实现营业收入1013.07亿元，同比+22.6%；归母净利润12.02亿元，同比+50.8%；扣非归母净利润9.34亿元，同比+105.4% [6] - 2025Q1公司实现营业收入194.20亿元，同比 - 8.0%，环比 - 23.1%；归母净利润6.11亿元，同比+5.4%，环比+213.0%；扣非归母净利润6.00亿元，同比+11.7%，环比+446.9% [6] - 预计公司2025 - 2027年归母净利润分别为20.25、29.93、34.12亿元，同比+68.5%、+47.8%、+14.0%，对应EPS分别为0.84、1.24、1.42元 [9] 产销情况 - 2024年公司POY、FDY、DTY销量分别为968、214、112万吨，同比+23.4%、+45.7%、+12.6% [6] - 2025Q1公司POY、FDY、DTY销量分别为181、45、24万吨，同比 - 6.7%、+8.1%、+4.0%，环比 - 30.1%、 - 22.8%、 - 23.0% [6] 价格价差 - 2024年POY、FDY、DTY市场均价分别7457、8019、8901元/吨，同比 - 2.1%、 - 2.7%、 - 0.9%；价差分别为1204、1766、2647元/吨，同比 - 2.9%、 - 5.2%、+1.6% [6] - 2025Q1 POY、FDY、DTY市场均价分别为7176、7568、8407元，同比 - 6.7%、 - 9.3%、 - 6.7%，环比+3.1%、+0.8%、 - 0.6%；价差分别为1383、1774、2613元/吨，同比+21.5%、 - 0.7%、+6.5%，环比+10.1%、 - 1.6%、 - 5.1% [6] 盈利能力 - 2024年公司毛利率和净利率分别为4.6%和1.2%，同比 - 0.4pct和+0.2pct [6] - 2025Q1公司毛利率和净利率分别为7.7%和3.2%，同比+1.0pct和+0.4pct [6] 期间费用 - 2024年公司实现期间费用率4.7%，同比 - 0.1pct；其中销售、管理、研发、财务费用率分别为0.1%、1.5%、1.9%、1.2%，同比 - 0.01pct、 - 0.2pct、 - 0.2pct、+0.2pct [6] - 2025Q1公司实现期间费用率5.3%，同比+0.2pct；其中销售、管理、研发、财务费用率分别为0.2%、1.9%、2.0%、1.3%，同比+0.04pct、+0.2pct、 - 0.1pct、+0.1pct [6] 行业格局 - 现阶段涤纶长丝产能增速显著放缓，CAGR由7.1%（2017 - 2023年）预计降低至1.5%（2024 - 2026年） [6] - 行业CR6已由2018年的48%增长至2023年的66%，且未来新增产能由大厂主导，行业集中度预计进一步提高 [7] 需求情况 - 2024年涤纶长丝表需同比+18%，绝对增量近500万吨 [7] - 2025年在国家层面大力提振消费的预期下，长丝内需有望保持向上趋势；出口短期或受中美关税政策扰动，中长期我国长丝在全球供应链仍将占据主导地位 [7]

指数表现 - 中证纺织产业指数报1947.35点 [1] - 近一个月上涨4.18% 近三个月下跌4.84% 年初至今下跌8.47% [2] 指数编制与调整规则 - 指数基日为2008年12月31日 基点为1000.0点 [2] - 样本每半年调整一次 调整时间为每年6月和12月第二个星期五的下一交易日 [3] - 权重因子随样本定期调整 特殊情况下进行临时调整 [3] 成分股权重分布 - 十大权重股合计占比98.54% 其中浙江龙盛占比14.92% 海澜之家占比13.52% 桐昆股份占比13.05% 雅戈尔占比12.54% 光威复材占比12.45% [2] - 华峰化学占比9.58% 稳健医疗占比8.55% 华利集团占比5.85% 新凤鸣占比4.71% 森马服饰占比3.37% [2] 交易所分布 - 上海证券交易所占比60.20% 深圳证券交易所占比39.80% [2] 行业构成 - 服装占比29.44% 氨纶及其他化纤占比23.49% 锦纶与涤纶占比17.75% [2] - 印染化学品占比14.92% 纺织品占比8.55% 鞋帽与配饰占比5.85% [2]