公司业绩说明会安排 - 公司将于2025年9月26日14:00-15:00通过上证路演中心网络平台召开半年度业绩说明会 [2][3][4] - 投资者可在2025年9月19日至9月25日16:00前通过官网"提问预征集"栏目或邮箱zqflb@sdcbcm.com提前提交问题 [2][4][5] - 说明会采用网络文字互动问答形式 主要讨论2025年半年度经营成果和财务指标 [3][4] 参会人员构成 - 公司高管包括董事兼总经理李涛、董事会秘书李晓冰及财务总监刘毅将出席说明会 [4] - 独立董事蔡卫忠也将参与本次业绩说明会 [4] 信息披露渠道 - 公司2025年半年度报告已于2025年8月30日正式发布 [2] - 说明会结束后 投资者可通过上证路演中心网站查看会议详细内容 [5] - 公司提供证券法律部联系电话0531-82098193及邮箱zqflb@sdcbcm.com作为沟通渠道 [5]

投资评级 - 报告对山东出版维持"买入"评级 [2] 核心观点 - 2025H1业绩承压主要因教辅收入下降 但合同负债同增36.1%至15.5亿元 显示后续收入确认潜力 [5] - 公司教育业态加速建设 包括研学项目和智慧教育平台 [5] - 山东省区域人口优势显著 对教材教辅产品需求旺盛 公司主业中长期增长动能充足 [5][6] 财务表现 - 2025H1收入50.1亿元 同比下降15.7% 归母净利润6.7亿元 [5] - 2025Q2收入25.3亿元 归母净利润3.5亿元 [5] - 公司新增中期分红 拟派发现金红利1.3亿元 [5] - 2025E营业收入预计104.25亿元(同比下降11.04%) 归母净利润14.79亿元(同比增长16.44%) [5] - 2026E营业收入预计105.82亿元(同比增长1.50%) 归母净利润16.41亿元(同比增长10.99%) [5] - 2027E营业收入预计109.58亿元(同比增长3.56%) 归母净利润18.39亿元(同比增长12.07%) [5] - 当前市值对应2025-2027年估值分别为11.4x 10.2x 9.1x P/E [5] 业务分析 - 出版业务2025H1收入16.3亿元 公司实施"四名工程"提升核心竞争力 [5] - 发行业务2025H1收入34.6亿元 创新打造"阅伴新华文化书院"品牌 已建成20家 [5] - 教材教辅品种不断丰富 2025年秋季新增55个品种(系列) [5] - 一般图书在开卷零售市场排名第10位 实洋占有率同比提升0.64个百分点 [5] 费用结构 - 2025H1销售费用率9.3%(同比+0.20个百分点) 管理费用率11.6%(同比+1.41个百分点) 研发费用率0.2%(同比+0.04个百分点) [5] - 管理费用率提升主要因折旧费增加及收入下降所致 [5] 财务指标 - 2025E毛利率预计40.5% 2026E43.1% 2027E44.9% [7] - 2025E净利率预计14.2% 2026E15.5% 2027E16.8% [7] - 2025E净资产收益率预计9.3% 2026E9.8% 2027E10.4% [7] - 2025E每股收益预计0.71元 2026E0.79元 2027E0.88元 [7] 公司基本状况 - 总股本2,086.90百万股 流通股本2,086.90百万股 [3] - 当前股价8.06元 市值168.20亿元 流通市值168.20亿元 [3]

业绩说明会信息 - 2025年半年度业绩说明会于2025年09月26日14:00 - 15:00举行[2][3][5] - 会议在上海证券交易所上证路演中心以网络文字互动问答方式召开[2][4][5] - 参加人员有董事李涛等[5] 投资者参与 - 投资者可在说明会期间登录上证路演中心参与[5] - 可于2025年09月19 - 25日16:00前提问[2][5][6] 其他信息 - 公司2025年8月30日发布2025年半年度报告[2] - 证券法律部联系电话0531 - 82098193[7] - 公司邮箱zqflb@sdcbcm.com[6][7]

主力资金净买入情况 - 沪深两市共有98只个股连续5日或5日以上获主力资金净买入 [1] - 好太太连续15个交易日获净买入 为连续获主力资金净买入天数最多的股票 [1] - 连续获主力资金净买入天数较多的股票包括天普股份 健康元 山东出版 慕思股份 爱玛科技 湖南海利 百大集团 华电新能等 [1]

出版板块市场表现 - 9月17日出版板块整体下跌0.6% 跑输大盘 当日上证指数上涨0.37% 深证成指上涨1.16% [1] - 粤传媒领跌板块 跌幅达3.63% 收盘价8.23元 成交量95.57万手 成交额7.88亿元 [2] - 板块内个股表现分化 新华文轩逆势上涨1.16% 收盘价15.70元 而中国科传下跌2.59% 龙版传媒下跌2.05% [1][2] 资金流向分析 - 出版板块主力资金净流出2.39亿元 游资资金净流入3840.54万元 散户资金净流入2.0亿元 [2] - 中南传媒获主力资金净流入1392.35万元 净占比11.52% 居板块首位 山东出版主力净流入1030.18万元 净占比9.53% [3] - 南方传媒遭游资净流出845.05万元 净占比8.75% 凤凰传媒游资净流出422.02万元 净占比4.44% [3] 个股交易数据 - 中文在线成交额达12亿元 为板块最高 成交量43.25万手 股价微跌0.14%至27.79元 [1] - 果麦文化股价68.80元 为板块最高价个股 下跌1.63% 成交额4.09亿元 [2] - 天舟文化成交量65.26万手 换手率较高 股价下跌1.15%至5.16元 成交额3.37亿元 [2]

主力资金净买入情况 - 沪深两市共有111只个股连续5日或5日以上获主力资金净买入 [1] - 好太太连续14个交易日获净买入 天数最多 [1] - 连续获主力资金净买入天数较多的股票包括天普股份 海油工程 尖峰集团 健康元 兴蓉环境 山东出版 浦东建设 湖南海利等 [1]

股东大会基本情况 - 股东大会于2025年9月16日在济南市英雄山路189号公司4楼会议室召开 [1] - 会议采取现场记名投票与网络投票相结合的表决方式 符合公司法和公司章程规定 [1] - 6名在任董事中4人出席 4名在任监事中3人出席 董事会秘书及多名高级管理人员列席会议 [1][2] 议案审议结果 - 关于选举李涛为公司第四届董事会董事的议案获得通过 [2] - 公司2025年半年度利润分配方案议案获得通过 [2] - 修订公司章程及附件并调整组织架构的议案作为特别决议议案获得三分之二以上表决权同意通过 [2][3] - 续聘2025年度财务与内部控制审计机构的议案获得通过 [3] 中小股东权益保护 - 议案1、2、3、4均涉及影响中小股东利益的重大事项 已对中小股东单独计票 [3] - 所有审议议案均不涉及关联交易事项 [3] 法律合规性 - 股东大会由国浩律师（济南）事务所见证 律师林泽若明和郭彬出具法律意见 [3] - 律师认为会议召集召开程序符合法律法规和公司章程规定 表决结果合法有效 [3]

会议基本情况 - 股东大会于2025年9月16日在济南市英雄山路189号公司4楼会议室召开 [1] - 会议采用现场记名投票与网络投票相结合的表决方式 [1] - 会议由董事长刘文强主持 表决程序符合《公司法》及《公司章程》规定 [1] 出席人员情况 - 6名在任董事中4人出席 包括刘文强、郭海涛、朱炜、张晓峰 [2] - 董事申维龙和独立董事蔡卫忠因工作原因缺席 分别委托郭海涛和朱炜代为表决 [2] - 4名在任监事中3人出席 包括杨宏、肖刚、张耀元 监事会主席王长春因工作原因缺席 [2] - 董事会秘书李晓冰出席会议 5名高级管理人员列席会议 [2] 议案审议结果 - 选举李涛为公司第四届董事会董事的议案获得通过 [3] - 2025年半年度利润分配方案议案获得通过 [3] - 修订《公司章程》及其附件并调整组织架构的议案获得通过 [4] - 续聘2025年度财务与内部控制审计机构的议案获得通过 [4] 议案表决特点 - 全部四项议案均获通过 无否决议案 [1][3][4] - 议案1、2、3、4属于影响中小股东利益的重大事项 已对中小股东单独计票 [4] - 议案3为特别决议议案 获参加表决股东所持表决权的三分之二以上同意通过 [4] 法律见证情况 - 股东大会由国浩律师（济南）事务所见证 经办律师为林泽若明和郭彬 [4] - 律师认为会议召集召开程序符合法律法规 出席人员资格合法有效 表决程序及结果合法有效 [4]

会议信息 - 股东大会由2025年8月28日董事会会议决议召集[10] - 通知于2025年8月30日刊登，现场会议9月16日15:00召开[10] - 网络投票时间为9月16日9:15 - 15:00[10][11] 参会情况 - 出席现场会议5人，代表股份1,660,132,500股，占总股本79.5501%[14] - 参加投票表决549人，代表股份1,735,242,040股，占总股本83.1492%[16] 议案表决 - 选举李涛为董事等4项议案均获有效通过[17][18][19] - 各议案同意票数及占比情况明确[17] 会议合规 - 股东大会召集、召开等程序符合规定[20] - 出席人员、召集人资格及表决结果合法有效[20]

会议出席情况 - 出席会议的股东和代理人人数为549人[4] - 出席会议股东所持表决权股份总数为1,735,242,040股，占比83.1492%[4] 议案表决情况 - 选举李涛为董事议案，A股同意票1,727,768,183，比例99.5692%[9] - 2025年半年度利润分配方案议案，A股同意票1,717,966,532，比例99.0044%[9] - 修订《公司章程》及调整组织架构议案，A股同意票1,681,917,835，比例96.9269%[10] - 续聘2025年度财务与内部控制审计机构议案，A股同意票1,729,025,504，比例99.6417%[10] - 选举李涛议案，5%以下股东同意票67,768,183，比例90.0669%[11] - 2025年半年度利润分配方案议案，5%以下股东同意票57,966,532，比例77.0401%[11] - 修订《公司章程》议案，5%以下股东同意票21,917,835，比例29.1298%[11] - 续聘审计机构议案，5%以下股东同意票69,025,504，比例91.7379%[11]