公司表现 - 建设机械(600984)今日涨停，全天换手率4.00%，成交额2.00亿元，振幅12.50% [1] 资金流向 - 龙虎榜数据显示，沪股通净卖出171.04万元，营业部席位合计净卖出141.73万元 [1] - 上交所公开信息显示，当日该股因日涨幅偏离值达9.26%上榜，沪股通净卖出171.04万元 [1]

报告公司投资评级 - 维持"买入"评级 [4] 报告的核心观点 业绩承压和行业出清 - 2024年前三季度实现营收19.82亿元,同比下降19%;归母净利润-6.28亿元,主要受下游地产需求相对疲软等因素影响 [2] - 目前公司塔机利用率拐点或已现,未来随着行业出清助力市占率提升,地产政策效果逐步显现,未来公司价格、毛利率、净利率拐点有望显现 [2] 地产和化债政策受益 - 房地产政策持续利好,有望促进房地产市场止跌回稳 [2][9] - 财政化债加码有望加大地方政府项目推进,确保实物工作量,同时有利于改善公司应收账款风险 [2] 大股东陕煤集团的支持 - 陕煤集团为陕西省国有特大型能源化工企业,有望为公司提供融资和业务支持 [11][12] - 公司拟向陕煤集团定向增发股票,融资规模不超过12.6亿元,用于补充流动资金及偿还债务 [2] - 公司拟在中国保险资产管理业协会申请登记保险债权投资计划,由陕煤集团提供担保,融资规模不超过20亿元 [2] 盈利预测和估值 - 预计2024-2026年归母净利润分别为-7.96亿、-2.89亿、0.40亿元,2026年实现盈利 [6] - 2024年PB为1.0倍 [6]

营业收入与净利润 - 公司第三季度营业收入为663,900,025.27元，同比下降23.50%[1] - 年初至报告期末营业收入为1,982,153,204.65元，同比下降18.71%[1] - 第三季度归属于上市公司股东的净利润为-206,710,109.47元，同比下降62.77%[1] - 年初至报告期末归属于上市公司股东的净利润为-627,831,757.52元，同比下降79.00%[1] - 第三季度归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为-209,315,467.62元，同比下降60.85%[1] - 年初至报告期末扣除非经常性损益的净利润为-632,233,138.87元，同比下降74.60%[1] - 第三季度基本每股收益为-0.1644元，同比下降62.77%[1] - 年初至报告期末基本每股收益为-0.4995元，同比下降79.00%[1] - 2024年前三季度营业总收入为1,982,153,204.65元，同比下降18.7%[15] - 2024年前三季度净利润为-627,831,757.52元，较2023年同期的-350,836,897.95元大幅下降[16] - 2024年前三季度基本每股收益为-0.4995元/股，较2023年同期的-0.2790元/股下降[16] 现金流量 - 第三季度经营活动产生的现金流量净额为42,996,345.15元，同比下降13.51%[1] - 年初至报告期末经营活动产生的现金流量净额为20,401,726.17元，同比增长11.71%[1] - 筹资活动产生的现金流量净额增加至896,462,927.53元，增长96.51%，主要系公司本期发行中期票据及金融机构借款增加所致[10] - 现金及现金等价物净增加额增加至429,646,153.09元，主要系公司本期发行中期票据及金融机构借款增加所致[10] - 2024年前三季度经营活动产生的现金流量净额为20,401,726.17元，同比增加11.7%[17] - 2024年前三季度销售商品、提供劳务收到的现金为1,662,516,103.22元，同比下降17.5%[17] - 2024年前三季度购买商品、接受劳务支付的现金为1,103,459,605.75元，同比下降20.1%[17] - 取得投资收益收到的现金为1,835,392.61元[18] - 处置固定资产、无形资产和其他长期资产收回的现金净额为36,981,651.78元，去年同期为19,438,924.94元[18] - 投资活动现金流入小计为38,817,044.39元，去年同期为19,438,924.94元[18] - 购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金为525,988,688.45元，去年同期为710,329,909.86元[18] - 投资活动现金流出小计为525,988,688.45元，去年同期为710,329,909.86元[18] - 投资活动产生的现金流量净额为-487,171,644.06元，去年同期为-690,890,984.92元[18] - 取得借款收到的现金为6,735,758,589.65元，去年同期为3,451,834,780.40元[18] - 筹资活动现金流入小计为7,113,530,280.64元，去年同期为3,866,075,858.19元[18] - 偿还债务支付的现金为5,216,028,926.34元，去年同期为2,534,530,764.20元[18] - 筹资活动产生的现金流量净额为896,462,927.53元，去年同期为456,182,356.99元[18] 资产负债情况 - 货币资金增加至1,450,621,569.94元，增长41.11%，主要系公司本期收到的融资款增加所致[9] - 应收票据减少至61,439,912.93元，下降64.71%，主要系公司本期背书转让的商业承兑汇票较收到的金额大所致[9] - 合同资产增加至162,506,656.73元，增长32.22%，主要系公司本期未结算工程项目增加所致[9] - 预收款项增加至1,409,057.88元，增长858.18%，主要系公司本期预收的闲置设备处置款增加所致[9] - 其他收益减少至2,591,804.75元，下降56.25%，主要系公司本期收到增值税即征即退金额减少所致[9] - 营业外支出增加至12,062,816.14元，增长331.52%，主要系公司本期闲置资产报废损失增加所致[9] - 2024年9月30日，公司货币资金为14.51亿元，相比2023年12月31日的10.28亿元有所增加[13] - 2024年9月30日，公司应收账款为46.93亿元，相比2023年12月31日的47.17亿元略有减少[13] - 2024年9月30日，公司存货为3.79亿元，相比2023年12月31日的3.53亿元有所增加[13] - 2024年9月30日，公司流动资产合计为74.89亿元，相比2023年12月31日的72.07亿元有所增加[13] - 2024年9月30日，公司非流动资产合计为103.23亿元，相比2023年12月31日的103.67亿元略有减少[13] - 2024年9月30日，公司资产总计为178.12亿元，相比2023年12月31日的175.74亿元有所增加[13] - 2024年9月30日，公司短期借款为15.51亿元，相比2023年12月31日的20.83亿元有所减少[14] - 2024年9月30日，公司流动负债合计为62.91亿元，相比2023年12月31日的72.21亿元有所减少[14] - 2024年9月30日，公司非流动负债合计为19.75亿元，相比2023年12月31日的68.86亿元大幅减少[14] 其他财务指标 - 2024年前三季度营业总成本为2,667,468,387.01元，同比下降4.0%[15] - 2024年前三季度研发费用为55,107,696.86元，同比下降22.9%[15] - 2024年前三季度财务费用为322,637,080.14元，同比增加6.3%[15] - 2024年前三季度其他综合收益的税后净额为-80,775.87元，较2023年同期的-1,891,734.83元有所改善[16] 员工持股计划 - 公司第一期员工持股计划于2024年7月25日通过二级市场全部出售完毕[13]

会议情况 - 公司第八届监事会第五次会议于2024年10月29日召开，5名监事实到[1] 决议事项 - 一致通过《公司2024年第三季度报告》[2] - 一致通过与陕西新能联慧科技签无轨胶轮车合同议案[3][4]

担保情况 - 拟为子公司提供2000万元连带责任保证担保[2] - 本次担保前累计为子公司担保2000万元[2] - 截止公告披露日累计对外担保余额84296.69万元，占2023年净资产16.02%[10] 子公司财务 - 2023年度资产总额36311.94万元，负债率65.52%[8] - 2024年6月资产总额43762.09万元，负债率57.89%[8] - 2023年度营收15471.13万元，净利润304.18万元[8] - 2024年6月营收12028.87万元，净利润306.61万元[8] 其他 - 子公司申请2000万元银行贷款，期限1年，利率3.80%[3] - 2024年10月29日董事会通过担保议案[4] - 子公司注册资本17000万元[7]

会议相关 - 公司第八届董事会第六次会议于2024年10月29日召开，9名董事实到[1] 报告通过 - 会议一致通过《公司2024年第三季度报告》[1] 合同议案 - 会议通过与陕西新能联慧科技有限公司签订无轨胶轮车合同的议案[2] 担保议案 - 会议通过为子公司办理2000万元流动资金贷款提供连带责任保证担保的议案[3][4]

市场扩张和并购 - 公司拟与新能联慧签无轨胶轮车合同，金额5240.31万元[2][3][7] - 合同涉及无轨胶轮车69台[3][7] 合作方情况 - 新能联慧注册资本5000万元[4] - 2023年度其资产1078.89万元，净资产 -114.61万元等[6] 决策流程 - 2024年10月29日董事会审议通过相关议案[10][11] - 独立董事、审计委员会同意，无需其他部门批准[11][12]

业绩总结 - 2022年度归属股东净利润 - 44,691,332.77元[1][6] - 2023年度归属股东净利润 - 744,790,029.63元[1][6] - 2024年半年度归属股东净利润 - 421,121,648.05元，已连亏2年[1][6] 股价情况 - 2024年10月23 - 25日股价涨幅偏离值累计超20%，属异常波动[1][3][6] 其他信息 - 2024年10月30日正式披露2024年第三季度报告[6] - 生产经营正常，市场环境和行业政策无重大调整[4] - 控股股东等无应披露未披露重大信息及买卖股票情形[5]

报告公司投资评级 - 报告维持"买入"评级 [5] 报告的核心观点 房地产政策多箭齐发，内需预期有望改善 - 近期房地产政策持续利好,包括降准、降息、降存量房贷利率等政策 [9] - 政治局会议首提要促进房地产市场止跌回稳 [9] - 出台四项金融支持房地产政策,包括完善商业性个人住房贷款利率定价机制、优化个人住房贷款最低首付款比例、优化保障性住房再贷款、延长部分房地产金融政策期限 [9] - 北上广深调整优化房地产相关政策 [9] 庞源吨米利用率环比持续提升,行业出清龙头份额有望提升 - 3-9月庞源吨米利用率环比连续7个月持续提升,9月达55.0%,同比提升1.6pct,8-9月连续2个月同比实现提升 [11][12] - 塔机拐点顺序演绎:新单量拐点→利用率拐点→价格拐点→毛利率拐点,目前利用率拐点或已现 [13] - 公司作为塔机租赁龙头企业,有望凭借资金、管理、规模等优势,持续提高市场份额,不断巩固市场地位 [3][4] 产业增量挖潜谋转型,生产经营增效扩市场,内部管理提升增效益 - 公司整合形成以"制造+租赁服务+再制造"一体产业链为基础,钢结构和路面机械施工"两大多元业务"为支撑,沥青混凝土摊铺机、塔式起重机、新能源矿用无轨胶轮车"三大主营产品"为驱动的"一体两翼三驱"产业新格局 [4] - 公司深耕国内国际"两个市场",用好煤化集团内外"两种资源",对内拓宽业务范围,对外坚守大客户战略并统筹布局海外增量市场 [4] - 2024H1公司财务管理、"十项费用"、"两金占比"等成本压降效果明显,有效优化资产结构,不断提升资产运营效率 [4]

股份情况 - 柴昭一持有公司股份69,565,920股，占比5.53%[2] - 本次解除质押7,207,000股，占其持股10.36%，占公司0.57%[2] - 解押后累计质押39,860,000股，占其持股57.30%，占公司3.17%[2][3][4] 时间信息 - 解除质押时间为2024年9月27日[3] - 质押初始交易日为2022年10月25日，约定回购日为2024年9月30日[2] 其他情况 - 提前解押，无延期等情形[3] - 未来6个月是否再质押视个人资金需求而定[3] - 解押不影响公司生产经营[4] - 公司将及时披露股份质押变动信息[4]