现金管理 - 前次现金管理产品赎回30,000万元，本金及收益归还至募集资金专项账户[2] - 本次现金管理金额30,000万元，产品为结构性存款和大额存单[3] - 2025年2月10日买14,000万元结构性存款，收益43.63万元；4月14日买16,000万元大额存单，收益15.33万元[4] - 本次买华夏银行14,000万元结构性存款，预计年化收益率0.85%-2.41%，期限123天[9] - 本次买工商银行16,000万元大额存单，预计年化收益率1.35%，期限6个月[9] 资金募集 - 2021年12月3日非公开发行155,250,070股，募集资金总额3,743,079,205.55元，净额3,717,256,771.68元[7] 财务数据 - 截至2025年3月31日，公司资产负债率为50.17%[15] - 2024年12月31日资产总额41,669,690,089.98元，2025年3月31日为40,728,147,461.96元[18] - 2024年12月31日负债总额21,403,869,433.60元，2025年3月31日为20,434,317,558.85元[18] - 2024年12月31日所有者权益合计20,265,820,656.38元，2025年3月31日为20,293,829,903.11元[18] - 2024年1 - 12月经营活动产生的现金流量净额2,578,017,533.06元，2025年1 - 3月为255,778,481.66元[18] 过往投资 - 2024年12月12日公司同意用不超161,000万元暂时闲置募集资金现金管理，期限不超12个月[19] - 工商银行七天通知存款投入155,000万元，收回本金155,000万元，收益56.875万元[21] - 北京银行七天通知存款投入83,000万元，收回本金83,000万元，收益92.27万元[21] - 北京银行定期存款投入20,000万元，收回本金20,000万元，收益75万元[21] - 工商银行结构性存款投入76,000万元，收回本金66,000万元，收益142.51万元，未收回本金10,000万元[21] - 北京银行结构性存款投入103,000万元，收回本金14,000万元，收益43.63万元，未收回本金89,000万元[21]

会议安排 - 公司2025年4月24日审议通过召开2024年年度股东大会议案[6] - 2025年4月26日刊登召开股东大会通知[6] - 2025年5月8日刊登2024年年度股东大会会议材料[6] 会议情况 - 出席现场会议股东2名，代表372,780,596股，占比33.12%[7] - 会议采取现场和网络投票结合方式[8] - 现场会议记名投票并当场公布结果[8] 会议结果 - 会议通知中议案获得通过[10] 合规情况 - 会议召集、召开程序及召集人资格符合规定[6] - 出席人员资格符合规定[7] - 表决程序符合规定，结果合法有效[10]

股东大会信息 - 2025年5月16日召开2024年年度股东大会[2] - 出席会议股东和代理人681人，持股453,844,897股，占比40.3280%[2] - 公司在任董事9人出席8人，监事3人出席3人，董秘参会[2] 议案表决情况 - 2024年度董事会报告同意票450,281,942，占比99.2149%[3] - 2024年度利润分配及分红派息方案同意票450,383,036，占比99.2372%[3] - 续签《金融服务协议》同意票70,607,569，占比87.0961%[4] - 调整财务资助利率同意票77,492,446，占比95.5888%[4] - 未来三年股东分红回报规划同意票450,380,711，占比99.2367%[5] - 利润分配方案5%以下股东同意票77,606,640，占比95.7297%[5] 会议见证 - 北京市海问律师事务所见证会议，认为表决结果合法有效[8]

证券代码：600859 证券简称：王府井 公告编号：临 2025-042 王府井集团股份有限公司 重要内容提示： | 回购方案首次披露日 | 2024/4/20 | | --- | --- | | 回购方案实施期限 | 股东大会审议通过后 12 个月 | | 预计回购金额 | 10,000万元~20,000万元 | | 回购价格上限 | 17.50元/股 | | 回购用途 | √减少注册资本 □为维护公司价值及股东权益 | | 实际回购股数 | 1,111.8027万股 | | 实际回购股数占总股本比例 | 0.98% | | 实际回购金额 | 15,007.1838万元 | | 实际回购价格区间 | 11.53元/股~17.15元/股 | 一、 回购审批情况和回购方案内容 关于股份回购实施结果暨股份变动的公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述 或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 公司董事、监事、高级管理人员在首次披露回购事项之日至本公告披露前一 日期间，不存在买卖公司股票的情况。 四、 股份注销安排 因公司本次注销回购股份将导致注册资本的减少，根 ...

股份回购方案 - 公司于2024年4月18日董事会审议通过股份回购方案，计划以1亿元至2亿元资金通过集中竞价方式回购股份 [1] - 回购股份将用于减少公司注册资本 [1] 回购进展 - 截至2025年5月15日，公司累计回购1111.8万股，占公司总股本的0.98% [1] - 回购价格区间为11.53元/股至17.15元/股 [1] - 累计使用资金1.5亿元(不含交易费用) [1] 后续安排 - 本次回购股份将依法予以注销 [1] - 公司将于2025年5月16日在中国证券登记结算有限责任公司办理注销手续 [1] - 公司将及时办理相关变更登记手续 [1]

报告公司投资评级 - 报告给予王府井“买入”评级，当前价格 13.91 元，合理价值 14.11 元，前次评级为“买入” [2] 报告的核心观点 - 王府井 25Q1 业绩承压，但业态结构持续优化，免税业务全类型覆盖，增量空间可期，预计 25 - 27 年业绩向好，看好未来业绩弹性空间 [1][6] 根据相关目录分别进行总结 25Q1 业绩承压，静待消费恢复 - 25Q1 营收 29.9 亿元，同比 -9.8%，归母净利润 5564.1 万元，同比 -72.4%，扣非归母净利润 2701.1 万元，同比 -86.0% [6][11] - 收入下滑、利息收入减少和预提人员安置费用使盈利能力承压，25Q1 毛利率同比下滑 2.0pp 至 39.2%，销售/管理/财务费用率分别为 12.9%/16.8%/3.6%，同比 -0.5pp/+1.6pp/+3.0pp [6][15] - 业态结构优化，25Q1 购物中心和奥特莱斯营收正增长，高毛利业态占比提升，百货/购物中心/奥特莱斯/专业店/免税营收分别为 11.5/7.5/6.0/3.9/1.0 亿元，同比 -13.9%/-6.6%/+4.1/+3.9%/-17.8% [6][17] - 免税业务全类型覆盖，24 年中标哈尔滨、牡丹江机场及武汉、长沙市内免税项目经营权 [6][23] 盈利预测和投资建议 - 营收拆分假设：预计 25 - 27 年百货营收分别为 41.7/42.1/42.2 亿元，同比 -2.0%/+0.9%/+0.3%；购物中心营收分别为 34.7/38.3/42.0 亿元，同比 +15.3%/+10.4%/+9.6%；奥特莱斯营收分别为 25.7/28.5/31.2 亿元，同比 +13.2%/+10.8%/+9.4%；专业店营收分别为 14.9/15.2/15.5 亿元，同比 +2.1%/+2.2%/+2.0%；免税营收分别为 3.2/4.0/4.8 亿元，同比 +26.6%/+25.2%/+20.1% [29][30] - 成本与毛利率、费用率假设：预计公司整体毛利率中长期提升，费用率优化；各业态毛利率 25 - 27 年百货分别为 34.2%/34.5%/34.5%，购物中心分别为 44.7%/45.1%/45.2%，奥特莱斯分别为 63.6%/63.8%/63.8%，专业店分别为 10.6%/10.8%/10.8%，免税分别为 21.0%/22.9%/24.2%；预计 25 - 27 年销售费用率分别为 15.3%/15.2%/15.1%、管理费用率分别为 13.3%/13.3%/13.2% [31][33] - 盈利预测：预计 25 - 27 年营收分别为 121.7/129.5/137.1 亿元，同比 +7.0%/+6.5%/+5.8%，归母净利润分别为 4.5/5.1/5.8 亿元，同比 +65.6%/+13.5%/+14.0% [35] - 投资建议：选取百联股份、天虹股份、中国中免为可比公司，给予公司 25 年 36xPE，对应合理价值 14.11 元/股，维持“买入”评级 [36][37]

王府井业绩与经营策略 - 2024年营收113.72亿元同比下滑6.97% 归母净利润2.69亿元同比下滑62.14% [1] - 四季度营收28.72亿元同比下滑2.92% 净亏损1.58亿元（上年同期净利润0.61亿元） [1] - 全国运营80家大型零售门店 总建筑面积544万平方米 覆盖奥特莱斯、购物中心等业态 [1] - 客流量同比温和增长但消费意愿下降 服务类交易次数增15%优于商品类 客单价全年同比下降 [1] - 2025年"五一"客流增20% 购物中心客流增超35% 销售规模小幅上升 [2] - 推进门店调改 西单商场停业改建 武汉/重庆王府井百货闭店 [2] - 布局免税市场 中标哈尔滨/牡丹江机场项目 获取武汉/长沙市内免税经营权 [2] 消费行业动态 - Calvin Klein任命David Savman为全球品牌总裁 接替Eva Serrano [7] - 欧莱雅设立首席创新和准任官职位 由Delphine Viguier-Hovasse担任 [8] - 湊湊火锅联名国际IP米菲 展开三个月全维度合作 [18][19] - 皮爷咖啡母企JDE Peet's出售土耳其茶叶业务（年收入6000万欧元） 停止美国L'or Barista咖啡机计划 [20] 农业与食品 - 全国农产品批发市场猪肉均价20.85元/公斤 日环比升1.1% [9] - 益生股份4月白羽肉鸡苗销售收入1.41亿元 同比下降7.28% [10] - 2024年度全国秋粮收购3.45亿吨 达近年较高水平 [11] - 来伊份下架问题蜜枣粽批次 提供退换货及额外补偿 [12] - 百事公司成为上海乐高乐园度假区官方饮料供应商 [13] - 雀巢美国6月上调Toll House巧克力等产品价格 [15] 零售与电商 - 京东申请注册"AIJoy"商标 覆盖科学仪器等分类 [20] - 永辉超市申请"永辉线上超市"商标 涉食品/金融物管等类别 [21] - 奥乐齐ALDI昆山首店开业 自有品牌占比超90% [22] - 美团闪购推出"安心闪购"计划 联合百大品牌升级14项服务 [23]

业态转型与业务布局 - 公司紧抓业态转型迭代关键期机遇，立足生态思维和融合思维，高效激发经营活力，持续优化业务格局 [1] - 积极布局口岸及市内免税业务，成功中标哈尔滨、牡丹江机场项目，获取武汉、长沙市内免税经营权，实现免税主要业务类型全覆盖 [1] - 加快推进购物中心业态发展，积极布局下沉市场，持续拓展消费场景，增强消费体验，2024年内贵阳新印1950购物中心、贵阳国贸CCPARK购物中心、苏州王府井购物中心、莱西王府井购物中心均对外营业 [1] - 成立王府井数科创新(北京)零售有限公司，搭建一体化商城小程序，建立公司与门店一体化运营模式 [1] - 旗下各业态门店全年引入生活服务类资源1092个，创新多元化消费场景，推动首店经济、冰雪经济、银发经济等在旗下门店落地 [1] 财务表现与影响因素 - 利润同比下降主要受终端消费市场变化以及公司处于业态迭代关键期和新业态发展培育期共同影响 [2] - 2024年内西单商场停业改建发生固定资产处置及相关费用，新业态和新门店尚处于培育期，收入增幅尚不足以覆盖相对固定的成本支出 [2] - 新租赁准则使得长租约租赁门店前期成本较高，对新开租赁门店及续租存量门店影响较大 [2] - 第四季度利润下降主要是当季西单商场停业改建、武汉王府井百货、重庆王府井百货闭店处置资产损失及预提闭店费用影响 [2] 离境退税业务发展 - 国家税务总局发布《关于推广境外旅客购物离境退税"即买即退"服务措施的公告》，将该项服务措施从多地试点推广至全国 [3] - 公司所属各业态在全国已有20余家门店获准开展离境退税业务，一季度离境退税业务办理笔数呈现上升趋势 [3] - 东安市场、奥莱香江小镇相关业务笔数分别同比增长超280%、160% [3] - 下一步将切实用好相关政策，做好商品组织筹划，积极推进离境退税业务及"即买即退"服务在公司旗下门店落地 [3] 客流与销售表现 - 2024年公司旗下各业态客流量均同比实现温和增长，购物中心同比增幅好于其他业态 [5] - 整体交易次数同比增长近10%，其中服务类交易次数同比增长近15%，好于商品类交易次数 [5] - 全年客单价同比呈下降态势，四季度降幅明显收窄 [5] - 商品消费方面，运动、女装、珠宝、化妆、男装、数码家电占总销的比重近68%，数码家电品类同比增幅近23% [5] - 服务零售方面，娱乐休闲品类同比增长超20%，餐饮品类中快餐、饮品甜点、火锅、自助、烘焙均实现同比增长 [5] 节假日销售与客流 - "五一"劳动节期间，公司整体规模销售同比小幅上升，客流同比实现近20%的增长 [6] - 购物中心客流增长超35% [6] 门店拓展与调整 - 湾里王府井WellTown及攀枝花王府井购物中心预计于年内开业 [8] - 坚持"一店一策"推动百货业态转型，持续推动百货门店经营品类焕新，引入更多生活服务类资源 [8] - 2024年内关闭重庆店及武汉店 [8] 股东回报与股份回购 - 高度重视股东回报，持续坚持分红回报股东，与投资者共享经营成果 [9] - 未来三年（2025-2027年）股东分红回报规划中确定的现金分红比例不低于30% [9] - 截至2025年4月30日，公司已通过集中竞价交易方式累计回购公司股份93166万股，占公司总股本的比例为082%，支付资金总额为人民币125032339万元 [9]

业绩数据 - 2024年旗下各业态门店引入生活服务类资源1092个[2] - 2025年一季度东安市场、奥莱香江小镇离境退税业务笔数分别同比增长超280%、160%[4] - 2024年公司整体交易次数同比增长近10%，服务类交易次数同比增长近15%[5] - 2024年商品消费中数码家电品类同比增幅近23%，娱乐休闲品类服务零售同比增长超20%[6] - “五一”期间公司客流同比增长近20%，购物中心客流增长超35%[7] - 2024年商品类消费中前六类商品占总销比重近68%[6] 分红与回购 - 截至2024年末，公司连续12年现金分红比例超30%[8] - 《未来三年（2025 - 2027年）股东分红回报规划》确定现金分红比例不低于30%[8] - 公司回购股份931.66万股[9] - 已回购股份占公司总股本的比例为0.82%[9] - 回购成交最高价为17.15元/股[9] - 回购成交最低价为11.53元/股[9] - 支付资金总额为12503.2339万元（不含交易费用）[9] 业务拓展 - 2024年旗下4家购物中心对外营业[2] - 公司所属各业态在全国20余家门店获准开展离境退税业务[4]

业绩数据 - 2024年公司营业收入113.72亿元，同比下降6.97%[7] - 2024年归属上市公司股东净利润2.69亿元，同比下降62.14%[7] - 2024年净利润25667.00，较2023年下降66.23%[50] - 2024年资产总额4166969.01万元，较2023年增长1.33%[53] - 2024年股东权益2026582.07万元，较2023年下降0.85%[53] - 2024年财务公司营业收入133520507.83元，净利润87616961.14元[66] 用户数据 - 925美好生活节期间客流总量超5200万人次，较去年同期增长20%[14] - 全球购电商平台2024年度累计成交近18万笔，同比增长超200%，销售同比增长超300%[15] 未来展望 - 2025年公司目标为加速转型、把握节奏、控制成本[27] - 2025年公司将全力推动降本降费，构建新环境下成本费用结构[29] - 湾里王府井WellTown等4家购物中心预计2025年内开业[30] 市场扩张与并购 - 2025年1月24日哈尔滨机场王府井免税店对外营业，公司获取武汉、长沙市内免税经营权[9] - 旗下贵阳新印1950等4家购物中心于报告期内对外营业[10] - 2025年4月1日，公司完成收购法雅商贸少数股东持有的28%股权，法雅商贸成为全资子公司[96] 新策略 - 成立王府井数科创新(北京)零售有限公司，首批23家门店上线一体化商城小程序，sku超10万件[10] - 旗下各业态门店全年引入生活服务类资源1092个，面积19.2万平米[11] - 年内各店新进品牌2454个，其中首店品牌475个[12] - 公司与超200家公共媒体合作，重点活动曝光量超5亿次[14] 财务相关 - 公司拟向全体股东每股派发现金红利0.08元，合计拟派发现金红利90058625.92元[55] - 现金分红和回购金额合计172594267.50元，占本年度归属于上市公司股东净利润的比例64.26%[55] - 首旅集团持有公司32.84%的股份，同时持有财务公司56.6352%的股份[63] - 财务公司向公司及子公司提供每日最高存款本金余额不超过70亿元的存款服务[67] - 财务公司向公司及子公司提供最高不超过30亿元的综合授信额度[67] - 2024年公司及子公司在财务公司单日最高存款余额为43.92亿元[73] - 截至2024年12月31日，公司及其下属单位在财务公司存款利率范围为0.2% - 3.5%，期末存款余额28.28亿元，占公司存款余额的32.30%[73] - 截至2024年12月31日，贷款利率范围2.7% - 3.05%，期末贷款余额2亿元，占公司贷款余额的23.34%[73] - 公司及其下属单位在首旅集团财务公司的授信额度为2亿元，其他金融业务额度0元，实际发生额0元[73] - 2022年公司同意向友谊商店提供不超过1.3亿元股东借款，年利率4.35%，对前期1.18亿元借款展期，展期年利率4.35%[81] - 截至2025年3月31日，公司已累计向友谊商店提供财务资助1.859亿元[81] - 拟自股东大会批准后，对向友谊商店提供财务资助的利率调整为3.6%[82] - 公司拟为全资公司提供总额不超过48234万元的付款担保，并承担连带保证责任[92] - 公司拟为全资子公司提供总额不超过48,234万元的付款担保，其中为资产负债率超70%子公司提供不超43,766万元，为低于70%子公司提供不超4,468万元[98] - 公司拟为西安西恩温泉奥特莱斯文化旅游有限公司及西咸新区王府井商业有限公司提供总额不超3,766万元付款担保[99] - 公司拟为法雅商贸向耐克公司提供20,000万元、向阿迪达斯公司提供20,000万元延期付款担保[99] - 公司为全资子公司提供付款担保有效期为18个月，即2025年1月1日至2026年6月30日[100] - 公司将分别为耐克公司、阿迪公司提供不超2亿元的连带责任保证，保证期为2025年1月1日至2026年6月30日[103] - 截至2024年12月31日，公司及控股子公司对外担保总额为8.34亿元，占上市公司最近一期经审计净资产的比例为4.24%[108] - 公司对控股子公司提供的担保总额为6.19亿元，占上市公司最近一期经审计净资产的比例为3.15%[108] - 公司对合营公司按股权比例提供的担保总额为2.15亿元，占上市公司最近一期经审计净资产的比例为1.1%[108] - 公司制定未来三年（2025 - 2027年）股东分红回报规划，原则上每年现金分配利润不少于当年归属于上市公司股东净利润的30%[113][117] 其他 - 年内关闭重庆店及武汉店[16] - 2023 - 2024年上交所信息披露年度评价获最高等级"A"[24] - 报告期内在上海证券交易所网络平台举办3次定期报告业绩说明会[26] - 2024年公司监事会共召开7次会议，全体监事均亲自出席，各项议案均获全体监事表决通过[35] - 2024年公司监事会对多项事项进行监督并认为合规[39][40][41][42][43][44] - 2025年公司监事会将继续履行职责，提高监督职能有效性和针对性，促进公司规范运作[45] - 独立董事专门会议以4票同意审议通过续签《金融服务协议》议案，董事会非关联董事6名以6票同意通过，监事会以3票同意通过[76][77][78] - 公司独立董事专门会议以4票同意通过调整财务资助利率议案，董事会以6票同意、3票回避通过该议案并提请股东大会审议[88][89] - 阿迪达斯公司为法雅商贸提供最长90天、额度20000万元的延期付款政策，耐克公司提供最长85天、额度20000万元的延期付款政策[90] - 公司第十一届董事会第十九次会议以9票同意通过为全资子公司提供付款担保议案，同意提供总额不超4.8234亿元的付款担保[105] - 第十一届监事会第十五次会议以3票同意通过为全资子公司提供付款担保议案[106]