公司动态 - 南京医药第十届董事会临时会议于2025年9月26日通讯召开，9位董事全参会[2] - 会议审议通过签订《战略投资协议》议案，将与广州白云山等签约[3] - 协议为框架性文件，议案同意9票、反对0票、弃权0票[3]

交易概况 - 白云山附属企业广药二期基金以74880.75万元收购南京医药11.04%股权（144,557,431股非限售股份）[1] - 交易不构成关联交易及重大资产重组[1] - 交易需取得有权国资主管单位批准及上交所合规性确认[1]

战略投资协议 - 公司与广州白云山医药集团及广州广药二期基金签署战略投资协议 [1] - 广药二期基金通过协议受让公司第二大股东Alliance Healthcare Asia Pacific Limited持有的1.45亿股股票 [1] - 受让股份占公司总股本的11.04% [1] 合作内容 - 构建长期稳定战略合作关系 [1] - 在资本层面展开深度合作 [1] - 在自有工业品种分销渠道展开深度合作 [1] - 在中医药领域展开深度合作 [1] 交易影响 - 协议不涉及具体交易金额 [1] - 不会对公司本年度经营业绩产生重大影响 [1]

业绩说明会召开情况 - 公司于2025年9月18日通过上证路演中心线上召开2025年半年度业绩说明会 参会高管包括董事长周建军 总裁张靓 独立董事吕伟 董事会秘书王冠及总会计师孙剑 [1] 互联网+业务发展 - 公司积极培育医药互联网+业务 包括互联网+药事服务和互联网+中药药事服务等创新模式 同时开展O2O和B2C电子商务零售业态 [2] - 根据股权激励计划目标 2025年新兴业务收入较2024年需实现不低于28%增长 2025年上半年新兴业务收入达8.51亿元 完成进度目标 [2] - 电商业务毛利率约15% 显著高于传统批发业务5.5%的综合毛利率 [5] 财务表现与现金流 - 净利润与经营性现金流背离主要源于医药商业批发模式特性及公立医院客户应收账款增加 [2] - 短期将通过加强应收账款管理改善现金流 长期预计医改政策完善将促进医院回款好转 [2] 新兴业务贡献 - SPD业务 互联网+业务（B2B/B2C/O2O）及特医食品 放射性药品等新业务2025年上半年收入约33亿元 占总营收比例约12% [2] 市值管理与股东回报 - 公司通过股权激励计划 股份回购 主业高质量发展及投资者关系管理等多举措推进市值管理 [3] - 控股股东于9月16日减持10%南药转债 具体原因需以公告为准 [3] 行业地位与排名 - 业务覆盖苏皖闽鄂及云南近70个城市 2024年主营业务收入位列全国医药流通行业第7位 2025年《财富》中国500强排名第307位 较去年提升11位 [3] 融资与偿债能力 - 2025年发行40亿元超短期融资券用于偿还高利率银行贷款 所有到期本息均按时兑付 无债务偿还风险 [3] 行业前景与公司战略 - 药品流通行业受人口老龄化 健康意识提升及医疗消费升级驱动 销售规模将持续扩大 [4] - 公司聚焦医药器械零售业态 强化供应链能力建设 探索产业链延伸以提升整体效益 [4] 业务模式差异 - 传统业务主要采用线下销售模式 新兴B2B/B2C/O2O业务采用互联网电子商务创新模式 [5] 应收账款管理 - 预计医保基金直接结算 带量采购等医改政策完善将逐步改善医院回款情况 [5]

业务毛利率结构 - 批发业务综合毛利率约5.5% [1] - 电商业务毛利率约15% 显著高于传统批发业务 [1] - 新兴业务毛利率整体高于传统业务 [1] 新兴业务发展现状 - 2025年上半年新兴业务收入达8.51亿元 [1] - SPD业务、医药"互联网+"业务（含B2B/B2C/O2O）、特医食品及放射性药品构成重点战略方向 [1] - 新兴业务收入占总收入比例约12% 对应整体收入规模约33亿元 [1] 互联网+业务创新 - 通过"互联网+药事服务"及"互联网+中药药事服务"创新药事服务模式 [1] - 积极发展O2O和B2C电子商务零售业态 [1] - 患者服务云平台赋能业务成为新兴业务组成部分 [1] 业绩目标与完成进度 - 2025年新兴业务收入目标为较2024年增长不低于28% [1] - 上半年新兴业务收入已完成年度增长目标的进度要求 [1]

业绩数据 - 2025年新兴业务营收目标较2024年增不低于28%[4] - 2025年上半年新兴业务收入8.51亿，完成目标进度[4] - 2025年上半年新业务收入约33亿，占比约12%[4] - 2024年主营业务收入全国排第7位[5] - 2025年《财富》中国500强排第307位，升11位[5] 业务情况 - 批发业务综合毛利率约5.5%[8] - 电商业务毛利率约15%[8] - 新兴业务毛利率高于传统业务[8] 财务动作 - 今年发行40亿超短融偿还高息贷款[5] 股权变动 - 控股股东9月16日减持10%“南药转债”[5]

融资信息 - 公司发行可转债1081.491万张，总额10.81491亿元[1] 股东认购及减持 - 控股股东新工投资集团优先配售“南药转债”477.021万张，占比44.11%[2] - 2025年9月1 - 15日减持108.15万张，占比10.00%[3] - 减持后持有368.871万张，占比34.11%[3]

现金管理额度 - 公司及子公司使用不超7亿元闲置募集资金现金管理，期限12个月[1] - 目前已使用46000万元，未使用24000万元，总额度70000万元[9] 投资与赎回 - 2025年2月7日，子公司14200万元买平安银行产品[2] - 2025年3 - 5月多次赎回理财，共收回本金6200万元，收益14.99万元[2][3][5] 累计数据 - 最近12个月累计投入243900万元，收回本金197900万元，收益408.89万元[6][9] - 最近12个月单日最高投入70000万元，占净资产10.24%[9] - 最近12个月累计收益占净利润0.72%[9]

股东减持情况 - 新工投资集团于2025年9月1日至9月15日期间通过上交所系统累计减持南药转债1,081,500张 [1] - 减持数量占可转债发行总量的10.00% [1] 可转债发行规模 - 南药转债发行总量为10,815,000张（根据减持比例推算） [1]

医药流通产业链结构 - 行业上游为七大类医药产品生产厂商 包括西药类 中成药类 中药材类 医疗器械类 化学试剂类 玻璃仪器类及其他类生产厂商 [1] - 中游流通渠道分为批发环节和零售环节两个关键环节 [1] - 下游终端由公立医院 零售药店和公立基层医疗机构构成 其中城市公立医院占据医药零售行业绝大多数市场份额 [1] 行业成本结构特征 - 医药流通行业核心成本为销售成本 其中商品及原料成本占比约95% 其他成本仅占5%左右 [5] - 行业通过精细化管理控制成本 主要体现在资金管理 物流管理及信息系统管理三大维度 [5] 盈利驱动因素 - 四大关键盈利驱动因素包括销售规模及增长 毛利率水平 期间费用率水平和资金周转效率 [7] - 主流竞争方式是通过规模优势 品种结构调整 业务结构优化维持稳定毛利率 同时通过精细化管理控制费用率 [7] 互联网+赋能价值 - 传统价值链中药企和药房成本较高 药品流通存在地域性成本差异 药房利润空间受服务范围及运营管理影响 [9] - 互联网+实现产业降本增效 药企通过数据分析精准掌握订单需求 药房依托线上零售数据优化备货策略 [9] - 患者端实现多方比价 品牌优选及院前线上问诊等增值服务 [9]