业绩总结 - 2024年合并口径归母净利润202,393,510.64元，母公司净利润193,018,648.70元[3] - 2024 - 2022年归母净利润分别为202,393,510.64元、192,911,570.14元、180,802,430.21元[6] - 近三个会计年度平均净利润192,035,837.00元[6] 利润分配 - 拟按母公司净利润10%提取法定盈余公积19,301,864.87元[3] - 拟每10股派现金0.45元，共分配61,545,305.48元，占2024年归母净利润30.41%[3] - 近三个会计年度累计现金分红175,062,202.25元，占年均净利润91.16%[6]

文章核心观点 云赛智联旗下上海科技网络通信有限公司通过全球软件领域最高级别3.0版CMMI能力成熟度模型集成五级认证，标志其多方面能力接轨国际标准 [1] 分组1 - 云赛智联旗下上海科技网络通信有限公司近日顺利通过全球软件领域最高级别3.0版CMMI能力成熟度模型集成五级认证 [1] - 该认证标志着上海科技网在软件组织、技术研发、项目管理、方案交付等能力方面接轨国际标准 [1]

报告公司投资评级 - 报告给予云赛智联“买入”评级，当前价格25.49元，合理价值33.48元 [2] 报告的核心观点 - 云赛智联是上海国资委控股企业，以云服务大数据、行业解决方案、智能化产品为核心业务，已实施从“云”到“端”的业务布局 [8][12] - 随着AI应用趋势明确，算力需求持续增长，公司提前布局IDC，业务进展顺利，松江二期建成后将拥有约9600台标准机架资源 [8][64] - 国内数据要素市场前景广阔，上海为先锋城市，公司凭借丰富行业经验，有望做深大数据产业 [8][72] - 预计2024 - 2026年营业收入分别为57.2亿元、65.4亿元、76.9亿元，归母净利润分别为2.1亿元、2.5亿元、3.4亿元，给予“买入”评级 [8][89] 根据相关目录分别进行总结 一、云赛智联：上海国资委控股，算力及数据红利助力公司持续发展 （一）发展历程、股权结构及管理层 - 云赛智联1986年成立，2015年重组后转型升级，定位于中立第三方高端数据中心运营商 [12] - 上海国资委通过上海仪电集团控股，股权结构集中，控股股东持股28.03% [15] - 管理层产业经验丰富，多名高管曾在国内外龙头公司任职 [19] （二）公司主营业务 - 以云服务大数据、行业解决方案、智能化产品为核心业务，坚持“做优IDC、做强云服务、做深大数据” [23] - 云服务大数据板块包括数据中心、云服务和IT解决方案、大数据业务 [23] - 行业解决方案板块涵盖城市安全和智慧民生领域 [24] - 智能化产品板块以自主研发、生产、销售和一体化解决方案实施为主 [24] （三）财务分析 - 近年来营业收入持续增长，2022 - 2023年分别为45.34亿元、52.64亿元，2024年前三季度为40.12亿元 [28] - 归母净利润2023年达1.9亿元，同比增长6.7% [28] - 毛利率整体稳定，云服务大数据和行业解决方案为主要营收来源 [30] - 费用率基本稳定，研发和销售费用有增长 [36] - 低杠杆特征显著，流动风险较低，经营性活动现金流净额良好，现金储备充裕 [39][42] 二、算力需求快速增长，公司提前布局享算力红利 （一）AI应用趋势明确，进一步强化AI算力需求前景 - 全球算力需求以每3.4个月翻倍的速度增长，超大规模数据中心数量持续增加 [47] - DeepSeek技术创新降低推理成本，长期将拉动算力需求增长 [48][49] - 模型厂商降价加速应用普及，AI Agent等应用持续发展 [50][53] - 国内政策支持算力发展，算力市场规模快速增长，AIDC成为新基建热点 [59][61] （二）公司提前布局IDC，业务整体进展顺利 - “做优IDC”战略顺利，旗下四处数据中心，松江二期建设有序，建成后将有9600台标准机架资源 [63][64] - 公司是上海核心信息化国企，参与算力调度平台和政务云课题，通过设立子公司和增资加深业务布局 [66][69] 三、数据要素前景广阔，公司行业Know - how丰富 （一）国内数据要素市场前景广阔，上海为数据要素先锋城市 - 我国出台政策促进数据要素市场发展，2026年底数据产业年均增速超20%，交易规模增长1倍 [72] - 上海是先锋城市，2025年数据要素市场体系基本建成，产业规模达5000亿元 [76] （二）公司有望依托丰富的行业Know - how持续做深大数据产业 - 公司积累了丰富行业经验，为上海多区及成都提供数据服务 [79] - 公司获得多项殊荣，得到政府和业界认可 [80][81] 四、盈利预测和投资建议 （一）盈利预测 - 预计2024 - 2026年云服务大数据业务收入增速分别为8%、16%、20%，毛利率稳定在18.0% [84] - 预计2024 - 2026年行业解决方案业务收入增速分别为9%、13%、16%，毛利率分别为12.0%、12.0%、13.0% [86] - 预计2024 - 2026年智能产品业务收入增速分别为10%、10%、10%，毛利率分别为39.0%、39.5%、40.0% [86] - 预计2024 - 2026年销售费用率分别为5%、5.1%、5.2%，管理费用率分别为4.5%、4.2%、4.0%，研发费用率分别为6.3%、6.0%、5.8% [85] （二）投资建议 - 预计2024 - 2026年营业收入分别为57.2亿元、65.4亿元、76.9亿元，归母净利润分别为2.1亿元、2.5亿元、3.4亿元 [89] - 选择PS估值法，参考可比公司，给予公司2025年7xPS，合理价值为33.48元/股，给予“买入”评级 [90]

报告公司投资评级 - 报告对云赛智联（600602.SH）的投资评级为“买入”，当前价格25.49元，合理价值33.48元 [2] 报告的核心观点 - 云赛智联是上海国资委控股企业，以云服务大数据、行业解决方案、智能化产品为核心业务，已实施从“云”到“端”的业务布局 [8][12] - 随着AI应用趋势明确，算力需求快速增长，公司提前布局IDC，业务进展顺利，建成后将拥有约9600台标准机架资源 [8][64] - 国内数据要素市场前景广阔，上海是先锋城市，公司凭借丰富行业经验，有望做深大数据产业 [8][72] - 预计2024 - 2026年营业收入分别为57.2亿元、65.4亿元、76.9亿元，归母净利润分别为2.1亿元、2.5亿元、3.4亿元，给予“买入”评级 [8][89] 根据相关目录分别进行总结 一、云赛智联：上海国资委控股，算力及数据红利助力公司持续发展 （一）发展历程、股权结构及管理层 - 云赛智联1986年成立，2015年重组后转型升级，定位于中立第三方高端数据中心运营商，实施从“云”到“端”业务布局 [12] - 上海国资委通过上海仪电集团控股，股权结构集中，控股股东持股28.03% [15] - 管理层产业经验丰富，多名高管曾在国内外龙头公司任职 [19] （二）公司主营业务 - 以云服务大数据、行业解决方案、智能化产品为核心业务，坚持“做优IDC、做强云服务、做深大数据”路径 [23] - 云服务大数据板块包括数据中心、云服务和IT解决方案、大数据业务 [23] - 行业解决方案板块涵盖城市安全和智慧民生领域 [24] - 智能化产品板块以自主研发等为业务模式，产品销售覆盖全国及部分海外市场 [24] （三）财务分析 - 近年来营业收入持续增长，2022 - 2023年分别为45.34亿元、52.64亿元，2024年前三季度40.12亿元，归母净利润2023年达1.9亿元，同比增长6.7% [28] - 毛利率整体稳定，云服务大数据和行业解决方案为主要业务 [30] - 费用率基本稳定，研发和销售费用增长各有原因 [36] - 低杠杆特征显著，流动风险较低，经营性活动现金流净额良好，现金储备充裕 [39][42] 二、算力需求快速增长，公司提前布局享算力红利 （一）AI应用趋势明确，进一步强化AI算力需求前景 - AI应用趋势明确，全球算力需求每3.4个月翻倍，2024年初超大规模数据中心突破1000个 [47] - DeepSeek技术创新降低推理成本，长期将驱动AI应用发展，拉动算力需求 [48][49] - 模型厂商降价加速应用普及，如字节豆包、通义千问等下调模型价格 [50][51] - 以AI Agent为代表的AI应用持续发展，如智谱GLM - PC、OpenAI Operator [53][56] - 国内算力发展加速，AIDC成新基建热点，政策支持下算力市场规模快速发展 [59][61] （二）公司提前布局IDC，业务整体进展顺利 - “做优IDC”战略顺利，是上海市大数据中心相关平台总集成商和运维商，旗下四处数据中心，松江二期建成后将有9600台标准机架资源 [63][64] - 公司是上海核心信息化国企，第一大股东牵头建设算力调度平台，公司承担政务云课题并通过验收 [66][68] - 公司通过设立子公司和增资等方式加深业务布局，推动算力产业发展 [69][70] 三、数据要素前景广阔，公司行业Know - how丰富 （一）国内数据要素市场前景广阔，上海为数据要素先锋城市 - 我国出台政策促进数据要素市场发展，2026年底将打造300个以上典型应用场景，数据产业年均增速超20% [72] - 2024年底数字经济迎来产业催化，公共数据顶层规划落地，完善制度框架 [73][75] - 上海是数据要素先锋城市，2025年数据要素市场体系将基本建成，产业规模达5000亿元 [76] （二）公司有望依托丰富的行业Know - how持续做深大数据产业 - 公司在大数据领域积累丰富经验，承接运营市大数据中心项目，为多区提供数据服务并输出上海经验 [79] - 公司获多项殊荣，得到政府和业界认可 [80][81] 四、盈利预测和投资建议 （一）盈利预测 - 云服务大数据业务预计24 - 26年收入增速分别为8%、16%、20%，毛利率稳定在18.0% [84] - 行业解决方案业务预计24 - 26年收入增速分别为9%、13%、16%，毛利率分别为12.0%、12.0%、13.0% [86] - 智能产品业务预计24 - 26年收入增速均为10%，毛利率分别为39.0%、39.5%、40.0% [86] - 预计24 - 26年销售、管理、研发费用率各有变化 [85] （二）投资建议 - 预计2024 - 2026年营业收入分别为57.2亿元、65.4亿元、76.9亿元，归母净利润分别为2.1亿元、2.5亿元、3.4亿元 [89] - 选择润泽科技和奥飞数据为可比公司，采用PS估值法，给予公司25年7xPS，合理价值33.48元/股，给予“买入”评级 [90]

业绩总结 - 2024年度预计计提信用和资产减值损失共5723.26万元[1] - 预计计提信用减值损失3803.97万元[1] - 预计计提资产减值损失1919.29万元[1] - 计提减值准备减少公司合并税前利润总额5723.26万元[8] 其他 - 监事会同意本次计提减值损失[9]

公司信息 - 证券代码为600602和900901，简称云赛智联和云赛B股[1] 会议情况 - 监事会十二届十三次会议于2025年3月11日通讯表决召开，3位监事全到[2] - 会议通过2024年度预计计提资产减值准备议案，3票赞成[2] 业绩影响 - 2024年度预计计提信用和资产减值损失共5723.26万元[3] - 预计减值减少公司合并税前利润总额5723.26万元[3]

业绩总结 - 公司2024年度预计计提减值损失5723.26万元，减少合并税前利润总额同额[3] 其他新策略 - 2025年度公司及子公司内部借款额度不超15亿元[4]

股价情况 - 2025年3月5 - 7日公司A股连续三日收盘价涨幅偏离值累计超20%[2][3][5] - 3月5 - 7日公司A股换手率分别为14.86%、14.67%、20.63%[3][5] 估值指标 - 截至2025年3月6日，公司市盈率175.04高于行业70.99[3][5] - 截至2025年3月6日，公司市净率7.17高于行业5.36[3][5] 公司自查 - 近期经营正常，内外部环境无重大变化[3] - 无应披露未披露重大信息[3] - 未发现重大影响的媒体报道或传闻[4] - 董监高及控股股东期间无买卖股票情况[4] 风险提醒 - 提醒投资者注意交易风险，理性投资[5] - 提醒投资者以指定渠道公告为准[5]

公司运营 - 公司生产经营正常，未发生重大异常情况[1] - 不存在对云赛智联应披露而未披露的重大信息[1] - 未在云赛智联股票交易异常波动期间买卖其股票[1]

证券代码：600602 证券简称：云赛智联 编号：临2025-006 900901 云赛B 股 针对公司股票异常波动，公司对相关事项进行自查核实，并向公司控股股东 发函查证，现将有关情况说明如下： （一）生产经营情况 经自查，公司近期经营情况正常，内外部经营环境未发生重大变化。 云赛智联股份有限公司 股票交易异常波动公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述或者重大 遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。 重要内容提示： 一、股票交易异常波动的具体情况 公司 A 股股票于 2025 年 2 月 26 日、2 月 27 日、2 月 28 日连续三个交易日 内日收盘价格跌幅偏离值累计超过 20%，构成《上海证券交易所交易规则》规定 的股票交易异常波动情形。 二、公司关注并核实的相关情况 （二）重大事项情况 经公司自查并向公司控股股东发函查证，截至本公告披露日，公司及公司控 股股东不存在应披露而未披露的重大信息，包括但不限于正在筹划涉及云赛智联 的重大资产重组、股份发行、重大交易类事项、业务重组、股份回购、股权激励、 破产重整、重大业务合作、引进战略投资者等重大事 ...