文章核心观点 2013 - 2024年中国主要食品饮料企业营收整体增长但有波动，企业通过围绕核心业务布局新增长曲线、打造大爆品、因品制宜建设渠道、用利润换营收、拓展海外市场等方法实现持续增长，同时遵循聚焦核心业务、打造大爆品、保持强渠道力、适时用利润换市场、寻找新市场等法则提升竞争力穿越经济周期 [7][9][24][67] 各部分总结 2024年部分食品饮料企业营收情况 - 统一企业中国2024年总营收303.32亿元，同比增长6.1%；农夫山泉总营收428.96亿元，同比增长0.5%；康师傅总营收806.51亿元，同比增长0.3%；中国食品总营收414.92亿元，同比增长0.21%；海天味业总营收269.01亿元，同比增长9.53% [1] - 看似微小增幅背后增量体量不小，如统一企业中国增加17.41亿元，康师傅增加2.33亿元，农夫山泉增加2.29亿元 [1] 2013 - 2024年14家食品饮料巨头营收趋势 - 统计样本为预包装食品饮料企业（不含白酒），多元化业务企业只统计预包装食品饮料业务营收，需满足已披露2013 - 2024年营收数据且至少连续两年年营收超200亿元，共14家企业 [11][12][13] - 14家企业增长曲线整体上升，但大多经历阶段性营收下滑和增速放缓，如2016年伊利营收增速放缓至0.75% [14] - 引入年均复合增长率（CAGR）观察2013 - 2023年增长情况，除娃哈哈和中国旺旺为负，其他12家为正，均值6.48%，能比肩全球顶级企业 [16][19] - 以6.48%为界分为持续领跑型（伊利、蒙牛等7家）和复苏型（康师傅、娃哈哈等7家），部分企业不同阶段增速有变化，如农夫山泉后发优势明显，康师傅等部分企业后期重回增长 [19][20][23] 企业保持持续增长的方法 围绕核心业务提前布局“新增长曲线” - 农夫山泉即饮茶类产品成新增长曲线，自2020年起水类产品营收下滑，即饮茶类上升，2024年分别贡献37.19%和39.04%营收，此前还布局功能、果汁饮料业务 [26][28][29] - 14家企业最少有两条业务线，如康师傅拓展饮品业务且在细分赛道布局，但达利食品业务多元化未带来增长 [30][35][37] - 成功打造新增长曲线需围绕核心业务，有“关联性抓手”，如伊利蒙牛围绕乳制品，农夫山泉围绕水和饮料 [37] 集中资源打造“大爆品” - 大爆品是企业营收增长关键，光明莫斯利安、蒙牛纯甄、伊利安慕希在常温酸奶品类打造爆品，安慕希增长迅猛，2020年伊利近三成营收来自安慕希 [39][40][44] - 打造爆品要关注品类变化，集中资源持续打造，如安慕希口味包装创新、重金营销 [44][45][47] 因“品”制宜建设渠道 - 娃哈哈宗馥莉通过线下渠道“再构造”和“重构”适配渠道使2024年营收增长，农夫山泉两次渠道改革使销售额增长，元气森林重视线下渠道 [48][52][53] - 软饮企业“重仓”线下渠道因产品属性，不同品类企业侧重渠道不同，如乳品和软饮强调渠道下沉，海天味业侧重餐饮渠道 [54][56] 用利润换营收 - 旺旺2021/2022财年营收创新高但利润下滑，主动营销和渠道投入换营收，农夫山泉也有类似手段，该策略常见于存量市场竞争阶段 [58][60] - 长期依赖低价策略可能损害品牌溢价和陷入恶性循环，旺旺后期营收和利润同步增长 [62] 寻找新市场，走向国际化 - 万洲国际2013年收购美国史密斯菲尔德，肉制品业务营收跃升，增强国际议价和品牌影响力；蒙牛收购东南亚艾雪和澳大利亚Lion - Dairy & Drinks，实现业务增长 [63][64][66] - 国内食品饮料企业海外扩张分出口商品、投资并购、本地化、海外建厂四步 [66] 持续增长背后的5条法则 - 针对核心业务运营投资，增强抗风险能力，围绕主营业务深耕细作实现稳健增长 [68][69][70] - 聚焦资源打造大爆品，占领市场、降低成本、提升利润率，未来需精准创新和洞察市场 [71][72] - 持续保持强渠道力，根据产品特性建设渠道，未来注重精细化运营和全渠道融合 [73][74] - 适时用利润稳定市场份额，在“保份额”和“保利润”间找平衡，掌握竞争主动权 [75][76] - 扩大市场份额，通过国际化扩张或产品创新寻找新市场，战略定位清晰并整合资源 [77][78]

文章核心观点 - 随着消费者对健康饮食的追求，巴氏奶受青睐，但近年受宏观经济等因素影响，我国巴氏奶消费需求萎缩，2024年需求量降至178.18万吨，市场规模降至358.89亿元，未来市场竞争加剧促使企业注重产品差异化和创新 [1][8] 概述 - 巴氏奶又称巴氏杀菌奶、鲜牛奶，以生牛（羊）乳为原料，经巴氏杀菌等工序制得，需在4℃左右冷藏保存，保质期2 - 7天，按脂肪和添加成分不同有多种分类 [2] 政策环境 - 我国发布《“十四五”奶业竞争力提升行动方案》等一系列政策助力奶业振兴，为巴氏奶行业发展提供良好环境 [4] - 2022 - 2025年各部门发布多项政策，涉及优化奶源布局、提升奶业生产能力、推动产业链发展、支持特色食品产业等内容 [5] 产业链 - 巴氏奶行业上游包括奶源、生产设备、包装材料等行业，下游包括线上线下销售渠道及终端消费者，互联网发展使线上销售渠道兴起 [6][7] 发展现状 - 消费者关注乳制品营养价值，巴氏奶受青睐，但近年消费需求萎缩，2024年需求量降至178.18万吨，市场规模降至358.89亿元 [1][8] 竞争格局 整体格局 - 我国巴氏奶市场集中度明显提升，头部企业占据70%以上市场份额，光明乳业占比最大为18.5%，其次蒙牛乳业占12.6% [10] 行业内代表企业分析 - 光明乳业从事乳制品开发、生产、销售等业务，有众多知名品牌，2024年上半年营业收入127.1亿元，液态奶占61.16%，其他乳制品占32.32% [12] - 蒙牛乳业为消费者提供乳制品，产品矩阵丰富，有明星品牌，在多领域市场份额领先，2024年上半年营业总收入446.7亿元，毛利润179.8亿元，毛利率40.26% [14] 发展趋势 - 未来巴氏奶市场竞争加剧，企业注重产品差异化，推出功能性、有机等特色产品，产品形态和口味不断创新 [16]

文章核心观点 光明乳业在第112届全国糖酒商品交易会上以创新产品展示、品牌体验和线上线下联动等方式展现品牌底蕴与创新活力，其新品体现科技实力，通过多种营销手段提升品牌知名度和影响力，未来将继续加大研发投入助力乳业高质量发展 [1][3][12] 分组1：展会亮相 - 3月25 - 27日第112届全国糖酒商品交易会在成都开幕，光明乳业以“花开见光明”为主题惊艳亮相，展现“领鲜”实力 [1] 分组2：创新产品 - 光明乳业聚焦营养健康，用科技创新赋能产品力，旗下三款酸奶、奶酪产品入围“IDEAS创新产品大赛” [3] - 光明莫斯利安轻酸奶在原有配方基础上升级，减少25%蔗糖，每瓶含3.2g膳食纤维，满足健康与美味需求 [3] - 光明优倍浓醇高钙奶酪棒以优倍浓醇牛奶为原料，创新雪花棒设计，重新定义休闲零食 [3] - 小西牛青稞黑米酸奶融合特色谷物与纯净奶源，为酸奶市场注入差异化活力 [3] 分组3：品牌文化展示 - 光明乳业展位以“花开见光明”为理念设计，将百年历程与东方美学融合，呈现视觉盛宴 [6] - 展区以传统舞蹈表演开场，融合乳品健康理念与东方美学，吸引观众驻足 [8] - 展区内用历史画面传递“品质如一”的初心，现场设产品品鉴区，让参观者感受品牌承诺 [8][10] 分组4：营销创新 - 光明乳业首次通过“光明随心订”平台现场直播，展现展会盛况，主播与观众互动答疑，提升品牌传播广度与深度 [10] - 光明乳业参与打卡活动，参观者与光明冰砖及打卡墙合影可免费领冰砖，提高品牌知名度和美誉度 [12] 分组5：未来展望 - 光明乳业将继续加大研发投入，发展乳业新质生产力，坚守品牌情怀，助力中国乳业高质量发展 [12]

核心观点 - 公司携手华为及鸿蒙生态平台启动"万人数智舒睡体验计划" 通过产品创新与数字营销结合深耕大健康产业链 响应消费者睡眠需求 推动乳品行业向价值创新转型 [1][9] 产品创新 - 推出舒睡奶系列新品 瞄准睡眠经济痛点 含光明舒睡牛奶和光明优加舒睡奶粉两款产品 [1][2] - 光明舒睡牛奶采用GAP一级牧场优质奶源 配比多种助眠成分 [2] - 光明优加舒睡奶粉添加自主专利菌株唾液链球菌嗜热亚种BD9818 以及传统食材酸枣仁粉和茯苓粉 [2] - 科研实验显示睡前饮用可舒缓神经 调整睡眠周期 提升睡眠质量 [3] 营销策略 - 联合华为鲸鸿动能平台开展"7天舒睡挑战"活动 同步招募10000人参与体验 [4] - 通过华为全场景生态触点 线下门店及社交媒体多渠道招募 [4][5] - 推出超值尝鲜活动：9.9元体验7日装舒睡奶 [4] - 新用户专享价：199元订购30天舒睡奶 [4] - 连续订购180天有机会获赠华为手环 [4] 数字化创新 - 依托华为浏览器 天气 主题 阅读等媒体资源精准触达睡眠场景目标用户 [5] - 运用鲸鸿指数工具实时监测用户反馈 优化触达策略 [5] - 推出光明舒睡款数字资产 通过随心订App发行 功能全面升级 [7] - 数字资产权益包含：1元体验14天舒睡奶 季度满减券 限量华为手表及手环 [7] - 新增空投 优先购 抽签购买等用户互动玩法 [7] 战略布局 - 活动期间走进高科技园区举办专场活动 提供三重专属福利 [5] - 通过数据反哺机制推动产品优化 提供个性化健康解决方案 [4][9] - 结合传统乳业与数字营销创新 深化大健康全产业链战略 [1][9] - 致力于用科技赋能健康生活 推动行业科技创新与消费者健康福祉提升 [9]

公司战略与愿景 - 公司秉持"乳业报国"的初心和"守护民族体魄"的使命，深化"领鲜"战略，推动品牌在多个维度实现质的飞跃 [1] - 公司致力于培育新质生产力，持续增强市场竞争力和品牌影响力，为行业可持续高质量发展贡献力量 [1] - 公司将继续从创新出发，升级产品和服务，通过跨界合作、文化传播等，筑牢品牌护城河，形成独具特色的核心品牌资产 [12] 科技创新与产品研发 - 公司拥有国家重点实验室，推动科研成果产业转化，建立了国内领先的乳酸菌资源库，推出了一系列市场领先的产品 [2] - 公司推出光明优倍5.0超鲜牛乳，活性免疫球蛋白高达300mg/l，原生高钙含量170mg/100ml，比国际标准高出41.6%，采用领"鲜"纳滤工艺，浓缩高倍营养，降低钠含量 [4] - 2024年全年，公司推出超过40款新品，覆盖牛奶、酸奶、营养品等多个品类，满足消费者多元化需求 [13] 品牌营销与文化创新 - 公司通过文化创新推动营销创新，与上海博物馆合作推出多款龙年新品，冠名"光明乳业第一特展厅"，并推出埃及限定包装产品 [6] - 公司冠名赞助浙江卫视《追光行大运・好运盛典》，举办"乐享设计无界焕新百年光明"焕新发布会，参与首届上海国际光影节 [7] - 公司发布结合京剧与AI粒子元素的数字资产"依依向梅・光明视界"，突显传统文化与前沿技术相结合的创新步伐 [8] 社会责任与可持续发展 - 公司首创全国牛奶纸盒回收活动，2024年覆盖90个城市，累计执行活动超20万次，回收奶盒超992万只，参与人数超58万 [10] - 公司发起"光明温暖盐津儿童"慈善项目，向云南省昭通市盐津县捐赠光明常温纯牛奶和光明儿童成长奶粉，展现企业社会责任 [10] - 公司开展"益民初心――爱满社区光明行"主题公益活动，深入社区免费发放高品质鲜奶，提升品牌形象 [16] 行业地位与未来展望 - 公司作为国内高端乳制品引领者，再次成为鲜奶行业的领军者，推出光明优倍5.0超鲜牛乳，树立行业标杆 [4][5] - 公司承载新使命，在新征程上勇毅前行，助力中国乳业全面振兴 [19] - 公司通过科技创新、文化创新、公益创新等多维度举措，持续提升品牌影响力和市场竞争力 [14][16]

业绩总结 - 土地收储预计为公司2024年度带来税前收益约7.8亿元[2] 其他新策略 - 公司原主要办公所在地两地块被列入上海市闵行区土地收储计划[2] - 公司完成搬迁工作并收到《房屋搬迁腾空移交清单》[2]

会议安排 - 公司2024年12月10日决定12月26日召开股东大会[8] - 12月11日公告召开2024年第二次临时股东大会通知[8] - 现场会议12月26日14：00召开，网络投票9:15 - 15:00[9] 参会情况 - 实际出席现场会议3人，代表712,063,779股[10] - 通过网络投票743人，代表33,879,984股[12] 提案表决 - 《关于聘任2024年度财务审计和内控审计机构的提案》同意股数742,795,915股，占比99.5780%[14] - 《关于签订<金融服务框架协议>的提案》同意股数27,920,658股，占比81.9192%[15] - 《关于新西兰新莱特开展套期保值业务的提案》同意股数741,859,714股，占比99.4525%[16] - 《关于2025年度日常关联交易预计的提案》同意股数30,253,119股，占比88.7626%[18] - 《关于为银宝光明牧业提供担保的提案》同意股数741,564,415股，占比99.4129%[19]

会议信息 - 2024年第二次临时股东大会于12月26日在上海徐汇区召开[2] - 出席会议股东和代理人746人，持股745,943,763股，占比54.1137%[2] 人员出席 - 公司7名董事出席4人，3名监事全出席，董事会秘书出席[3][4] 提案表决 - 《关于聘任2024年度财务审计和内控审计机构的提案》，A股同意票比例99.5780%[5] - 《关于签订<金融服务框架协议>的提案》，A股同意票比例81.9192%[5] - 《关于新西兰新莱特开展套期保值业务的提案》，A股同意票比例99.4525%[6] - 《关于2025年度日常关联交易预计的提案》，A股同意票比例88.7626%[6] - 《关于为银宝光明牧业提供担保的提案》，A股同意票比例99.4129%[6] 其他情况 - 提案2、4的5%以下股东单独计票，关联股东回避表决[7] - 德恒上海律所见证，股东大会决议合法有效[8]

办公地址变更 - 公司原吴中路地块被列入土地收储计划[1] - 公司完成搬迁，不影响生产经营[1] - 公司主要办公地址变更为徐汇区宜山路[2] 联系方式变更 - 公司投资者热线变更，原部分热线停用[2] - 公司电话总机、邮箱、传真保持不变[2]

股东大会信息 - 光明乳业2024年第二次临时股东大会于12月26日下午2点在上海徐汇区召开[6] - 会议提案包括聘任2024年度审计机构、签订金融服务协议等五项[8] - 股东大会采用现场和网络投票结合方式，网络投票时间为12月26日[15] 审计机构情况 - 毕马威华振截至2023年12月31日有合伙人234人，注册会计师1121人，签过证券服务业务审计报告超260人[20] - 毕马威华振2023年业务收入超41亿元，审计业务收入超39亿元[21] - 毕马威华振2023年证券服务业务收入超19亿元，境内法定证券服务业务收入超9亿元，其他约10亿元[21] - 毕马威华振2023年上市公司年报审计客户98家，财务报表审计收费约5.38亿元[21] - 毕马威华振2023年本公司同行业上市公司审计客户家数为10家[22] - 毕马威华振购买的职业保险累计赔偿限额和计提的职业风险基金之和超2亿元[22] - 2023年审结债券相关民事诉讼案，毕马威华振按2%-3%比例承担约270万元赔偿责任[22] - 2024年度公司审计费用不超277.6万元，其中财务报告审计费用不超202.6万元，内部控制审计费用不超75万元[24] 关联方财务数据 - 2023年光明食品集团总资产2679.65亿元，净资产956.57亿元，营业收入1327.40亿元，净利润25.19亿元[33][65] - 2023年农工商超市（集团）有限公司总资产30.59亿元，净资产 - 9.83亿元，营业收入29.44亿元，净利润 - 1.49亿元[66] - 截至2023年12月31日，安徽光明槐祥工贸集团有限公司总资产5.35亿元，净资产2.14亿元，2023年1 - 12月营业收入10.06亿元，净利润 - 0.03亿元[67] - 截至2023年12月31日，东方先导糖酒有限公司总资产20.96亿元，净资产 - 4.14亿元，2023年1 - 12月营业收入36.05亿元，净利润0.45亿元[67] - 截至2023年12月31日，东方先导（上海）糖酒有限公司总资产6.88亿元，净资产0.84亿元，2023年1 - 12月营业收入16.84亿元，净利润 - 0.04亿元[68] - 截至2023年12月31日，上海方信包装材料有限公司总资产2.54亿元，净资产0.62亿元，2023年1 - 12月营业收入2.12亿元，净利润 - 0.09亿元[68] - 截至2023年12月31日，上海鼎牛饲料有限公司总资产3.97亿元，净资产0.46亿元，2023年1 - 12月营业收入17.72亿元，净利润 - 0.73亿元[68] - 截至2023年12月31日，上海良友海狮油脂实业有限公司总资产2.68亿元，净资产0.71亿元，2023年1 - 12月营业收入8.62亿元，净利润 - 0.48亿元[69] - 截至2023年12月31日，光明农业发展（集团）有限公司总资产55.12亿元，净资产33.96亿元，2023年1 - 12月营业收入53.97亿元，净利润1.53亿元[70] - 截至2023年12月31日，上海牛奶（集团）有限公司总资产49.91亿元，净资产19.11亿元，2023年1 - 12月营业收入2.89亿元，净利润1.46亿元[70] 金融服务相关 - 光明食品集团持有光明财务公司51%的股权[32] - 截止2023年12月31日，光明财务公司总资产336.28亿元，净资产36.69亿元，2023年1 - 12月营业收入3.37亿元，净利润2.14亿元[33] - 光明乳业成员公司在光明财务公司每日最高存款限额为40亿元，综合授信额度不超过20亿元[35][38] - 《金融服务框架协议》于2025年1月1日生效，有效期至2027年12月31日，每次续期不超三年[39] - 2023年12月31日，公司27.77697072亿元存于光明财务公司，利息收入2569.0181万元[43] - 2024年9月30日，公司20.9242344亿元存于光明财务公司，1 - 9月利息收入2412.1971万元[43] - 2023年12月31日，光明银宝乳业向光明财务公司借款余额1.3亿元，利息费用527.0403万元[43] - 2024年9月30日，光明银宝乳业借款余额1亿元，1 - 9月利息费用315.0889万元[43] 关联交易情况 - 2024年度预计与关联方发生关联交易合计7.3亿元，其中向农工商超市等出售产品预计3亿元，向光明食品集团等出售产品预计2亿元等[58] - 2024年1 - 10月与关联方实际发生关联交易合计约4.85亿元，其中向农工商超市出售产品4919万元，向光明食品集团出售产品12184万元等[59][60] - 2025年度预计全年发生日常关联交易约14.1亿元，包括向关联公司出售商品约3.8亿元、采购商品约8亿元、支付费用约2.3亿元[61] - 公司与关联方预计采购糖及其他产品金额为11000[63] - 公司与关联方预计采购包装材料及其他产品金额为8000[63] - 公司与关联方预计采购畜牧产品及其他产品金额为7000[63] - 公司与关联方预计采购食用油等农副产品及其他产品金额为11000[63] - 公司与关联方预计采购米等农副产品及其他产品金额为9000[63] - 公司与关联方预计采购包装材料、畜牧产品及其他产品金额为23000[63] - 公司与关联方预计支付租金、广告服务费等费用金额为10000[63] - 公司与关联方预计支付租金、渠道费等费用金额为23000[63] 套期保值业务 - 新西兰新莱特预计2025全年外汇远期合约峰值15亿新西兰元，利率互换合约峰值1亿新西兰元[48] - 新西兰新莱特套期保值业务投资期限为2025年1月1日至2025年12月31日[49] - 新西兰新莱特套期保值业务资金来源于自有或自筹资金，不使用公司募集资金[49] - 新西兰新莱特开展套期保值业务存在市场、操作、金融机构违约风险[50] 担保事项 - 银宝光明牧业拟申请一年期流动资金借款，综合授信额度1.2亿元，借款利率为1年期LPR - 75BPs[77] - 光明牧业持股银宝光明牧业49%，光明乳业提供担保5880万元；银宝集团持股51%，提供担保6120万元[77] - 截至2023年12月31日，银宝光明牧业资产总额43882.47万元，负债总额33507.93万元，资产负债率76.36%，2023年度营业收入19898.54万元，净利润147.99万元[79] - 截至2024年10月31日，银宝光明牧业资产总额40440.53万元，负债总额31004.90万元，资产负债率76.67%，2024年1 - 10月营业收入16006.35万元，净利润 - 938.91万元[80] - 光明乳业担保主债务金额为借款本金0.5880亿元，担保期间为主合同约定的债务人履行债务期限届满之日起三年[81] - 本次担保后，公司及控股子公司累计对外担保余额78004万元，占公司最近一期经审计的归属于上市公司股东的净资产的6.83%[84] - 公司及控股子公司为控股子公司累计对外担保余额63010万元，占公司最近一期经审计的归属于上市公司股东的净资产的5.52%[84] - 公司为参股公司（银宝光明牧业）累计对外担保余额14994万元，占公司最近一期经审计的归属于上市公司股东的净资产的1.31%[84] - 公司及控股子公司未对控股股东和实际控制人及其关联人提供担保，无逾期对外担保[84]