康恩贝2025年第二季度股票期权激励计划自主行权结果 核心观点 - 公司2022年股票期权激励计划首次授予第一个行权期在2025年第二季度累计行权数量达1,486.7127万股，占可行权总量的66.574% [4][6][7] - 本次行权新增49.2437万股流通股，募集资金184.4387万元，行权后总股本增至2,584,904,446股 [7] - 行权价格经多次调整，首次授予期权从4.13元/股降至3.63元/股，预留部分从5.27元/股降至4.97元/股 [1][3][5][9] 激励计划实施进程 - 2022年9月通过激励计划草案，拟授予7,000万份期权 [1] - 2022年11月完成首次授予登记，向537人发放6,247.5万份期权，行权价4.13元/股 [1] - 2023年10月向103名激励对象追加授予752.5万份预留期权，行权价5.27元/股 [3] - 2024年11月进入首个行权期，可行权数量2,233.16万份 [4] 行权价格调整记录 - 2023年6月因2022年度分红（10派1.5元），首次授予行权价调至3.98元/股 [2] - 2024年7月因2023年度分红（10派2元），首次授予行权价降至3.78元/股，预留部分降至5.07元/股 [4] - 2025年6月因2024年度分红（10派1.5元），首次授予行权价最终调整为3.63元/股，预留部分调至4.97元/股 [5][9] 2025年第二季度行权详情 - 高管行权情况：总裁顾问罗国良等7名高管合计可行权164万份，但本季度均未行权 [6] - 核心骨干行权：480名核心人员行权49.2437万份，占当季行权总量的100% [6] - 行权股份流通安排：除董事高管外，行权股份在T+2日可上市交易 [1][7] 股本结构变化 - 无限售流通股增加492,437股至2,578,162,593股，有限售股份保持6,741,853股不变 [7] - 行权后公司股权分布仍符合上市条件，实际控制人未发生变化 [7]

股票期权授予 - 2022年第二次临时股东大会同意授予7000万份股票期权[3] - 2022年首次授予6247.5万份，登记537人，行权价4.13元/股[3] - 2023年向103人授予752.5万份预留股票期权，行权价5.27元/股[5] 行权价格调整 - 2022年度权益分派后，首次授予行权价调为3.98元/股[4] - 2023年度权益分派后，首次调为3.78元/股，预留调为5.07元/股[5] - 2024年度权益分派后，首次调为3.63元/股，预留调为4.92元/股[6] 行权相关情况 - 2024年注销656.92万份不符合条件股票期权[5] - 2024年为487人办理2233.16万份行权事宜[5] - 第一个行权期可行权2233.16万份，2024.11.28 - 2025.11.27[6] 2025年第二季度行权 - 34名激励对象行权[8] - 行权股票上市流通49.2437万股，累计1486.7127万股[9] - 激励对象行权完成登记过户49.2437万股，募资184.4387万元[10][11] 其他 - 截至2025Q2末，480人累计行权比例71.851%[6] - 截至2025Q2末，合计累计行权比例66.574%[6] - 本次股份变动后，限售6741853股，流通2578162593股，总计2584904446股[10] - 募集资金用于补充流动资金[11] - 本次行权对财务和经营无重大影响[12]

行业概述 - 葡萄籽保健品是从葡萄籽中提取有效成分制成的保健食品，含有维生素、矿物质、氨基酸及抗氧化物质，具有抗氧化、改善皮肤健康、保护心血管等功效 [3] - 产品形态包括片剂、胶囊、口服液等，按功效可分为抗氧化、抗衰老、调节免疫等类型，使用场景涵盖日常保健、美容养颜、运动营养等 [5] - 2019年中国市场规模为50亿元，2024年增长至90亿元，年复合增长率达12% [1][16] 产业链分析 - 上游为葡萄种植及提取环节，中国葡萄产量从2015年1316.41万吨增至2023年1616.61万吨，为原料供应提供保障 [10][12] - 中游生产环节采用溶剂提取法、超临界二氧化碳萃取等技术提升提取物纯度，如原花青素(OPC) [10] - 下游销售渠道包括药店、专卖店及电商平台，线上线下融合趋势显著 [10][26] 政策环境 - 2023年《轻工业稳增长工作方案》提出拓展功能性食品市场，2024年《公共安全标准化筑底工程》完善保健食品标准体系 [6][9] - 2024年《促进健康消费专项行动方案》深化特殊食品注册改革，鼓励产品创新 [9] 竞争格局 - 国内主要企业包括汤臣倍健、康恩贝、同仁堂等，通过技术升级和品牌建设提升份额 [18][19] - 国际品牌如Nature's Way、NOW Foods参与竞争，小型企业通过细分市场创新突围 [18] 代表企业 - 汤臣倍健2025Q1营收17.92亿元（同比-32.29%），推出含PCC1成分的葡萄籽维生素C加E片 [19] - 康恩贝2024年特色健康消费品收入6.4亿元（同比+10.37%），主打葡萄籽提取物与维C/E复合配方 [21] 发展趋势 - 需求端：女性及18-35岁年轻群体占比达83.7%，推动产品多元化 [24] - 技术端：纳米技术、微封装技术提升产品吸收率，如汤臣倍健与科研机构合作开发抗衰物质 [25] - 渠道端：电商与实体店融合加速，国际化布局增强 [26][27]

文章核心观点 EVA制药与浙江金华康恩贝签署战略供应协议，加强跨境合作以构建更具韧性和可及性的医疗供应链 [1][3] 合作信息 - 合作双方为EVA制药和浙江金华康恩贝生物制药集团 [1] - 协议在2025年中国国际医药原料药展期间签署，旨在支持可持续、灵活和安全的药品供应链，为新兴市场患者提供更大可及性 [3] - 双方对长期供应可靠性、技术卓越和以患者为中心的交付模式有共同承诺 [3] EVA制药情况 - 致力于改善全球可负担、高质量药品可及性，专注创新、开发和可持续可及性三大核心支柱 [4] - 有两个研究中心，利用尖端技术，具备从人工智能预测到生物制品mRNA研发等首创能力 [4] - 拥有5000多名专业人员，四个创新制造工厂每天生产超一百万件医疗产品，工厂获多个监管机构批准 [4] - 产品组合专注十二个治疗领域，以满足本地和国际需求 [4] - 是中东和非洲地区增长最快的医疗保健公司之一，有广泛泛非业务，在70多个国家运营 [4]

差异化分红背景 - 公司于2024年1月22日通过董事会决议启动股份回购计划，拟回购资金总额为2亿至4亿元人民币，回购期限为6个月[4] - 截至2024年7月21日实际回购股份6357.9万股，占总股本2.47%，回购均价4.72元/股，累计使用资金2.999亿元[5][6] 分红方案细节 - 以母公司2024年度净利润4.055亿元为基数，提取10%法定盈余公积4054.7万元[6] - 分红基数为总股本25.847亿股扣除回购专户6357.9万股后的25.212亿股，每10股派发现金红利1.5元（含税），合计派发3.782亿元[6][7] 除权除息计算 - 采用差异化分红公式计算，流通股份变动比例为0，前收盘价4.49元/股下除权参考价为4.34元/股[7] - 虚拟分派现金红利为每股0.1463元，对应除权参考价4.3437元/股，与实际分派参考价差异仅0.09%[7] 合规性结论 - 本次差异化分红方案符合《公司法》《证券法》及上交所回购股份监管指引要求[8]

分配方案 - 2024年度利润分配方案已获2024年年度股东大会审议通过，股权登记日为2025年6月24日 [1][2] - 分派对象为登记在册的全体股东，但公司回购专用证券账户中的63,579,048股不参与分配 [2] - 以扣除回购股份后的2,521,211,898股为基数，每10股派发现金红利1.50元（含税），总计派发378,181,784.7元（含税） [2] - 不进行送股或资本公积金转增股本，若股权登记日前总股本变动，将调整分配总额并维持每股分配金额不变 [2] 差异化分红除权除息 - 除权（息）参考价计算公式为（前收盘价-现金红利）÷（1+流通股份变动比例），其中现金红利为摊薄调整后的每股0.1463元 [3] - 流通股份变动比例为0，因仅进行现金分红且无送转股 [3] - 最终除权（息）参考价=（前收盘价-0.1463）元/股 [5] 分配实施 - 无限售条件流通股红利通过中国结算上海分公司派发，未办理指定交易的股东红利暂由其保管 [5] - 浙江省医药健康产业集团有限公司等特定股东的现金红利由公司直接发放 [6] 扣税说明 - 自然人股东及证券投资基金持股超过1年免征个人所得税，持股1个月至1年按10%税负，1个月内按20%税率 [7] - QFII股东按10%税率代扣企业所得税，税后每股派发0.135元 [8] - 沪股通投资者按10%税率代扣所得税，税后每股派发0.135元 [8] - 其他机构投资者及法人股东自行申报纳税，每股派发0.15元（含税） [9] 其他调整 - 实施权益分派后需调整2022年股票期权激励计划的行权价格，具体调整详见相关公告 [10]

回购情况 - 拟回购资金2 - 4亿元[4] - 实际回购6357.9048万股，占总股本2.47%[6] - 回购均价4.72元/股，使用资金29992.41万元[6] 分红情况 - 以2024年净利润提取10%法定盈余公积金40547354.07元[8] - 以2521211898股为基数，派发现金红利378181784.7元[9] - 差异化权益分派对除权除息参考价格影响约0.09%[11]

分红信息 - 2024年度A股每股现金红利0.15元[2] - 以2,521,211,898股为基数，共派发现金红利378,181,784.7元[5] - 每股现金红利经摊薄调整后约为0.1463元[5] 时间安排 - 股权登记日为2025年6月24日[2][8] - 除权（息）日和现金红利发放日为2025年6月25日[2][8] 税收情况 - 自然人股东和基金持股超1年暂免个税[9] - QFII和沪股通投资者按10%税率代扣税[10][11] - 其他机构和法人股东不代扣所得税[12]

公司主体资格 - 公司为依法设立且在上海证券交易所上市的股份有限公司，股票简称"康恩贝"，股票代码为600572 [3] - 公司不存在《管理办法》第七条规定的不得实行股权激励的情形，包括未出现财务报告被出具否定意见或无法表示意见、未因重大违法违规行为被行政处罚等 [4] - 公司符合《管理办法》规定的实行股权激励的条件，系依法有效存续的股份有限公司 [3][4] 行权价格调整批准与授权 - 公司第十一届董事会第九次（临时）会议审议通过《关于调整2022年股票期权激励计划的股票期权行权价格的议案》 [4] - 公司股东大会已授权董事会在资本公积转增股本、派息等事项时调整股票期权数量或行权价格 [4] - 调整行权价格的程序符合《管理办法》和激励计划相关规定 [5] 行权价格调整具体内容 - 公司2024年度利润分配方案为每10股派发现金红利1.50元（含税），不送红股或转增股本 [5] - 根据激励计划规定，派息后行权价格调整公式为P＝P0-V（P0为原价，V为每股派息额），调整后首次授予行权价格由3.78元/股降至3.63元/股 [6] - 预留股票期权行权价格由5.07元/股调整为4.92元/股，调整后的价格仍大于1元 [6] 结论意见 - 公司具备实施激励计划的主体资格，调整行权价格的程序及内容均符合《管理办法》和激励计划规定 [8] - 公司需就本次调整事项依法履行信息披露义务 [8]

股票期权授予 - 2022年10月26日授予7000万份股票期权[4] - 2023年10月25日授予752.5万份预留股票期权[6] 股票期权登记 - 2022年11月28日首次授予登记6247.5万份，537人[4] - 2023年11月28日预留授予登记752.5万份，103人[6] 行权价格调整 - 2022 - 2025年多次调整行权价格[2][6][7][11] 股票期权注销与行权 - 2024年11月6日注销656.92万份，487人可行权2233.16万份[8] - 2024 - 2025年第一个行权期可行权2233.16万份[8] 分红计划 - 2025年向全体股东每10股派发现金红利1.50元[9] 合规情况 - 监事会、律师认为调整符合规定[13][14] 备查文件 - 含董事会、监事会决议及法律意见书[15][18]