报告公司投资评级 - 维持"买入"评级 [1] 报告的核心观点 收入情况 - 口服液恢复快速增长,注射液因高基数略有下滑 [1] - 分剂型来看,注射液收入下滑,口服液收入增长较快,凝胶剂收入大幅增长 [1] 利润情况 - 毛利率略有下滑,费率控制较好,盈利能力稳健 [2] - 整体毛利率略有下滑,但费率控制较好,扣非净利率和归母净利率保持稳定 [2] 营运效率 - 营运效率持续优化,回款较好,现金充足 [3] - 应收账款周转天数和存货周转天数均有所改善,经营现金流较好 [3] 研发进展 - 注射用AAPB、羌芩颗粒等新产品获临床试验批准 [4][5] - 多个新产品进入临床试验阶段 [5] 风险提示 - 非注射剂产品推广不及预期 [6] - 集采降价风险 [6]

财务数据 - 公司2024年一季度营业收入为13.59亿元，同比增长0.48%[1] - 公司2024年一季度归母净利润为1.48亿元，同比增长4.67%[1] - 公司2024年一季度扣非归母净利润为1.40亿元，同比增长0.20%[1] - 公司产品中口服液收入增长30.24%、凝胶剂收入增长260.97%[1] - 公司持续加大研发投入，研发费用占营业收入比例为15.01%[1] - 公司2024-2026年营业收入预测分别为56.01/63.11/70.44亿元[3] - 公司2024-2026年归母净利润预测分别为6.26/7.52/8.64亿元[3] - 公司2024年预计EPS为1.07元，对应PE为20倍[3] - 公司2023-2026年市盈率分别为22.06/19.83/16.51/14.38倍[4] - 康缘药业2024年一季度现金流量表显示，经营活动现金流从2023年的1041百万元增长至2026年的1008.28百万元[5] - 康缘药业2024年一季度净利润预计将从636.92百万元增长至878.72百万元，增长率分别为16.67%和14.87%[5] - 康缘药业2024年一季度营业收入预计将从5600.59百万元增长至7043.57百万元，增长率分别为15.05%和11.60%[5] - 康缘药业2024年一季度毛利率预计将保持稳定在74.44%至74.87%之间[5] - 康缘药业2024年一季度净利率预计将从11.37%增长至12.48%[5] - 康缘药业2024年一季度ROE预计将从10.76%增长至11.62%[5] 风险提示 - 公司面临行业政策变化、产品安全质量、研发失败等风险[4] 评级信息 - 买入评级表示相对同期相关证券市场代表性指数涨幅15%以上[8] - 强于大市行业评级表示相对同期相关证券市场代表性指数涨幅10%以上[9] 免责声明 - 公司声明报告基于已公开信息撰写，力求准确性和完整性，但不保证信息准确性和完整性[11] - 报告中的信息或意见不构成对任何人的投资建议，客户应考虑特定状况并寻求专家意见[12] - 本报告提醒投资者投资存在风险，过去表现不代表未来回报[13] - 公司不对使用报告内容导致的损失承担责任，投资者需自行承担风险[14] - 报告版权归公司所有，未经授权不得复制、转发或公开传播报告内容[15] - 如需引用本报告，需注明出处为东方财富证券研究所，不得对报告进行修改[16]

财务数据 - 公司2024年一季度营收为13.59亿元，同比增长0.48%[1] - 公司2024年Q1口服液收入为3.70亿元，同比增长30.24%[2] - 公司2024-2026年预计营业收入分别为57.57/67.38/78.65亿元，同比增速分别为18.27%/17.04%/16.72%[4] - 公司2026年预计营业收入将达到7865百万元，较2022年增长80.5%[6] - 2026年预计净利润为976百万元，较2022年增长120.8%[6] - 公司2026年预计ROE为13.06%，较2022年增长43.0%[6] 投资提示 - 报告特别声明了国联证券可能持有所提及公司的证券并提供金融服务，投资者需注意潜在利益冲突[14] - 报告强调未经国联证券许可，任何机构或个人不得擅自复制、转载、刊登和引用报告内容[15]

财务表现 - 康缘药业2024年第一季度营业收入为13.59亿元，同比增长0.48%[4] - 归属于上市公司股东的净利润为1.48亿元，同比增长4.67%[4] - 公司总资产为73.8亿元，较上年同期增长3.69%[5] - 公司投资收益增长1246.80%，达到6.03亿元[7] - 经营活动产生的现金流量净额为1.99亿元，较上年同期大幅增长[7] - 公司实施了股份回购方案，筹资活动产生的现金流量净额为-1647.95万元[7] - 公司2024年第一季度总资产为737.99亿人民币，较上年同期增长262.65亿人民币[14] - 公司2024年第一季度营业总收入为135.90亿人民币，较上年同期增长6.53亿人民币[16] - 公司2024年第一季度净利润为14.96亿人民币，较上年同期增长4.30亿人民币[17] 股东信息 - 股东信息显示，江苏康缘集团为公司最大股东，持股比例为30.13%[7] - 公司前十名股东中，肖伟先生持股数量为1,700,323股，持股比例为2.91%[7] 公司发展战略调整 - 公司持有待售资产和持有待售负债均为0，为实现公司发展战略做出调整[6] 股份回购计划 - 公司通过集中竞价交易方式已累计回购股份849,300股，占公司当前总股本的比例为0.15%，购买的最高成交价为17.93元/股，最低成交价为16.27元/股，已支付的总金额为14,121,888.36元（含交易费用）[11] - 公司2022年度限制性股票激励计划中，需回购注销16名激励对象已授予但尚未解除限售的全部限制性股票共计39.69万股，以及回购注销171名激励对象已获授但尚未解除限售的限制性股票共计295.10万股[11] 新产品信息 - 公司收到注射用AAPB临床试验批准通知书，是一种新型抗缺血性脑卒中神经保护剂，制剂规格为10mg及25mg，临床拟用于急性缺血性脑卒中[11] 现金流量 - 江苏康缘药业2024年第一季度经营活动现金流入小计为14.76亿人民币，同比增长14.5%[18] - 江苏康缘药业2024年第一季度经营活动现金流出小计为12.78亿人民币，同比下降5.3%[18] - 江苏康缘药业2024年第一季度投资活动现金流入小计为5.18亿人民币，同比增长628.6%[18] - 江苏康缘药业2024年第一季度投资活动现金流出小计为6.23亿人民币，同比增长359.6%[19] - 江苏康缘药业2024年第一季度筹资活动现金流入小计为0元[19] - 江苏康缘药业2024年第一季度筹资活动现金流出小计为1.65亿人民币[19] - 江苏康缘药业2024年第一季度现金及现金等价物净增加额为7.69亿人民币，同比增长159.9%[19] - 江苏康缘药业2024年第一季度期末现金及现金等价物余额为20.46亿人民币，同比增长38.7%[19]

证券简称：康缘药业 证券代码：600557 公告编号：2024-027 江苏康缘药业股份有限公司 关于收到羌芩颗粒临床试验批准通知书的公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈 述或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。 江苏康缘药业股份有限公司（以下简称"公司"）近日收到国家药品监督管 理局签发的羌芩颗粒《药物临床试验批准通知书》。按照《上海证券交易所上市 公司自律监管指引第 3 号—行业信息披露》的相关要求，现将相关情况公告如 下： | 药品名称 | 羌芩颗粒 | | --- | --- | | 适应症 | 流行性感冒 | | 注册分类 | 中药创新药 1.1 类 | | 剂型 | 颗粒剂 | | 申请人 | 江苏康缘药业股份有限公司 | | 受理号 | CXZL2400009 | | 通知书编号 | 2024LP00903 | 一、《药物临床试验批准通知书》主要内容 羌芩颗粒审批结论：根据《中华人民共和国药品管理法》及有关规定，经审 查，2024 年 2 月 6 日受理的羌芩颗粒符合药品注册的有关要求，同意本品开展 用于流行性感冒的临床试验。 （L ...

证券简称：康缘药业 证券代码：600557 公告编号：2024-028 江苏康缘药业股份有限公司 独立董事配偶短线交易及致歉的公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述 或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。 江苏康缘药业股份有限公司（以下简称"公司"）独立董事段金廒先生因其 配偶蔡振利女士于 2023 年 10 月 20 日至 2023 年 12 月 20 日期间买卖公司股票， 出具了《关于本人配偶买卖公司股票的情况说明》。其根据《中华人民共和国证 券法》（以下简称"《证券法》"）《上海证券交易所股票上市规则》等相关规 定，上述交易构成短线交易，现就相关情况公告如下： 一、本次短线交易的基本情况 经核查，蔡振利女士于 2023 年 10 月 20 日至 2023 年 12 月 20 日期间买卖 公司股票的具体交易情况如下： 根据《证券法》等相关规定，蔡振利女士上述买卖公司股票行为构成短线交 易。扣除各项交易费用后，本次短线交易产生的收益为 48,433.37 元（计算方法 为：卖出金额总计 186,276 元-买入金额总计 137,670 元-交易 ...

制度修订 - 公司于2024年3月修订独立董事年报工作制度[1] - 2014年3月施行的《独立董事年报工作制度》废止[5] 工作要求 - 独立董事应听取公司本年度生产经营及投融资活动汇报[3] - 独立董事需检查拟聘任会计师事务所及年审注册会计师从业资格[3] - 独立董事应对年度报告签署书面确认意见[4] - 独立董事应按要求编制和披露《独立董事年度述职报告》[11] 沟通审计 - 年审会计师事务所进场审计前，独立董事会同审计委员会沟通审计工作安排等[4] - 召开董事会审议年报前，独立董事与年审注册会计师沟通初审意见并审查董事会召开相关情况[3] - 会计师出具初步审计意见后，召开董事会审议前，独立董事与年审注册会计师沟通审计问题[4] 特殊情况 - 公司年审期间改聘会计师事务所，独立董事应发表意见并报告[4]

江苏康缘药业股份有限公司 章 程 （草案） 2024 年 4 月 第一章 总 则 第一条 为维护公司、股东和债权人的合法权益，规范公司的组织和行为， 根据《中华人民共和国公司法》（以下简称《公司法》）、《中华人民共和国证券法》 （以下简称《证券法》）和其他有关规定，制订本章程。 第二条 公司系依照《公司法》和其他有关规定成立的股份有限公司（以 下简称"公司"）。 公司经江苏省人民政府[苏政复(2000)213 号]文批准，由原连云港康缘制药 有限责任公司变更设立；在连云港市市场监督管理局注册登记，取得营业执照， 统一社会信用代码:91320700138997640W。 第三条 公司于 2002 年 9 月 5 日，经中国证监会[证监发行字（2002）92 号]文核准，首次向社会公众发行人民币普通股 4,000 万股，于 2002 年 9 月 18 日在上海证券交易所上市。 第四条 公司注册名称： 中文名称为：江苏康缘药业股份有限公司 英文名称为：Jiangsu Kanion Pharmaceutical Co.,Ltd. 第五条 公司住所：连云港经济技术开发区江宁工业城 邮政编码：222007。 第六条 公司 ...

江苏康缘药业股份有限公司 股东大会议事规则 公司董事会应当切实履行职责，认真、按时组织股东大会。公司全体董事 应当勤勉尽责，确保股东大会正常召开和依法行使职权。 第三条 股东大会应当在《公司法》和《公司章程》规定的范围内行使职 权。 第四条 股东大会分为年度股东大会和临时股东大会。年度股东大会每年 召开一次，应当于上一会计年度结束后的六个月内举行。临时股东大会不定期 召开，出现《公司法》规定的应当召开临时股东大会的情形时，临时股东大会 应当在 二个月内召开。 公司在上述期限内不能召开股东大会的，应当报告公司所在地中国证监会 （以下简称"中国证监会"）派出机构和上海证券交易所（以下简称"证券交 易所"），说明原因并公告。 第五条 公司召开股东大会，应当聘请律师对以下问题出具法律意见并公 告： （一）会议的召集、召开程序是否符合法律、行政法规、本规则和《公司 章程》的规定； （草案） 第一章 总 则 第一条 为规范公司股东大会的议事方式和程序，保证股东大会依法行使 职权，根据《中华人民共和国公司法》（以下简称"《公司法》"）、《中华 人民共和国证券法》（以下简称"《证券法》"）、《江苏康缘药业股份有限 公司章程》 ...

股份与注册资本变动 - 2023年11月1日完成63.10万股限制性股票登记，股份和注册资本增加[1] - 2023年12月11日完成48.05万股限制性股票回购注销，股份和注册资本减少[2] - 2024年拟回购注销295.10万股限制性股票，完成后股份和注册资本再减少[3] 经营范围与章程修订 - 公司拟增加“特殊医学用途配方食品生产；销售”经营范围[4] - 《公司章程》修订后，注册资本和股份总数变更[5][6] - 股东大会职权增加审议员工持股计划[7] 股东与治理规则 - 违规超比例买入股份36个月内不得行使表决权[8] - 1%以上有表决权股份股东可公开征集投票权[8] - 董事会负责多项职权并设专门委员会[8][9] 其他事项 - 高级管理人员违规给公司造成损失应赔偿[9] - 聘用会计师事务所聘期1年可续聘[9] - 议案需股东大会特别决议审议并授权管理层办理事宜[10]