关联评审流程 - 最新修订的《中华人民共和国药品管理法》明确规定对化学原料药、相关辅料、直接接触药品的包装材料和容器实施一并审评审批 [1] - 原辅包登记平台将共同审评审批结果标识分为"A"和"I"两类 "A"代表已批准在上市制剂使用的原料/辅料/包材 "I"代表尚未通过与制剂共同审评审批的原料/辅料/包材 [1] 评审结果分布 - 截至2025年中国中硼硅玻璃包材"A"类评审数量为239个 占比47% "I"类评审数量占比53% [2] - "A"类评审中国产数量为164个 进口数量为75个 [4] - "I"类评审中国产数量为203个 进口数量为65个 [4] 产品类型分布 - "A"类评审中安瓿77个 输液瓶3个 注射剂瓶116个 其他43个 [4] - "I"类评审中安瓿85个 输液瓶14个 注射剂瓶164个 其他5个 [7]

行业表现 - 医疗器械行业8月12日整体上涨1.11% [1] - 行业主力资金净流出8.56亿元 [1] - 成分股中69只上涨，30只下跌 [1] 资金流出个股 - 冠昊生物主力资金净流出1426.8万元 [1] - 山东药玻主力资金净流出1325.8万元 [1] - 开立医疗主力资金净流出1240.81万元 [1] - 翔宇医疗主力资金净流出1106.26万元 [1] - 山外山主力资金净流出1016.87万元 [1] 资金流入个股 - 奕瑞科技获主力净流入4713.63万元，净占比10.42%，股价上涨4.81%至98.0元 [1] - 美好医疗获主力净流入4124.51万元，净占比10.61%，股价上涨1.13%至20.61元 [1] - 麦澜德获主力净流入3975.61万元，净占比5.16%，股价大涨18.06%至52.83元 [1] - 尚荣医疗获主力净流入3884.50万元，净占比4.35%，股价上涨5.75%至4.78元 [1] - 联影医疗获主力净流入3222.21万元，净占比4.34%，股价微涨0.37%至131.17元 [1] 其他活跃个股 - 倍益康获主力净流入2874.41万元，净占比7.25%，股价上涨5.16%至44.44元 [1] - 伟思医疗获主力净流入2387.86万元，净占比7.8%，股价上涨5.42%至55.86元 [1] - 阳普医疗获主力净流入1932.05万元，净占比5.42%，股价上涨1.91%至9.13元 [1] - 利德曼获主力净流入1818.85万元，净占比1.38%，股价上涨1.89%至10.8元 [1] - 浩欧博获主力净流入1732.01万元，净占比12.37%，股价上涨0.78%至114.32元 [1]

行业投资评级 - 建筑材料行业评级为"增持"（维持）[2] 核心观点 - 特种电子布需求呈现"竖着"增长趋势，终端云厂升级带动需求突然冒出，长鞭效应放大材料环节景气度，推荐中材科技，建议关注菲利华、宏和科技[6] - "反内卷"背景下水泥板块易涨难跌，推荐华新水泥（受益于国内限产及海外扩张），建议关注西藏天路、青松建化（墨脱水电站、新藏铁路项目受益标的）[6] - 防水产品涨价逐步落地推动行业利润率改善，推荐东方雨虹、科顺股份[6] - 品牌建材估值修复弹性充足，结构性看好C端龙头及整合能力强的企业，推荐三棵树、北新建材、伟星新材[6] 细分行业分析 水泥行业 - 全国水泥市场价格趋稳，河南地区上调20元/吨，内蒙古下调20元/吨[35] - 企业平均出货率44%，长三角、湖北等地正协商错峰生产以缓解盈利压力[35] - 全国水泥库容比67.38%（环比+1.2pcts），出货率44%（环比-0.7pcts）[35] - 推荐海螺水泥、华新水泥、塔牌集团，建议关注中国建材、上峰水泥[6] 玻纤行业 - 无碱粗纱价格弱稳，2400tex直接纱成交价3150-3700元/吨（周跌2.06%）[17] - 电子纱G75报价8800-9200元/吨，7628电子布报价3.8-4.4元/米[17] - 7月末行业库存90.15万吨（环比+1.5%），推荐中国巨石、中材科技、长海股份[6] 浮法玻璃 - 本周均价1274.90元/吨（周跌1.57%），生产企业库存5490万重量箱（环比+6.03%）[91] - 管道气燃料玻璃毛利亏损37.31元/吨（周降40.70元），预计价格或继续下跌至1230元/吨[91] - 推荐旗滨集团，建议关注信义玻璃、南玻A[6] 光伏玻璃 - 2.0mm镀膜面板价格10.5-11元/平方米（周涨2.38%），3.2mm镀膜价格18.5-19元/平方米（周涨1.35%）[104] - 全国在产产能89290吨/日（同比-17.48%），推荐旗滨集团，建议关注福莱特、信义光能[6] 药用玻璃 - 中硼硅模制瓶加速放量，推荐山东药玻（产品升级+成本下降），建议关注力诺药包[6] 重点公司数据 - 北新建材：2025E EPS 2.7元，PE 9.6x[4] - 海螺水泥：2025E EPS 1.9元，PE 13.0x[4] - 中国巨石：2025E EPS 0.8元，PE 15.2x[4] - 三棵树：2025E EPS 1.0元，PE 41.2x[4] - 东方雨虹：2025E EPS 0.6元，PE 20.7x[4]

行业薪酬概况 - 2024年A股上市公司财务总监CFO群体薪酬规模合计达42.70亿元，平均年薪为81.48万元 [1] - A股医疗耗材公司CFO年薪平均值为90.86万元，高于全行业平均水平 [2] 薪酬分布 - 医疗耗材公司CFO年薪分布：50万以下占比24%，50万-100万占比42%，100万-200万占比29%，200万以上占比5% [2] - 年薪前三的医疗耗材公司CFO：惠泰医疗戴振华270.18万元，南微医学芮晨为265.25万元，国科恒泰吴锦洪176.56万元 [2] 薪酬变动 - 爱迪特孔祥乾2024年薪酬同比降幅最大，达16.86% [2] - 山东药玻宋以钊薪酬同比增幅最大，达144.86% [2] 年龄分布 - A股CFO年龄分布：40岁-50岁占比57%，50岁以上占比32%，40岁及以下占比11% [1] - 最年轻CFO为天益医疗邵科杰31岁，最年长为南卫股份项琴华60岁 [1] 学历分布 - CFO学历分布：大专16%，本科66%，硕士16%，博士2% [1] - 唯一博士学历CFO为奥美医疗黄铁柱 [1]

市场表现 - 沪深两市指数达3600点但部分个股仍处于2800点水平 包括爱尔眼科(-1.69%)、劲仔食品(-5.34%)、山东药玻(-10.09%)、中炬高新(-12.69%)等消费及医药板块标的[2] - 中炬高新作为曾经的白马股年初至今跌幅达12.69% 反映消费板块整体承压[2][4] - 沪深300指数温和上涨3.05% 与个股表现形成显著分化 中概互联网ETF反弹23.07%体现政策预期修复[9] 消费行业分析 - 洽洽食品(-15.91%)、涪陵榨菜(-4.21%)等国民品牌遭遇新消费时代价值重估 渠道优势面临挑战[7] - 酱油行业进入从"量增"到"价增"转型期 中炬高新等企业加大零添加、有机高端产品研发导致短期利润承压[7] - 消费板块PE(TTM)回落至30倍以下 参考日本龟甲万百年发展路径 行业正经历价值重构过程[7][9] 医药行业动态 - 葵花药业(-15.70%)、健帆生物(-16.63%)表现低迷 反映创新药与医疗器械赛道估值体系重构[9] - 集采扩围使仿制药企业利润率向制造业靠拢 冠脉支架等器械降价潮迫使厂商重新评估研发投入性价比[9] - 医药股PEG低于1.5 管线单一或商业化能力薄弱的企业面临估值回归[9] 投资逻辑 - 具备稳定现金流、清晰竞争格局及未充分定价成长空间的企业可能穿越周期 如贵州茅台在塑化剂事件后十年实现200倍涨幅[9] - 科技成长股市销率降至5倍以内 市场钟摆向价值侧倾斜[9] - 投资需关注商业模式可持续性、管理层价值创造能力及估值是否反映悲观预期 劲仔食品渠道改革效率提升、京新药业创新药管线突破或蕴含机会[10]

中国包装行业竞争格局分析 1 行业整体竞争梯队 - 第一梯队企业营收规模超100亿元，包括裕同科技、奥瑞金、合兴包装等 [1] - 第二梯队企业营收30-100亿元，包括宝钢包装、昇兴股份、山东药玻等 [1] - 第三梯队企业营收不足30亿元，如金富科技、翔港科技、龙利得等，市占率较低 [1] 2 细分市场竞争格局 - 玻璃包装代表企业：山东药玻、正川股份 [4] - 纸质包装代表企业：万顺新材、山鹰纸业、森林包装 [4] - 塑料包装代表企业：通产丽星、宏裕包材、双星新材 [4] - 金属包装代表企业：昇兴包装、嘉美包装、奥瑞金 [4] 3 市场集中度现状 - 2024年行业CR10市场份额不足5%，竞争高度分散 [6] - 多数企业规模小、技术水平低，低端市场竞争无序 [6] - 行业处于完全竞争阶段，龙头企业市占率均低于2% [6][13] 4 企业布局与竞争力 玻璃包装领域 - 山东药玻：模制瓶年产能70亿支，业务覆盖欧美、日韩等45.9%营收来自模制瓶系列 [10] - 正川股份：硼硅玻璃管制瓶占比52.84%，国内最大药用玻璃管制瓶生产商之一 [10] 纸质包装领域 - 万顺新材：包装材料基地总年产能8万吨，业务占比7.39% [10] - 大胜达：纸包装业务占比95.87%，专注中高档瓦楞纸箱 [10] - 山鹰国际："山鹰牌"包装原纸业务占比23.6% [10] 金属包装领域 - 奥瑞金：金属包装业务占比88.66%，全国40+制造基地 [12] - 嘉美包装：金属包装占比78.25%，客户含养元饮品、王老吉等 [12] - 宝钢包装：金属饮料罐业务占比94.46%，行业标准制定者 [12] 塑料包装领域 - 永新股份：彩印包装材料占比70.27%，国内软包装领先者 [12] - 宏裕包材：彩印业务占比88.86%，具备全自动高速注塑技术 [11] 5 行业竞争环境特征 - 上游议价能力弱：原材料供应充足且同质化高 [13] - 下游议价能力分化：高端产品议价空间小，低端产品价格波动大 [13] - 替代品威胁主要来自行业内部不同材料工艺的竞争 [14] - 现有竞争者超1万家，食品饮料需求增长强化行业吸引力 [13][14]

股价及交易表现 - 2025年7月30日收盘价为23.1元 单日下跌0.47% 换手率2.55% 成交量16.93万手 成交金额3.94亿元[1] - 主力资金净流出1264.96万元 占成交额3.21% 其中超大单净流出226.17万元(0.57%) 大单净流出1038.80万元(2.63%)[1] - 中单资金净流出430.26万元(1.09%) 小单资金净流入1695.22万元(4.3%)[1] 财务业绩表现 - 2025年第一季度营业总收入12.42亿元 同比减少1.97% 归属净利润2.24亿元 同比增长1.29%[1] - 扣非净利润2.14亿元 同比增长1.82% 流动比率3.339 速动比率2.552 资产负债率19.10%[1] 公司基本情况 - 成立于1993年 位于淄博市 从事非金属矿物制品业 注册资本66361.4113万人民币 实缴资本66361.4113万人民币[1] - 法定代表人扈永刚 共对外投资9家企业 参与招投标项目143次[1][2] - 拥有商标信息33条 专利信息613条 行政许可184个[2]

行业表现 - 医疗器械行业单日下跌0.38% [1] - 行业主力资金净流出4.36亿元 [1] - 成分股41只上涨、56只下跌 [1] 资金流出个股 - 诺唯赞主力净流出1345.21万元 [1] - 翔宇医疗主力净流出1328.4万元 [1] - 山东药玻主力净流出1264.96万元 [1] - ST凯利主力净流出1228.57万元 [1] - 之江生物主力净流出1055.64万元 [1] 资金流入个股 - 康泰医学主力净流入7210.99万元（净占比7.05%）[1] - 迈瑞医疗主力净流入5584.03万元（净占比1.73%）[1] - 九安医疗主力净流入4117.95万元（净占比9.47%）[1] - 新华医疗主力净流入2981.82万元（净占比5.89%）[1] - 爱博医疗主力净流入2538.28万元（净占比5.85%）[1]

公司股价及交易数据 - 截至2025年7月29日收盘 山东药玻报收23 21元 上涨0 22% 换手率2 12% 成交量14 07万手 成交金额3 25亿元 [1] - 主力资金净流出2714 72万元 占比成交额8 36% 其中超大单净流出2211 55万元 占比6 81% 大单净流出503 17万元 占比1 55% [1] - 中单净流出804 83万元 占比2 48% 小单净流入1909 89万元 占比5 88% [1] 公司财务表现 - 2025年一季报显示 公司营业总收入12 42亿元 同比减少1 97% 归属净利润2 24亿元 同比增长1 29% [1] - 扣非净利润2 14亿元 同比增长1 82% 流动比率3 339 速动比率2 552 资产负债率19 10% [1] 公司基本信息 - 山东省药用玻璃股份有限公司成立于1993年 位于淄博市 从事非金属矿物制品业 [1] - 注册资本66361 4113万人民币 实缴资本66361 4113万人民币 法定代表人扈永刚 [1] 公司商业活动 - 对外投资9家企业 参与招投标项目142次 [2] - 拥有商标信息33条 专利信息613条 行政许可184个 [2]

报告行业投资评级 - 看好（维持） [1] 报告的核心观点 - 雅鲁藏布江下游水电工程开工，总投资约1.2万亿元，有望带动相关建材需求，改善建材行业基本面 [3] - 《水泥行业节能降碳专项行动计划》要求到2025年底，水泥熟料产能控制在18亿吨左右，能效标杆水平以上产能占比达30%，预计加快节能降碳与能用设备迭代更新 [3] - “对等关税”有望利好海外有生产基地的玻纤龙头提价，巩固盈利优势 [3] - “一致性评价 + 集采”政策促进中硼硅药用渗透率加速提升 [3] 各目录总结 市场行情每周回顾 - 本周（2025年7月21日至7月25日）建材板块上涨8.20%，跑赢沪深300指数6.51pct；近三个月建材板块上涨16.12%，跑赢6.66pct；近一年上涨28.09%，跑赢7.04pct [4][13] - 细分板块涨多跌少，水泥制造涨幅最大，个股方面涨多跌少 [16][18] - 本周PE为29.88倍，位列A股全行业倒数第17位；PB为1.28倍，位列A股全行业倒数第7位 [20] 水泥板块 - 截至7月25日，全国P.O42.5散装水泥平均价275.19元/吨，环比下跌2.02%，各地区价格走势分化；熟料库容比69.07%，环比上升1.83pct [6][25] - 截至7月25日，上海港动力煤到港价（5500卡，含税）670元/吨，周环比上涨1.52% [55] - 本周全国水泥煤炭价差环比下跌3.58%，各地区有不同程度下跌 [66] 玻璃板块 - 浮法玻璃：截至7月25日，现货价1255.79元/吨，环比上涨3.41%；期货结算价1344元/吨，环比上涨22.74%；全国库存5334万重量箱，环比减少225万重量箱，降幅4.05% [78][80] - 光伏玻璃：截至7月25日，全国3.2mm镀膜光伏玻璃均价115.63元/重量箱，环比下跌0.39元/重量箱，跌幅0.34% [85] - 主要原材料：截至7月25日，重质纯碱现货均价1364元/吨，环比上涨7.79%，期货结算价1431元/吨，环比上涨16.72%，库存环比下降2.15%，开工率环比下降1.08pct；石油焦均价3519.43元/吨，环比上涨3.46%；重油均价4950元/吨，环比下跌0.25%；工业天然气价格3.69元/立方米，环比持平 [87][93] - 盈利能力：截至7月24日，浮法玻璃-纯碱-石油焦价差16.02元/重量箱，环比上涨8.75%；玻璃-纯碱-重油价差10.23元/重量箱，环比上涨26.60%；玻璃-纯碱-天然气价差11.26元/重量箱，环比上涨21.57%；光伏玻璃-纯碱-天然气价差63.72元/重量箱，环比上涨0.55% [100][103] 玻璃纤维板块 - 无碱粗纱市场报价稳中小降，成交分化，大厂以风电及高端产品出货为主，中小厂产销受产品结构限制，后期不排除部分企业降价吸单 [108] - 电子纱市场价格趋稳，G75报价8800 - 9200元/吨，7628电子布报价3.8 - 4.2元/米 [109] 消费建材板块 - 截至7月25日，原油价格71.02美元/桶，周环比下跌0.43%；沥青价格4570元/吨，周环比持平；丙烯酸价格6500元/吨，周环比下跌1.14%；钛白粉价格13000元/吨，周环比下跌0.38% [6] 各板块上市企业估值跟踪 - 水泥板块：青松建化、塔牌集团等多家企业给出总市值、归母净利润、PE、PB等估值数据 [74] - 玻璃板块：福莱特、南玻A等企业给出相关估值数据 [107] - 玻纤板块：山东玻纤、长海股份等企业给出相关估值数据 [118] - 消费建材板块：东方雨虹、科顺股份等企业给出相关估值数据 [124]