回购方案 - 首次披露日为2024年11月6日，由董事会提议[2] - 实施期限为2024年11月6日 - 2025年11月5日[2] - 预计回购金额20,000万元 - 40,000万元[2] - 用途为员工持股计划或股权激励[2] 回购进展 - 累计已回购股数1,879.08万股，占总股本0.5506%[2] - 累计已回购金额25,229.12万元[2] - 实际回购价格区间12.60元/股 - 14.80元/股[2] 价格调整 - 2025年7月25日起回购股份价格上限由22.00元/股调为21.70元/股[5] 7月情况 - 2025年7月未实施回购，截至7月31日进展合规[7]

股份回购情况 - 公司2025年7月未实施股份回购 [1] - 截至2025年7月31日累计回购股份1,879.08万股，占总股本0.5506% [1] - 回购最高价14.80元/股，最低价12.60元/股 [1] - 已支付总金额25,229.12万元 [1]

通信ETF表现 - 通信ETF盘中换手5.42%，成交590.67万元，近1周日均成交1624.00万元 [3] - 通信ETF近1月规模增长326.37万元，新增规模位居可比基金第一 [3] - 通信ETF近1年净值上涨45.63%，指数股票型基金排名458/2943，居于前15.56% [3] - 通信ETF自成立以来最高单月回报24.48%，最长连涨月数3个月，最长连涨涨幅31.45%，上涨月份平均收益率6.39% [3] 通信行业现状与展望 - 上半年通信业运行平稳，电信业务量收增长，5G、千兆、物联网用户规模持续扩大，移动互联网接入流量保持较快增势 [3] - 2025年通信行业处于技术迭代与政策红利叠加期，AI、量子通信、低空经济等新质生产力方向将持续释放增长动能 [3] 算力链表现与业绩 - 北美算力链（以"易中天"为代表）大幅跑赢国产算力链（中芯国际、寒武纪等），核心原因是业绩分化 [4] - 北美云厂商加码AI资本开支，海外光模块需求指引清晰，北美算力链中光模块、PCB业绩确定性增强，Q2以来业绩大幅上修 [4] 国证通信指数权重股 - 国证通信指数前十大权重股合计占比61.8%，包括中际旭创（9.34%）、中国电信（8.56%）、新易盛（8.25%）、中国移动（7.82%）、中兴通讯（7.67%）等 [4] - 前十大权重股中传音控股涨跌幅最高（2.82%），中天科技涨0.65%，其余多数下跌 [6] 投资布局建议 - 场外投资者可通过通信ETF联接基金（019072）布局AI变革下的光通信投资机遇 [6]

股价表现 - 7月31日报收13.85元 较前一交易日下跌0 65% [1] - 当日成交额达15 98亿元 [1] - 盘中股价波动区间为13 80-14 30元 振幅3 59% [1] 主营业务 - 公司主营业务涵盖通信设备 智能电网 海洋工程和新能源四大领域 [1] - 业务覆盖160个国家和地区 [1] - 拥有7个全国制造业单项冠军和14家国家级专精特新"小巨人"企业 [1] 订单情况 - 海洋经济领域累计获得订单约134亿元 占能源网络板块在手订单总量的43% [1] - 近期在国内外通信 电力项目中标金额合计达36 17亿元 [1] 资金流向 - 7月31日主力资金净流入2937 76万元 占流通市值比例为0 06% [1] - 近五个交易日资金累计净流出1 78亿元 [1]

公司发展历程与财务表现 - 自2002年上市以来营业收入增长超100倍 累计纳税超138亿元 向股东分红累计近34亿元 市值增长40余倍 [2] - 1992年进军光纤通信 2002年迈入智能电网 2011年布局新能源 形成多领域协同发展格局 [4] 战略布局与创新体系 - 以差异化创新为根基 构建新能源为突破 海洋经济为龙头 智能电网为支撑 数字通信为引擎的多板块协同生态 [2] - 2023-2025年经营方针均围绕"创新"主题：2023年"创新驱动 合规奋进" 2024年"固本兴新 合规精进" 2025年"守正创新 贡献驱动" [4] - 打造7个全国制造业单项冠军和14个国家级专精特新"小巨人"企业 [4] - 2024年研发投入19.44亿元 占营业收入比例超4% 研发人员超2700人 博士硕士占比超10% [23] 技术突破与产业成果 - 2010年成功研制国内首根完全自主知识产权光纤预制棒 突破国外技术垄断 [17] - 2024年新增160余项新产品 其中30余项通过国家级鉴定达到国际领先或先进水平 [19] - 在电力领域成为特高压建设主力军 海洋领域实现±525kV直流海缆技术突破 新能源领域半固态电芯具备量产条件 [18] - 截至2024年4月23日能源网络领域在手订单约312亿元 其中海洋系列134亿元 电网建设140亿元 新能源38亿元 [19] 国际化战略与海外布局 - 2002年起布局海外 已在欧盟高端市场占据一席之地 设立5家海外工厂 14个海外营销中心 40多个海外办事处 [10][27] - 2024年境外营业收入占比近两成 土耳其工厂2024年实现超1亿元净利润 [27] - 启动"海外再造一个中天"行动 推行"三个全球"战略（全球思维 全球布局 全球服务） [10][29] - 通信 电力 海洋板块海外建厂计划正在积极推进 [28] 组织管理与人才机制 - 设立5000万元人才基金引进国际化人才和行业领军人才 [23] - 推行"知识产权银行"项目 超11000名员工开设账户 累计发放奖金超2000万元 [24] - 实施"三我众创"机制（我工作 我思考 我建议）并推广至海外工厂 [24][28] - 建立未来产业研究院承担中央研究院职能 布局新领域和新技术 [23]

股价及交易表现 - 2025年7月31日收盘价13.85元 单日下跌0.65% [1] - 换手率3.33% 成交量113.55万手 成交金额15.98亿元 [1] - 主力资金净流入2937.76万元 占成交额1.84% 其中超大单净流出3839.11万元(占比2.4%) 大单净流入6776.86万元(占比4.24%) [1] - 中单净流出4437.91万元(占比2.78%) 小单净流入1500.15万元(占比0.94%) [1] 财务业绩表现 - 2025年第一季度营业总收入97.56亿元 同比增长18.37% [1] - 归属净利润6.28亿元 同比减少1.33% [1] - 扣非净利润5.97亿元 同比增长20.45% [1] - 流动比率2.239 速动比率1.859 资产负债率37.24% [1] 公司基本情况 - 成立于1996年 位于南通市 从事电气机械和器材制造业 [1] - 注册资本341294.9652万元人民币 实缴资本341294.9652万元人民币 [1] - 法定代表人薛驰 [1] 企业投资与知识产权 - 对外投资60家企业 参与招投标项目5000次 [2] - 拥有商标信息70条 专利信息1863条 [2] - 行政许可6918个 [2]

欧洲海上风电市场增长前景 - 2024年欧洲海风新增装机量2.6GW 预计2030年达11.8GW [1][2] - 环北海国家目标2030年海风装机120GW 2050年超300GW [2] - 英国目标2030年实现43-50GW海风装机 德国目标2030/2035/2045年达30/40/70GW [4] - 荷兰目标2032年实现21GW海风装机 波兰预计2025-2030年新增6GW装机 [5] 成本与融资改善 - 欧洲海风开发成本从2010年5418美元/kW降至2023年3138美元/kW [2] - 平准化度电成本从2010年0.205美元/kWh降至2023年0.067美元/kWh [2] - 欧洲央行自2024年6月起实施八次降息 融资利率持续降低 [2] 政策与制度支持 - 英国改革CfD拍卖制度 降低准入门槛/提高预算灵活性/延长合同至20年 [4] - 德国通过《海上风能法》明确装机目标后 2023-2024年拍卖容量达8.8GW和8GW [4] - 荷兰2025-2027年计划招标11GW海风项目 波兰2025年进行新一轮CfD拍卖 [5] 现有装机与项目储备 - 英国截至2024年底累计装机15.9GW 规划容量达95GW [4] - 德国截至2024年底累计装机9.2GW 荷兰在运容量4.7GW/在建5.5GW/已规划11.5GW [4][5] - 波兰2025年以来1.4GW海风项目达成FID 首个海风场2024年底开工 [5] 行业驱动因素 - 俄乌冲突引发天然气危机 推动欧洲可再生能源转型战略共识 [1][2] - 供应链与技术成熟度提升 开发商投资意愿增强 [1][2] - 多国通过行政手段设立政策目标 改革拍卖制度推动发展 [1][3]

市场表现 - 国证通信指数强势上涨1 38% 成分股鼎通科技上涨12 88% 联特科技上涨10 09% 剑桥科技10cm涨停 长飞光纤 长江通信等个股跟涨 [1] - 通信ETF(159695)上涨1 46% 盘中最高上涨2 57% [1] - 通信ETF近1年净值上涨47 69% 最高单月回报为24 48% 最长连涨月数为3个月 最长连涨涨幅为23 48% 上涨月份平均收益率为6 09% [3] - 通信ETF近3个月超越基准年化收益为7 96% [3] 流动性及规模 - 通信ETF盘中换手6 49% 成交789 36万元 近1周日均成交1429 74万元 [3] - 通信ETF本月以来规模增长474 97万元 新增规模位居可比基金第一 [3] - 通信ETF近半年份额增长600 00万份 新增份额位居可比基金第一 [3] 行业分析 - 通信行业海外算力产业链进展持续提速 光模块市场有望维持高景气度 [3] - 商业航天产业链渐趋完善 千帆星座发射进度有望进一步提速 招标机制优化与技术门槛明确将带动商业火箭企业更广泛参与卫星互联网基础设施建设 [3] - 运营商 光模块/器件/芯片 军工/卫星通信等细分领域均呈现积极发展态势 [3] - 2025Q2通信板块获公募显著加仓 光模块为核心增配方向 [4] - 北美科技巨头纷纷加码AI投资 算力军备竞赛全面提速 AI产业链"戴维斯双击"时刻已到 [4] - 通信板块估值仍处于低位 具备较高配置性价比 [4] 权重股表现 - 国证通信指数前十大权重股合计占比59 17% 分别为中际旭创(9 34%) 中国电信(8 56%) 新易盛(8 25%) 中国移动(7 82%) 中兴通讯(7 67%) 中国联通(6 51%) 中天科技(2 93%) 传音控股(2 73%) 天孚通信(2 56%) 闻泰科技(2 15%) [4][6] - 中际旭创上涨5 58% 新易盛上涨2 51% 天孚通信上涨4 00% 中兴通讯上涨1 01% 传音控股上涨1 00% 中天科技上涨0 57% [6] - 中国电信下跌1 34% 中国移动下跌0 73% 中国联通下跌0 92% 闻泰科技下跌0 40% [6]

公司发展历程 - 公司从江苏省如东县河口砖瓦厂起步，发展成为横跨通信、电网、海洋、新能源等多个领域的高端制造龙头企业，业务覆盖160多个国家和地区 [6][7] - 公司标志性建筑为高143米的海缆立塔，生产的海缆经长江入海输往全球 [6][7] - 公司成为南通市递给世界的名片，是中国制造业创新驱动、转型发展的样本 [7] 技术创新突破 - 2010年成功生产出国内首根完全自主知识产权的光纤预制棒，打破日本、美国巨头垄断，占据产业链70%价值 [8][9] - 研发团队历时3年绘制4万多张图纸，近60人参与攻关 [9] - 目前开展多芯光纤、空芯光纤等前沿技术研发，实现从跟随创新到源头创新的跨越 [9] - 电力板块保持特高压建设领先地位，每年多项新产品达国际领先水平 [10] - 海洋领域完成±525kV直流海缆技术"五连跳"，构建海洋能源开发全生命周期服务体系 [10] - 新能源领域率先卡位固态电池研发，半固态电芯产品已具备量产条件 [11] 研发与市场成果 - 2024年新增160余项新产品，其中30余项通过国家级鉴定达国际领先/先进水平 [11] - 截至2024年4月，能源网络领域在手订单312亿元（海洋134亿元、电网140亿元、新能源38亿元） [11] - 近期中标国内外通信电力项目36.17亿元，海洋项目17.22亿元 [11] 人才战略机制 - 研发人员超2700人，博士、硕士占比超10%，设立5000万元人才基金引进国际化领军人才 [13][14] - 推行"知识产权银行"项目，超11000名员工参与创新建议，累计发放奖金2000万元 [15] - 典型案例：博士伉俪郭朝阳、曹珊珊分别担任海洋系统总经理和副总工程师，突破水下湿插拔连接器技术 [13] 国际化与制造升级 - 境外营收占比近两成，在5国设立工厂、14个海外营销中心，产品出口160多国 [17] - 土耳其工厂2024年净利润超1亿元，成为国际化标杆 [17] - 提出"精确制造2.0"战略，从定性转向定量以应对国际高端客户需求 [16][17] - 计划在通信、电力、海洋板块加速海外建厂，目标"海外再造一个中天" [18][19]

公司发展历程与财务表现 - 公司实现营业收入增长超100倍 累计完成纳税超138亿元 向股东分红累计近34亿元 市值增长40余倍 [2] 战略布局与产业协同 - 以差异化创新为根基 强化新能源为突破 海洋经济为龙头 智能电网为支撑 数字通信为引擎的多板块协同生态 [2] - 1992年进军光纤通信 2002年迈入智能电网 2011年布局新能源 形成相关多元化产业版图 [3][5] - 拥有全国制造业单项冠军7个 国家级专精特新小巨人企业14个 [3] - 通过跨板块联合研发小组攻克共性技术难题 新材料研发为信息通信 新能源等多板块提供支持 [5] 创新战略与未来规划 - 2023年经营方针为创新驱动合规奋进 2024年为固本兴新合规精进 2025年为守正创新贡献驱动 [3] - 2025年重点攻克空芯光纤 特高压复合绝缘子等重大项目 加快科技赋能与产业链协同 [4] - 前瞻性布局未来海洋 未来通信 未来能源等产业 实施人才新政吸引高端人才 [4] 具体业务发展方向 - 数字通信产业向算力服务 绿色产品 终端互联延伸 [5] - 智能电网板块特高压和智能配电双轮并进 [5] - 海洋经济向深海深地挺进 服务于国家海洋强国战略 [5] - 新能源产业着眼材料技术创新 智能微网生态构建 系统集成能力升级 [5] 国际化战略实施 - 2002年起布局5家海外工厂 在欧盟等国际高端市场占据一席之地 [6] - 2025年启动海外再造一个中天行动 坚持三个全球战略（全球思维 全球布局 全球服务） [6] - 构建多元化供应链体系降低单一地区依赖 分散供应风险 [6] - 推动关键技术自主可控 申请国际专利保护知识产权 [7]