公司董事会决议 - 公司第九届董事会2025年度第十二次临时会议以通讯方式召开，应参加董事9人，实际参加9人，会议合法有效 [1] - 会议审议通过《关于不向下修正"精工转债"转股价格的议案》，表决结果为同意8票，反对0票，弃权0票，董事方朝阳因持有转债回避表决 [1] 可转债基本情况 - 公司于2022年4月22日公开发行20亿元可转债（2000万张，面值100元/张），期限6年，票面利率逐年递增（0.3%-2.0%），转股期限为2022年10月28日至2028年4月21日 [5] - 可转债于2022年5月23日在上交所上市，代码"110086"，初始转股价5.00元/股，后因权益分派及回购注销多次调整至4.87元/股（2025年5月8日最新调整） [5][6] 转股价格修正条款触发 - 2025年5月6日至26日期间，公司股票收盘价连续15个交易日低于当期转股价的80%（3.89-3.90元/股），触发向下修正条款 [4][9] - 修正条款规定：连续30个交易日中有15日收盘价低于转股价80%时，董事会有权提出修正方案，需股东大会三分之二表决通过且转债持有人回避表决 [6][7] 不修正转股价的决策 - 董事会基于公司基本面、股价走势、市场环境及长期发展潜力，决定不向下修正转股价 [10] - 若未来再次触发条款，董事会将重新审议是否行使修正权，自2025年5月27日起重新计算触发周期 [10]

可转债发行 - 2022年4月22日发行2000万张可转换公司债券，总额20亿元，期限6年[3] - 票面利率第一年0.3%、第二年0.5%、第三年1.0%、第四年1.5%、第五年1.8%、第六年2.0%[3] 转股情况 - “精工转债”转股期限为2022年10月28日至2028年4月21日，初始转股价格5.00元/股[3][4] - 因权益分派和回购股份注销，转股价格多次调整，2025年5月8日起为4.87元/股[4] 价格修正 - 2025年5 - 6月触发转股价格向下修正条款，董事会决定不修正[2][7][8][9] - 自2025年5月27日起重新计算，再次触发将再开会决定[9]

公司会议 - 公司第九届董事会2025年度第十二次临时会议于2025年5月26日通讯召开[2] - 会议应参加董事9人，实际参加9人[2] 议案审议 - 会议审议通过不向下修正“精工转债”转股价格的议案[2] - 该议案表决同意票8票，反对票0票，弃权票0票，董事方朝阳回避表决[2] 公司信息 - 股票简称精工钢构，代码600496，转债简称精工转债，代码110086[1]

会议信息 - 2025年5月22日在上海闵行区召开年度股东大会[2] - 出席会议股东和代理人353人，持表决权股份710,438,737股，占比35.6982%[2] 议案表决 - 《公司2024年度董事会工作报告》同意票占比99.1504%[3] - 《公司2024年年度报告及摘要》同意票占比99.1535%[5] - 《公司2024年度财务决算报告》同意票占比99.1594%[5] - 《公司2024年度利润分配预案》同意票占比99.6679%[6] - 《关于续聘审计机构议案》同意票占比99.2692%[6] - 《关于银行授信议案》同意票占比99.4276%[6] - 《公司董事2024年度薪酬议案》同意票占比91.6683%[7] - 《公司监事2024年度薪酬议案》同意票占比99.3165%[7] 其他 - 见证律所为国浩律师（上海）事务所，律师认为决议合法有效[1] - 2025年5月23日发布公告，上网及报备文件明确[10]

股东大会安排 - 2025年4月25日决定于5月22日召开2024年年度股东大会[12] - 4月26日公告股东大会通知[12] - 5月15日刊载股东大会资料[12] 会议情况 - 5月22日14:00在上海召开现场会议[13] - 有表决权股份总数1,990,124,136股[17] - 353名代表710,438,737股，占比35.6982%[17] - 审议9项议案，议案5 - 9对中小投资者单独计票[18][19][20] - 5月22日下午3时网络表决结束，各项议案均通过[24]

债券发行 - 2022年4月22日发行2000万张可转换公司债券，总额20亿元，期限6年[5] - 票面利率第一年0.3%、第二年0.5%等[5] 转股信息 - 转股期限为2022年10月28日至2028年4月21日[5] - 初始转股价格5.00元/股，2025年5月8日起为4.87元/股[7] 价格修正 - 连续三十个交易日中有十五个低于当期转股价格80%，董事会有权修正[8] - 2025年5月已有10个交易日低于80%，未来20个再有5个或触发[8]

核心观点 - 公司主体信用等级维持AA 评级展望维持稳定 "精工转债"信用等级维持AA [1] - 钢结构建筑节能环保优势突出 得到国家政策支持 未来发展潜力较大 [15][16] - 公司在钢结构领域施工资质等级高且较齐全 技术研发能力较强 承接工程项目获得较多工程质量奖项 仍具有较强的市场竞争力 [24][25] - 新签合同额保持增长 2024年新签合同金额219.7亿元 同比增长8.4% [27] - 公司始终面临钢材价格波动带来的成本控制压力 合同资产及应收账款规模较大且部分款项账龄偏长 存在回收风险 [1][2] - 总有息债务规模同比增长 2024年末达73.82亿元 面临一定短期偿债压力 [2][39] 主体概况 - 公司控股股东为精工控股 实际控制人为自然人方朝阳 [9] - 截至2024年末 公司纳入合并范围的一级子公司共22家 [10] - 钢结构专业分包核心经营主体为浙江精工钢结构集团有限公司、精工工业建筑系统集团有限公司和美建建筑系统（中国）有限公司 [10] - 集成及EPC核心经营主体为精工绿筑科技集团有限公司和精工钢结构 [10] 财务表现 - 2024年总资产256.14亿元 同比增长9.8% [1] - 2024年营业收入184.92亿元 同比增长12.0% [2] - 2024年净利润5.27亿元 同比下降7.7% [2] - 2024年毛利率12.66% 同比下降0.34个百分点 [2] - 2024年经营性净现金流7.71亿元 同比增长63.7% [2] - 2024年末资产负债率64.96% 同比上升1.59个百分点 [2] 业务构成 - 主营业务分为钢结构专业分包和集成及EPC两大类 [22] - 2024年钢结构专业分包收入163.11亿元 占比89.09% [23] - 其中工业建筑收入112.65亿元 占比61.53% [23] - 公共建筑收入50.46亿元 占比27.56% [23] - 集成及EPC收入18.72亿元 占比10.22% [23] 市场区域 - 2024年华东地区收入93.41亿元 占比51.02% [26] - 海外收入25.74亿元 占比14.06% 同比增长100.5% [26] - 2024年国际业务签约订单30.0亿元 同比增长237.1% [27][29] 产能与产销 - 拥有7个钢结构生产基地 合计设计年产能107万吨/年 [30] - 2024年产量135.56万吨 同比增长10.8% [30] - 2024年销量135.31万吨 同比增长10.9% [30] - 产销率99.82% 维持高位 [30] 债务情况 - 2024年末总有息债务73.82亿元 同比增长3.9% [2] - 短期有息债务51.73亿元 占比70.07% [39] - 现金及现金等价物对短期有息债务覆盖倍数0.36倍 [39] - "精工转债"余额20.00亿元 转股比例较低 [7] 资产质量 - 2024年末货币资金52.01亿元 其中受限资金33.63亿元 占比64.66% [34][36] - 应收账款39.91亿元 同比增长23.3% [34] - 合同资产91.32亿元 同比增长10.0% [34] - 应收账款账龄1年以内占比62.16% 3年以上占比14.98% [34] 行业环境 - 钢结构建筑得到国家政策支持 目标到2025年全国钢结构用量达1.4亿吨左右 [16] - 2024年钢材价格震荡下行 钢材综合价格指数年末为97点 [20] - 行业集中度较低 市场竞争较为激烈 [21] - 在新质生产力发展要求下 产业升级步骤加速 将助力工业建筑发展 [20]

信用评级结果 - 公司主体信用评级维持AA级 评级展望稳定 [1][2] - 精工转债债项评级维持AA级 [1][2] - 本次评级结果较前次未发生变化 [1][2] 评级机构与时间 - 跟踪评级由大公国际资信评估有限公司执行 [1][2] - 前次评级时间为2024年6月6日 [2] - 本次跟踪评级报告出具时间为2025年5月16日 [2] 监管依据 - 评级根据《上市公司证券发行注册管理办法》及《公司债券发行与交易管理办法》实施 [1] - 符合《上海证券交易所公司债券上市规则》相关规定 [1]

基本信息 - 公司股票简称精工钢构，代码600496；转债简称精工转债，代码110086[1] 信用评级 - 2024年6月6日前次主体及转债评级均为"AA"，展望"稳定"[2] - 2025年5月16日本次主体及转债评级仍为"AA"，展望"稳定"，较前次无变化[3]

信用评级与债券信息 - 公司主体信用等级维持AA，“精工转债”信用等级维持AA，评级展望稳定[3][77] - “精工转债”发行额20亿元，年限6年[5] - 截至2025年5月8日，“精工转债”初始转股价格由5.00元/股调整为4.87元/股[20] 财务数据 - 2024 - 2022年总资产分别为256.14亿、233.27亿、221.03亿元[5] - 2024 - 2022年所有者权益分别为89.74亿、85.45亿、80.00亿元[5] - 2024 - 2022年总有息债务分别为73.82亿、71.05亿、69.00亿元[5] - 2024 - 2022年营业收入分别为184.92亿、165.06亿、157.15亿元[5] - 2024 - 2022年净利润分别为5.27亿、5.71亿、7.06亿元[5] - 2024 - 2022年毛利率分别为12.66%、13.00%、14.06%[5] 业务经营 - 2024年主营业务收入183.08亿元，毛利润22.14亿元，毛利率12.09%[1] - 2024年钢结构专业分包业务收入163.11亿元，占比89.09%[1] - 2024年集成及EPC业务收入18.72亿元，占比10.22%[1] - 2024年其他业务收入1.26亿元，占比0.69%[1] - 2024年公司新签合同额219.7亿元，新签合同数量540个，期末在手合同金额205.3亿元[48] - 2024年新兴业务新签合同额58.6亿元，国际业务累计签约订单30.0亿元[50][51] - 2024年公司钢结构产量135.56万吨，销量135.31万吨，产销率99.82%[55] 资产与负债 - 2024年末公司总资产256.14亿元，流动资产占比83.26%[61] - 2024年末公司总负债166.40亿元，资产负债率64.96%[65] - 2024年末总有息债务73.82亿元，短期有息债务占比70.07%[65] - 2024年末应收账款累计计提坏账准备11.74亿元[60] - 2024年末存货累计计提跌价准备465.43万元，合同资产累计计提坏账准备1.85亿元[60] 股权与股本 - 截至2024年末，公司股本20.13亿元，2025年股份回购注销后变为19.90亿元[22][24] - 截至2025年4月9日，精工控股和精工投资分别持有公司11.78%和17.59%股权[22] - 截至2025年5月10日，精工控股、精工投资持有公司股份质押比例分别为92.47%和56.50%[22] 技术与荣誉 - 2024年公司新取得省级科技成果或新产品7个、省级工法12个、发明专利授权48项[43] - 2024年公司新获得中国钢结构金奖10项，期末累计获得工程领域高级别大奖290项[44] 其他 - 公司面临钢材价格波动、应收账款回收和可转债赎回回售资金支出压力[10] - 截至2025年5月14日，“精工转债”已投入募集资金14.92亿元，使用0.90亿元闲置资金补充流动资金[20] - 截至2024年末，公司纳入合并范围的一级子公司共22家[24] - 截至2025年4月16日，精工钢结构结清信贷信息中2,910.64万元垫款及代偿[26] - 2024年末公司对外担保余额1.95亿元，担保比率2.17%[68] - 截至2024年末，公司作为被告未决诉讼标的金额为4729.12万元[69]