财务资助 - 公司拟向莱州汇金提供3.08亿元、期限1年财务资助用于纱岭金矿项目[3][4][9] - 2024年8月29日董事会通过资助议案，通过率100%[5] 莱州汇金情况 - 注册资本16.10亿元，公司持股44%[6] - 2023年资产负债率59.03%，2024年6月为61.43%[7] 公司财务资助余额 - 提供财务资助总余额58.84亿元，占比22.71%[13] - 对合并报表外单位资助余额1396.80万元，占比0.05%[13]

会议信息 - 公司第七届董事会第二十四次会议通知于2024年8月19日发出，8月29日通讯表决召开[2] - 会议应参会董事8人，实际参会8人[2] 议案表决 - 《2024年半年度报告》及其摘要等四项议案通过率均为100%[3]

合规管理适用范围 - 合规管理办法适用于中金黄金及各权属、代管企业[2] 合规管理原则 - 合规管理工作遵循坚持党的领导等七项原则[3] 合规管理职责 - 企业董事会审议合规管理年度报告等重大事项[7] - 企业经理层审议批准合规管理基本制度等[8] - 企业业务及职能部门承担合规管理主体责任[8] - 企业合规管理部门牵头负责合规管理工作[9] 合规管理制度建设 - 企业构建覆盖全面的合规管理制度体系[12] - 企业针对重点领域制定合规管理具体制度[12] 合规风险防控 - 企业建立合规风险识别评估预警机制[14] - 企业建立违规问题整改机制[16] 违规处理机制 - 企业设立违规举报平台并受理举报，造成损失或不良后果的移交责任追究部门[17] - 企业完善违规行为追责问责机制，建立违规行为记录制度[17] 协同运作与评价 - 企业建立合规管理与法务等协同运作机制，提高管理效能[17] - 企业定期开展合规管理体系有效性评价，强化结果运用[18] 合规学习与培训 - 企业每年至少将合规管理纳入党委法治专题学习一次[20] - 企业建立常态化合规培训机制，制定年度培训计划[20] 合规宣传与信息化 - 企业发布合规手册，每年至少开展一次合规宣传教育[20] - 企业加强合规管理信息化建设，将相关内容纳入信息系统[22] 业务流程合规 - 企业按年度梳理业务流程，嵌入合规要求和防控措施[22] 违规处理措施 - 违反办法规定，中金黄金可约谈相关企业并开展责任追究[24]

股权与资本 - 中国黄金集团有限公司占财务公司股权51.00%，中金黄金股份有限公司占比49.00%[1] - 财务公司注册资本为100,000万元[1] 财务数据 - 截至2024年6月30日，资产总额2,024,691.38万元，较2023年末增长14.04%[11][13] - 截至2024年6月30日，负债总额1,891,517.36万元，较2023年末增长15.06%[11][13] - 截至2024年6月30日，所有者权益133,174.02万元，较2023年末增长1.29%[11][13] - 2024年1 - 6月营业收入21,111.11万元，较2023年同期下降12.92%[11][12] - 2024年1 - 6月利润总额7,749.05万元，较2023年同期增长1.36%[11][12] - 2024年1 - 6月税后净利润5,811.78万元，较2023年同期增长1.36%[11][12] 风险指标 - 截至2024年6月30日，财务公司资本充足率为11.71%等指标均符合监管要求[15] - 截至2024年6月30日，未发现财务公司风险控制体系重大缺陷[14] 业务数据 - 公司与财务公司存款业务期末余额834,726.68万元，每日限额不高于1,000,000.00万元[16] - 公司与财务公司贷款业务期末余额574,086万元，每日贷款限额有规定，授信总额利率范围2.2%-4.35%[17] - 票据贴现业务截止2024年6月30日余额均为0万元[18] - 开具承兑汇票业务截止2024年6月30日期末余额2,215.55万元[18] - 开具保函业务截止2024年6月30日余额均为0万元[18] 资金情况 - 截至2024年6月30日，股份公司银行存款余额为856,304.88万元，贷款余额为1,753,078.98万元[19] - 公司在财务公司存款余额占货币资金余额的97.48%，贷款余额占公司贷款余额的32.75%[19] 风险控制 - 公司制订资金风险控制措施确保存款资金安全[21] - 经评估，财务公司风险管理无重大缺陷，公司与财务公司金融业务无重大风险[22]

管理层变动 - 公司董事长卢进因个人原因辞职，不再担任任何职务[1] - 副董事长贺小庆代为履行董事长职责[1] - 公司将补选董事及选举新任董事长[1] 公告信息 - 公告发布时间为2024年8月24日[3]

报告公司投资评级 - 首次覆盖给予中金黄金“买入”评级 [2][44] 报告的核心观点 - 中金黄金是央企控股、资源禀赋优质的黄金领军企业，受益于金铜价上行趋势，下半年需求向好有望带动金铜双盈利齐飞 [2] - 美国通胀缓和、加息尾声、降息预期、地缘政治冲突及央行增持等因素推动金价中枢抬升；铜矿供应端扰动但需求回弹，铜价有望回升 [2] - 公司开展项目增储增质，注入优质铜金资源，研发先进技术降本增效 [2] 根据相关目录分别进行总结 央企控股、资源禀赋优质的黄金领军企业 - 优质资源打通成长空间，金铜双赛道齐放利：中金黄金由中国黄金集团联合其它 6 家企业发起设立，是国内黄金矿业唯一央企控股上市公司，具备优质黄金资源和完善产业链；2019 年收购内蒙古矿业加持铜钼业赛道；2023 年营收/归母净利润同比增长 7.2%/40.67%，24Q1 归母净利润同比 +31.62%；在建产金项目投产后将扩大盈利空间，2023 年铜产品营收占比 48.79%，同比增加 0.93% [8][9] - 央企控股、管理结构稳定：公司由中国黄金集团联合设立，中国黄金集团占 45.84%股权，其为中国黄金行业唯一央企 [12] - 净利率增速显著，周转效率领跑同业：选取 SW 黄金板块市值前四公司对比，中金黄金 2023 年 ROE 为 11.50%，24Q1 净利率达 7.25%，2023 年总资产周转率为 1.21；2019 年以来布局金铜双赛道，毛利率稳定增长，2023 年为 13.28%，2024 年 Q1 为 14.71%；2023 年和 24Q1 销售费用率均为 0.13%，财务费用率分别为 0.7%和 0.48%，管理费用率分别为 2.74%和 3.33%，研发费用率分别为 1.12%和 0.82% [14][15][16] 降息预期+供需两旺，铜金价格上行空间可期 - 抗通胀叠加避险情绪，降息预期下金价易涨难跌：美国通胀降温，CPI 指数从 2022 年 6 月的 9.1%降至 2024 年 6 月的 3%，核心 PCE 物价指数截至 2024 年 6 月为 2.63%，美联储或停止加息带动金价上行；美债收益率倒挂、地缘政治冲突加剧避险情绪；市场对美联储降息预期升温，9 月降息概率大，11 月美国大选增加不确定性推动黄金避险；美国财政赤字与金价同步性好，大选或增加资本开支；央行持续购金增储，2024 年 3 月全球央行净买入占总需求的 26.29%，国内央行增持空间大推动金价抬升 [20][22][23] - 需求复苏拐点已现，铜价有望回升：供应端，海外矿山扰动影响铜矿供应，如第一量子巴拿马铜矿停产减产 35 万吨，2023 年全球铜精矿产能利用率 79%，较上年减少 1.4pct，2025 年部分铜矿投产但进度不确定，铜精矿进口数量稳定增长，价格正常波动；需求端，2024H1 电网工程投资完成额同比增长 23.7%，2023 年新增光伏装机容量创历史新高，24H1 同比增长 30.68%，光伏电网带动铜消费；新政策刺激家电消费，有望促进家电用铜量增长；2024 年 1 - 5 月国内新能源汽车产销同比分别增长 30.7%和 32.5%，带动用铜需求；2024 年国内 PMI 指数保持在 50%左右，欧美降息预期增强，通胀降温，劳动力市场失业数据支撑美联储降息，美元走跌，叠加国内宏观政策偏好，铜价有望走高 [27][29][32] 持续注入优质铜金资源，增储保质双花齐放 - 背靠央企黄金集团，打造一体化产业优势：控股股东中国黄金集团整合资源组建多板块，为公司提供支撑；截至 2023 年末，公司黄金保有资源量 891.7 吨，生产矿山分布于重点成矿区带；2023 年矿产金和冶炼金产量分别为 18.89/40.87 吨，在同业中仅低于紫金矿业及山东黄金；2023 年收购莱州中金纱岭金矿，查明资源量矿石量 13,444.82 万吨，金金属量 373,057 千克，预计矿产量达 396 万吨/年 [36][37][38] - 铜矿业务开启第二增长曲线：2019 年以来铜储量增长，截至 2023 年末保有铜资源储量 216.2 万吨，2023 年电解铜和矿山铜产量分别达 41.09/8 万吨；完成收购内蒙古矿业 90%股权，获得乌努格吐山铜钼矿，另有多个铜矿项目确保产量供应和盈利 [39][41][42] 盈利预测和估值探讨 - 主营业务收入预测及假设：矿山金，预计 2024 - 2026 年销量分别为 19/21/24 吨，价格为 550/560/560 元/克，毛利率分别为 39%/40%/40%；矿山铜，预计 2024 - 2026 年销量分别为 9/9.1/9.1 万吨，价格分别为 5.75/6.05/6.05 万元/吨，毛利率分别为 57%/58%/58% [43] - 投资建议：截至 2024 年 8 月 19 日收盘，公司 PE - TTM 为 23.3；预计 2024/2025/2026 年归母净利润分别为 36.39/43.13/49.65 亿元，对应 PE 分别为 20.6/17.4/15.1 倍，首次覆盖给予“买入”评级 [44]

1 中国唯一央企控股的黄金上市公司，业绩稳步提升 1.1 中国黄金第一股，多次并购实现飞跃 [17][18] 1.2 唯一央企控股上市公司 [20] 1.3 业绩稳定增长，黄金和铜贡献主要利润 [22][23][24][25][26][27][28] 1.4 三费水平控制良好，研发投入持续增加 [35][36] 2 矿产+冶炼两翼齐飞，纱岭金矿是重要增量 2.1 背靠黄金集团，注入承诺提供丰厚资源增量 [44][45][48] 2.2 黄金业务：矿山资源丰富，收购莱州汇金实现飞跃 [52][53][54][55][57][58][59][65] 2.3 铜钼业务：内蒙古矿业贡献主要利润 [68][69][70][75][76] 2.4 中原冶炼厂：技术业内领先，稳定贡献利润 [83][84][85] 3 铜金大时代来临，价格持续高位有望稳定估值 3.1 铜：资源壁垒造就中枢价格逐渐提升 [89][90][91][92][93][94][95][96][97][99][100][101][102][103][104][105][106] 3.2 金：上行趋势不改，黄金大时代来临 [107][108][109][110][111][115][116][117][118][119][120][121][122][124][125][126][127][128][129][132][133] 4 盈利预测与投资建议 我们预计 2024-2026 年，随着金铜价格持续强势，纱岭金矿逐渐投产爬坡释放利润，预计中金黄金营业收入为 672.30/692.27/718.90 亿元，YOY 为 9.74%/2.97%/3.85%，归母净利润为 37.20/41.62/47.52 亿元，YOY 24.91%/11.88%/14.19%，对应 PE 为 20.21/18.07/15.82，维持"买入"评级。[141] 5 风险提示 公司项目进度不及预期，公司生产成本超预期上行，铜金价格大幅下跌等。[142]

业绩总结 - 2023年年度A股每股现金红利0.402元[2] - 以总股本4,847,312,564股为基数，派发现金红利1,948,619,650.73元[5] 时间安排 - 股权登记日为2024/7/17，除权（息）日和现金红利发放日为2024/7/18[2][7] - 利润分配方案于2024年6月28日经2023年年度股东大会审议通过[3] 税收政策 - 不同股东类型计税方式不同，如自然人股东等按持股期限计税[10] - QFII股东按10%税率代扣，税后每股派0.3618元[12] 派发方式 - 无限售条件流通股红利委托中国结算上海分公司派发[8] - 控股股东现金红利由公司直接发放[9] 咨询信息 - 咨询本次权益分派联系公司董秘事务部，电话010 - 56353870[14]

证券代码：600489 证券简称：中金黄金 公告编号：2024-015 中金黄金股份有限公司 2023 年年度股东大会决议公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述 或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 重要内容提示： 本次会议是否有否决议案：无 一、 会议召开和出席情况 | 1、出席会议的股东和代理人人数 | | 34 | | --- | --- | --- | | 2、出席会议的股东所持有表决权的股份总数（股） | 2,610,250,175 | | | 3、出席会议的股东所持有表决权股份数占公司有表决权股 | | | | 份总数的比例（%） | | 53.8494 | (四) 表决方式是否符合《公司法》及《公司章程》的规定，大会主持情况等。 本次大会由公司董事会召集，采用现场投票与网络投票相结合的表决方式， 董事长卢进先生因公务不能出席本次股东大会，由公司副董事长、总经理贺小庆 先生主持现场会议。本次大会的召开及表决方式符合《公司法》等有关法律、法 (一) 股东大会召开的时间：2024 年 6 月 28 日 (二) 股东大会召开的地点：北京市东城区 ...

会议安排 - 公司2024年6月8日召开董事会会议通过召开2023年年度股东大会议案[7] - 2024年6月8日刊登《股东大会通知》[8] - 2024年6月28日下午14:30召开现场会议，网络投票时间为当天9:15 - 15:00 [9] 参会情况 - 现场出席股东4人，代表股份2,221,855,374股，占比45.8368% [10] - 网络投票股东30名，代表股份388,394,801股，占比8.0126% [10] - 中小投资者33人，代表股份388,433,401股，占比8.0134% [10] - 出席股东共34人，代表股份2,610,250,175股，占比53.8494% [10] 议案表决 - 《2023年度董事会工作报告》同意票占比99.3453% [15] - 《2023年度监事会工作报告》同意占比99.8570% [17] - 《2023年度财务决算报告》同意占比99.6366% [19] - 《2023年度利润分配方案》同意占比99.9972% [21] - 《2024年预计日常关联交易议案》同意占比77.8025% [23] - 《关于续聘会计师事务所的议案》同意占比99.6454% [25] - 《关于修订<中金黄金股份有限公司独立董事制度>的议案》同意占比97.0622% [26] 结果说明 - 股东大会表决程序及结果合法有效[27] - 股东大会召集和召开程序等均合法有效[29]