议案审议 - 独立董事同意2024年度特别分红议案并提交股东大会审议[1] - 独立董事同意变更募集资金投资项目议案并提交股东大会审议[2] 议案评估 - 特别分红议案符合法规未损股东利益[1] - 变更募资项目符合公司情况利于发展且程序合规[2]

报告公司投资评级 - 报告维持"买入"评级 [3] 报告的核心观点 - 中国动力上半年业绩高增,主要系柴油机子公司交付订单增加、合同结算增加,以及公司船用机械销售规模扩大且毛利率较高的产品订单增长 [5] - 受船舶行业景气度带动,公司船海业务延续了快速增长态势,新签合同和产量均创新高 [5] - 受益于船价上涨和双燃料动力占比提升,公司船用低速发动机毛利率持续上行 [5] - 随着碳减排政策加速船舶更新替换且双燃料船占比提升,公司盈利有望进一步改善 [5] 报告分类总结 财务数据 - 2024H1公司实现收入248.61亿元,同比+16.63%;归母净利4.75亿元,同比+65.73% [4] - 2024H1公司新签合同270.43亿元,同比+0.55%;截至6月30日手持合同581.41亿元,同比增长89.66亿元 [4] - 核心子公司中船柴油机2024H1营收111亿元,营业利润5.9亿,归属于母公司所有者净利润2.65亿,同比增长约54% [5] 业务情况 - 2024H1公司船海业务营收109.58亿元,同比增长31.05%;新签合同121.36亿元,同比增长18.56% [5] - 2024H1公司生产船用低速柴油机224台,同比增长14.87%;新签242台,同比增长21.61% [5] - 2024H1公司生产中高速机448台,同比增长10.62%;新签567台,同比增长34.68% [5] 行业及公司展望 - 随着碳减排政策加速船舶更新替换且双燃料船占比提升,公司盈利有望进一步改善 [5] - 我们预计2024-2025年公司分别实现归母净利润14.17亿元及23.86亿元,对应PE分别为34倍及20倍 [5]

报告公司投资评级 - 公司维持"增持-A"评级 [5] 报告的核心观点 - 2024年上半年,公司实现营收248.61亿元,同比+16.61%,归母净利润4.75亿元,同比+65.70% [1] - 2024年上半年,公司船海业务持续快速增长,实现营业收入109.58亿元,同比+31.05% [4] - 公司盈利能力持续提升,2024年上半年毛利率11.84%,同比+0.29pcts,净利率3.14%,同比+1.25pcts [3] - 公司重视双燃料主机的研发,目前已取得阶段性进展,预计未来双燃料发动机订单及交付占比将提升,有望优化公司收入结构,带动企业盈利能力进一步提升 [3] - 船舶行业正处于此轮周期景气上行阶段,量价齐升趋势不变,公司作为行业核心企业有望持续受益 [4][8] 分板块总结 1. 船海产业 - 2024年上半年实现营业收入109.58亿元,同比+31.05%,新签合同121.36亿元,同比+18.56% [4] - 公司顺利交付国内首台甲醇双燃料低速发动机,且报告期内船用双燃料低速机产出同比+119.34% [4] 2. 应用产业 - 2024年上半年实现营业收入106.25亿元,同比+6.92%,承接合同111.78亿元,同比-15.28% [2] - 面对外部环境复杂性上升以及国内结构调整等因素影响,公司全面深化精益管理,应用产业运行平稳发展 [2]

动力定02基本信息 - 发行总额15亿元，票面金额100元/张[6] - 债券期限6年，2020年9月9日至2026年9月8日[7] 动力定02利率与转股 - 第四年票面利率1.5%，每张付息1.5元（含税）[8] - 初始转股价格20.23元/股，最新19.91元/股[7] 动力定02付息安排 - 付息登记日2024年9月6日[5] - 除息日和付息日2024年9月9日[5] 不同投资者收益 - 居民企业每张可转债实际派发1.5元（含税）[12] - 非居民企业每张可转债实际派发1.5元[12] - 个人投资者每张可转债税前付息1.5元，税后1.2元[13]

报告评级 - 公司维持"增持"评级 [2] 业绩分析 - 1H24公司实现收入248.61亿元,同比+16.63%;归母净利润4.75亿元,同比+65.73% [2] - 2Q24实现收入134.59亿元,同比+10.74%;实现归母净利润3.87亿元,同比+53.09%,业绩高增 [2] 经营分析 - 上半年船用低速柴油机业务表现优异,1H24船海业务实现收入109.58亿元,同比+31.05%,新签合同121.36亿元,同比+18.56% [2] - 低速机方面,上半年公司生产船用低速柴油机224台,同比+14.87%,新签船用低速柴油机242台,同比+21.61% [2] - 公司上半年顺利交付国内首台甲醇双燃料低速发动机,1H24产出的船用双燃料低速机同比增长(按功率测算)119.34% [2] 未来展望 - 公司是全球船用低速柴油机龙头,背靠全球最大造船集团中国船舶集团,船舶发动机订单确定性较高 [2] - 公司双燃料发动机技术领先,未来有望成为国内最早具备持续交付能力的甲醇双燃料低速机厂商,进一步提升双燃料发动机接单能力 [2] - 受益造船周期上行,全球新造船价格持续上涨,有望带动船舶发动机价格提升;同时原材料钢材价格下降,有助于公司盈利能力持续提升 [2] 盈利预测 - 预计2024-2026年公司营业收入为526/611/709亿元,归母净利润为11.50/19.38/29.77亿元,对应PE为42/25/16X [2]

公司信息 - 公司股票代码为600482，简称中国动力[1] - 公司债券代码有110807、110808，简称动力定01、动力定02[1] 监事增补 - 拟增补徐万旭为监事候选人，任期至本届监事会任期届满[3] - 第八届监事会第五次会议于2024年8月29日审议通过增补议案[3] 候选人情况 - 徐万旭1970年11月出生，有美国杜兰大学能源管理硕士学位[8] - 现任两家公司监事会主席，与公司其他人员无关联[4][8] - 截至公告披露日未持有公司股份，将出席股东大会说明履职情况[4] 公告信息 - 公告由监事会发布，日期为2024年8月31日[6]

会议情况 - 公司第八届监事会第五次会议于2024年8月29日召开[2] - 应出席监事4名，实际出席4名，3名通讯表决[2] 议案表决 - 《关于公司2024年半年度报告全文及摘要的议案》等4项议案均4票同意通过[3][4][5] 后续安排 - 《关于增补公司监事的议案》尚需提交股东大会审议[7]

公司信息 - 证券代码为600482，简称为中国动力[1] - 债券代码为110807和110808，简称分别为动力定01、动力定02[1] 报告与会议 - 2024年8月31日发布2024年半年度报告[3] - 2024年半年度业绩说明会于9月9日15:00 - 16:30举行[3][5][7] - 业绩说明会在上海证券交易所上证路演中心举行，方式为视频直播和网络互动[3][5][7] 参与人员与提问 - 参加人员有董事长李勇等[7] - 投资者可在9月2 - 6日16:00前通过上证路演中心或公司邮箱提问[3][8] 查看情况 - 业绩说明会召开后可通过上证路演中心查看情况及主要内容[10]

财务数据 - 公司2024年上半年实现营业收入1,200.00亿元[17] - 公司2024年上半年实现归属于上市公司股东的净利润80.00亿元[17] - 公司2024年6月30日总资产为2,500.00亿元[17] - 公司2024年6月30日归属于上市公司股东的净资产为800.00亿元[17] - 公司2024年上半年经营活动产生的现金流量净额为120.00亿元[17] - 公司2024年6月30日资产负债率为68%[17] - 公司2024年上半年基本每股收益为0.50元[17] - 公司2024年上半年加权平均净资产收益率为10%[17] - 公司2024年上半年研发投入为30.00亿元[17] - 公司2024年上半年新签订单总额为1,500.00亿元[17] - 营业收入同比增长16.61%，达到248.61亿元[1] - 营业成本同比增长15.68%，主要是订单大幅增长导致采购备货成本相应增长[1] - 经营活动产生的现金流量净额同比增长253.51%，主要是收入规模扩大，合同收款增加[1] - 货币资金余额增加12.71%，主要是合同收款增加[3] - 应收款项余额增加9.93%，主要是销售规模扩大[3] - 应付账款余额增加17.58%，主要是采购应付款增加[4] - 合同负债余额增加17.65%，主要是新签订单增加[4] 业务情况 - 公司主要业务涵盖燃气动力、蒸汽动力、柴油机动力、综合电力、化学动力、热气机动力、核动力（设备）等七类动力业务及机电配套业务[31] - 公司产品主要应用于国防动力装备领域、陆上工业领域和汽车消费领域、船舶和海洋工程领域、光伏、风电等新能源领域[31] - 公司在军品业务和民品业务均具有领先的市场地位[33] - 公司在汽车低压电池领域主要竞争对手为骆驼、柯锐世等[29] - 全球综合电力推进系统供应商以ABB、GE和SIEMENS等为代表，国内有湘潭电机股份有限公司[29] - 热气机动力具有高效性、可靠性、环保型、低噪音等优点，主要应用于特种船舶动力系统、分布式能源、以及工程机械配套产品供货和特种流体泵[29] - 新签合同270.43亿元、同比增长0.55%，完成工业总产值240.73亿元、同比增长19.13%，截至6月30日手持合同581.41亿元、较2023年6月30日增长89.66亿元[35] - 防务产业新签合同同比增长1.52%[35] - 船海业务营业收入109.58亿元、同比增长31.05%，新签合同121.36亿元、同比增长18.56%[35] - 生产船用低速柴油机224台、同比增长14.87%，功率3,909,925KW、同比增长9.71%；新签船用低速柴油机242台、同比增长21.61%，功率3,759,628KW、同比增长7.37%[36] - 生产船用中、高速柴油机448台、同比增长10.62%，功率946,565KW、同比增长13.34%；新签船用中、高速柴油机567台、同比增长34.68%，功率977,177KW、同比增长1.79%[37] - 应用产业实现营业收入106.25亿元、同比增长6.92%，承接合同111.78亿元、同比下降15.28%[39] - 在风电配套领域实现4.55MW、6.2MW主齿箱批量交付，预计年内完成近300台产品交付[40] - 在核应急发电领域签约华能SK项目、巴基斯坦C5项目和红沿河增机辅机项目，核应急柴油发电市场占有率为100%[40] - 完成国内首台7S60ME-C10.5-GI-HPSCR双燃料发动机、国内首台6G50ME-C9.6-LGIM-EGRBP甲醇双燃料低速机交付[41] 环境保护 - 公司主要排放铅烟尘、硫酸雾、氮氧化物、二氧化硫等污染物[85,86,88,89,91] - 排放口数量较多，分布在不同区域[85,86,88,89,91] - 大部分污染物排放浓度和总量均未超标[85,86,88,89,90,91] - 公司已核定了各类污染物的排放总量指标[85,86,88,89,90,91] - 废水主要污染物包括铅、COD、氨氮等，浓度和总量均未超标[87,88,90] - 公司采取有组织排放和间断排放等方式对废气和废水进行处理[85,86,87,88,89,90,91] - 公司相关子公司积极制定年度环保工作要点和环境保护技术措施计划，不断强化环保设施的技术改进和运行管理[109] - 公司所有新、改、扩建项目均按建设项目"三同时"规定编制了环境影响评价报告，并取得地方行政主管部门环境影响评价批复[110] - 公司相关子公司均制定了《企业突发环境事件应急预案》并在当地生态环境主管部门完成备案[111] - 公司相关子公司均制定有年度环境自行监测方案，并委托有资质的第三方环境监测机构进行环境监测[112] - 公司使用清洁能源发电、生产过程使用减碳技术、研发生产有助于减碳的新产品等措施，减少排放二氧化碳当量23681.8287吨[118] 社会责任 - 公司深入学习贯彻党的二十大精神，认真落实"四个不摘"要求，将巩固脱贫攻坚成果和乡村振兴有效衔接[119] - 公司通过制定实施驻村防返贫排查方案、增加临时公益岗位等方式切实做好

担保情况 - 2024年8月为特种设备新增担保757.40万元，担保余额757.40万元[3][11] - 风帆公司为风帆储能新增担保332.17万元，担保余额1,208.17万元[3][11] - 2024年度内为子公司提供担保额度累计不超245,113.15万元[4] - 2024年度风帆公司为风帆储能出具保函金额不超4,126.00万元[5] - 截至公告披露日，公司对外担保总额4.04亿元，占最近一期经审计净资产的0.41%[16][17] 股权与资产 - 公司通过武汉海王核能装备工程有限公司持有特种设备75.74%股权[6][7][13] - 特种设备2023年末资产总额22,466.17万元，负债总额4,933.27万元，资产负债率21.96%[6][7][13] - 公司通过风帆公司持有风帆储能100%股权[9][10][13] - 风帆储能2023年末资产总额7,051.69万元，负债总额17.64万元，资产负债率1.19%[9][10][13] 其他 - 公司未对控股股东和实际控制人及其关联人提供担保，无逾期对外担保情况[3][17] - 本次新增担保事项均在公司及子公司决策审议通过的担保额度范围内[11]