股东会信息 - 2025年12月17日在青海西宁召开股东会[5] - 221人出席，持有表决权股份272,139,737股，占比46.3563%[4] 议案表决 - 修改经营范围及章程议案，A股同意票271,510,535，占99.7687%[9] - 反对票611,400，占0.2246%；弃权票17,802，占0.0067%[9] 人员情况 - 公司7位在任董事全部列席会议[7] 会议合规 - 律师认为会议召集、召开程序合法有效[10]

会议信息 - 青海春天2025年第三次临时股东会于2025年12月17日14:30召开[3] - 会议由董事会于2025年12月2日公告召集[8] 参会情况 - 出席股东221人，持有股份272,139,737股，占比46.3563%[11] 议案表决 - 修改经营范围暨修订《章程》议案，同意271,510,535股，占99.7687%[13] - 反对611,400股，占0.2246%；弃权17,802股，占0.0067%[13]

公司核心状况与退市风险 - 公司股票为*ST春天，已走到退市边缘，当前首要任务是“保壳”以继续留在资本市场 [1][3] - 2025年前三季度，公司实现营业收入约2.13亿元，归母净利润亏损283.17万元，扣非净利润亏损589.04万元 [4] - 根据退市新规，若2025年营业收入不足3亿元，且利润总额、扣非净利润孰低为负值，公司股票将被终止上市 [4] - 2024年公司年报披露的营业收入为2.70亿元，扣除后的营业收入约为2.24亿元，未达其自身此前预测的3.05亿元至3.33亿元区间，直接触发退市风险警示 [5] 业务表现与财务风险 - 公司原有支柱产品“极草5X粉片”因监管政策调整停产停售，导致业务规模萎缩，目前主要依赖冬虫夏草原草销售、广告、投资及酒水业务 [6] - 2025年前三季度，酒水板块实现营业收入8767.54万元，其中前十大客户销售金额（不含税）为8602.86万元 [7] - 酒水业务销售收入确认存在风险，2024年有6810.78万元销售收入因集中发货、退货风险等原因未能在当年确认，2025年也存在部分销售收入可能无法确认的风险 [7] - 冬虫夏草原草业务采用信用销售策略，回款效率低，2025年前9个月销售回款8116.17万元，回款率仅24.1%，截至9月底该业务应收款余额为6788.78万元 [8] - 中成药业务相对稳定，2025年前三季度实现收入3626.38万元 [9] 关联方大额资金占用 - 截至2025年9月底，公司对供应商宜宾听花酒贸易的预付款余额约为1.40亿元，长期未完成结算 [9] - 子公司恒朗投资对生产商宜宾听花有1亿元预付投资款 [9] - 公司解释预付款长期未收回的原因包括：2020年调整产品结构暂停相关产品影响结算；2024年3月被媒体报道后主动暂停销售及市场低迷影响结算 [9] - 公司计划在2025年底将预付款规模降至1亿元左右，并在2026年上半年内降至与采购规模匹配的范围 [9] - 根据约定，宜宾听花将在2026年6月前返还1亿元预付投资额，但上述款项存在无法按期收回并计提减值的风险 [10] 战略转型与业务探索 - 公司自2018年涉足白酒经销，并于2020年底推出超高端白酒品牌“听花”，但其高售价、缺乏历史积淀，在行业调整期中未能进入主流市场，成为“另类” [1][7] - 为求生存，公司正积极寻求变化，于2025年12月1日通过董事会决议，拟修改经营范围及章程 [11][12] - 拟新增经营范围包括：“食用农产品的初加工、批发”、“金属矿石销售”、“矿物洗选加工”、“以自有资金从事投资活动”等 [13][14] - 在许可项目中，明确了野生动植物经营、采集以及药品生产、委托生产等资质 [15] - 经营范围变更被视为资本动作的铺垫，可能预示着公司将在“大健康”板块（结合冬虫夏草业务）及矿产资源领域进行拓展 [15][16] - 2024年，冬虫夏草原草销售实现营业收入约1.52亿元，同比大幅增长289.78%，已成为大健康板块主力 [16] - 此次经营范围调整未提及酒水业务板块，该板块在行业调整期中面临定位与消费场景的艰难抉择 [16]

核心观点 - 公司因财务指标触及规定，股票已被实施退市风险警示，若2025年度报告后相关财务数据仍不达标，股票将面临终止上市[1][4][5] 业务收入与确认风险 - 2025年前三季度主营业务收入约2.09亿元，其中酒水业务收入8767.54万元，中成药业务收入3626.38万元，冬虫夏草销售业务收入8499.97万元[2] - 冬虫夏草销售业务自2024年底起部分改为赊销模式，形成大额应收账款，年审会计师认定该业务模式具有偶发性和临时性特征，并予以营收扣除[2] - 2025年前三季度，冬虫夏草销售业务前十大客户均采用“验收合格后支付货款”模式，信用账期从15个工作日内到数月不等[2] - 截至2025年9月30日，冬虫夏草销售业务应收款余额为6788.78万元，公司表示不排除部分销售收入无法确认的可能[2] - 公司酒水业务经销商尚未提供2025年终端销售数据，公司同样表示不排除部分销售收入无法确认的可能[2] - 2024年年报中，会计师认为公司酒水销售业务中6810.78万元收入因存在12月集中发货、终端库存较大、退货风险尚未解除等因素，尚不具备在当年确认的条件[2] 关联方预付款与投资款风险 - 截至2025年9月30日，公司对供应商宜宾听花酒贸易有限公司的预付款余额为14018.36万元（约1.4亿元），仍未结算完毕[3][4] - 公司解释预付款长期未收回的原因包括：2020年调整经营计划暂停相关产品经营、2024年3月媒体报道后主动暂停销售至10月底、以及白酒行业整体低迷影响[3] - 公司计划在2025年底将预付款规模降至1亿元左右，并在2026年上半年内降至与采购规模相匹配的金额[4] - 公司不排除上述预付款项存在因无法按期收回导致计提减值的风险[4] - 公司子公司石河子市恒朗股权投资有限公司对宜宾听花有预付投资款1亿元，已签订新协议约定宜宾听花于2026年6月30日前还款[4] - 公司表示该投资款事项可能存在宜宾听花未能如期归还或延期归还，并由此产生诉讼、影响公司酒水销售业务和导致该预付投资款产生减值的风险[4] 财务状况与退市风险 - 公司2024年度经审计的利润总额、净利润或扣非后净利润孰低者为负值，且扣除与主营业务无关的收入和不具备商业实质的收入后的营业收入低于3亿元，因此股票于2025年4月30日被实施退市风险警示[4] - 2025年前三季度，公司营业收入约为2.13亿元，净利润仍为负数[5] - 若公司2025年度报告披露后，经审计的相关财务数据仍触及财务类退市指标或存在其他不能消除退市风险警示的情况，公司股票将终止上市[5]

业绩数据 - 2025年1 - 9月营业收入2.13亿元，同比增长7.32%[4] - 2025年前三季度主营业务收入2.09亿元，含酒水0.88亿、中成药0.36亿、冬虫夏草0.85亿[6] - 2025年前三季度营业收入21253.03万元，主营业务20893.89万元、其他业务359.13万元[28] - 2025年1 - 9月净利润仍为负值[2] 应收账款 - 三季度末应收账款账面价值0.85亿元，同比增长53.07%[4] - 截至2025年9月30日，与各客户应收账款余额合计6554.78万元，1 - 9月收到4880.14万元[20] - 2024年末应收账款余额2465.27万元，2025年已回款[30] 现金流 - 销售商品、提供劳务收到现金1.50亿元，同比减少20.24%[4] - 2025年10 - 11月从客户回款3998.98万元[23] 业务销售 - 2025年酒水业务前十大客户销售8602.86万元，应收账款108.12万元，1 - 9月回款2359.70万元[9] - 2025年中成药业务1 - 9月前十大客户销售3607.30万元[13] - 2024年冬虫夏草销售15174.47万元，2025年11月30日应收款全收回[23] - 2025年1 - 9月冬虫夏草销售8499.97万元，回款8116.17万元，应收款6788.78万元[23] 协议与模式 - 2025年版《经销商协议》取消退货条款，非质量问题不退货[12] - 同意客户2结算模式从先款后货调为60天账期[17] 预付款项 - 截至2025年9月30日，对宜宾听花预付款1.40亿元、预付投资款1.00亿元[3] - 2025年新增宜宾听花预付款1000万元[35] - 截止2025年三季度末，预付款项余额1.73亿元，较期初增0.22亿元[31] 风险与退市 - 2025年股票被实施退市风险警示，若触及指标将终止上市[2] - 与宜宾听花、粤语传媒预付款及投资款可能无法收回和减值[41] 定价与交易 - 利肺片定价参考采购成本和市场同类产品[45] - 虫草参芪膏定价考虑成本、推广、利润和市场价格[45] - 与三普药业关联交易定价遵循合理、公允原则[43] 收购与合作 - 2020年6月收购三普药业无形资产组合，药品许可持有人变更中[46] 收入确认 - 商品销售收入按总额法确认符合《企业会计准则》[54]

青海省工业企业数量统计 - 2025年1-10月，青海省规模以上工业企业数量为674个，较上年同期增加6个，同比增长0.9% [1] - 青海省工业企业数量占全国比重为0.13% [1] - 统计标准为年主营业务收入2000万元及以上的工业企业 [1] 相关上市公司 - 新闻提及的青海省相关上市公司包括：西部矿业（601168）、藏格矿业（000408）、青海春天（600381）、青海华鼎（600243） [1] 数据来源与报告 - 数据来源于国家统计局，由智研咨询整理 [2] - 相关信息关联智研咨询发布的《2025-2031年中国工业云行业市场深度评估及投资机会预测报告》 [1]

公司决策 - 拟修改经营范围，分一般和许可项目[11] - 拟修订《章程》部分条款[14] 会议相关 - 2025年12月17日下午2:30召开会议[2] - 会议在青海省西宁市召开[2] - 采用现场结合网络表决方式[8] 其他 - 股权登记日为2025年12月10日[8] - 议案经第九届董事会第十七次会议通过[15] - 提请股东会授权董事会办工商变更[15]

重要宏观与产业政策 - 国务院批复《长三角国土空间规划（2023—2035年）》，明确到2035年长三角耕地保有量不低于16148万亩，永久基本农田保护面积不低于14290万亩，生态保护红线面积不低于7.7万平方千米，并划定自然灾害风险控制线及落实战略性矿产资源等安全保障空间 [2] - 浙江就《推动经济高质量发展若干政策（2026年版）》征求意见，提出推进“超长期特别国债+超长期特别贷款”组合支持“两重”项目，并推动政策性开发性银行中长期项目贷款不低于1500亿元 [3] - 商务部数据显示，今年1—11月消费品以旧换新带动相关商品销售额超2.5万亿元，惠及超3.6亿人次，其中汽车以旧换新超1120万辆，家电以旧换新超12844万台，手机等数码产品购新补贴超9015万件，电动自行车以旧换新超1291万辆，家装厨卫“焕新”超1.2亿件 [2] 商业航天与科技创新 - 朱雀三号遥一运载火箭于12月3日成功发射，火箭二级进入预定轨道 [3] - 湖北省委书记在2025商业航天论坛上表示，湖北将锚定航天强省目标，以建设“中国星谷”为抓手，突破性发展商业航天产业，做强火箭链、卫星链、数据链、服务链 [4] - 我国科学家开发出一种新镍基超导体，创下该类材料超导转变温度的最高纪录，并首次逼近“百K超导”，相关成果发表于《自然》期刊 [5] 资本市场与指数调整 - 富时罗素宣布对富时中国50指数、富时中国A50指数、富时中国A150指数、富时中国A200指数、富时中国A400指数进行审核变更，变更将于2025年12月19日收盘后生效 [2] - 腾讯控股于12月3日耗资6.36亿港元回购104万股 [11] 公司动态与资本运作 - 摩尔线程公司股票将于12月5日在科创板上市 [5] - 沐曦股份首次公开发行价格确定为104.66元/股，格林达以约8000万元参与认购其首发战略配售股票 [6][7] - 星宇股份筹划发行H股并在香港联交所上市 [9] - 万隆光电筹划购买中控信息控制权，股票自12月4日起停牌 [10] - 普路通筹划购买资产事项，股票自12月4日起停牌 [12] - *ST松发下属公司签订造船合同，金额为0.7亿至1亿美元 [13] - 新媒股份2025年前三季度拟每10股派发11元（含税） [14] - 航天机电表示公司股价波动幅度与基本面存在较大偏离 [8] - *ST春天声明公司主营业务及经营范围均未发生变化 [15]

公司股价表现 - 公司股票连续两个交易日涨停 [1] - 截至12月3日收盘，公司股价剔除大盘整体因素后的实际波动幅度较大 [1] 公司经营状况 - 公司主营业务及经营范围均未发生变化 [1] - 公司股票存在被终止上市风险 [1]

业绩情况 - 2025年前三季度营收21,253.03万元[4] - 2025年前三季度归母净利润 - 283.17万元[4] - 2025年前三季度扣非归母净利润 - 589.04万元[4] 股票相关 - 2025年12月2 - 3日连续两个交易日涨停[2] - 2024年度利润负且营收低于3亿，2025年4月30日被实施退市风险警示[4] - 若2025年度营收不足3亿且利润指标为负，股票将被终止上市[4] 股权质押 - 控股股东西藏荣恩累计质押11,362万股，占其持股60.24%，占总股本19.35%[5] - 控股股东及其一致行动人合计质押14,376万股，占其持股58.59%，占总股本24.49%[5] 其他 - 2025年12月2日修改经营范围，主营业务未变[3] - 董事会确认除已公告外无应披露未披露事项[6]