报告公司投资评级 - 维持"买入"评级 [4] 报告的核心观点 - 华发股份前三季度业绩承压，营收和净利润同比大幅下降，但公司计划回购股份，展现管理层信心 [1] - 公司销售承压，但拿地策略聚焦核心城市，未来可能加力拿地 [2] - 公司将回购股份用于员工持股计划或股权激励，大股东支持力度高 [3] - 公司具有国资背景，大股东支持力度高，土储重心转向华东，销售确定性强，未来业绩有望企稳修复 [4] 根据相关目录分别进行总结 业绩表现 - 2024年前三季度公司实现营业收入315.6亿元，同比-33.2%；归母净利润13.31亿元，同比-39.6%；扣非归母净利润12.62亿元，同比-41.8% [1] - 业绩下滑主要因房地产市场下行、结转规模下降及毛利率下滑1.9pct至15.8% [1] 销售与拿地 - 2024年1-9月合约销售金额为651.2亿元，同比-37.1%，跌幅较上半年有所收窄 [2] - 公司拿地策略聚焦核心城市，2024年在上海、广州获取两幅土地，拿地建面9.3万方，权益拿地金额14.93亿元 [2] - 截至2024年6月30日，公司总土储建面1372万方，较2023年末下滑15.4% [2] 股份回购与大股东支持 - 公司计划回购股份，金额不低于3亿元且不超过6亿元，价格不超过9.83元/股，回购股份占总股本比例1.11%~2.22% [3] - 大股东华发集团持有公司股权比例达29.65%，并计划与公司开展总交易金额不超过120亿元的存量商品房及配套车位交易业务 [3] 财务预测 - 预计2024/2025/2026年营收分别为685.0/701.1/722.9亿元；归母净利润为16.9/16.6/16.7亿元；对应EPS为0.61/0.60/0.61元/股；对应PE为11.2/11.4/11.3倍 [4] - 预计2024年营收685.0亿元，同比-5.0%；归母净利润16.85亿元，同比-8.3% [5]

报告公司投资评级 - 报告给出公司"买入"评级 [2] 报告核心观点 - 公司作为国资房企,投销稳健,具备融资优势,随着未来优质项目的结转,预计业绩将恢复增长 [2] - 考虑毛利率和减值压力,下调公司2024-26年归母净利润预测 [2] - 公司股票现价对应2024-26年PE估值分别为11.1x/9.3x/8.8x [2] 业绩分析 - 2024年1-9月实现营业收入315.59亿元,同比-33.21%;实现归母净利润13.31亿元,同比-39.56% [1] - 第三季度实现营业收入67.16亿元,同比-57.42%;实现归母净利润0.66亿元,同比-75.98% [1] - 业绩同比下滑,主因房地产开发项目结转规模减少,行业持续筑底导致结转利润减少幅度更大 [1] 销售情况 - 2024年1-9月公司实现销售额651.2亿元,同比-37%;销售面积227.6万方,同比-30% [1] - 受益于政策利好,国庆期间公司累计认购金额近70亿,华东大区、华南大区等区域表现突出 [1] 拓展情况 - 2024年1-9月公司共计拓展项目2宗,分别位于上海闵行及广州海珠,总建筑面积9.31万方,权益建筑面积2.42万方 [1] 经营情况 - 2024年1-9月公司新开工面积91.63万方,同比-58%;竣工面积310.88万方,同比21%;在建面积988.79万方,同比-20% [1] - 2024年1-9月公司出租房地产总面积98.99万方,同比+67.2%;租金收入5.38亿元,同比+39.2% [1] 其他 - 公司拟斥资3-6亿元回购股份,回购价格不超9.83元/股,回购后将用于员工持股计划或股权激励 [1]

广东恒益律师事务所 关于珠海华发实业股份有限公司 2024 年第五次临时股东大会的法律意见书 粤恒益法字 2024 第45号 致:珠海华发实业股份有限公司 2、公司已向本所保证,其已提供为出具本法律意见书所需要的资料,并保 证该等资料真实、准确、完整。 3、本所律师按照《股东大会规则》的要求,对公司提供的本次股东大会的 召集与召开程序、出席会议人员资格、表决程序以及本次股东大会的有关文件资 料进行审查验证,并据此发表法律意见。 4、经办律师同意将本法律意见书作为公司信息披露所必须的法定文件,随 公司本次股东大会的决议一起报送上海证券交易所,亦同意将本法律意见书随公 司本次股东大会的决议一并公告。 l 本所律师根据《股东大会规则》第五条的要求,按照律师行业公认的业务标 准,道德规范和勤勉尽责精神,对本次股东大会相关文件和有关事实进行了核查 和验证,现就本次股东大会的相关事项出具如下法律意见: 一、本次股东大会召集、召开的程序 根据《中华人民共和国证券法》(以下简称:"《证券法》")、《中华人民 共和国公司法》(以下简称:"《公司法》")和中国证券监督管理委员会《上市 公司股东大会规则》(以下简称:"《股东大会规 ...

证券代码：600325 证券简称：华发股份 公告编号：2024-061 珠海华发实业股份有限公司 2024 年第五次临时股东大会决议公告 本公司董事局及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏，并对其 内容的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 重要内容提示： 本次会议是否有否决议案：无 一、 会议召开和出席情况 | 1、出席会议的股东和代理人人数 | 563 | | --- | --- | | 2、出席会议的股东所持有表决权的股份总数（股） | 897,324,946 | | 3、出席会议的股东所持有表决权股份数占公司有表决权股 | 32.6044 | | 份总数的比例（%） | | (四) 表决方式是否符合《公司法》及《公司章程》的规定，大会主持情况等 本次会议的召集人为公司董事局，董事局主席李光宁先生因工作原因不 能主持本次股东大会。根据《公司章程》的相关规定，经董事局主席提议 并经董事局半数以上董事同意，推举董事局副主席陈茵女士主持本次股东 大会。会议的召开符合《公司法》和《公司章程》的有关规定。 (一) 股东大会召开的时间：2024 年 10 月 30 日 (二) 股东大会召 ...

报告投资评级 - 给予报告研究的具体公司“增持”评级[4][6] 报告核心观点 - 报告研究的具体公司2024年前三季度业绩承压，营业收入315.59亿元同比 -33.21%，归母净利润13.31亿元同比 -39.56%，主要因结转规模减少和结算毛利率下滑，2024年前三季度毛利率15.81%较2023年同期下滑1.91pct[2][6] - 报告研究的具体公司2024年前三季度销售排名居行业第11较2023年全年提升3名，实现销售金额651.2亿元同比 -37%（克而瑞百强房企销售金额同比 -39%），拿地以销定投聚焦高能级城市，2024年前三季度获取2宗地块分别位于上海闵行区和广州海珠区权益比26.01%[6] - 报告研究的具体公司发布回购预案公告，12个月内以自有资金或自筹资金回购公司股份金额3亿元 -6亿元，用于员工持股计划或股权激励，回购价格不超过9.83元/股，以提振市场信心[6] - 在房地产系列“企稳止跌”政策支持下，报告研究的具体公司未来业绩有望回升，预计24 - 26年营业收入分别为781.41/837.00/856.15亿元同比分别+8.31%/+7.11%/+2.29%，归母净利润分别为15.51/16.85/18.15亿元同比分别为 -15.63%/+8.65%/+7.75%，EPS分别为0.56/0.61/0.66元[6][7] 根据相关目录分别进行总结 财务数据方面 - 报告研究的具体公司2022 - 2026年的营业收入、增长率、EBITDA、归母净利润、增长率、EPS、市盈率、市净率、EV/EBITDA等财务数据被列出并进行预测，如2022年营业收入59190百万元，2023年72145百万元，2024E年78141百万元等[7] - 报告研究的具体公司的资产负债表和利润表各项数据被详细列出，包括货币资金、应收账款 + 票据、预付账款、存货等资产项，短期借款、应付账款 + 票据等负债项，以及营业成本、营业税金及附加、营业费用等利润表项目在2022 - 2026年的数据[9] - 报告研究的具体公司的现金流量表数据被列出，包括2022 - 2026年的净利润、折旧摊销、财务费用、存货减少、营运资金变动等项目的数据[9] 行业相关方面 - 报告研究的具体公司属于房地产/房地产开发行业，行业内克而瑞百强房企2024年前三季度销售金额同比 -39%[2][4][6] - 在房地产系列“企稳止跌”政策支持下，报告研究的具体公司未来业绩有望回升[6]

报告公司投资评级 - 维持"买入"评级 [5][6] 报告的核心观点 - 3Q24 结算放缓、业绩下滑符合预期，充足预收款保障未来结算规模 [5] - 3Q24 销售 651 亿、同比-37%，排名升至第 11、土储布局核心一二线城市 [5] - 三条红线稳居绿档，融资通畅、融资成本继续下降，股东收储有效盘活库存 [5][6] 财务数据总结 - 2024年营业总收入688.98亿元，同比下降4.5% [7] - 2024年归母净利润17.76亿元，同比下降3.4% [7] - 2024年毛利率17.6%，ROE 7.5% [7] - 2024年每股收益0.65元 [7]

报告公司投资评级 - 维持"推荐"评级 [3] 报告的核心观点 收入利润同比下降，未结资源相对充足 - 2024年前三季度公司实现营业收入315.6亿元，同比下降33.2%，归母净利润13.3亿元，同比下降39.6%，主要因房地产项目交付结转规模减少，相应结转利润下滑 [2] - 前三季度公司毛利率15.8%，同比下降1.9个百分点；少数股东损益占比24.8%，同比下降4.5个百分点 [2] - 三季度末合同负债908.3亿元，为近一年营收1.6倍，未结资源相对充足 [2] 投资聚焦核心区域，股份回购彰显信心 - 2024年前三季度公司销售金额651.2亿元，同比下降37%，销售面积227.6万平米，同比下降30% [3] - 新增上海闵行区、广州海珠区2宗土地，总建面9.3万平米，权益建面2.4万平米 [3] - 公司董事局会议审议通过以集中竞价交易方式回购股份方案议案，预计回购金额3-6亿元、回购价格不超过9.83元/股，回购股份全部用于员工持股计划或者股权激励，回购实施期限为董事局会议审议通过后12个月 [3] - 股份回购计划彰显公司未来发展信心，有助于进一步完善公司长效激励机制，促进公司长期可持续发展 [3] 财务数据总结 营收和利润情况 - 2024年前三季度公司实现营业收入315.6亿元，同比下降33.2% [2] - 2024年前三季度公司归母净利润13.3亿元，同比下降39.6% [2] - 预计公司2024-2026年EPS为0.70元、0.75元、0.79元 [4] 财务指标 - 2024年前三季度公司毛利率15.8%，同比下降1.9个百分点 [2] - 2024年前三季度公司少数股东损益占比24.8%，同比下降4.5个百分点 [2] - 公司资产负债率2023年为70.8%，预计2024-2026年分别为69.7%、67.9%、66.2% [6][8] - 公司净负债比率2023年为44.4%，预计2024-2026年分别为26.4%、3.0%、-17.2% [8] - 公司流动比率2023年为1.9，预计2024-2026年分别为1.7、1.6、1.5 [8] - 公司速动比率2023年为0.2，预计2024-2026年分别为0.2、0.2、0.2 [8]

证券代码：600325 证券简称：华发股份 公告编号：2024-060 珠海华发实业股份有限公司 关于召开 2024 年第三季度业绩说明会的公告 本公司董事局及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏，并对其 内容的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 重要内容提示： 会议召开时间：2024 年 11 月 6 日（星期三）下午 14:00-15:00 会议召开地点：上海证券交易所上证路演中心 （二）会议召开地点：上证路演中心 （网址：https://roadshow.sseinfo.com/） 会议召开方式：上证路演中心网络文字互动 投资者可于 2024 年 10 月 30 日（星期三）至 11 月 5 日（星期二）16:00 前登录上证路演中心网站首页点击"提问预征集"栏目或通过 zqb@cnhuafas.com 进行提问。公司将在说明会上对投资者普遍关注的问题进行 回答。 珠海华发实业股份有限公司（以下简称"公司"）已于 2024 年 10 月 30 日 发布公司 2024 年第三季度报告，为便于广大投资者更全面深入地了解公司 2024 年前三季度经营成果、财务状况，公司计划于 2 ...

证券代码：600325 证券简称：华发股份 公告编号：2024-058 珠海华发实业股份有限公司 关于以集中竞价方式回购股份的预案 ●回购股份用途：全部用于员工持股计划或者股权激励 ●回购股份价格：不超过人民币 9.83 元/股（不超过董事局审议通过本次回 购股份决议前 30 个交易日公司股票交易均价的 150%）。若公司在回购期内发生派 发红利、送红股、转增股本等除权、除息事项，自股价除权、除息日起，相应调整 回购价格上限。具体回购价格将结合公司股票价格、公司财务状况和经营状况确定。 ●回购股份方式：集中竞价交易方式 ●回购股份期限：自董事局审议通过回购方案之日起 12 个月内。 ●相关股东是否存在减持计划：截至公告披露日，公司董事、监事、高级管 理人员、控股股东、实际控制人及一致行动人、持股 5%以上股东在未来三个月、 未来六个月内暂无减持计划。若未来前述主体提出减持计划，公司将根据相关法律 法规规定及时履行信息披露义务。 ●相关风险提示： 1、本次回购事项存在回购期限内股票价格持续超出回购价格上限，进而导致 本次回购方案无法顺利实施或者只能部分实施等不确定性风险； 本公司董事局及全体董事保证本公告内容不 ...

股票代码：600325 股票简称：华发股份 公告编号：2024-059 珠海华发实业股份有限公司 关于 2024 年三季度经营情况简报 本公司董事局及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏，并对其内 容的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 根据《上海证券交易所上市公司自律监管指引第 3 号——行业信息披露第 一号——房地产》要求，公司现将 2024 年前三季度房地产业务主要经营数据披 露如下： 一、销售情况 截至 2024 年 9 月 30 日，公司实现销售金额 651.2 亿元，较去年同期下降 37%；销售面积 227.6 万平方米，较去年同期下降 30%。 二、新增土地项目情况 2024 年 1-9 月，公司新增土地项目如下： 1.上海闵行区七宝镇古美 17-01、21-01 项目：地块东至星中路，西至智联路， 北至宝兰路。土地出让面积为 31,521 平方米，用地性质住宅用地，容积率 2.00。 公司拥有该项目 26.01%权益。 2.广州海珠区琶洲西区 9 亩项目：地块位于海珠区琶洲西区。土地出让面积 为 5,706 平方米，用地性质为住宅用地，容积率 5.26。公司拥有该 ...