报告公司投资评级 - 买入（维持）[1] 报告的核心观点 - 2024年前三季度公司营收同比增长但利润端下滑，因摊销大额股份支付费用致管理、销售、研发费用增加幅度较大，下调盈利预测，但公司充电桩产品有品牌竞争力，有望受益行业发展，维持“买入”评级[2] 报告内容总结 公司基本信息 - 报告日期为2024年11月1日，当前股价7.88元，一年最高最低为8.34/4.34元，总市值54.90亿元，流通市值40.32亿元，总股本6.97亿股，流通股本5.12亿股，近3个月换手率211.34% [1] 2024年三季报情况 - 2024年前三季度营收6.1亿元，同比+19.60%；归母净利润亏损325万元，同比-113.06%；扣非归母净利润亏损596万元，同比-154.34% [2] - 2024Q3营收2.2亿元，同比-14.16%；归母净利润亏损427万元，同比-120.04%；扣非归母净利润亏损516万元，同比-155.26% [2] - 2024Q3综合毛利率30.8%，同比+8.7pcts，环比+0.8pcts；净利率-2.0%，同比-10.2pcts，环比-5.5pcts [2] - 2024Q3销售/管理/研发/财务费用率分别为15.0%/9.3%/7.4%/-0.3%，同比分别+7.2/+5.3/+4.7/-0.5pcts，环比分别+2.2/-0.3/+2.1/-0.2pcts [2] 对外投资收购情况 - 2024年上半年以自有资金6270万元对中创航空增资并收购部分股权，7月完成工商变更登记，持有其57%股权成为控股股东，中创航空专注工业级无人直升机，有领先飞控核心技术，产品特点为大载荷、长航时、高可靠，应用于多个领域 [3] 财务预测摘要 主要指标预测 |指标|2022A|2023A|2024E|2025E|2026E| |----|----|----|----|----|----| |营业收入(百万元)|286|650|858|1176|1590| |YOY(%)|18.0|127.1|32.0|37.0|35.3| |归母净利润(百万元)| | -97 17|20|59|117| |YOY(%)|-380.9|118.0|15.7|194.5|97.7| |毛利率(%)|20.6|26.7|30.9|31.3|31.5| |净利率(%)|-34.3|2.5|2.3|5.0|7.4| |ROE(%)|-70.1|2.7|3.3|8.7|14.7| |EPS(摊薄/元)| | -0.14 0.02|0.03|0.09|0.17| |P/E(倍)| | -56.9 315.3|272.5|92.5|46.8| |P/B(倍)|40.0|9.2|8.9|8.1|6.9| [4] 资产负债表预测 - 2022 - 2026E流动资产分别为375、1045、1310、1833、2438百万元等多项资产负债数据 [6] 利润表预测 - 2022 - 2026E营业收入分别为286、650、858、1176、1590百万元等多项利润表数据 [6] 现金流量表预测 - 2022 - 2026E经营活动现金流、投资活动现金流、筹资活动现金流等有相应预测数据 [6] 主要财务比率预测 - 2022 - 2026E成长能力、偿债能力、营运能力等方面有相应比率预测数据 [6]

激励计划流程 - 2023年4月20日董事会、监事会审议通过激励计划相关议案[16] - 2023年4月21 - 30日首次授予部分激励对象内部公示[17] - 2023年10月30日股东大会审议通过激励计划相关议案[17] - 2024年10月29日确定预留授予日为当日[19] 授予情况 - 以4.39元/股向4名激励对象授予787.00万股限制性股票[21] 授予条件 - 公司财报和内控审计报告不能被出具否定或无法表示意见[24] - 公司上市后最近36个月内无未按规定进行利润分配情形[24] - 激励对象最近12个月内无相关违规情形[25]

会议决策 - 2024年10月29日召开十一届二十次董事会会议，7名董事实到[2] - 《关于公司2024年第三季度报告的议案》全票通过[2] - 《关于制定<绿能慧充舆情管理制度>的议案》全票通过[3] 股权激励 - 以2024年10月29日为预留授予日，4.39元/股向4名对象授予787万股限制性股票[3] - 《关于向激励对象预留授予限制性股票的议案》6票同意，关联董事回避表决[5]

激励对象 - 预留授予部分激励对象不包括特定人员[1] - 激励对象无不得成为激励对象情形[1] - 激励对象主体资格合法有效[2] 授予安排 - 确定2024年10月29日为预留授予日[3] - 以4.39元/股向4名对象授予787万股限制性股票[3]

激励计划授予情况 - 2024年10月29日为预留授予日，向4名激励对象授予787.00万股限制性股票，授予价4.39元/股[1][2][6][7][22] - 李兴民等3人各获授158.61万股，中层管理人员获授311.17万股[12] 激励计划时间线 - 2023年4月20日审议通过激励计划相关议案[1][2] - 2023年4月21 - 30日对首次授予部分激励对象内部公示[3] - 2023年10月30日股东大会审议通过激励计划相关议案[3] - 2023年11月13日审议通过调整首次授予名单及数量等议案[4] - 2023年12月12日完成首次授予限制性股票权益登记工作[4] 激励计划规则 - 有效期最长不超60个月[7] - 预留授予限售期为登记完成起12个月、24个月[8] - 解除限售比例均为50%[8] - 激励对象绩效考核分四档，对应解除限售比例不同[10] 业绩目标 - 2024年营收目标值10亿元，触发值8亿元[9] - 2025年营收目标值19亿元，触发值15亿元[9] 成本测算 - 以2024年10月29日测算，标的股价7.59元/股等[18] - 预计确认激励成本1324.07万元[18] - 2024 - 2026年激励成本摊销分别为165.51万元、882.71万元、275.85万元[18]

会议相关 - 2024年10月29日召开十一届十三次监事会会议，3名监事全到[1] 报告审议 - 监事会审议通过2024年第三季度报告议案[1] - 认为报告编制和审议程序合规，内容真实[2] 激励计划 - 审议通过向激励对象预留授予限制性股票议案[2] - 2024年10月29日为预留授予日，4.39元/股向4人授787万股[4] - 授予公告2024年10月30日披露于上交所网站[4]

激励计划时间线 - 2023年4月20日召开董事会和监事会审议激励计划议案[10] - 2023年4月21 - 30日公示首次授予激励对象[11] - 2023年10月30日股东大会审议激励计划议案[11] - 2023年11月13日董事会和监事会调整首次授予名单及数量[12] - 2023年12月12日完成首次授予权益登记[13] - 2024年10月29日董事会和监事会审议授予预留限制性股票[14] 预留授予信息 - 授予日为2024年10月29日[18] - 授予数量787.00万股[19] - 授予价格4.39元/股[20] - 授予人数4人，中层管理人员获授311.17万股[22] 业绩目标 - 2024年营收目标值10亿，触发值8亿[26] - 2025年营收目标值19亿，触发值15亿[26] 其他要点 - 激励计划有效期最长不超60个月[23] - 预留授予分两期解除限售，每期50%[25] - 激励对象考核分四档，对应不同解除限售比例[29]

激励计划人员 - 2023年限制性股票激励计划预留授予对象含董事兼总经理等[1][2][4] - 激励对象不包括独董、监事等特定人员[3] 激励股份数据 - 李兴民等3人各获授158.61万股，各占首次授予20.15%、股本0.23%[2] - 中层管理人员获授311.17万股，占首次授予39.54%、股本0.45%[2] - 预留授予部分获授总数787万股，占首次授予100%、股本1.13%[2] 激励限制规则 - 任一激励对象获授股票不超已发行股本1%[2] - 全部有效激励计划标的股票总数累计不超已发行股本10%[2]

营业收入与利润情况 - 本报告期营业收入2.22亿元，同比下降14.16%；年初至报告期末营业收入6.12亿元，同比增长19.60%[2] - 本报告期归属于上市公司股东的净利润为 - 427.26万元，同比下降120.04%；年初至报告期末为 - 325.35万元，同比下降113.06%[2] - 本报告期基本每股收益 - 0.0061元/股，同比下降116.09%；年初至报告期末 - 0.0047元/股，同比下降109.98%[3] - 年初至报告期末非经常性损益合计270.36万元[4] - 归属于上市公司股东的净利润下降主要因本报告期和年初至报告期末摊销大额股份支付费用，且管理、销售、研发费用增加幅度较大[5] - 2024年前三季度营业总收入6.12亿元，较2023年同期的5.12亿元增长19.60%[13] - 2024年前三季度营业总成本6.14亿元，较2023年同期的4.93亿元增长24.56%[13] - 2024年前三季度营业利润为-602.62万元，2023年同期为2373.88万元[14] - 2024年前三季度净利润为-417.62万元，2023年同期为2381.49万元[14] - 2024年前三季度归属于母公司股东的净利润为-325.35万元，2023年同期为2491.99万元[14] - 2024年基本每股收益为-0.0047元/股，2023年为0.0471元/股[15] 资产与权益情况 - 本报告期末总资产12.96亿元，较上年度末增长0.17%；归属于上市公司股东的所有者权益5.32亿元，较上年度末下降10.84%[3] - 2024年9月30日货币资金为284,517,685.22元，较2023年12月31日的486,782,650.57元减少[9] - 2024年9月30日应收账款为487,866,605.89元，较2023年12月31日的338,322,696.82元增加[9] - 2024年9月30日存货为153,192,992.20元，较2023年12月31日的127,043,422.07元增加[9] - 2024年9月30日固定资产为74,285,329.76元，较2023年12月31日的71,848,914.64元增加[10] - 2024年9月30日在建工程为5,818,114.80元，较2023年12月31日的147,467.43元大幅增加[10] - 2024年9月30日商誉达到61,880,741.07元，较2023年12月31日的50,588,607.19元增加[10] - 2024年9月30日短期借款为200,000.00元，较2023年12月31日的10,021,917.81元减少[10] - 2024年9月30日应付票据为217,306,440.90元，较2023年12月31日的165,863,510.46元增加[10] - 2024年9月30日合同负债为26,830,995.86元，较2023年12月31日的16,501,744.63元增加[10] - 2024年流动负债合计7.15亿元，较上一时期的6.58亿元增长8.70%[11] - 2024年非流动负债合计3841.41万元，较上一时期的3613.24万元增长6.31%[11] - 2024年负债合计7.54亿元，较上一时期的6.94亿元增长8.58%[11] - 2024年所有者权益合计5.42亿元，较上一时期的5.99亿元下降9.41%[11] 股东情况 - 报告期末普通股股东总数为31,705户[6] - 深圳景宏益诚实业发展有限公司持股7028.05万股，持股比例10.09%，质押3255万股[6] - 北海景众投资有限公司持股5200万股，持股比例7.46%，质押4281万股[6] - 北海景曜投资有限公司持股5080万股，持股比例7.29%，质押2282万股[6] - 截至报告期末，公司回购专用证券账户持有13,550,000股，持股比例为1.95%[7] 现金流量情况 - 2024年前三季度销售商品、提供劳务收到的现金为51.16亿元，2023年同期为33.82亿元[16] - 2024年前三季度收到的税费返还为140.86万元，2023年同期为30.60万元[16] - 2024年前三季度经营活动现金流入小计为5.64亿元，2023年同期为3.80亿元[16] - 2024年前三季度经营活动现金流出小计为6.34亿元，2023年同期为4.58亿元[16] - 2024年前三季度经营活动产生的现金流量净额为 - 6967.95万元，2023年同期为 - 7796.19万元[16] - 2024年前三季度取得投资收益收到的现金为30.51万元，2023年同期为3625.68元[17] - 2024年前三季度投资活动现金流入小计为30.68万元，2023年同期为3543.16万元[17] - 2024年前三季度投资活动现金流出小计为4326.58万元，2023年同期为734.19万元[17] - 2024年前三季度筹资活动现金流入小计为1020万元，2023年同期为4.99亿元[17] - 2024年前三季度现金及现金等价物净增加额为 - 2.04亿元，2023年同期为2.73亿元[17]

舆情管理 - 公司制定舆情管理制度保护投资者权益[2] - 董事长任舆情工作组组长，董秘任副组长[3] - 舆情分重大和一般，处理原则含快速反应等[5] 职责分工 - 舆情工作组领导处理工作并决策部署[4] - 董事会办公室负责信息采集和档案建立[4] 报告流程 - 一般舆情报组长，重大舆情报工作组及上级[6] 媒体应对 - 舆情被财经媒体报道时应自查、沟通并澄清[6] 制度相关 - 违反保密义务人员将受处分并可能担责[9] - 制度由董事会解释修订，审议通过生效[11]