担保额度调整与进展 - 上海瑞茂通为全资子公司和略电商提供1,000万元人民币连带责任保证担保 [2] - 公司为全资子公司海南瑞茂通提供5,400万元人民币连带责任保证担保 [2] - 对南沙海港的担保额度从60,000万元人民币提升至80,000万元人民币 为江苏晋和和浙江和辉分别提供不超过40,000万元人民币担保 [3] - 对华远陆港相关主体的担保总额保持120,000万元人民币不变 但调整内部额度分配 河南瑞茂通粮油有限公司担保额度调整为100,000万元人民币 [4] 担保协议核心条款 - 上海瑞茂通与南京银行签署的《保证合同》覆盖主债权及利息、违约金、实现债权费用等 [7] - 公司为海南瑞茂通签署的《最高额保证合同》担保范围包括主债权、利息、罚息及实现债权费用 [9] - 对南沙海港的《最高额保证合同补充协议》将主债权期限延长至2026年12月31日 额度上限80,000万元人民币 [12][13] - 所有担保方式均为连带责任保证 保证期间均为债务履行期限届满后三年 [8][10][11] 公司治理与决策程序 - 2025年度对外担保额度预计议案经第九届董事会第二次会议全票通过 并于2025年第一次临时股东大会审议通过 [6] - 董事会认为担保事项符合公司战略部署 有利于增强子公司融资能力 且担保风险可控 [15][16] - 截至公告日 公司及控股子公司对外担保总额1,445,518.675万元人民币 占最近一期经审计净资产的183.24% [16] 股东股份质押情况 - 控股股东郑州瑞茂通持股比例51.02% 累计质押股份占比76.55% [17][18] - 一致行动人合计持股63.35% 累计质押股份占比79.14% [18] - 未来一年到期质押股份424,400,000股 对应融资金额1,914,664,800元 [19] - 质押主要用于为上市公司子公司银行融资提供增信担保 还款来源为流动资金 [19]

股东股权质押情况 - 股东上海豫辉投资管理中心向郑州银行金水支行质押1660万股 占总股本1.53% [1] - 上海豫辉投资管理中心累计质押8910万股 占其持股总数99.79% [1] - 股东郑州瑞茂通供应链有限公司累计质押4.24亿股 占其持股总数76.55% [1] 财务表现 - 2025年中报主营收入94.64亿元 同比下降34.16% [3] - 归母净利润5694.17万元 同比下降64.7% [3] - 扣非净利润4886.18万元 同比下降74.5% [3] - 第二季度单季主营收入43.27亿元 同比下降41.56% [3] - 第二季度单季归母净利润2281.94万元 同比下降60.53% [3] - 第二季度单季扣非净利润188.88万元 同比下降97.03% [3] 财务结构 - 负债率72.79% [3] - 投资收益1.62亿元 [3] - 财务费用2.23亿元 [3] - 毛利率4.34% [3] 主营业务构成 - 大宗商品供应链板块 [3] - 产业互联网平台板块 [3]

担保情况 - 为和略电商本次担保1000万元，实际担保余额4300万元（含本次）[3] - 为海南瑞茂通本次担保5400万元，实际担保余额5400万元（含本次）[3] - 为浙江和辉本次担保40000万元，实际担保余额138400万元（含本次）[3] - 为江苏晋和本次担保40000万元，实际担保余额102500万元（含本次）[3] - 截至公告日公司及其控股子公司对外担保总额为1445518.6750万元[5] - 对外担保总额占上市公司最近一期经审计净资产的比例为183.24%[5] - 公司与南沙海港担保额度由60000万元增加至80000万元[7][8] - 公司为郑州嘉瑞等五家公司在120000万元额度内担保，调整后河南瑞茂通粮油获100000万元[9] - 上海瑞茂通为和略电商上海分公司向南京银行上海分行担保1000万元[21] - 瑞茂通为海南瑞茂通向海南银行琼中支行担保5400万元[25] - 公司为江苏晋和、浙江和辉向广州南沙海港贸易担保8亿元[29] 资产与业绩 - 2025年6月30日和略电商资产总额288961691.97元，负债37898944.18元，净利润4419525.44元[15] - 2024年12月31日和略电商资产总额280059459.43元，负债33416237.08元，净利润22921659.22元[15] - 2025年6月30日公司资产总额273355594.22元，较2024年12月31日增长48.53%[17] - 2025年6月30日公司负债总额169607659.94元，较2024年12月31日增长107.35%[17] - 2025年6月30日公司营业收入243458270.04元，较2024年12月31日下降15.38%[17] - 2025年6月30日公司净利润1508708.26元，较2024年12月31日下降17.85%[17] - 2025年6月30日公司另一主体资产总额2954995333.11元，较2024年12月31日下降24.39%[19] - 2025年6月30日公司又一主体营业收入55133010.91元，较2024年12月31日下降63.87%[20] 公司结构 - 浙江和辉电力燃料注册资本100000万元，上海瑞茂通持股100%[17] - 江苏晋和电力燃料注册资本100000万元，公司持股100%[18] 额度调剂 - 河南瑞茂通粮油本次调剂后额度225000万元，调剂金额60000万元[12] - 郑州嘉瑞供应链管理本次调剂后额度394700万元，调剂金额 - 60000万元[13] - 和略电子商务上海分公司本次调剂后额度4300万元，调剂金额1000万元[13] - 江苏晋和电力燃料本次调剂后额度102500万元，调剂金额 - 1000万元[13] 决策事项 - 2024年12月23日公司董事会和监事会全票通过2025年度对外担保额度预计议案[10] - 上述议案获公司2025年第一次临时股东大会审议通过[10] - 2024年12月23日公司第九届董事会第二次会议全票审议通过《关于公司2025年度对外担保额度预计的议案》[33] - 公司董事会同意2025年度对外担保额度预计事项，并提交2025年第一次临时股东大会审议[33] 其他 - 公司及其控股子公司对合并报表内单位提供的担保总额为110.0898675亿元，占上市公司最近一期经审计净资产的139.56%[34] - 公司不存在对控股股东和实际控制人及其关联人提供的担保[34] - 公司无逾期担保情况[34]

股权结构 - 郑州瑞茂通持股554,443,265股，占总股本51.02%[3] - 郑州瑞茂通及其一致行动人合计持股688,371,836股，占总股本63.35%[3] - 上海豫辉持股89,285,714股，持股比例8.22%[4] 质押情况 - 郑州瑞茂通累计质押424,400,000股，占其持股76.55%，占总股本39.06%[3] - 上海豫辉本次解质16,600,000股，占其所持18.59%，占总股本1.53%[3][4] - 上海豫辉本次质押16,600,000股，累计质押占其所持99.79%，占总股本8.20%[5][8] 到期情况 - 郑州瑞茂通未来半年到期质押171,900,000股，对应融资1,164,830,000元[9] - 郑州瑞茂通未来一年到期质押424,400,000股，对应融资1,914,664,800元[9]

公司业务与运营模式 - 公司在泰国春武里府工业区投建现代化再生铜加工基地 通过破碎 分选 净化 烘干等工艺处理来自德国 西班牙 澳大利亚 日本等国的含杂废铜原料 生产合格再生铜原料 [1] - 公司打造"国际采购—海外加工—国内销售"再生金属铜跨国运营模式 2024年再生铜进口与转口业务总量近5万吨 贸易金额突破4.7亿美元 [2] - 公司于2021年组建再生资源团队 成功打通海外废铜回收 跨境加工到终端销售的全产业链通道 [1] - 公司在泰国建立废铜精深加工基地 将发达国家废铜资源加工成符合中国进口标准的高品质再生铜原料 [2] - 公司再生铜事业部汇聚国内顶尖铜冶炼及加工企业资深专家团队 所有成员拥有十年以上从业经验 掌握废铜品质判定标准与杂质分离技术 [4] - 公司建立覆盖全球的多元化采购网络 具备全球采购战略优势 [4] - 公司将废铜加工基地设立在泰国春武里府工业区 通过"海外预处理+国内深加工"产业协同模式减少国际物流金属损耗并降低国内能源消耗与碳排放压力 [6] 行业背景与政策环境 - 中国年铜消费量占全球总消费量55%以上 自2007年起消费规模连续18年居世界首位 [2] - 中国已探明铜矿储量仅占全球总量4% 原料自给率长期维持12%~15% 2024年精炼铜进口依存度高达83.7% [2] - 国家调整废铜进口政策 将符合标准再生铜原料视为可自由进口商品并享受零关税待遇 [2] - 2025年3月"大力推广再生材料使用"首次出现在《政府工作报告》中 [3] - 《"十四五"循环经济发展规划》明确要求2025年再生金属产量占比提升至30% 其中再生铜产量目标设定为400万吨 [5] - 再生铜能耗仅为原生铜20% 碳排放减少65% [5] - 中国与泰国有关机构就《合作谅解备忘录》达成初步共识 正在加快建立再生有色金属产业合作机制 [7] 市场竞争与全球格局 - 智利 秘鲁等主要铜矿供应国频繁遭遇停电 地震等突发事件导致铜矿产量大幅波动 [3] - 美国关税政策导致精铜流向北美 国际精铜供应收紧 [3] - 欧盟预计在10月前出台本土再生金属供应链保护政策 将对全球废金属贸易格局产生深远影响 [4] 产品应用与市场需求 - 再生铜原料在中国宁波铜加工厂被加工成铜棒 铜线 铜板材等产品 最终制成精密铜部件广泛应用于风电设备 新能源汽车 航空航天等高精尖领域 [1] - 铜在电子元器件制造 新能源汽车 绿色建筑及高端装备等领域具有不可替代性 [2] - 下游中小加工厂对再生铜需求非常大 但缺乏回收利用渠道和海外采购能力 [6] 战略意义与发展前景 - 构建自主可控再生铜产业体系是保障中国关键金属供应链安全的必由之路 [1] - 发展再生铜产业能填补中国用铜缺口 提升铜产业链供应链韧性和安全水平 [3] - 再生铜生产具备成本优势和节能优势 价格比原生铜低 能驱动产业经济效益提升并赋能绿色发展 [6] - 公司通过布局再生铜产业链帮助中小企业降本增效 解决原材料采购难题 [6]

瑞茂通集团全球战略与再生铜产业链 - 瑞茂通集团在泰国春武里府工业区投建再生铜基地 打通从海外废铜回收、跨境加工到终端销售的全产业链通道 [2] - 集团打造"国际采购—海外加工—国内销售"再生金属铜跨国运营模式 2024年再生铜进口与转口业务总量近10万吨 [2] - 将废铜加工基地设立于泰国可实现双重效益：获取更多原料供应并减少运输成本 同时规避国际贸易壁垒 [2] - 再生铜生产能耗仅为原生铜的20% 碳排放减少65% 具备显著节能减排优势 [2] - 中国设定2025年再生铜产量目标为400万吨 再生金属产量占比提升至30% [2] 全球铜资源竞争与政策环境 - 智利、秘鲁等主要铜矿供应国因停电、地震导致产量大幅波动 美国关税政策导致精铜流向北美 [2] - 欧盟计划10月前出台本土再生金属供应链保护政策 可能影响铜、铝等大宗商品的全球定价体系 [2] - 中国调整废铜进口政策 将符合标准的再生铜原料视为可自由进口商品 支持资源循环利用 [2] 天津天然气交易创新模式 - 天津国际油气交易中心推出"PNG舟周购"常态化竞拍活动 提供低门槛管道天然气交易 [3] - 该模式聚合分散的增量气源需求到公开化交易平台 帮助客户以更合理价格获得资源 [3] - 首场活动中客户可在次日至8月31日前提货 满足未来10日灵活增量用气需求 节省调峰成本 [3] - 这是该中心继液化天然气、重烃后首次上线管道天然气竞拍业务 未来将引入更多油气品种 [3] 电力期货发展与新能源企业影响 - 广期所聚焦电力期货深入研究 全国统一电力市场建设推进 2025年1-7月电力市场交易电量达3.59万亿千瓦时同比增长3.2% [3] - 电力期货可为新能源企业提供锁定电价收益工具 帮助管理风光发电出力不稳定导致的电价波动风险 [3] - 期货价格发现功能可辅助发电投资决策 稳定电价预期改善融资条件 增强投资者信心 [3] - 期货市场提高价格透明度 使不同能源成本差异显性化 可能加速高成本发电产能退出 [3] - 新能源企业需建立专业风险管理体系和期现联动机制 整合电力与衍生品交易团队实现协同决策 [4][5]

瑞茂通集团再生铜业务 - 公司在泰国春武里府工业区投建再生铜加工基地 通过破碎 分选 净化 烘干等工艺将含杂废铜转化为合格再生铜原料 产品最终应用于风电设备 新能源汽车 航空航天等高精尖领域 [1] - 公司打造"国际采购—海外加工—国内销售"的跨国运营模式 2024年再生铜进口与转口业务总量近5万吨 贸易金额突破4.7亿美元 [1] - 公司组建资深专家团队 所有成员拥有十年以上从业经验 掌握废铜品质判定标准与杂质分离技术 构建业内领先的原料评估体系 [4] 中国铜产业供需格局 - 中国铜年消费量占全球总消费量55%以上 自2007年起消费规模连续18年居世界首位 但已探明铜矿储量仅占全球总量4% 原料自给率长期维持12%-15% 2024年精炼铜进口依存度高达83.7% [2] - 再生铜生产能耗仅为原生铜20% 碳排放减少65% 根据规划 到2025年再生铜产量目标设定为400万吨 再生金属产量占比提升至30% [4][5] - 国家调整废铜进口政策 将符合标准的再生铜原料视为可自由进口商品并享受零关税待遇 [2] 全球铜资源竞争与政策环境 - 智利 秘鲁等主要铜矿供应国频繁遭遇停电 地震等突发事件导致产量大幅波动 美国关税政策导致精铜流向北美 国际供应收紧 [3] - 欧盟计划在10月前出台本土再生金属供应链保护政策 预计对全球废金属贸易格局产生深远影响 [4] - 2025年3月"大力推广再生材料使用"首次写入政府工作报告 打造资源回收再利用平台成为行业发展目标 [3] 天然气交易创新 - 天津国际油气交易中心推出"PNG舟周购"常态化竞拍活动 首场活动中竞得资源客户可在次日至8月31日前提货 满足未来10日增量用气调配需求 [8][9] - 该模式聚合分散的增量气源需求进行市场化竞拍 帮助客户以更合理价格获得管道气资源 降低采购成本 [8] - 这是交易中心首次上线管道天然气资源竞拍业务 未来将引入更多油气品种 [9] 电力期货发展动态 - 广期所积极研究电力期货 探索推出更多新能源期货品种 致力于打造连接电力产业与期货市场的高效桥梁 [11][12] - 2025年1-7月全国电力市场交易电量达3.59万亿千瓦时 同比增长3.2% 占全社会用电量61.2% 自2025年6月1日起新建新能源发电项目全面参与市场交易 [13] - 电力期货可帮助新能源企业锁定远期收益 2024年山东电力现货市场有973小时出现负电价 浙江市场出现过0.2元/千瓦时极端低价 [13]

财务表现 - 2025年中报营业总收入94.64亿元，同比下降34.16% [1] - 归母净利润5694.17万元，同比下降64.7% [1] - 第二季度营业总收入43.27亿元，同比下降41.56%，归母净利润2281.94万元，同比下降60.53% [1] - 毛利率4.34%，同比微增0.06%，净利率0.62%，同比下降47% [1] - 扣非净利润4886.18万元，同比下降74.5% [1] - 每股收益0.05元，同比下降64.71% [1] 成本与费用 - 销售费用、管理费用、财务费用总计4.01亿元，三费占营收比4.24%，同比增45.87% [1] - 销售费用同比下降47.31%，因港务费减少 [5] - 管理费用同比下降6.35%，因降本增效及优化经营管理开支 [5] - 财务费用同比增23.22%，因公司债券及短期借款利息费用增加 [5] 资产负债结构 - 货币资金27.88亿元，同比下降23.34% [1] - 应收账款112.41亿元，同比下降27.55% [1] - 有息负债47.87亿元，同比增87.56% [1] - 流动比率0.8，短期债务压力上升 [1] - 交易性金融资产同比下降94.25%，因衍生金融工具浮动收益减少 [3] - 交易性金融负债同比增239.86%，因衍生金融工具浮动亏损增加 [3] 现金流状况 - 每股经营性现金流-0.19元，同比微增2.69% [1] - 投资活动现金流净额同比增115.85%，因取得联营企业现金分红增加及购建长期资产现金减少 [5] - 筹资活动现金流净额同比下降104.58%，因新增银行借款减少 [5] 业务驱动因素 - 营业收入下降因煤炭业务量及平均价格、油品业务量低于去年同期 [3] - 营业成本下降34.17%，同步受煤炭和油品业务量价影响 [4] - 公司业绩主要依靠营销驱动 [7] 历史业绩对比 - 近10年ROIC中位数7.24%，2024年ROIC为2.42%，资本回报率不强 [5] - 2024年净利率0.23%，产品或服务附加值不高 [5] - 近10年中最差年份2020年ROIC为1.94% [5] - 上市以来26份年报中亏损年份4次 [5]

股东结构变化 - 截至2025年6月30日股东户数达3.43万户 较3月31日增加8414户 增幅32.47% [1] - 户均持股数量由4.19万股降至3.17万股 户均持股市值由17.36万元降至14.05万元 [1][2] - 股东户数低于物流行业平均水平3.97万户 户均持股市值38.14万元显著高于公司水平 [1] 股价与资金流向 - 2025年3月31日至6月30日区间股价上涨7.25% [1][2] - 同期主力资金净流出4.68亿元 游资净流入6403.78万元 散户资金净流入4.04亿元 [2] - 期间龙虎榜上榜4次 机构专用席位上榜1次 [2] 融资融券动态 - 近3个月融资净流入675.88万元 融资余额增加 [2] - 融券净流出456.0万元 融券余额减少 [2] 历史数据对比 - 2025年第一季度股东户数减少693户至2.59万户 降幅2.6% [2] - 2024年第四季度股东户数减少348户至2.66万户 降幅1.29% [2] - 2024年第三季度股东户数减少733户至2.70万户 降幅2.65% [2]

公司治理变动 - 公司第九届第五次董事会会议于2025年8月29日以现场加通讯方式召开 [1] - 会议审议关于废止《瑞茂通董事会审计委员会年报工作规程》的议案 [1] 业务收入结构 - 2024年1至12月煤炭直运和煤炭掺配加工销售占比76.92% [1] - 非煤大宗业务收入占比17.39% [1] - 农产品加工业务收入占比5.54% [1] - 产业互联网平台服务收入占比0.15% [1] 市值数据 - 公司当前市值为49亿元 [1]