煤炭行业市场表现 - 11月13日煤炭开采加工板块指数收于2874.21点，当日上涨1.76% [2] - 安泰集团涨停，宝泰隆上涨5.65%，大有能源上涨3.95%，电投能源上涨3.61%，山西焦化上涨3.20% [2] - 煤炭板块多只个股跟涨，包括云煤能源上涨2.96%，晋控煤业上涨2.81%，郑州煤电上涨2.70% [2] 煤炭价格与基本面 - 11月后动力煤价格持续走高，突破800元/吨关口，创下年内新高 [1] - 三季度港口动力煤价格指数环比上涨超6%，11月份之后涨幅扩大 [3] - 第三季度重点上市煤炭企业盈利环比上升超20% [3] - 今年前三季度，煤炭板块营收同比增长16.0%，但归母净利润同比下降29.8% [4] - 第三季度板块业绩触底回升，营收环比增长12.3%，归母净利润环比增长22.1%，经营性现金流环比增长85.0% [4] 煤炭行业驱动因素 - 14-17日将迎来今年下半年首场寒潮，我国北方和中东部地区气温将普遍下降6～10℃ [2] - “南热北冷”的气候变化对电力耗煤需求形成极大拉动，导致需求的“反季节性”大幅攀升 [3] - 国际气象机构预计2025年发生拉尼娜现象概率较高，冷冬预期升高 [3] - 煤炭行业在供给侧改革后“反内卷”，整体供应增量受到约束 [3] - 煤炭体现出红利和周期的双重属性，周期与红利双重属性使其成为市场资金优先配置的资产 [3] 冰雪旅游行业市场表现 - 11月13日冰雪产业板块指数收于1520.89点，当日上涨1.66% [6] - 奥雅股份20cm涨停，三夫户外、祥源文旅涨停 [5][6] - 大连圣亚上涨5.81%，探路者上涨5.75%，长白山上涨5.53% [6] 冰雪旅游行业前景 - 《中国冰雪产业发展研究报告（2025）》显示，2025年我国冰雪产业规模将突破万亿元大关，达到10053亿元 [7] - 第十五届全国冬季运动会等大型冰雪赛事的接连举办将推动产业进入持续高速增长阶段 [7] - 2026年春节假期达9天，消息落地即提振旅游市场，需求释放节奏超预期 [7] - 旅游行业处于“政策红利+需求释放”的双重利好周期 [7]

板块整体表现 - 11月12日煤炭开采板块整体下跌0.74%，表现弱于上证指数（下跌0.07%）和深证成指（下跌0.36%）[1] - 板块内个股表现分化，郑州煤电以3.36%的跌幅领跌，电投能源以1.97%的涨幅领涨[1][2] - 板块主力资金净流出6.7亿元，而游资和散户资金分别净流入9834.84万元和5.71亿元[2] 领涨个股分析 - 电投能源涨幅最大为1.97%，收盘价27.41元，成交额3.74亿元，主力资金净流入1165.98万元，占成交额比例3.12%[1][3] - 淮河能源上涨1.35%，收盘价3.75元，成交额2.81亿元，主力资金净流入1218.61万元，占成交额比例4.34%[1][3] - 恒源煤电上涨1.23%，收盘价7.38元，成交额1.21亿元，主力资金净流入1182.03万元，占成交额比例9.76%[1][3] 领跌个股分析 - 郑州煤电跌幅最大为3.36%，收盘价5.18元，成交量78.89万手，成交额4.14亿元[2] - 中煤能源下跌3.33%，收盘价14.50元，成交量38.88万手，成交额5.67亿元[2] - 大有能源下跌2.31%，成交量高达188.43万手，成交额17.59亿元，为板块内成交额最高个股[2] 资金流向分析 - 淮北矿业获得最大主力净流入2133.08万元，占其成交额11.46%，但游资净流出1294.92万元[3] - 新集能源主力净流入1130.43万元，同时游资净流入204.46万元，但散户净流出1334.89万元[3] - 华阳股份主力仅净流入101.01万元，但游资净流入1003.36万元，占成交额4.03%[3]

板块整体表现 - 11月7日煤炭开采板块整体下跌0.24%，表现弱于上证指数（下跌0.25%）和深证成指（下跌0.36%）[1] - 板块内个股表现分化，郑州煤电领跌，跌幅为2.66%，而华阳股份领涨，涨幅达4.69%[1][2] - 板块主力资金净流出5.62亿元，但散户资金净流入5.53亿元，显示资金流向存在分歧[2] 领涨个股分析 - 华阳股份涨幅最大为4.69%，收盘价8.92元，成交额11.38亿元，成交量129.32万手，同时获得主力资金净流入1815.73万元，主力净占比1.60%[1][3] - 晋控煤业上涨1.91%，收盘价16.56元，成交额5.77亿元，成交量34.82万手[1] - 大有能源上涨1.72%，收盘价8.29元，成交额9.65亿元，成交量118.32万手，并获得主力资金净流入1139.08万元，主力净占比1.18%[1][3] 领跌个股分析 - 郑州煤电跌幅最大为2.66%，收盘价5.48元，成交额6.76亿元，成交量121.62万手[2] - 潞安环能下跌1.58%，收盘价15.57元，成交额5.65亿元，成交量35.99万手[2] - 江钨装备下跌1.10%，收盘价7.18元，成交额1.16亿元，成交量16.11万手，主力资金净流出146.03万元，主力净占比-1.26%[2][3] 资金流向分析 - 煤炭开采板块整体呈现主力资金净流出5.62亿元，游资资金净流入920.78万元，散户资金净流入5.53亿元的格局[2] - 中国神华获得主力资金净流入3549.85万元，主力净占比3.50%，为板块内主力净流入额最高的个股[3] - 电投能源同时获得主力资金净流入980.63万元（主力净占比2.36%）和游资资金净流入747.72万元（游资净占比1.80%）[3] - 开滦股份和兰花科创均出现主力资金净流出，但散户资金大幅净流入，净流入额分别为841.35万元（散户净占比8.35%）和1867.34万元（散户净占比8.43%）[3]

市场整体表现 - 沪指11月5日上涨0.23% [1] - 申万行业中20个行业上涨，电力设备行业涨幅居首达3.40%，煤炭行业涨幅第二为1.39% [1] - 计算机和非银金融行业跌幅居前，分别为0.97%和0.49% [1] - 两市主力资金全天净流出86.38亿元 [1] 行业资金流向 - 11个行业主力资金净流入，电力设备行业净流入规模居首达146.08亿元 [1] - 煤炭行业主力资金净流入10.92亿元，位居第二 [1] - 20个行业主力资金净流出，计算机行业净流出规模居首达63.63亿元，电子行业净流出46.16亿元 [1] 煤炭行业个股表现 - 煤炭行业37只个股中34只上涨，2只涨停，3只下跌 [2] - 行业内有23只个股资金净流入，6只个股净流入资金超5000万元 [2] - 宝泰隆资金净流入居首达4.11亿元，永泰能源和中煤能源紧随其后，净流入分别为1.66亿元和9029.26万元 [2] - 资金净流出居前的个股为郑州煤电、大有能源、云煤能源，净流出资金分别为4247.87万元、2899.50万元、1566.19万元 [2][3]

煤炭板块市场表现 - 煤炭板块盘中强势拉升，安泰集团涨停并斩获3连板 [2] - 大有能源与宝泰隆亦涨停，陕西黑猫涨近5% [2] - 云煤能源与郑州煤电涨幅超过3% [2] 行业供需基本面分析 - 供给端受安全监管和超产核查影响，国内煤炭产量增速在三季度逐步放缓，四季度约束供给释放的因素预计维持 [2] - 需求端因10月份北方降温加快，冬储需求提前释放，且预计今年北方冬季持续时间长，后续或有补库需求叠加 [2] - 预计12月份供给或再度出现缺口 [2] 价格与业绩预期 - 预计四季度港口动力煤均价环比上涨或超过15%，煤价高点有望超过850元/吨 [2] - 预计四季度焦煤均价环比上涨或接近200元/吨，价格有望维持高位 [2] - 若供给收缩政策执行力度加强，煤价有望超预期 [2] - 在政策、煤价、业绩预期均有改善的背景下，板块四季度反弹具备持续性 [2] 投资建议 - 建议关注“攻守兼备”的动力煤红利龙头 [2] - 建议关注低估值且业绩弹性好的企业 [2]

煤炭板块市场表现 - 煤炭板块盘中强势拉升，安泰集团涨停并斩获3连板，大有能源、宝泰隆亦涨停，陕西黑猫涨近5%，云煤能源、郑州煤电涨逾3% [1] 行业供需分析 - 供给端在三季度以来受安全监管和超产核查影响，国内煤炭产量增速逐步放缓，四季度约束供给释放的因素预计维持 [1] - 需求端因10月份北方降温加快，冬储需求提前释放，叠加今年北方冬季持续时间长，后续或有补库需求，预计12月份供给或再度出现缺口 [1] 价格与业绩预期 - 预计四季度港口动力煤均价环比上涨或超过15%，煤价高点有望超过850元/吨 [1] - 焦煤价格四季度均价环比上涨或接近200元/吨，若供给收缩政策执行力度加强，煤价有望超预期 [1] - 在政策、煤价、业绩预期均有改善的背景下，板块四季度反弹具备持续性 [1] 投资建议 - 建议关注“攻守兼备”的动力煤红利龙头 [1] - 建议关注低估值且业绩弹性好的企业 [1]

板块整体表现 - 11月4日煤炭开采板块微涨0.02%，而同期上证指数下跌0.41%，深证成指下跌1.71%，表现相对抗跌 [1] - 板块内个股表现分化，大有能源以3.51%的涨幅领涨，上海能源以-1.75%的跌幅领跌 [1][2] - 从资金流向看，当日煤炭开采板块主力资金净流出2.34亿元，但游资和散户资金分别净流入1.13亿元和1.21亿元 [2] 领涨个股表现 - 大有能源收盘价为8.55元，上涨3.51%，成交量为126.84万手，成交额为10.75亿元 [1] - 郑州煤电收盘价为5.48元，上涨3.01%，成交量为139.42万手，成交额为7.68亿元 [1] - 淮河能源收盘价为3.87元，上涨2.93%，成交量为116.22万手，成交额为4.46亿元 [1] 资金流向分析 - 中国神华获得主力资金净流入6705.35万元，主力净占比为6.73%，但游资和散户资金分别净流出2829.96万元和3875.39万元 [3] - 中煤能源获得主力资金净流入5614.36万元，主力净占比达10.26% [3] - 开滦股份主力净流入1160.50万元，主力净占比高达11.56% [3]

业绩说明会信息 - 2025年11月14日10:00 - 11:00举行2025年第三季度业绩说明会[2][3][5] - 地点为上证路演中心，方式为网络文字互动[2][5] - 投资者2025年11月7日至13日16:00前可提问[2][6][7] - 拟出席人员含董事长、总经理等[5] - 投资者可在说明会时登录上证路演中心参与[6] 其他信息 - 联系人常江、鲁华，电话0371 - 87785121，邮箱zce600121@163.com[8] - 说明会后可通过上证路演中心查看情况及内容[8] - 公司2025年10月31日发布2025年第三季度报告[2]

2025年第三季度 - 煤炭售价同比下降19%[2] - 产量170万吨，与2024年同期持平[3] - 销量170万吨，同比下降2.30%[3] - 收入72,359万元，同比下降20.10%[3] - 成本66,079万元，同比上升3.02%[3] - 毛利6,280万元，同比下降76.23%[3] 2025年1 - 9月 - 产量538万吨，同比增长4.47%[3] - 销量537万吨，同比增长3.67%[3] - 收入234,766万元，同比下降15.70%[3] - 毛利31,130万元，同比下降59.50%[3]

会议信息 - 郑州煤电第十届董事会第三次会议于2025年10月29日召开[1] - 应参会董事9人，实际参会9人[1] 审议结果 - 会议审议通过公司2025年第三季度报告，表决9票同意[1] 公告时间 - 公告发布时间为2025年10月31日[4]