投资评级 - 报告对云天化的投资评级为"优于大市"，并维持该评级 [1][4][16] 核心观点 - 2024年云天化归母净利润预计增长17.20%，达到53亿元左右，其中第四季度归母净利润预计为8.76亿元，同比增长7.09% [1][8] - 公司经营韧性凸显，主要得益于"矿化一体"和全产业链运营优势，化肥、聚甲醛、饲钙等主要产品保持较好盈利 [2][9] - 公司通过精益生产管理、优化采购体系、控制费用等措施，进一步提升了盈利能力 [2][9] 行业分析 - 磷矿石供需格局偏紧，2024年1-11月我国磷矿石表观消费量达10683.41万吨，同比增长11.00%，预计全年消费量将创2019年以来新高 [3][11] - 磷矿石价格长期维持高位，云南地区30%品位磷矿石市场价格自2022年5月以来始终在900元/吨以上，2024年底价格为950元/吨 [3][11] - 新增产能短期内难以扭转供需偏紧格局，预计2024-2026年国内每年新增磷矿石产能分别为190、2285、3030万吨/年 [12][13] 公司优势 - 云天化拥有近8亿吨磷矿储量，原矿生产能力1450万吨/年，是我国最大的磷矿采选企业之一 [3][14] - 公司具备完善的磷化工全产业链配套，现有磷肥产能555万吨/年，位居全国第二、全球第四 [15] - 公司作为云南省支柱国企，有望受益于国企改革和市值管理带来的投资价值提升 [15] 财务预测 - 预计2024-2026年归母净利润分别为53.74、55.23、55.74亿元，同比增长18.8%、2.8%、0.9% [4][16] - 2024-2026年摊薄EPS分别为2.93、3.01、3.04元，对应PE分别为7.4、7.2、7.2倍 [4][16] - 2024年预计股息率为5.4%，具有低估值、高股息属性 [15] 可比公司估值 - 云天化2024年预计PE为7.4倍，低于可比公司平均值10.47倍，估值具有吸引力 [18]

净利润及增长 - 预计2024年度归属于上市公司股东的净利润为530,000.00万元，同比增加17.20%[3] - 预计2024年度归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为523,700.00万元，同比增加16.16%[3] - 2023年度归属于上市公司股东的净利润为452,219.82万元[4] - 2023年度归属于上市公司股东的扣除非经常性损益后的净利润为450,844.84万元[4] - 公司2024年度净利润同比上升约17.20%，主要得益于主营业务盈利提升[5] 每股收益 - 2023年度每股收益为2.4691元[4] 生产与运营管理 - 公司持续强化精益生产管理能力，主要生产装置保持长周期、高负荷运行，主要产品产量同比增加[6] - 公司有效统筹国内、国际两个市场，主要产品销量同比增加[6] - 公司科学部署战略采购，硫磺、煤炭等主要大宗原材料采购成本同比下降[6] 子公司管理 - 公司完成子公司磷化集团少数股权回购，享有的归母净利润同比增加[6]

2025 年第一次临时股东大会 会议资料 云南云天化股份有限公司 YUNNAN YUNTIANHUA CO.,LTD | | 会议议程 3 | | --- | --- | | 议案一 | 关于公司 2025 年度对外担保额度的议案 5 | | 议案二 | 关于补选公司董事的议案 14 | 2025 年第一次临时股东大会会议资料 | 序号 | | 议案名称 | | --- | --- | --- | | 非累积投票议案 | | | | 1 | 关于公司 2025 | 年度对外担保额度的议案 | | 2 | 关于补选公司董事的议案 | | 会议议程 一、参会股东资格审查 公司登记在册的所有股东或其代理人，均有权出席股东大会。股 东应当持身份证或其他能够表明其身份的有效证件或证明出席股东 大会。代理人还应当提交股东授权委托书和本人有效身份证件。 二、会议签到 三、主持人宣布会议开始 （一）介绍参加会议的公司股东和股东代表及所代表的股份总数， 介绍参加会议的公司董事、监事、高管人员等。 五、投票表决等事宜 （二）介绍会议议题、表决方式。 （三）推选表决结果统计的计票人、监票人。 四、宣读并审议以下议案 （一）本次会议 ...

关于公司子公司购买资产暨关联交易的公告 证券代码：600096 证券简称：云天化 公告编号：临 2024-084 云南云天化股份有限公司 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述 或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 重要内容提示： 交易简要内容：公司全资子公司云南天安化工有限公司（以下 简称"天安化工"）拟购买昆明云天化纽米科技有限公司（以下简称 "昆明纽米"）持有的土地、房屋及部分固定资产，评估价值为人民 币 12,625.10 万元（已经有权的评估备案机构备案）。 本次交易构成关联交易。 本次交易未构成重大资产重组。 本次交易额未达股东大会审议标准，无需提交公司股东大会审 议。 过去 12 个月内公司与同一控制下关联人发生关联交易累计 2 次、累计金额 22,625.10 万元（含本次），未发生与不同关联人之间相 同交易类别下标的相关的关联交易（日常关联交易除外）。 一、关联交易概述 目前公司精细磷化工及化工新材料研发创新和试验研究存在研 发试验基地分散、分析检测平台不健全、中试装置场地选址行政许可 手续办理困难等问题。为强化研发资源利用，提高新技术、 ...

董事会提名 - 公司第九届董事会提名委员会审查王宗勇非独立董事候选人任职资格[1] - 拟提名候选人符合要求，具备董事资格[1] - 同意提名王宗勇为非独立董事候选人并提交董事会审议[1] - 审查意见日期为2024年12月18日[1]

人事变动 - 2024年12月18日董事会通过补选董事议案[2] - 推举总经理王宗勇为非独立董事候选人[2] - 董事变更待股东大会审批，任期至本届董事会届满[2] 候选人履历 - 王宗勇1974年3月生，在职硕士[6] - 曾在云南磷化集团任多职，2024年11月起任公司总经理[6]

担保情况 - 2025年度公司及子公司预计对外担保总额不超25.5亿元[2][3][7] - 截至2024年11月30日，公司及子公司对外担保实际余额19.07亿元，占最近一期经审计净资产10.18%[2] - 2024年12月18日董事会会议通过2025年度对外担保额度议案[4][5] 子公司情况 - 呼伦贝尔金新化工资产负债率72.02%，公司持股51%[7] - 云南云天化花匠铺科技资产负债率81.95%，公司持股100%，截至11月30日担保余额77167.50万元，本次申请担保额度83000.00万元，占上市公司最近一期净资产3.87%[7] - 云南天腾化工资产负债率32.37%，公司持股100%[7] - 云南天安化工资产负债率60.06%，公司持股100%，截至11月30日担保余额73166.64万元，本次申请担保额度124000.00万元，占上市公司最近一期净资产5.78%[7] - 云南氟磷电子科技资产负债率80.87%，公司持股49%，截至11月30日担保余额23079.45万元，本次申请担保额度30000.00万元，占上市公司最近一期净资产1.40%[7] - 云南友天新能源科技资产负债率67.26%，公司持股49%，截至11月30日担保余额17331.03万元，本次申请担保额度18000.00万元，占上市公司最近一期净资产0.84%[7] - 云南云天新能矿业注册资本100,000万元，公司持股100%[11] - 云南氟磷电子科技注册资本30,000万元，公司持股49%[12] - 云南友天新能源科技注册资本90,000万元，公司持股49%[12] 业绩情况 - 2023年呼伦贝尔金新化工净利润39,349.03万元，2024年1 - 9月为25,979.33万元[16] - 2023年云南云天化花匠铺科技净利润 - 10,742.55万元，2024年1 - 9月为 - 2,736.05万元[16] - 2023年云南天腾化工净利润2,826.27万元，2024年1 - 9月为2,127.04万元[16] - 2023年云南天安化工净利润43,919.37万元，2024年1 - 9月为46,265.87万元[16] 担保费率 - 公司为子公司提供连带责任担保，原则上年费率千分之五，参股公司各股东按持股比例担保且不收担保费[17]

会议安排 - 2024年12月13日通知召开第九届董事会第三十七次（临时）会议，18日通讯表决[2] - 审议通过召开2025年第一次临时股东大会的议案[5] 业务决策 - 审议通过2025年度为子公司融资提供25.5亿元担保额度的议案[3] - 审议通过公司及子公司向33家金融机构申请2025年度650亿元综合授信额度的议案[3] - 审议通过公司子公司购买资产暨关联交易的议案[4] - 审议通过补选公司董事的议案，推举总经理王宗勇为非独立董事候选人[4]

会议信息 - 第九届监事会第三十二次会议于2024年12月18日通讯表决召开，7名监事参与表决[2] 决策事项 - 同意为子公司2025年度融资提供25.5亿元担保额度[3] - 同意公司及子公司向33家金融机构申请2025年度综合授信额度650亿元[3] - 同意全资子公司按评估价值12,625.10万元购买资产[3]

股东大会信息 - 2025年第一次临时股东大会于2025年1月3日召开[2] - 现场会议9点在公司总部会议室召开[2] - 网络投票于1月3日进行，交易系统和互联网投票时间不同[2] 审议议案 - 审议2025年度对外担保额度和补选董事议案[3] - 议案已通过第九届董事会第三十七次会议审议[3] 其他信息 - A股股权登记日为2024年12月25日[7] - 会期半天，与会者交通及食宿自理[9] - 会议联系电话0871 - 64327177，传真0871 - 64327155，联系人徐刚军[9] - 公告发布于2024年12月19日[11]