业绩说明会安排 - 会议将于2025年9月5日15:00-16:30通过网络远程方式举行 [1][2] - 投资者可通过全景网"投资者关系互动平台"参与会议 [1][2] - 问题征集截止时间为2025年9月4日12:00前 [1][3] 参会人员 - 公司董事长李俊龙先生将出席说明会 [2] - 独立董事黄继章先生将参与交流 [2] - 副总裁兼董事会秘书何茹女士将出席会议 [2] - 财务总监郑炜峰先生将参加说明会 [2] 投资者参与方式 - 投资者可通过http://ir.p5w.net/zj/提交问题 [1][3] - 公司邮箱ir@brightmeat.com接受投资者提问 [1][3] - 公司将对普遍关注的问题进行集中回答 [1][2] 会议内容 - 将重点说明2025年半年度经营状况 [2] - 在信息披露允许范围内回答投资者问题 [2] - 基于已发布的2025年半年度报告进行交流 [2] 联系方式 - 联系人袁勤负责会务咨询 [3] - 咨询电话021-22866016 [3] - 邮箱ir@brightmeat.com可联系公司 [3]

业绩说明会信息 - 2025年半年度业绩说明会9月5日15:00 - 16:30召开[2,5] - 召开地点为全景网“投资者关系互动平台”[2,5] - 召开方式为网络互动[2] 参与方式 - 投资者9月4日12:00前可提问[2,5] - 9月5日可登录指定平台参与[5] 其他信息 - 2025年8月30日发布半年度报告[2] - 参加人员有董事长李俊龙等[4] - 联系人袁勤，电话021 - 22866016，邮箱ir@brightmeat.com[6] - 公告9月2日发布[7]

公司财务表现 - 2024年营业收入219.87亿元同比下降1.70% 归母净利润2.16亿元同比下降4.22% 扣非归母净利润8637.14万元同比大幅下降43.64% [3] - 2024年一季度营业收入61.54亿元同比增长8.46% 归母净利润1.66亿元同比大幅增长66.82% 扣非归母净利润1.64亿元同比上升66.04% [3] - 一季度经营活动现金流量净额为-4.30亿元 上年同期为-3.26亿元 经营活动现金流量净额进一步下降 [3] 高管薪酬变动 - 副总裁兼董事会秘书何茹2024年薪酬72.64万元 较2023年164.4万元下降91.76万元 为公司高管中降幅最大 [3] - 何茹2024年薪酬仍为公司最高 高于董事长李俊龙的50.00万元 [3] - 董事长李俊龙2024年薪酬50.00万元 较2023年96.65万元下降46.65万元 [3] 子公司债务风险 - 子公司河北众旺涉及多起债务诉讼 多项资产被查封抵债 [1][6] - 涉及债务金额约3.6亿元 债务事项对本期利润影响存在不确定性 [6] 高管背景信息 - 何茹1981年出生 硕士研究生学历 曾任光明食品集团投资管理部高级经理及投资发展部副总经理 [5] - 2019年起担任公司副总裁 董事会秘书等职务 [5]

资产减值影响 - 2025年半年度资产减值事项将减少公司合并报表利润总额约2.66亿元 [1] - 资产减值事项将减少归母净利润约1.28亿元 [1] - 计提资产减值准备事宜不会对公司的正常经营产生重大影响 [1] 营业收入构成 - 2024年1至12月份公司营业收入构成为肉类食品占比76.5% [1] - 品牌分销业务占比14.65% [1] - 其他业务占比8.84% [1] 行业动态 - 下半年国内首个A级车展开幕涉及近120个品牌和1600辆车 [1] - 新能源领域被称为"第三极"可能改写车市格局 [1]

财务表现 - 2025年上半年实现营业收入120.70亿元 同比增长4.03% [1] - 归属于上市公司股东的净利润1.76亿元 [1] - 银蕨农场营收72.34亿元 净利润2.53亿元 [5] 业务运营优化 - 饲料板块业务整合改进配方质量 持续压降饲料成本 [2] - 关停低效牧场并优化精益养殖模式 有效降低养殖成本 [2] - 屠宰环节加快发展品牌白条业务 新增批发客户夯实销售网络 [2] - 强化"申森"热气白条品牌形象 通过质量管控和冷链优化提升客户满意度 [2] 产品创新与市场拓展 - 上海爱森自主研发9款新品包括豆苗猪肉馅/粉蒸肉/叉烧/福满系列粽子/常温烤肠 [2] - 江苏苏食采用专利包装技术开发鲜卤系列产品 进入开市客/大润发/三江等零售系统 [2] - 推出首款银蕨品牌即热汉堡产品并正式上市 [3] - 培育"搭饭"/"鲜卤"/"大白兔太妃糖"/"大白兔牛轧糖"等单品销售 [3] - 上海梅林完成21家空白市场网点开发 联豪食品聚焦山东/四川/安徽区域经销商焕新 [3] 渠道建设与营销创新 - 上海爱森"一店一策"活动通过个性化活动显著提升门店业绩 [3] - 门店抖音小时达直播提升曝光 流动购物车在45个小区开展181场活动带动冷鲜肉礼包销售 [3] - "搭饭"产品在69个主流商超零售系统铺货 开展148场买赠试吃活动 [3] 可持续发展战略 - 控股新西兰银蕨农场提升国际肉类市场竞争力 [4] - 银蕨农场成为新西兰首家发布碳足迹报告的红肉企业 获Toitū环保钻石标志认证 [4][6] - 全球首家推出认证净零碳牛肉 计划2026年推出全系列净零碳产品 [4] - 实施科学碳目标倡议(SBTi) 改进养殖管理/优化粪便处理/采用低碳能源/增强碳汇 [6] - 655位农民签署NZFAP+计划 412位农民接受标准审核 通过支付溢价奖励农户碳封存行动 [6] ESG实践成果 - ESG理念深度融入企业战略与经营实践 [4] - 截至2025年8月ESG评级获A级 在233家食品企业中排名第29位 [4]

财务表现 - 公司半年度营业收入120.70亿元 同比增加4.03% [1] - 归属上市公司股东的净利润1.76亿元 同比减少30.52% [1] 股东变动 - 全国社保基金五零三组合新进成为十大流通股东 [1] - 嘉实农业产业股票型证券投资基金（建行托管）新进流通股东 [1] - 大成新锐产业混合型证券投资基金（农行托管）新进流通股东 [1]

会议情况 - 公司第十届董事会第二次会议于2025年8月29日召开，9名董事实到[1] 审议事项 - 审议通过2025年半年度报告全文及摘要[1] - 审议通过增加2025年度日常关联交易预计额度的议案[2] - 审议通过2025年半年度计提资产减值准备事项的议案[3] - 审议通过对光明食品集团财务有限公司的风险持续评估报告[4]

董事会决议 - 第十届董事会第二次会议于2025年8月19日通过电子邮件通知并于2025年8月29日以通讯表决方式召开 董事长李俊龙主持会议 [1] - 会议召集召开和表决程序符合公司法及公司章程规定 [1] 半年度报告审议 - 董事会审议通过2025年半年度报告全文及摘要 赞成9票 反对0票 弃权0票 [1] - 半年度报告已于2025年8月30日在上交所网站披露 编号2025-038 [1] - 该议案已经董事会审计委员会2025年第二次专门会议审议通过 [1] 关联交易额度调整 - 董事会审议通过增加2025年度日常关联交易预计额度议案 赞成7票 反对0票 弃权0票 [2] - 关联董事陈林国 汪丽丽回避表决 [2] - 该议案已经独立董事2025年第一次专门会议和审计委员会2025年第二次会议审议通过 [2] 资产减值准备 - 董事会审议通过2025年半年度计提资产减值准备事项 赞成9票 反对0票 弃权0票 [2] - 相关公告已于2025年8月30日在上交所网站披露 编号2025-040 [2] - 该议案已经董事会审计委员会2025年第二次专门会议审议通过 [2] 财务公司风险评估 - 董事会审议通过对光明食品集团财务有限公司的风险持续评估报告 赞成7票 反对0票 弃权0票 [2] - 关联董事陈林国 汪丽丽回避表决 [2] - 风险评估报告已于2025年8月30日在上交所网站披露 [2]

收入和利润（同比环比） - 营业收入为120.70亿元人民币，同比增长4.03%[20] - 公司营业收入120.70亿元，同比增长4.03%[40] - 营业收入同比增长4.03%至120.70亿元[56] - 营业总收入从116.02亿元人民币增长至120.70亿元人民币，增长4.0%[120] - 归属于上市公司股东的净利润为1.76亿元人民币，同比下降30.52%[20] - 归属于上市公司股东的净利润17603.36万元，同比下降30.52%[40] - 扣除非经常性损益的净利润为1.69亿元人民币，同比下降3.86%[20] - 扣非后净利润16938.93万元，同比下降3.86%[40] - 利润总额为2.59亿元人民币，同比下降26.89%[20] - 净利润从2.32亿元人民币下降至1.06亿元人民币，下降54.3%[121] - 归属于母公司股东的净利润从2.53亿元人民币下降至1.76亿元人民币，下降30.5%[121] - 基本每股收益为0.19元/股，同比下降29.63%[21] - 基本每股收益0.19元/股，同比下降29.63%[40] - 基本每股收益从0.27元/股下降至0.19元/股，下降29.6%[122] - 加权平均净资产收益率为3.49%，同比下降1.58个百分点[21] - 营业利润同比下降23.8%至2.815亿元（2024年同期3.694亿元）[125] - 净利润同比下降23.3%至2.815亿元（2024年同期3.672亿元）[125] - 归属于母公司所有者的综合收益总额为2.878亿元人民币[133] - 少数股东损益为4780万元人民币[133] - 综合收益总额为202,930,689.98元，其中归属于母公司部分为127,980,199.63元[135] - 公司2024年上半年综合收益总额为367,179,431.78元[139] 成本和费用（同比环比） - 营业成本同比增长2.42%至106.32亿元[56] - 财务费用同比激增997.27%主要因汇兑损失增加及利息收入减少[56] - 研发费用同比略降1.39%至1885万元[56] - 销售费用同比大幅增长46.8%至4099.5万元[124] - 利息收入同比下降17.2%至1092.8万元[124] 经营活动现金流 - 经营活动产生的现金流量净额为0.91亿元人民币，同比下降9.09%[20] - 经营活动现金流量净额同比下降9.1%至9071.3万元[127][128] - 销售商品提供劳务收到现金增长5.3%至121.977亿元[127] - 经营活动产生的现金流量净额恶化，为负2.627亿元人民币，较上年同期的负9004万元人民币扩大191.8%[130] - 销售商品、提供劳务收到的现金为4.929亿元人民币，同比增长5.4%[130] - 购买商品、接受劳务支付的现金大幅增加至6.924亿元人民币，同比增长37.3%[130] 投资活动现金流 - 投资活动现金流净额同比大幅下降1217.92%至-3.12亿元[56] - 投资活动现金流出同比激增220%至5.505亿元[128] - 投资活动产生的现金流量净额改善，为1.82亿元人民币，上年同期为负955万元人民币[130] - 取得投资收益收到的现金为2.824亿元人民币，同比下降18.8%[130] 筹资活动现金流 - 筹资活动现金流出同比下降13.9%至18.523亿元[128] - 筹资活动现金流入小计为13.4亿元人民币，同比下降20.8%[130][131] - 公司向所有者分配股利、利润或偿付利息支付的现金为428万元人民币，同比大幅下降94.8%[131] 现金及等价物余额 - 期末现金及现金等价物余额下降至28.836亿元[128] - 期末现金及现金等价物余额为8.765亿元人民币，较期初的8.551亿元人民币增长2.5%[131] 资产和负债关键指标变化 - 货币资金较上年末减少16.38%至28.90亿元[59] - 应收账款较上年末增长8.74%至17.47亿元[59] - 长期借款同比大幅增加167.07%至1.53亿元[59] - 公司总资产从2024年底的1488.52亿元人民币下降至2025年中的1440.25亿元人民币，减少48.29亿元（-3.2%）[113][114][115] - 货币资金从2024年底的34.56亿元人民币减少至2025年中的28.90亿元人民币，下降5.66亿元（-16.4%）[113] - 应收账款从2024年底的16.06亿元人民币增加至2025年中的17.47亿元人民币，增长1.41亿元（+8.8%）[113] - 存货从2024年底的25.85亿元人民币增加至2025年中的26.82亿元人民币，增长0.97亿元（+3.8%）[113] - 短期借款从2024年底的29.37亿元人民币减少至2025年中的27.61亿元人民币，下降1.76亿元（-6.0%）[114] - 应付账款从2024年底的21.21亿元人民币减少至2025年中的17.30亿元人民币，下降3.91亿元（-18.4%）[114] - 未分配利润从2024年底的21.45亿元人民币增加至2025年中的23.21亿元人民币，增长1.76亿元（+8.2%）[115] - 母公司货币资金从2024年底的8.55亿元人民币微增至2025年中的8.76亿元人民币，增长0.21亿元（+2.5%）[116] - 母公司其他应收款从2024年底的1.96亿元人民币大幅增加至2025年中的3.18亿元人民币，增长1.22亿元（+62.4%）[116] - 母公司存货从2024年底的0.51亿元人民币增加至2025年中的0.86亿元人民币，增长0.35亿元（+67.2%）[116] - 公司总资产从591.58亿元人民币增长至611.88亿元人民币，增长3.4%[117][118] - 流动资产从16.94亿元人民币下降至16.17亿元人民币，下降4.5%[117] - 其他流动资产从5.10亿元人民币下降至2.78亿元人民币，下降45.5%[117] - 长期股权投资保持稳定为42.00亿元人民币[117] - 短期借款从11.80亿元人民币下降至10.00亿元人民币，下降15.3%[117] - 应付账款从5.64亿元人民币下降至3.51亿元人民币，下降37.8%[117] 所有者权益变化 - 归属于上市公司股东的净资产为51.83亿元人民币，同比增长5.88%[20] - 公司所有者权益合计从年初的6,754,532,427.95元增长至期末的7,167,057,478.18元，增加412,525,050.23元[135] - 归属于母公司所有者权益由4,949,498,401.27元增至5,040,368,567.59元，增长90,870,166.32元[135] - 未分配利润从2,034,075,754.18元上升至2,219,052,471.17元，增加184,976,716.99元[135] - 其他综合收益亏损扩大，从-64,641,518.45元变为-115,059,113.85元，减少50,417,595.40元[135] - 资本公积由1,816,127,679.89元减少至1,772,438,724.62元，下降43,688,955.27元[135] - 少数股东权益从1,805,034,026.68元增至2,126,688,910.59元，增加321,654,883.91元[135] - 母公司未分配利润从1,025,220,481.55元增至1,306,756,620.38元，增长281,536,138.83元[138] - 母公司所有者权益合计由3,886,934,665.67元增至4,168,470,804.50元，增加281,536,138.83元[138] - 公司本期未分配利润增加298,807,863.39元[139] - 公司期末所有者权益合计为3,888,873,342.49元[140] - 公司实收资本（或股本）为937,729,472.00元[139][140] - 公司资本公积为1,683,191,808.46元[139][140] - 公司盈余公积为204,260,559.51元[140] 生猪养殖业务表现 - 生猪养殖业务营业收入8.75亿元，净利润亏损4.07亿元[46] - 光明农牧科技报告期营业收入8.749亿元，净利润亏损4.067亿元[68][69] - 光明农牧科技总资产23.61亿元，净资产为负6.744亿元[68] - 河北众旺农牧科技固定资产减值影响金额2.66亿元，减少归母净利润1.28亿元[46] - 河北众旺农牧科技固定资产减值影响金额2.66亿元，减少归母净利润1.28亿元[69] 银蕨农场业务表现 - 新西兰银蕨农场占新西兰牛羊肉总产量约30%[36] - 新西兰银蕨拥有14家屠宰加工厂和超过16000户供应商[36] - 银蕨农场报告期内实现销售收入72.34亿元，净利润2.53亿元，净利润同比增长311.81%[50] - 银蕨农场牛肉业务出现价涨量缩现象，屠宰产能利用率下滑导致毛利下降[50] - 银蕨农场调整全球销售配给，将更多牛肉货物转至美国、加拿大及日本等价格更具竞争力市场[50] - 控股银蕨农场报告期营业收入72.34亿元净利润2.53亿元[62] - 银蕨农场报告期销售收入72.342亿元，净利润2.526亿元，同比增长311.81%[68][69] - 银蕨农场总资产54.106亿元，净资产33.404亿元[68] 品牌与产品市场地位 - 梅林罐头国内肉类罐头市场占有率第一[37] - 冠生园蜂蜜全国市场占有率第一位[39] - 大白兔奶糖全国奶糖品类细分市场排名第一[39] - 公司产品销往全球60多个国家[36] - 梅林罐头细分市场占有率全国领先，是午餐肉和红烧猪肉罐头标准制定者之一[54] - 大白兔奶糖为全国同类产品市场综合占有率第一[54] 产品研发与市场推广 - 开发21家空白市场网点[42] - 线下在全国69个主流商超零售系统铺货，开展148场买赠试吃活动[42] - 流动购物车在45个小区开展181场活动[42] - 武汉良之隆食材电商节吸引近800家意向客户[43] - 自主研发豆苗猪肉馅等9款产品[41] - 苏食鲜卤系列成功打入开市客等系统[42] - 公司完成无抗猪肉认证，在上海提供本地生猪冷鲜肉和深加工猪肉制品[49] - 梅林推出"搭饭"系列新产品，首批3款产品，第二批3款产品于7月上市[49] - 冠生园开发大白兔太妃糖系列、牛轧糖系列等新品应对市场变化[52] - 联豪食品升级6款核心产品包括酱香牛大骨、文火牛肉、雪花和牛粒[51] 食品安全与质量控制 - 完成52次安全检查，整改隐患212条，整改率100%[45] - 国家及市级抽检合格率100%[45] 行业趋势与市场环境 - 2023年中国人均肉类消费量39.81千克，其中猪肉30.48千克占比76.56%[26] - 2025年上半年全国能繁母猪存栏量4043万头，同比增长0.1%，为正常保有量103.7%[27] - 2025年上半年牛肉进口贸易首次呈现萎缩态势[32] - 中国居民人均牛肉消费量从2013年1.51千克增长至2023年3.15千克，占肉类消费总量7.9%[31] - 2025年下半年肉牛供给预计进入收缩期[32] - 全球牛肉价格普遍加速上涨，各主要消费市场价格创历史或阶段性新高[32] - 生猪养殖行业规模化率显著提升，拉长猪价波动周期[26] - 政策推动预制菜产业高质量发展，强化食品安全监管[30] - 生猪屠宰行业向规模化、规范化企业集中[28] - 肉制品深加工行业处于发展初期，全国市场发展潜力巨大[29] - 生猪养殖行业盈利呈现周期性变化，受非洲猪瘟影响近两年行业规模化程度提升[71] - 玉米、豆粕等饲料原材料价格波动较大推高养殖成本[71] - 新西兰环保立法和监管给银蕨农场带来成本压力，特别是动物甲烷排放可能增加成本[71] 外汇与金融风险管理 - 银蕨农场经营业绩受国际汇率波动影响，可能产生折算风险[71] - 远期外汇合约期末账面价值为218.598万元，占公司报告期末净资产比例0.42%[67] - 报告期内远期外汇合约公允价值变动损益为844.301万元，计入权益的累计公允价值变动为475.195万元[67] - 报告期内远期外汇合约购入金额为6.7715679亿元，售出金额为6.6370636亿元[67] - 银蕨农场外汇套期保值最大交易额度为10亿新西兰元，目标套期比例区间为90%-110%[67] 关联交易 - 关联方销售商品/提供服务总额本期发生额为406,937,403.74元，其中联营企业贡献323,459,401.20元（占79.5%）[89] - 向光明食品集团及其他下属公司采购商品/接受劳务本期发生额61,182,856.85元，同比增长62.6%[87] - 向上海五丰商务采购商品/接受劳务本期发生额185,506,720.17元，同比增长62.0%[87] - 农工商超市集团关联销售金额本期下降28.5%至358.83万元[89] - 光明牧业有限公司关联销售额本期下降64.0%至648.18万元[89] - 关联存款业务本期发生存入额109.05亿元，取出额108.50亿元[95] - 子公司银蕨农场通过银蕨合作社采购原材料金额达32.06亿元[100] 融资与财务资助 - 公司向子公司光明农牧提供财务资助1.02亿元，关联方益民食品集团提供0.98亿元，合计2亿元[91][92] - 公司自光明财务公司取得借款本金金额为人民币150,000,000.00元，利率为2.25%[87] - 承兑汇票业务金额为人民币230,000,000.00元，票据贴现业务金额为人民币230,000,000.00元[87] - 光明食品集团财务公司存款业务期末余额25.09亿元，存款利率范围0.05%-3.5%[95] - 贷款业务期末余额1.5亿元，贷款利率范围2.25%-2.6%，较期初减少1.15亿元[96] 担保情况 - 报告期末公司担保总额1亿元，全部为对子公司担保，占净资产比例1.93%[99] - 直接为资产负债率超70%被担保对象提供担保金额1亿元[99] 诉讼与仲裁事项 - 报告期内公司存在重大诉讼、仲裁事项[82] - 诉讼涉及上海光明肉业与招商银行纠纷金额55,000,000元[84] - 上海鼎瀛农业诉讼涉及合同纠纷金额19,203,449元，已收回672万元[84][85] - 江苏沃田食品诉讼涉及买卖合同纠纷金额32,586,014元[85] - 江苏丰达国润建设诉讼涉及工程款37,515,067元及利息3,235,426元[85] - 江苏丰达国润通过以物抵债获得资产价值20,356,800元[85] 公司治理与股东结构 - 公司选举于冷和王捷为第九届董事会独立董事，接替任职满六年的田仁灿和洪亮[74] - 半年度未拟定利润分配预案、公积金转增股本预案[75] - 公司纳入环境信息依法披露企业名单的主要子公司数量为6个[77] - 公司实际控制人光明食品集团承诺不从事与公司构成实质性竞争的业务[80] - 控股股东上海益民食品一厂承诺不从事与公司构成竞争的业务活动[80] - 报告期末普通股股东总数为43,579户[103] - 上海益民食品一厂（集团）有限公司为控股股东，持股298,386,000股，占比31.82%[105] - 光明食品（集团）有限公司为实际控制人，持股55,978,874股，占比5.97%[105] - 香港中央结算有限公司持股40,801,192股，占比4.35%[105] - 信达国萃股权投资基金持股11,227,902股，占比1.2%[105] - 嘉实农业产业股票型证券投资基金持股9,522,327股，占比1.02%[105] - 全国社保基金五零三组合持股8,000,005股，占比0.85%[105] - 郭大维持股6,820,000股，占比0.73%[105] - 南方中证1000交易型开放式指数证券投资基金持股6,088,700股，占比0.65%[105] - 中证上海国企交易型开放式指数证券投资基金持股6,060,400股，占比0.65%[105] - 公司累计发行股本总数为937,729,472股[141] - 公司注册资本为937,729,472元[141

业绩总结 - 2025年1 - 6月主营业务总营收120.7亿元，同比增长4.03%[2][3][5] - 直营渠道营收23.76亿元，同比降10.17%[2] - 分销渠道营收87.64亿元，同比增5.79%[2] - 其他渠道营收9.30亿元，同比增38.30%[2] - 牛羊肉产品营收73.85亿元，同比增11.31%[3] - 生猪养殖营收8.75亿元，同比降15.93%[3] - 中国地区营收63.20亿元，同比降5.10%[5] - 海外地区营收57.49亿元，同比增16.34%[5] 用户数据 - 报告期末中国经销商2229家，期内增74家[7] - 报告期末海外经销商660家，期内减9家[7]