报告公司投资评级 - 公司维持"买入"评级 [4] 报告的核心观点 - 2024年上半年,公司经营货量同比基本持平,维持1亿吨以上规模,营收同比下降12.9%。受宏观需求疲软影响,大宗商品经营板块收入呈现下滑趋势,但受益造船景气周期,造船营收同比大幅增长73.5% [4] - 分板块经营来看,大宗商品供应链经营期现毛利同比下降7.9%,大宗商品物流毛利同比下降8.7%,生产制造板块毛利同比大幅增长106.0%,主要因为造船业板块景气提升 [4] - 公司计提应收账款坏账准备较上年同期增加1.8亿,最终,归母净利润同比减少1.1亿至7.8亿元 [4] - 公司加快国际物流通道建设,新拓海外物流供应商近百家,持续提升东南亚、非洲、亚欧大陆桥等区域国际化物流能力。同时,公司受让控股子公司象屿海装小股东5%的股权,实现持有象屿海装51%股权,抓住船市景气周期,提升产能和精益管理水平 [5] - 预计公司2024-2026年归母净利润分别为18.0/22.5/27.3亿元,对应PE分别为5.9/4.7/3.9X,重申"买入"评级 [5] 分板块经营情况总结 大宗商品供应链经营 - 2024年上半年,大宗商品经营期现毛利同比下降7.9%,其中金属矿产和能源化工期现毛利分别同比下降9.2%和50.3%,新能源期现毛利同比增长5.0%,农产品主动调整经营策略,控制库存敞口,期现毛利扭亏为盈 [4] 大宗商品物流 - 2024年上半年,大宗商品物流毛利同比下降8.7%,主要受国储业务量下降影响 [4] 生产制造 - 2024年上半年,生产制造板块毛利同比大幅增长106.0%,主要因为造船业板块景气提升,毛利同比翻倍至6.1亿元 [4]

| 股票代码：600057 | 股票简称：厦门象屿 | | | 公告编号：2024-063 | | --- | --- | --- | --- | --- | | 债券代码：115589 | 债券简称：23 | 象屿 | Y1 | | | 债券代码：240429 | 债券简称：23 | 象屿 | Y2 | | | 债券代码：240722 | 债券简称：24 | 象屿 | Y1 | | 厦门象屿股份有限公司 关于董事长和高级管理人员增持公司股份的进展公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述 或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 重要内容提示： 增持计划主要内容：基于对厦门象屿股份有限公司（以下简称"公司"） 未来发展的信心和长期投资价值的认可，公司董事长和部分高级管理人员合计 7 人计划自 2024 年 7 月 29 日起 3 个月内，通过上海证券交易所集中竞价交易方 式增持公司股份，合计增持金额不低于人民币 440 万元（含本数），不超过人民 币 540 万元。 增持计划进展情况：截至 2024 年 9 月 12 日，本次增持计划期间已过半， 本次计划 ...

报告公司投资评级 公司维持"买入"评级 [4] 报告的核心观点 1) 2024年Q2公司收入同比下降5%,但跌幅收窄,物流和造船业务增长良好 [1] 2) 2024年Q2公司利润率改善,毛利率和销售净利率同比提升,主要得益于农产品业务扭亏、大宗品业务结构调整以及利润率更高的造船和物流业务占比提升 [3] 3) 大宗品经营货量维持稳定,反映公司市占率稳中有增,毛利率提升反映业务结构改善 [3] 4) 大宗品物流业务高增,营收同比增长24.4%,优化综合物流仓储资源布局,铁路物流业务大幅增长 [3] 5) 造船业务景气度高,在手订单充足,公司通过法拍竞得江苏宏强船舶的核心资产,达产后造船产能有望提升60% [4] 6) 公司估值较低,分红率和股息率较高,短期业绩有望触底修复,长期受益于行业集中度提升 [4] 财务数据总结 1) 2024年营业总收入4139.56亿元,同比下降9.82% [2] 2) 2024年归母净利润17.94亿元,同比增长14% [2] 3) 2024年EPS为0.79元,对应PE为6.57倍 [2] 4) 2024年毛利率为2.32%,同比提升0.4个百分点 [3] 5) 2024年归母净利率为0.43%,同比提升0.09个百分点 [7]

报告期信息 - 报告期为2024年1 - 6月[6] 整体财务数据关键指标变化 - 营业收入为203.48亿元，上年同期为233.55亿元，同比减少12.87%[13] - 归属于上市公司股东的净利润为7.79亿元，上年同期为8.91亿元，同比减少12.60%[13] - 归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为2.55亿元，上年同期为1.35亿元，同比增长89.43%[13] - 经营活动产生的现金流量净额为 - 10.50亿元，上年同期为 - 16.01亿元[13] - 归属于上市公司股东的净资产为226.19亿元，上年度末为208.41亿元，同比增长8.53%[13] - 总资产为1251.67亿元，上年度末为1297.05亿元，同比减少3.50%[13] - 基本每股收益为0.28元/股，上年同期为0.37元/股，同比减少24.32%[14] - 稀释每股收益为0.28元/股，上年同期为0.36元/股，同比减少22.22%[14] - 扣除非经常性损益后的基本每股收益为0.04元/股，上年同期为0.03元/股，同比增长33.33%[14] - 2024年上半年公司实现营业收入2035亿元，同比下降12.87%；归母净利润7.79亿元，同比下降12.60%[41] - 2024年上半年营业收入233.5493681亿元，同比下降12.87%；营业成本229.3956073亿元，同比下降13.13%[53] - 2024年上半年销售费用9806.393万元，同比增长18.13%；管理费用7664.234万元，同比下降21.54%[53] - 2024年上半年研发费用672.814万元，同比下降41.97%，原因是部分研发项目基本完结[53] - 2024年上半年交易性金融资产期末数14.926385亿元，较上年期末增长81.18%，主要是理财产品增加[55] - 2024年上半年应收票据期末数2.011778亿元，较上年期末下降62.11%，主要是商业承兑汇票减少[55] - 2024年上半年短期借款期末数317.776224亿元，较上年期末增长37.73%，主要是未到期借款规模增加[55] - 2024年上半年应付账款期末数85.224013亿元，较上年期末下降37.12%，主要是支付年初货款[55] - 2024年上半年其他权益工具期末数96.183亿元，较上年期末增长62.52%，主要是新增发行永续债[55] - 报告期内投资额为496,592.43万元，上年同期投资额为46,410.81万元，投资额增减变动数为450,181.62万元，增减幅度为970%[57] - 2024年上半年营业总收入2034.81亿元，较2023年上半年的2335.49亿元下降12.87%[159] - 2024年上半年营业总成本2023.34亿元，较2023年上半年的2324.24亿元下降12.94%[159] - 2024年上半年销售费用为11.5838931892亿美元，2023年上半年为9.8063930499亿美元，同比增长18.13%[160] - 2024年上半年管理费用为6.0133717539亿美元，2023年上半年为7.6642336237亿美元，同比下降21.54%[160] - 2024年上半年研发费用为3904.016511万美元，2023年上半年为6728.139796万美元，同比下降41.97%[160] - 2024年上半年财务费用为10.3442102141亿美元，2023年上半年为9.5271230381亿美元，同比增长8.58%[160] - 2024年上半年营业利润为13.0713396753亿美元，2023年上半年为10.8782418816亿美元，同比增长20.16%[160] - 2024年上半年利润总额为13.1213383083亿美元，2023年上半年为11.4041630651亿美元，同比增长15.06%[160] - 2024年上半年净利润为11.4115343249亿美元，2023年上半年为9.8590929352亿美元，同比增长15.75%[160] - 2024年上半年综合收益总额为11.5172533633亿美元，2023年上半年为11.1588157713亿美元，同比增长3.21%[161] - 2024年上半年基本每股收益为0.28元/股，2023年上半年为0.37元/股，同比下降24.32%[161] - 2024年上半年稀释每股收益为0.28元/股，2023年上半年为0.36元/股，同比下降22.22%[161] - 2024年上半年净利润为3.9294988032亿美元，2023年上半年为1.1291896059亿美元[163] - 2024年上半年经营活动产生的现金流量净额为 - 10.49588028216亿美元，2023年上半年为 - 16.0120140045亿美元[164] - 2024年上半年投资活动产生的现金流量净额为 - 8326.37459万美元，2023年上半年为2.57387828025亿美元[165] - 2024年上半年筹资活动产生的现金流量净额为4.85870920356亿美元，2023年上半年为10.92048390953亿美元[165] - 2024年上半年销售商品、提供劳务收到的现金为2221.6936157189亿美元，2023年上半年为2852.1959916245亿美元[164] - 2024年上半年购买商品、接受劳务支付的现金为2289.6463584077亿美元，2023年上半年为2973.9987702024亿美元[164] - 2024年上半年吸收投资收到的现金为42.62613155亿美元，2023年上半年为51.1255359324亿美元[165] - 2024年上半年取得借款收到的现金为472.6249652167亿美元，2023年上半年为623.722821628亿美元[165] - 2024年上半年偿还债务支付的现金为396.6579941891亿美元，2023年上半年为522.0997913098亿美元[165] - 2024年上半年期末现金及现金等价物余额为137.4978194019亿美元，2023年上半年为132.5874411824亿美元[165] - 2024年半年度销售商品、提供劳务收到的现金为493,328,799.05元，2023年半年度为919,064,039.29元[166] - 2024年半年度收到其他与经营活动有关的现金为2,932,143,102.56元，2023年半年度为1,545,533,317.16元[166] - 2024年半年度经营活动现金流入小计为3,425,471,901.61元，2023年半年度为2,464,687,891.62元[166] - 2024年半年度经营活动产生的现金流量净额为104,185,476.60元，2023年半年度为 - 79,796,493.14元[166] - 2024年半年度收回投资收到的现金为71,014,094,935.50元，2023年半年度为54,087,597,803.82元[166] - 2024年半年度投资活动现金流入小计为71,741,891,160.22元，2023年半年度为55,501,529,913.82元[167] - 2024年半年度投资活动产生的现金流量净额为 - 10,069,718,738.52元，2023年半年度为2,404,036,247.21元[167] - 2024年半年度筹资活动现金流入小计为42,973,453,112.01元，2023年半年度为124,226,583,780.81元[167] - 2024年半年度筹资活动产生的现金流量净额为9,568,751,249.09元，2023年半年度为 - 3,011,566,730.20元[167] - 2024年半年度现金及现金等价物净增加额为 - 392,725,078.93元，2023年半年度为 - 683,032,736.73元[167] - 2024年期初所有者权益合计为371.92亿元[169] - 本期所有者权益合计减少20.02亿元[169] - 实收资本本期增加420.81万元[169] - 其他权益工具（永续债）本期增加37亿元[169] - 资本公积本期减少19.25亿元[169] - 库存股本期减少3669.14万元[169] - 其他综合收益本期增加1618.28万元[169] - 专项储备本期增加26.36万元[169] - 未分配利润本期减少5454.35万元[169] - 2024年期末所有者权益合计为351.90亿元[169] 各业务线数据关键指标变化 - 2024年上半年公司大宗商品经营货量10146万吨，同比下降0.58%；主营业务收入1931亿元，同比下降14.11%；期现毛利30.33亿元，同比下降7.94%；期现毛利率1.57%，增加0.11个百分点[42] - 2024年上半年公司大宗商品物流主营业务收入42.56亿元，同比增长24.39%；毛利3.54亿元，同比下降8.72%；毛利率8.32%，减少3.02个百分点[44] - 2024年上半年公司生产制造主营业务收入56.64亿元，同比增长28.03%；毛利7.18亿元，同比增长106.02%；毛利率12.68%，增加4.80个百分点[46] - 2024年上半年公司造船业务主营业务收入33.59亿元，同比增长73.48%；毛利6.11亿元，同比增长98.61%；毛利率18.19%，增加2.30个百分点；报告期末在手订单达81艘；2024年8月竞得江苏宏强船舶重工有限公司核心资产，达产后年产能有望提升60%[46] 行业市场情况 - 中国大宗供应链CR5市场占有率从2021年的4.81%快速提高至2023年上半年的5.46%[19] - 2024年上半年大宗供应链行业面临商品价格管理难度加大、下游采购需求疲弱、客商资信管理难度上升等挑战[17] - 随着后续稳增长政策加码，大宗供应链行业有望迎来需求及利润的边际改善[18] 公司业务布局与模式 - 2024年上半年公司从事大宗供应链服务，为制造业企业提供一体化供应链服务[23] - 公司目前主要经营金属矿产、农产品、能源化工、新能源等大宗商品，涵盖七大核心品类[24] - 公司结合行业周期变化，丰富和优化商品组合，锻造大宗商品一揽子组合供应能力[25] - 2024年上半年公司制造业客户服务量占比整体稳定在60%以上，新能源供应链80%以上，黑色金属和铝供应链70%以上，不锈钢、煤炭、谷物原粮供应链60%以上[26] - 公司在境内已成立10家平台公司，业务触达34个省级行政区[27] - 公司合作客商遍及100余个国家[27] - 公司将“单点服务”升级为“综合服务”，形成“供应链服务 + 生产制造”的产业链运营模式[28] - 公司盈利以服务收益和规模集拼收益为核心，辅以价差收益[30] 公司物流能力 - 铁路运输有 11 个铁路货运场站（自有 10 个、托管 1 个），47 条铁路专用线，约 250 万平方米集装箱堆场和仓库，超 3 万个自备集装箱，年发运能力约 4500 万吨[33] - 公路运输自有车辆约 1000 辆，整合社会车辆超 13 万辆[33] - 水路运输自有集散两用船舶 3 艘，报告期内国内沿海及长江流域运量超 1000 万吨[33] - 仓储集群有 7 大粮食收购平台，自有及合作仓容约 1300 万吨，50 个自有及包租管理仓库面积逾 170 万平方米，8 个堆场面积逾 50 万平方米，获批期货交割资质牌照 18 个，库容约 100 万吨[33] 公司管理体系 - 公司构建智能化信息科技体系和一体化保障体系，助力业务发展和经营决策[36] - 公司形成三道风险管理防线，实施风险协同处理机制[37] - 公司搭建三级研究体系，完成多个供应链数据库搭建[39] - 2024年上半年公司重新梳理风控要素，优化客商全生命周期管理，夯实风控闭环[50] - 2024年下半年公司将在国际化、数智化等多方面优化经营策略，加强风险管控[51] 公司荣誉 - 公司是国家 5A 级物流企业，获 2024 年度中国物流企业 50 强第二位等荣誉[32] 公司投资与股权变动 - 公司以现金42.00亿元受让四家投资人所持象屿农产合计43.

厦门象屿股份有限公司 关于为控股子公司续签纸浆期货交割库提供担保 情况的进展说明 一、担保情况概述 厦门象屿股份有限公司（以下简称"公司"或"厦门象屿"）于2024年2月6 日召开第九届董事会第十七次会议，于2024年2月27日召开2024年第一次临时股 东大会，分别审议通过了《关于2024年度为子公司及参股公司提供担保额度的议 案》，同意2024年担保额度不超过等值人民币1,630亿元，其中为公司子公司提 供的担保总额不超过1,564亿元人民币；为参股公司提供的担保总额不超过6亿元 人民币；为公司开展应收账款资产证券化业务提供流动性支持、差额补足等增信 措施，额度不超过30亿元；为公司开展供应链（应付账款）资产证券化业务提供 增信措施，即对于上游供应商对公司的下属公司的应收账款债权，公司将以出具 《付款确认书》的方式成为共同债务人，对下属公司应履行的应收账款项下的付 款义务承担共同付款责任，额度不超过30亿元。详见公司于2024年2月8日披露的 《厦门象屿股份有限公司关于2024年度为子公司和参股公司提供担保额度的公 告》（公告编号：临2024-012号）。 二、本次担保进展情况 公司控股子公司厦门象屿速传 ...

| 股票代码：600057 | 股票简称：厦门象屿 | | | 公告编号：2024-058 | | --- | --- | --- | --- | --- | | 债券代码：115589 | 债券简称：23 | 象屿 | Y1 | | | 债券代码：240429 | 债券简称：23 | 象屿 | Y2 | | | 债券代码：240722 | 债券简称：24 | 象屿 | Y1 | | 重要内容提示： 2024 年 7 月 29 日，厦门象屿股份有限公司（以下简称"公司"）董事张 水利先生通过上海证券交易所集中竞价交易系统增持公司股份共计 30,400 股。 一、增持情况概述 2024 年 7 月 29 日，公司接到董事张水利先生的告知函，其于 2024 年 7 月 29 日通过上海证券交易所集中竞价交易系统增持公司股份，具体如下： | 姓名 | 职务 | 增持前持股 | 本次增持 | 本次增持均 | 增持后持股 | 增持后 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | | | 数量（股） | 数量（股） | 价（元/股） | 数量（股） | 持股比例 | | ...

本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述 或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 | 股票代码：600057 | 股票简称：厦门象屿 | | | 公告编号：2024-056 | | --- | --- | --- | --- | --- | | 债券代码：115589 | 债券简称：23 | 象屿 | Y1 | | | 债券代码：240429 | 债券简称：23 | 象屿 | Y2 | | | 债券代码：240722 | 债券简称：24 | 象屿 | Y1 | | 厦门象屿股份有限公司 关于控股股东拟整体受让江苏德龙债权暨关联交易的 提示性公告 本次转让有利于保护公司及广大投资者的利益，不会对公司经营管理和财务 状况产生重大不利影响，公司将尽快梳理完成对江苏德龙及其控股子公司的债权 及相应担保情况，推动评估程序，并将积极推动与象屿集团签订转让协议，推动 董事会和股东大会审议流程，配合象屿集团完成相关审批手续。公司将根据本次 转让的进展情况及时履行信息披露义务，敬请广大投资者注意投资风险。 特此公告。 厦门象屿股份有限公司董事会 重要内容提示： 厦门象屿股份有限 ...

| 股票代码：600057 | 股票简称：厦门象屿 | | | 公告编号：2024-057 | | --- | --- | --- | --- | --- | | 债券代码：115589 | 债券简称：23 | 象屿 | Y1 | | | 债券代码：240429 | 债券简称：23 | 象屿 | Y2 | | | 债券代码：240722 | 债券简称：24 | 象屿 | Y1 | | 厦门象屿股份有限公司 关于董事长和高级管理人员增持公司股份计划的公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述 或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 重要内容提示： 基于对厦门象屿股份有限公司（以下简称"公司"）未来发展的信心和 长期投资价值的认可，公司董事长和部分高级管理人员合计 7 人计划自本公告披 露之日起 3 个月内，通过上海证券交易所集中竞价交易方式增持公司股份，合计 增持金额不低于人民币 440 万元（含本数），不超过人民币 540 万元。 本次增持计划的实施可能存在因证券市场情况发生变化等因素，导致增 持计划延迟实施或无法实施的风险，请投资者注意投资风险。 公司于 ...

CONTENTS 目录 About This Report 1 Message from the Chairman 3 About Xiamen Xiangyu 5 Sustainable Development Management 11 | Benefiting All with Robust 0101 Governance | | Carbon Style for 02 02Embracing Low a Green Xiangyu | | Xiangyu through 03 03Empowering Smart Digitalization | | through Steady and 04 04Improving Quality Innovative Development | | Talent for 05 05Fostering Harmony | | Partnerships for 06 06Cultivating Joint Achievement | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- ...

业绩数据 - 2023年营业收入4590.35亿元，归属于上市公司股东的净利润15.74亿元，同比增长15.33%[27][28] - 2023年金属矿产经营货量13127万吨，同比增长12.53%；农产品经营货量2035万吨；能源化工经营货量7317万吨，同比增长15.32%；新能源经营货量37万吨[27] - 通过“屿链通”累计为客户取得专项授信106亿元，报告期内客户实际获融资超27亿元[27][193] - 2023年创造税收322861.40万元[27] 公司治理 - 2023年召开股东大会6次，审议通过27项议案；召开董事会15次，审议通过55项议案；召开监事会8次，审议通过28项议案[27][28] - 2024年提高治理透明度和公正性，全面修订6份制度落实独董新规[12][58] - 董事会人数9人，独立董事占比33.33%，女性董事占比11.11%，董事平均任职时长3.56年，董事平均年龄56.33岁；监事会人数3人（其中职工监事1人）[65] 社会责任 - 2023年节能减排总投入675万元，全年节约用水量16406立方米；安全生产投入489万元[27] - 员工总数8565人，职业病风险岗位体检覆盖率100%，开展员工志愿活动43次[27][28] - 合作客商遍及100余个国家，投资企业覆盖全国主要省级区域，并在新加坡、越南、印尼等地设立境外经营实体[14][21] 市场地位 - 位列2023年度中国物流企业50强第2位，福布斯全球企业2000强第1323位[26] 党建工作 - 开展主题教育读书班8场，领导讲党课6次，撰写微心得6篇，完成调研报告5篇，提报“微党课”视频3个，参观红色教育基地2次，邀请教授讲专题党课1次[52] - 完成44场企业调研走访，收集员工意见建议280条并跟进整改[52] - 新增入党申请人40人，新确定入党积极分子67人，新发展预备党员38人[52] - 召开党委会19次，审议重大议题201项[52] 风险管控 - 2023年优化风险控制架构，定制化配置专兼职风控人员，构建“一体两翼三动力”风险管理体系[91][95] - 识别和排查出208个潜在廉洁风险点，监督近800名中层以上管理人员及其特定关系人[99] - 识别出5项重要风险并制定管理措施，风险地图覆盖18项主要风险[103] 合规培训 - 2023年开展35场税务合规培训，常规税务能力小组培训参与人数39人，税务测试平均合格率达85%以上[118] - 开展反贪反腐培训15次，参与员工达2000人，签署廉洁承诺书员工达788人[122] 环保成果 - 2023年度部分单位估算排放二氧化碳当量66533.49tCO₂e，较2022年减少1836.72tCO₂e[147] - 象明油脂冷凝水热风改造项目预计全年减少蒸汽使用量16000吨，减少碳排放量1163.88吨[152] - “公转铁”线路年运输量达1200万吨，减少汽车运输40万辆次，年减少碳排放量220万吨[160] - 象屿速传引入电子签章一年可减少二氧化碳排放6028.8吨[161] 数字化转型 - 确认数字化分管负责人30人，任命职能数字化伙伴30人，业务数字化伙伴100 +人[175] - 数字化转型办公室、信息技术中心组织跨部门数字化转型主题培训全年累计开展35场，覆盖人次1000 +[177] 产品与服务 - “屿链通”为中小企业客户降低融资成本10%-40%，5 - 10分钟可完成从质押发起到银行放款全流程操作[181] - 与交通银行合作通过“屿链通”为超50家小微企业提供电子仓单质押融资服务，企业扫码当天最高可获1000万元授信额度[189] - 2023年农业产业级供应链服务系统在三大产区新增认证土地超680万亩，打通兴兴象农APP、WaaS系统实现回粮全流程线上化[199] - 打造象屿智慧物流服务系统（ISC），2023年在智慧园区等项目取得显著进展[197] - 构建农业产业级供应链服务系统，优化粮食流通流程，提高流通效率[198]