净利润与收益 - 公司2024年第一季度净利润为29,036,478.27元，同比下降58.9%[14] - 公司2024年第一季度归属于母公司股东的净利润为25,499,904.98元，同比下降60.5%[14] - 归属于上市公司股东的净利润为2549.99万元，同比下降60.51%[24] - 归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为2245.04万元，同比下降62.77%[24] - 2024年第一季度归属于母公司所有者的综合收益总额为23,464,104.98元，同比下降64.55%[61] - 2024年第一季度基本每股收益为0.0350元/股，同比下降60.45%[61] 营业收入与成本 - 公司2024年第一季度营业收入为3.36亿元，同比下降0.43%[24] - 2024年第一季度营业总收入为336,454,018.04元，同比下降0.43%[59] - 2024年第一季度营业总成本为287,014,824.37元，同比增长11.41%[59] 资产与负债 - 公司2024年第一季度流动资产合计为2,457,545,694.88元，较2023年底下降2.2%[10] - 公司2024年第一季度非流动资产合计为3,196,918,417.50元，较2023年底增长1.8%[11] - 公司2024年第一季度流动负债合计为589,556,494.36元，较2023年底下降7.5%[12] - 公司2024年第一季度非流动负债合计为351,768,887.65元，较2023年底增长8.1%[12] - 总资产为56.54亿元，与上年度末持平[25] 应收账款与存货 - 公司2024年第一季度应收账款为29,691,732.58元，较2023年底增长4.4%[10] - 公司2024年第一季度预付款项为33,806,944.04元，较2023年底增长124.3%[10] - 公司2024年第一季度其他应收款为45,563,548.38元，较2023年底增长117.6%[10] - 公司2024年第一季度存货为470,100,989.58元，较2023年底增长3.7%[10] 现金流量 - 经营活动产生的现金流量净额为-2393.55万元，同比下降118.21%[24] - 2024年第一季度经营活动现金流入小计为411,252,699.12元，同比下降4.64%[62] - 2024年第一季度购买商品、接受劳务支付的现金为127,774,975.54元，同比增长19.93%[62] - 2024年第一季度支付给职工及为职工支付的现金为122,953,401.51元，同比增长17.34%[62] - 公司经营活动产生的现金流量净额为-23,935,533.32元，同比下降118.2%[63] - 公司投资活动产生的现金流量净额为-779,469,838.02元，同比下降39.6%[63] - 公司筹资活动产生的现金流量净额为-62,011,213.52元，同比下降420.3%[63] - 公司期末现金及现金等价物余额为1,101,625,034.92元，同比下降3.2%[64] - 公司支付的各项税费为67,544,414.07元，同比增长386.2%[63] - 公司支付其他与经营活动有关的现金为116,915,441.32元，同比增长56.7%[63] - 公司购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金为54,419,769.81元，同比下降34.6%[63] - 公司投资支付的现金为730,000,000.00元，同比下降33.1%[63] - 公司分配股利、利润或偿付利息支付的现金为8,650,403.83元，同比增长445.3%[63] - 公司支付其他与筹资活动有关的现金为53,760,809.69元，同比增长509.1%[63] 其他财务指标 - 加权平均净资产收益率为0.57%，减少1个百分点[24] - 2024年第一季度研发费用为548,734.26元，去年同期无数据[59] - 2024年第一季度其他收益为1,940,641.74元，同比下降6.72%[59] - 2024年第一季度投资收益为-2,648,568.49元，同比下降657.38%[59] 旅游业务 - 黄山景区累计接待进山游客82.72万人，较去年同期减少2.12%[36] 资金管理 - 公司使用不超过2.50亿元闲置募集资金进行现金管理[36] - 公司使用不超过7.50亿元闲置自有资金进行现金管理[36] 投资项目 - 公司投资建设黄山国际大酒店升级改造工程项目，预计投资金额为1.50亿元[36]

业绩总结 - 公司23年实现营业收入19.29亿元，同比增长141.21%[1] - 公司归母净利润4.23亿元，同比增长424.29%[1] - 公司毛利率在23年达到54.02%，同比增长33.67pct[1] - 公司费用率有明显下降，归母净利率达到21.92%，同比增长38.42pct[1] - 营业收入预计2023年将增长141.2%[7] - 营业利润预计2023年将增长557.4%[7] - 每股收益预计2023年将达到0.58元[7] - 毛利率预计2023年将达到54.0%[7] 未来展望 - 大黄山建设有望长期受益，到2033年大黄山地区生产总值要达到14000亿元[3] - 大黄山地区接待国内游客超过6.7亿人次、旅游收入超过7900亿元[3] - 公司力求但不保证信息准确性和完整性，观点可能发生变化[17] - 公司不对使用报告内容导致的损失负责，投资决策由投资者自行承担[20]

业绩总结 - 公司2023年实现营业收入19.29亿元，同比增长141.21%，归母净利润4.23亿元，较去年同期增加5.53亿元，扭亏为盈[3] - 公司2023年综合毛利率为54.02%，同比增长33.67个百分点，收入及归母净利润分别恢复至2019年同期的120%和124%[3] - 营业总收入在2023年达到1929百万元，2026年预计将达到2482百万元，增长趋势稳定[11] - 毛利率在2023年为54%，2026年预计将提高至52%，公司盈利能力有所增强[11] - 资产总计在2023年为5654百万元，2026年预计将增至7595百万元，资产规模逐年扩大[11] 未来展望 - 公司看好受益于交通条件改善、酒店项目改造、餐饮商业模式升级等多重利好，预计2024-2026年归母净利润分别为4.8/5.3/5.7亿，对应PE分别为20/18/17X，维持“买入”评级[4] 其他 - 本报告并非针对或意图发送、发布给在当地法律或监管规则下不允许该报告发送、发布的人员[17] - 报告内容的全部或部分不构成投资建议[17] - 报告中的信息或意见并不构成所述证券的买卖出价或征价[17] - 本报告所包含的观点及建议不适用于所有投资者[17] - 本报告所载的资料、意见及推测仅反映本公司于发布本报告当日的判断[17] - 本公司保留一切权利[18]

本次业绩说明会以网络互动方式召开，公司将针对 2023 年年度的经营成果 及财务指标的具体情况与投资者进行互动交流和沟通，在信息披露允许的范围内 就投资者普遍关注的问题进行回答。 证券代码：600054(Ａ股) 股票简称：黄山旅游(Ａ股) 编号：2024-016 900942(Ｂ股) 黄山Ｂ股(Ｂ股) 黄山旅游发展股份有限公司 关于召开 2023 年年度业绩说明会的公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述 或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 重要内容提示： ● 投资者可于2024年5月5日（星期日）下午16:00前访问https://ir.p5w.net/zj/， 或扫描下方二维码，进入问题征集专题页面进行提问。公司将在 2023 年年度业 绩说明会上对投资者普遍关注的问题进行回答。 黄山旅游发展股份有限公司（以下简称"公司"）已于 2024 年 4 月 20 日发 布公司 2023 年年度报告，为便于广大投资者更全面深入地了解公司 2023 年年度 经营成果、财务状况，公司计划于 2024 年 5 月 7 日上午 10:00-11:00 举行 20 ...

业绩总结 - 公司2023年归母净利润较2019年增长24%[1] - 公司2023年收入同比增长141.2%，归母净利润和扣非净利润分别为4.2、3.9亿元，同比扭亏为盈[1] - 公司2023年景区客流较2019年增长31%，助力主业复苏，其他景区亏损拖累[1] - 公司2024-2025年归母净利润预测上调至4.8/5.3亿元，2026年为5.7亿元，对应动态PE为21/19/17x[2] - 公司在节假日旅游高景气与淡季主景区免票营销双重加持下，实现收入与利润全面复苏[2] - 公司积极拓展渠道专项合作，并借助免票活动及周边交通改善持续提振淡季市场，全年客流目标维持正增长[2] 未来展望 - 公司集团明确2024年景区客流目标同比增长超9%，借免票营销与交通改善提振淡季客流[1] - 2026年预计每股收益为0.79美元[7] - ROE预计在2023年达到9.43%[7] - 股息率预计在2026年达到1.8%[7] 其他新策略 - 公司2023年毛利率较2019年降低1.9pct，期间费用率较2019年减少4pct，主要受其他景区投资增加及业务结构变化影响[1] - 公司可比公司估值表显示，黄山旅游市盈率（PE）为23.1，市净率（PB）为2.18，投资评级为增持[6]

业绩总结 - 公司23年实现营收19.29亿元，同比增长141.21%[1] - 公司23年实现归母净利润4.23亿元，同比扭亏5.55亿元[1] - 公司23年客流达到950.61万人次，同比增长207.69%[3] - 公司2026年预测营业总收入将达到2489百万人民币，净利润为577百万人民币[8] - 公司预计2026年营业利润率将达到32.5%[8] - 公司预测2026年每股收益将达到0.77元，同比增长4.1%[8] 市场展望 - 高铁线路完善有望提升景区客流[4] 公司策略 - 公司声明证券分析师未兼任其他可能损害独立性与客观性的职务[9] - 公司将通过公司网站披露授权公众媒体刊载或转发证券研究报告[10] - 公司投资评级体系包括买入、增持、中性和减持四个等级[11] - 公司行业投资评级包括强于大市、中性和弱于大市三个等级[12] - 公司指定的市场基准指数分别为沪深300指数、三板成指或三板做市指数、恒生指数或恒生中国企业指数、纳斯达克综合指数或标普500指数[13] - 本报告由中银国际证券股份有限公司撰写并向特定客户发布[14] - 中银国际证券股份有限公司不对使用本报告的材料而引致的损失负任何责任[15] - 过往的表现不能被视作将来表现的指示或保证[16]

业绩总结 - 公司2023年实现营收19.3亿元，同比增长20.1%[1] - 归母净利润为4.2亿元，同比增长24.3%[1] - 预计2024-2026年归母净利润分别为5.2、6.2、7.1亿元[2] - 预计2024-2026年游客数量分别为507.8万人、558.6万人、603.2万人[3] - 预计2026年毛利率为56.31%[4] 财务数据 - 2023年营业收入预计为1929.44百万元，2024年预计增至2184.30百万元，2025年预计增至2608.87百万元[5] - 2023年净利润为456.12百万元，2024年预计增至561.56百万元，2025年预计增至676.36百万元[5] - 营业利润增长率从2023年的557.38%下降至2025年的18.89%[5] - 2023年ROE为9.72%，2024年预计增至10.89%，2025年预计增至11.80%[5] - 2023年资产负债率为17.02%，2024年预计降至14.00%，2025年预计为14.14%[5] - 2023年每股收益为0.58元，2024年预计增至0.71元，2025年预计增至0.85元[5] - 2023年每股净资产为6.15元，2024年预计增至6.73元，2025年预计增至7.44元[5] - 2023年现金流量净额为389.40百万元，2024年预计增至453.26百万元，2025年预计增至724.61百万元[5] 其他信息 - 本报告仅供西南证券签约客户使用，非签约客户应取消接收、订阅或使用本报告中的信息[8] - 黄山旅游（600054）2023年年报点评[10] - 西南证券销售团队联系方式详细列出[10]

财务数据 - 公司2023年实现营收19.29亿元，恢复到19年120%[1] - 公司2023年毛利润10.42亿元，恢复至19年116%[1] - 公司2023年归母净利润4.23亿元，恢复至19年124%[1] - 公司2023年扣非归母净利润3.9亿元，恢复至19年125%[1] - 公司2023年实现营收4.9亿元，恢复至19年135%[1] - 公司2023年毛利润2.19亿元，恢复至19年115%[1] - 公司2023年归母净利润0.15亿元，恢复至19年359%[1] - 公司2023年扣非归母亏损0.16亿元，19年同期亏损0.07亿元[1] 业绩展望 - 2026年黄山旅游预计营业总收入将达到2,390百万元，呈现稳定增长趋势[2] - 2026年黄山旅游预计净利润将达到561百万元，净利润增长率为7.2%[2] - 2026年黄山旅游预计资产总额将达到6,728百万元，资产负债率为7.4%[2] - 2026年黄山旅游预计净资产收益率为9.5%，投入资本回报率为8.8%[2] - 2026年黄山旅游预计PE为16.76，PB为1.59，EV/EBITDA为8.00[2] 投资评级 - 评级说明中，增持表示相对沪深300指数涨幅15%以上，谨慎增持表示涨幅介于5%～15%之间[10] - 股票投资评级分为增持、中性和减持三个等级，根据相对沪深300指数的涨跌幅来判断[10] - 行业投资评级也分为中性和减持两个等级，根据行业指数相对沪深300指数的表现来评定[10] 联系方式 - 国泰君安证券研究所的联系方式包括上海、深圳和北京三个地点，分别提供地址、邮编和电话信息[10]

投资评级 - 报告未明确给出黄山旅游（600054.SH）的投资评级[1] 核心观点 - 黄山旅游23年营收19.29亿元较19年+20.1% 归母净利润4.23亿元较19年+24.3% 扣非归母净利润3.91亿元较19年+24.9% 23Q4营收4.95亿元较19年+34.6% 归母净利润0.15亿元较19年+258.8% 扣非归母净利润 - 0.16亿元 各业务有不同表现 整体向好[1] - 公司项目建设加快推进业务布局强化扩张 包括酒店改造项目推进 利用IP价值推进徽菜业务布局 加速管理业务输出 积极实施跨界合作[3] - 区位优势明显交通持续改善 昌景黄高铁23年底通车 池黄高铁4月底有望开通 潜在客源市场有望进一步拓展[4] - 公司看点包括优质传统自然景区 24年Q1 - Q2有免门票政策 区位优势明显 东黄山景区持续开发 太平湖花山谜窟项目有望贡献营收增量中长期成长路径明晰 根据iFind一致预期公司24 - 25年归母净利润分别为4.85/5.46亿元 4月19日收盘价对应PE分别为19/17倍[5] 分业务总结 - 景区业务：23年黄山客流高开高走 免门票政策延续热度 全年累计接待进山游客457.46万人同比+227.5% 较19年+30.7% 创历史新高 推动景区业务实现营收2.65亿元较19年+24.2% 其中门票业务预计贡献主要盈利 太平湖亏损755万元 花山谜窟亏损5776万元 较19年亏损扩大[2] - 索道业务：索道及缆车累计运送游客950.61万人次同比+207.7% 较19年+28.8% 助力索道业务实现营收7.00亿元较19年+26.3% 其中玉屏索道/太平索道分别实现净利润1.38亿元/0.13亿元[2] - 酒店业务：酒店业务实现营收4.60亿元较19年 - 30.6% 若剔除徽菜业务影响 则实现营收6.99亿元较19年+5.5%[2] - 徽菜业务：徽菜业务实现营收2.39亿元 旅游服务业务实现营收4.70亿元[2] - 毛利率与费用：整体毛利率54.0%较19年 - 1.9pct 预计受花山谜窟景区影响 销售/管理/财务费率分别为2.67%/18.57%/ - 0.07% 较19年同期分别变化 - 3.85pct/ - 0.33pct/+0.42pct 归母净利率21.92%较19年同期+0.75pct[2]

审计报告 黄山旅游发展股份有限公司 "|RsM|容诚 容诚审字[2024]230Z1076 号 容诚会计师事务所(特殊普通合伙) 中国 · 北京 录 目 | 序号 | 内 容 | 页码 | | --- | --- | --- | | 1 | 审计报告 | 1-5 | | 2 | 合并资产负债表 | 6 | | 3 | 合并利润表 | 7 | | 4 | 合并现金流量表 | 8 | | 5 | 合并所有者权益变动表 | 9 - 10 | | 6 | 母公司资产负债表 | 11 | | 7 | 母公司利润表 | 12 | | 8 | 母公司现金流量表 | 13 | | 9 | 母公司所有者权益变动表 | 14 - 15 | 财务报表附注 16 - 136 10 外经贸大厦 15 层 / 922-926 (100037 https://www.rsm.global/china/ 容诚审字[2024]230Z1076 号 d 您可使用手机"扫一扫"或进入"注册会计师行业统一监管平台（http://acc.mof.gov.cn）"进行查验。 报告编码:京2491GN7QVB 黄山旅游发展股份有限公司全体股东: 一、审计 ...