创新药板块表现 - 2025年上半年港股创新药板块在政策与产业催化、市场情绪推动下表现强劲，重仓相关板块的主动权益类基金业绩突出，汇添富香港优势精选A回报率高达85%以上，多只产品回报率超过60% [1] - 汇添富香港优势精选A自2022年三季度全面转向港股生物医药板块，持仓中涌现多只"翻倍股"，荣昌生物上半年涨幅高达278%，信达生物、诺诚健华、科伦博泰生物涨幅均超100%，前十大重仓股平均涨幅高达90%以上 [1] - 长城医药产业精选A、中银港股通医药A、永赢医药创新智选A等基金凭借超60%回报率挺进公募基金上半年业绩前十名 [2] - 港股医药主题ETF包揽上半年涨幅前十名，涨幅均在50%以上，汇添富国证港股通创新药ETF上半年获资金净流入超60亿元，规模由年初6.53亿元增至78亿元以上 [2] 市场分歧与调整 - 随着板块估值来到相对高位，市场对后续行情出现分歧，部分机构认为短期事件性催化告一段落，短线交易型资金可能获利了结 [1] - 创新药板块进入相对高位震荡区间，银华基金认为短期事件性催化告一段落，基本面未现重大改变，股价调整会释放风险，下一轮基本面或政策利好可能带来新行情 [3] - 工银瑞信基金认为此前调整是短期涨幅较大后的自然现象，与行业基本面关系不大，大部分涨幅较大公司在特定治疗领域有突破，基本面已现积极变化 [3] 投资逻辑与机会 - 国盛证券医药生物团队表示上半年行情是市场与产业逻辑共振，流动性较好且科技方向资金外溢，跨国药企持续大额商务拓展推动创新药企海外业务价值重估 [2] - 永赢医药创新智选基金经理认为板块处于估值和基本面双重修复过程，重磅创新药全球价值有待进一步挖掘与定价，投资者需甄别资产属性，找到"真创新" [3] - 6月30日《支持创新药高质量发展的若干措施》印发，提出加大研发支持、支持进入医保目录和商业保险、支持临床应用、提高多元支付能力等措施 [3] - 7月1日A股创新药板块再度上涨，博时基金认为政策文件构建了覆盖创新药全生命周期的系统性支持框架，广发基金认为政策将提升研发确定性，加速商业化回报周期 [4] - 东方红资产管理基金经理认为应高度重视产品型公司新成长周期，包括走向全球市场的生物科技创新公司和估值合理期待创新转型的传统药企 [4] 行业趋势与技术突破 - 永赢医药创新智选基金经理关注创新药板块硬科技、高增长、产业趋势三条主线：头部企业自主出海、产品阶段性优势、国内临床资源丰富和研发效率优势 [4][5] - 富国基金基金经理表示中国创新药产业迎来关键转折点，ADC与双抗技术凭借"成本优势+临床效率+产业链协同"三重优势有望在全球免疫治疗市场占重要份额 [5] - ADC赛道早期项目需警惕同质化竞争，AI在药物研发中仍属辅助工具，长期价值需数据验证，中国创新药产业从"技术跟随"转向"全球协同"，有望孕育万亿市值巨头 [5]

基金表现 - 工银医疗保健股票最新净值2.5760元，单日增长1.18% [1] - 近1个月收益率-0.46%，同类排名514/1026；近6个月收益率11.85%，同类排名173/993；年初至今收益率13.03%，同类排名137/997 [1] 投资组合 - 前十大股票持仓合计占比39.79%，重点持仓包括恒瑞医药(8.90%)、药明康德(5.12%)、艾力斯(4.94%)、百济神州-U(3.77%)、泽璟制药-U(3.52%) [1] - 其余重要持仓为新诺威(3.27%)、迈瑞医疗(2.80%)、鱼跃医疗(2.76%)、联影医疗(2.47%)、诺诚健华-U(2.24%) [1] 基金概况 - 基金成立于2014年11月18日，截至2025年3月31日规模为27.24亿元 [1] - 现任基金经理为赵蓓和丁洋，赵蓓自基金成立日起担任基金经理，丁洋自2023年5月5日起担任 [1][2] 管理团队 - 赵蓓为研究部副总监兼医疗保健研究团队负责人，管理多只医疗主题基金，包括工银养老产业股票(2015年起)、工银前沿医疗股票(2016年起) [2] - 丁洋曾任博士后研究员，2017年12月加入工银瑞信，现任研究部基金经理助理兼基金经理 [2]

激励计划概况 - 拟授予限制性股票894.875万股，占已发行股份总数0.51%[5] - 授予价格为每股6.95元[6] - 首次授予115人，预留授予47人[6] 业绩考核目标 - 2023年首次授予第一个归属期目标A：营收不低于10亿或启动6个新临床试验[8] - 2024年预留授予目标A：2023 - 2024累计营收不低于25亿，启动12个新临床试验[9] - 2025年预留授予目标A：2023 - 2025累计营收不低于45亿，启动20个新临床试验[9] 授予与归属情况 - 2023年6月2日授予720.9万股，授予人数115人[15] - 2024年5月30日授予173.7万股，授予人数47人[15] - 2024年7月18日首次授予部分第一个归属期归属1,634,750股[16] - 2025年6月20日首次授予部分第二个归属期及预留授予部分第一个归属期符合归属条件[17] 人员与数量调整 - 首次授予部分剔除10名已离职、2名绩效为BE激励对象限制性股票[26] - 预留授予部分剔除4名已离职、1名绩效为BE激励对象限制性股票[28] - 本次归属涉及138名激励对象，2076750股归属条件成就[33]

激励计划时间线 - 2023年4月26日董事会审议通过激励计划相关议案[10] - 2023年6月2日股东周年大会审议通过激励计划相关议案[11] - 2023年6月2日董事会同意向115名激励对象授予720.90万股限制性股票[12] - 2024年5月30日董事会同意向47名激励对象授予173.70万股限制性股票[12] - 2025年6月20日董事会审议通过激励计划归属期相关议案[13] 归属情况 - 本次可归属股票2,076,750股，为138名激励对象办理归属[14] - 作废346,500股已授予未归属的限制性股票[14] 考核目标 - 首次授予考核年度2023 - 2026年，本次对应2024年目标[22] - 预留授予考核年度2024 - 2027年，本次考核目标未详[22] - 2023 - 2024年度启动新临床试验超12个，达业绩考核目标A[24] 激励对象 - 激励计划合计162名，除21名离职，141名符合任职期限要求[21] - 138名拟归属激励对象无不得参与股权激励情形[19][20] 限制性股票 - 授予价格6.95元/股[12] - 首次授予部分第二个归属期2025.6.3 - 2026.6.2[16] - 预留授予部分第一个归属期2025.5.30 - 2026.5.29[16]

会议信息 - 2025年股东周年大会上交所会议通知于4月29日发布[8] - 现场会议6月20日上午10点在北京召开，网络投票为当日上交所交易时段及9:15至15:00[9] 股东投票 - 现场投票17名股东代表662,698,486股，占比37.6345%[11] - 现场和网络投票222名股东代表717,515,946股，占比40.7476%[12] - A股股东有表决权股份占3.1417%，非A股占37.6059%[12] 审议议案 - 审议16项议案，含财务报表等[16] - 议案5授予配发不超20%额外股份授权[16] - 议案6授予购回不超10%股份授权[16]

激励计划时间节点 - 2023年4月26日召开董事会会议审议激励计划相关议案[9] - 2023年5月4日披露独立非执行董事公开征集委托投票权公告[9] - 2023年5月16 - 25日对拟激励对象内部公示[10] - 2023年6月2日召开股东周年大会审议通过激励计划议案[10] - 2023年6月2日根据授权召开董事会会议通过首次授予议案[11] - 2025年6月20日董事会审议通过归属条件等议案[13] 归属情况 - 首次授予部分二归属期96名激励对象可归属1,682,250股[13][17] - 预留授予部分一归属期42名激励对象可归属394,500股[13][17][19] 业绩条件 - 2023 - 2024年度累计启动22个新临床试验，公司层面归属比例100%[16][18] - 2023 - 2024年度累计营业收入不低于25亿，公司层面归属比例100%[16] 个人绩效 - 2名激励对象绩效考核BE，个人层面归属比例0[16] - 96名激励对象绩效考核ME & ME Above，个人层面归属比例100%[16] 其他 - 首次和预留授予部分归属期授予价格6.95元/股，股票来源定向发行[21][22] - 剔除5名激励对象限制性股票共132,750股[23]

资金管理 - 2025年6月20日董事会通过用闲置自有资金现金管理议案[2][6] - 拟用不超30亿元闲置资金，授权期12个月，可循环使用[2][6] 投资安排 - 投资安全性高、流动性好的低风险产品[2][3][6][7] - 董事会授权管理层决策，财务部门实施[5] 风险控制 - 投资受市场波动影响，但风险可控[7] - 财务实时分析，发现风险及时控制[7] 监督保障 - 审核委员会等有权监督资金使用情况[7] 资金效益 - 使用闲置资金不影响日常经营，利于提高效率和收益[9]

会议信息 - 2025年股东周年大会于6月20日在北京昌平召开[4] - 出席股东和代理人222人，所持表决权数量717,515,946，占公司表决权数量40.7476%[4][5] - 公司在任董事7人全部出席会议，2名非董事高级管理人员列席[9] 股份情况 - 截至股权登记日，公司已回购1,686,000股港股股份作为库存股，无表决权[6] - A股数量为54,522,387，占比98.6651%；境外上市外资股数量为631,832,838，占比95.4322%[14] 议案审议 - “省览及接纳2024年经审核综合财务报表等”议案，普通股同意票数717,070,982，比例99.9446%[10] - “考虑及批准2024年年度报告”议案，普通股同意票数717,051,582，比例99.9615%[10] - “考虑及批准董事会2024年度工作报告”议案，普通股同意票数717,042,082，比例99.9601%[11] - “考虑及批准建议2024年利润分配计划”议案，普通股同意票数717,053,836，比例99.9589%[12] - “授予董事配发、发行及处置不超20%额外股份授权”议案，普通股同意票数690,210,177，比例96.2461%[13] - “授予董事购回不超10%股份授权”议案，普通股同意票数717,122,922，比例99.9682%[13] - “扩大配发、发行及处置额外股份一般授权”议案，普通股同意票数686,355,225，比例95.6812%[13] 人员重选 - 重选崔霁松博士为执行董事，普通股同意票数699,343,061，比例97.4872%[14] - 重选赵仁滨博士为执行董事，普通股同意票数716,561,737，比例99.8902%[14] - 重选谢榕刚先生为非执行董事，普通股同意票数712,687,147，比例99.3474%[15] - 重选管坤良教授为独立非执行董事，普通股同意票数717,079,187，比例99.9596%[15] - 重选胡兰女士为独立非执行董事，普通股同意票数709,885,140，比例98.9430%[16] 其他事项 - 重新委任安永会计师事务所及安永华明会计师事务所为本公司核数师，普通股同意票数716,461,515，比例99.8749%[17] - 考虑及批准为董事及高级管理层购买责任保险，普通股同意票数716,795,793，比例99.9199%[17] - 考虑及批准建议更新人民币股份发行募集资金用途，A股同意票数54,999,680，比例99.5044%[19] - 授予董事一般授权以购回股份，A股同意票数55,068,766，比例99.6247%[19] - 议案1 - 16为普通决议议案，获亲自出席会议的股东或委托代理人所持表决权总数1/2以上通过[1] - 议案4、6、8、9、10、11、12、13、14、15、16对A股中小投资者进行单独计票[22] - 本次股东大会见证律师事务所为上海市方达律师事务所，律师为刘一苇、李槊[24] - 律师见证结论表明本次股东大会召集、召开、表决等程序符合中国和开曼群岛相关法律法规及公司章程[24][25]

激励计划 - 2023年科创板限制性股票激励计划部分归属条件已成就[1] - 拟归属激励对象有138名[1] - 董事会薪酬委员会同意本次归属名单[1]

激励计划 - 2023年科创板限制性股票激励计划首次授予部分二归属期可归属1682250股，96名激励对象[5] - 预留授予部分一归属期可归属394500股，42名激励对象[5] - 首次授予部分因离职和绩效不达标不得归属213750股，预留部分132750股，合计作废346500股[7] 资金运用 - 公司拟用不超30亿闲置自有资金买低风险投资产品，授权12个月，资金可循环用[9]