上市表现 - 颖通控股于6月26日登陆港交所主板，上市首日股价表现低迷，开盘价2.58港元较发行价2.88港元低10.42%，盘中最低跌至2.25港元，最终收报2.40港元，较发行价下跌16.67%，总市值为32亿港元 [1][3] - 全天成交额达4.41亿港元，换手率13.02%，成交量1.74亿股 [2][3] IPO募资情况 - 公司以每股2.88港元定价，全球发售3.334亿股，募集资金总额约9.6亿港元，净额约8.83亿港元 [3] - 联席保荐人为法国巴黎银行和中信证券，公司于2025年3月28日获得中国证监会境外发行上市备案通知书，6月9日通过港交所主板上市聆讯 [3] 业务概况 - 公司是中国香水行业领先企业，主营业务包括品牌授权产品的销售与分销以及市场部署服务，业务起源可追溯至1987年 [3] - 截至2025年3月31日，公司管理的外部品牌组合达72个，包括Hermès、Van Cleef & Arpels等奢侈品牌，并于1999年推出自有品牌Santa Monica [4] 财务数据 - 2023-2025财年，公司年收入分别为16.99亿元、18.64亿元和20.83亿元，年净利润分别为1.73亿元、2.06亿元和2.27亿元 [6] - 香水业务是核心收入来源，2023-2025财年收入分别为15.04亿元、15.23亿元和16.87亿元，占总收入比例分别为88.5%、81.7%和80.9% [6] - 截至2025年3月31日，公司渠道网络覆盖中国400多个城市，包含超100个自营线下POS及8000多个零售商客户经营的POS [6] 业务结构 - 2025财年，零售商渠道、分销渠道和直销渠道的年营收分别为10.13亿元、6.33亿元和4.31亿元，占比分别为48.6%、30.4%和20.7% [6] - 自有品牌Santa Monica香水收入占公司总收入比重不足1%，眼镜业务收入仅为1198万元，占总收入比例仅0.6% [8] 潜在挑战 - 公司高度依赖外部品牌授权，2022年12月某主要奢侈品牌授权协议到期未续约导致2023财年收入减少4.25亿元，占比25.5% [7] - 截至2025年3月，公司向五大供应商采购额占比77.8%，供应商集中度过高 [7] 发展战略 - IPO募集资金将主要用于发展自有品牌、收购或投资外部品牌、扩展直销渠道、加速数字化转型以及提升企业知名度 [8]

上市表现与发行数据 - 公司于港交所上市首日开盘破发，报2.58港元，收盘价2.40港元，较最终发售价2.88港元下跌16.67% [1] - 总发售股份333,400,000股，其中公开发售100,020,000股，国际发售233,380,000股，上市后总股本1,333,400,000股 [1][2] - 所得款项总额960.19百万港元，扣除上市开支77.67百万港元后净额882.52百万港元 [2] 财务表现 - 2023-2025财年收入分别为16.99亿元、18.64亿元、20.83亿元，年复合增长率10.7% [5][7] - 同期净利润分别为1.73亿元、2.06亿元、2.27亿元，毛利率稳定在50%左右（2025财年50.3%） [5][6] - 经营活动现金流净额呈波动趋势，2023-2025财年分别为2.10亿元、1.61亿元、2.37亿元 [7][8] 业务结构 - 香水销售贡献超80%收入，2025财年达16.88亿元（占比80.9%），护肤品和彩妆占比提升至7.3%和10.9% [6][7] - 零售商渠道为最大收入来源（2025财年10.13亿元，占48.6%），分销和直营渠道分别占30.4%和20.7% [9] - 自有品牌Santa Monica表现边缘，2025财年收入仅0.12亿元，占总营收0.6% [7][9] 战略规划 - 募资主要用于自有品牌发展（含Santa Monica）、外部品牌收购、直销渠道扩张及数字化系统升级 [3] - 已建立覆盖400+城市的全渠道网络，含100+自营门店和8000+零售网点 [9] - 联席保荐人为法国巴黎证券和中信证券，承销团包括招银国际、星展亚洲等9家机构 [3] 行业竞争分析 - 公司为中国最大香水分销商之一，具备奢侈品牌代理优势和成熟线下网络 [1][9] - 行业专家指出自有品牌建设需突破产品创新、品牌故事等维度，当前代理优势未有效转化 [9]

公司上市情况 - 颖通控股(06883)首挂上市，每股定价2 88港元，共发行3 334亿股股份，每手1000股，所得款项净额约8 83亿港元 [1] - 截至发稿，股价跌10 42%，报2 58港元，成交额1 14亿港元 [1] 行业地位 - 按2023年零售额计，颖通控股是中国（包括香港及澳门）除品牌所有者香水集团外最大的香水集团 [1] - 公司在香水方面于中国(包括香港及澳门)取得领先地位，拥有悠久的经营历史和丰富的行业专业知识 [1] 业务模式 - 公司主要从事销售及分销从第三方品牌授权商采购的产品，并从中产生收入 [1] - 公司为品牌授权商进行市场部署，例如品牌管理及市场进入计划，但该部分不产生收入 [1] 产品组合 - 公司拥有庞大且多元化的品牌组合，包括香水、彩妆、护肤品、个人护理产品、眼镜及家居香氛 [1] 销售网络 - 公司产品覆盖中国(包括香港及澳门)400多个城市，超过100个由公司直接经营的线下POS及超过8,000个由零售商客户经营的POS [2] - 公司向线下分销商销售产品，后者可能将该等产品转售予其他线下零售商 [2] - 除线下渠道外，公司亦通过知名电商平台及社交媒体平台线上销售产品 [2]

港股新股市场动态 - 本周共有19家公司向港交所递表 4家公司通过聆讯 12家公司招股 1只新股上市 [3] 递表公司核心信息 新奥股份 - 中国最大民营天然气企业 2024年零售气量市场份额6.1% 行业排名第三 [3] - 2022-2024年收入分别为1500.2亿 1411.15亿 1349.46亿元 同期净利润110.73亿 125.3亿 99.44亿元 [3] 沃尔核材 - 全球第二大高速铜缆制造商 2024年全球市场份额24.9% [4] - 2022-2024年收入53.37亿 57.19亿 69.20亿元 净利润6.60亿 7.58亿 9.21亿元 [4] 极智嘉科技 - 全球最大仓储履约AMR解决方案提供商 连续六年保持领先地位 [5] 巴奴火锅 - 中国品质火锅市场收入第一品牌 2024年市场份额3.1% [6] - 门店数量从2021年末83家增至2024年145家 增长74.7% [6] - 2024年收入23.07亿元 净利润1.23亿元 [6] Hope Sea - 中国最大综合电子产品进口供应链商 2024年进口GMV达348亿元 [7] - 2022-2024年主营业务收入2.53亿 2.21亿 2.35亿元 [7] 视源电子 - MAXHUB品牌会议平板中国市场份额25% 全球第二9.9% [8] - 2024年收入224.01亿元 净利润10.36亿元 [8] 岸迈生物 - T细胞衔接器领域全球第二 对外授权合作总价值超21亿美元 [9] - 2024年收入4.59亿元 亏损0.48亿元 [9] 海致科技 - 中国产业级AI智能体提供商第五 图核心AI智能体市场份额超50% [10] - 2024年收入5.03亿元 亏损9373.3万元 [10] 兆威机电 - 一体化微型传动系统提供商 2024年收入15.25亿元 净利润2.25亿元 [12] 美格智能 - 全球第四大无线通信模块商 2024年市场份额6.4% [13] - 2024年收入29.41亿元 净利润1.34亿元 [13] 兆易创新 - NOR Flash全球第二 中国第一 2024年市场份额18.5% [17] - 2024年收入73.56亿元 调整后净利润12.6亿元 [17] 潍柴雷沃 - 中国领先智慧农业方案商 拖拉机与收获机械收入占比超90% [19] - 2024年收入173.93亿元 净利润9.57亿元 [19] 通过聆讯公司 富卫集团 - 泛亚洲人寿保险公司 2023年总承保保费4070亿美元 [24] - 2024年保险收益27.24亿美元 净利润0.1亿美元 [24] 峰岹科技 - 中国BLDC电机主控芯片市场第六 份额4.8% [25] - 2024年收入6.0亿元 净利润2.22亿元 [25] 讯众股份 - 中国第三大云通信服务商 市场份额1.8% [26] - 2024年收入9.18亿元 净利润5064.2万元 [26] 招股及上市情况 海天味业 - 募资101亿港元 2025年港股第二大IPO [28] - 基石投资者认购47亿港元 首周股价累跌1.52% [28] 三花智能 - 全球发售4.14亿股 香港公开发售获747.92倍认购 [29] - 募资净额91.77亿港元 [29] 药捷安康 - 香港公开发售获3419.87倍认购 [31]

公司上市及招股信息 - 颖通控股启动全球发售3.33亿股股份，招股日期为6月18日至6月23日，计划于6月26日在港交所主板挂牌上市，股份代号为06883.HK，联席保荐人为法国巴黎银行和中信证券 [1] - 公司被称为"中国香水第一股"，具有稀缺性，业内缺乏对标公司 [1] - CEO林荆表示颖通的护城河构建坚固，能够适应市场变化 [1] 商业模式与核心竞争力 - 颖通建立了一种全新商业模式，以中国市场需求为核心，反向推动国际品牌本地化、品牌共建、渠道发展与体验升级 [3] - 公司提供一站式服务能力，走过42年仍独领潮头 [3] - 目前合作72个外部品牌，其中52个为香水品牌，与4家主要品牌授权商合作时间均超过10年，这4家公司占75%的业务量 [3][5] - 核心优势在于多品牌、多渠道的精细化运营 [5] - 拥有快速为品牌完成渠道布局的能力，能根据不同海外品牌特性量身打造渠道策略 [5] - 管理着72个外部品牌，能为品牌在各类POSs进行多维度布局 [5] 渠道网络与市场布局 - 截至2025年3月31日，经营超40家精品店 [9] - 产品在中国市场400多个城市的超过100个自营零售网点和超过8000个由客户经营的零售网点出售 [9] - 通过知名电商平台及社交媒体平台线上销售产品 [9] - 覆盖六大渠道：百货及购物中心、化妆品连锁店、电商、免税、化妆品店、新兴场景 [8] - 拥有庞大销售团队，被称为"颖通铁军" [8] 品牌建设与营销策略 - 在品牌建设上是业内"最早吃螃蟹的人"，早在1999年就率先通过增加营销手段推动市场发展 [9] - 早期通过模特表演、场景化展示等方式提升消费者认知 [9] - 将香水mega event引入大型百货公司和购物中心 [9] - 加强与国际时尚杂志合作，进行消费者教育和品牌公关尝试 [9] - 电商时代率先进入电商战局，成立大电商部，实现品效合一的资源整合与协同 [10] 财务表现与市场前景 - 中国内地香水市场规模2023年为229亿元，复合年增长率约为15.0%，预计2028年将增长至440亿元 [13] - 中国香水渗透率仅有5%，远低于欧洲的42%和美国的50% [13] - 在零售市场下行情况下，公司实现销售和利润"双位数"增长 [19] - "拾氛气盒"毛利率由2023财年的66.1%增长至2025财年的75.7% [16] 发展战略与资金用途 - 计划每年引入约10个新品牌，注重品牌培养 [5] - 募集资金将重点投向四大方向：代理业务深耕、香水产品塑造能力延伸、收购已有市场验证的品牌、创新零售项目"拾氛气盒" [15] - 计划3年内再开设100家自营"拾氛气盒"线下门店 [16] - 加速推进数字化转型，核心在于"消费者全生命周期管理"，已积累200多万用户数据 [16] 企业文化与经营理念 - 坚持"长期主义"战略，带来滚雪球般的复利效应 [11] - 不参与过度价格竞争，维护品牌长期价值 [13] - 2020年开始发布《中国香水香氛行业白皮书》，推动行业发展 [11] - 拥有市场定力，允许短期内快速试错、优化 [14]

海天味业暗盘交易 - 海天味业富途暗盘高开最终收涨3.86%报37.7港元成交额3.64亿港元总市值2195.59亿港元 [1] - 每手100股不计手续费预计每手赚140港元将于6月19日正式在港交所挂牌上市 [1] - 港股上市将为公司带来重要资本支持并提升国际知名度和品牌影响力 [1] 视源股份港股递表 - 视源股份提交港交所上市申请在交互智能平板和液晶显示主控板卡领域拥有市场领先地位 [2] - 2022至2024年营业收入分别为209.9亿元202亿元224亿元净利润分别为21亿元14亿元10亿元 [2] - 上市标志着公司向国际资本市场迈出重要一步将提升国际知名度和品牌影响力 [2] 谢瑞麟业绩预告 - 预期截至2025年3月31日年度公司拥有人应占亏损不超过2亿港元较上年3.74亿港元亏损收窄逾46% [3] - 业绩改善主要归因于业务转型策略成功实施和中国内地特许经营业务利润贡献增加 [3] - 业务转型策略显示公司应对市场挑战的能力为未来发展奠定基础 [3] 港股三公司同时招股 - 周六福颖通控股圣贝拉三家公司6月18日同时在港股招股6月23日截止认购 [4] - 招股价分别为24港元2.8-3.28港元6.58港元均有绿鞋机制周六福和圣贝拉获基石投资者加码 [4] - 周六福以加盟模式快速扩张颖通控股拥有强大品牌组合圣贝拉专注高端产后护理但亏损扩大 [4] 港股市场行情 - 恒生指数最新23710.69点跌1.12%恒生科技指数5214.41点跌1.46%国企指数8594.19点跌1.16% [5]

公司上市计划 - 颖通控股计划于2025年6月26日在港交所上市，股票代码为"6883" [4] - 公司此次发行3.334亿股，每股发售价为3.38港元，募资总额为11.27亿港元 [4] - 上市无基石投资者，刘巨荣夫妇持有公司100%股权 [4] 业务概况 - 公司是一家香水品牌管理公司，业务涵盖香水、彩妆、护肤品、个人护理产品、眼镜及家居香氛 [5] - 收入主要来自销售外部品牌产品，品牌授权商主要来自欧洲、日本及美国 [5] - 截至2025年3月31日，公司外部品牌组合包括72个品牌 [6] 财务表现 - 2025财年营收20.83亿元，同比增长11.8%，2023-2025财年营收分别为17亿元、18.64亿元、20.83亿元 [6] - 2025财年毛利10.48亿元，毛利率50.3%，2023-2025财年毛利分别为8.56亿元、9.38亿元、10.48亿元 [6] - 2025财年运营利润2.68亿元，2023-2025财年运营利润分别为2.23亿元、2.32亿元、2.68亿元 [7] - 2025财年净利润2.27亿元，2023-2025财年净利润分别为1.73亿元、2.06亿元、2.27亿元 [7] 收入结构 - 香水业务收入占比最高，2025财年收入16.88亿元，占比80.9% [8] - 彩妆业务收入2.26亿元，占比10.9%，护肤品收入1.52亿元，占比7.3% [8] - 眼镜和其他业务收入占比分别为0.6%和0.3% [8] 现金流与股息 - 2025财年末现金及现金等价物为2.56亿元 [9] - 2022-2024财年分别派息1.28亿元、1.89亿元、3.14亿元，2025财年派息1.2亿元，累计派息7.51亿元 [14] 股权结构 - IPO后刘巨荣夫妇持股比例将从100%降至75%，公众股东持股25% [16] - 公司为家族企业，刘巨荣担任董事会主席，其配偶及女儿担任执行董事 [12]

公司上市进展 - 颖通控股通过港交所主板上市聆讯，由法国巴黎银行和中信证券担任联席保荐人 [1] - 公司拟将募集资金用于发展自有品牌、收购外部品牌、扩展直销渠道、数字化转型、提升知名度及拨付营运资金 [1] - 公司首次递表港交所在2024年7月，2025年1月申请失效后于2025年2月更新招股书并二次提交 [2] - 中国证监会批准公司发行不超过3.4875亿股境外上市普通股 [2] 公司业务概况 - 按2023年零售额计，公司是国内除品牌所有者香水集团以外最大的香水集团，也是国内第三大香水集团 [2] - 公司拥有超过70个外部合作品牌，包括Hermès、VanCleef&Arpels、Chopard等 [3] - 公司业务始于1987年引进巴黎品牌香水，2005年开始管理Hermès香水产品，2022年推出自有品牌"Santa Monica" [2] - 公司目前运营"拾氛气盒"品牌，拥有5家线下门店和4家线上门店 [8] 财务表现 - 2023-2025财年营业收入分别为16.99亿元、18.64亿元、20.83亿元，三年累计56.46亿元 [3] - 同期净利润分别为1.73亿元、2.06亿元、2.27亿元 [3] - 香水产品占总营收比例分别为88.5%、81.7%、80.9% [3][4] - 香水平均售价分别为215.6元、216元、220.3元，销量分别为650万件、670万件、720万件 [5] - 香水毛利率分别为49.1%、48.5%、48.4% [5] 业务模式与风险 - 公司主要收入来自销售外部品牌产品，几乎不依赖自有品牌 [6] - 截至2025年3月31日，公司有61个外部品牌，其中22个品牌授权将在一年内到期 [6][7] - 2023财年因一个奢侈品品牌分销协议到期导致收入减少4.247亿元，占总收入25.5% [8] - 自有品牌"圣曼尼加"营收占比分别为0.3%、0.9%、0.5% [8] - 五大供应商采购额占比分别为84%、81.6%、77.8%，最大供应商占比分别为27.7%、39.5%、36.5% [7] 未来发展计划 - 计划将"拾氛气盒"打造成标志性零售商品牌 [8] - 将对自有品牌"圣曼尼加"进行产品分类微调，以更好契合目标客户需求 [8] - 公司面临摆脱对外部品牌依赖、实现"两条腿走路"的挑战 [9]

全球发售计划 - 公司拟全球发售3.33亿股股份 其中香港发售3334万股 国际发售3亿股 另有5001万股超额配股权 [1] - 招股日期为6月18日至6月23日 最高发售价3.38港元 每手1000股 入场费约3414.09港元 [1] - 全球发售预计募资总额10.30亿港元 募资净额9.50亿港元 [1] 募资用途 - 用于发展及扩大直销渠道 进一步发展自有品牌及收购或投资外部品牌 [1] - 用于提升集团知名度及声誉 加速数字化转型 以及营运资金和一般企业用途 [1] 上市安排 - 预计于2025年6月26日在主板上市 联席保荐人为法国巴黎证券（亚洲）有限公司和中信证券(香港)有限公司 [1] 行业地位 - 按2023年零售额计 公司是中国（包括中国香港及中国澳门）最大的香水品牌管理公司 [2] - 拥有庞大且多元化的标志性品牌组合 涵盖香水 彩妆 护肤品 个人护理产品 眼镜及家居香氛 [2] - 在中国香水市场取得领先地位 得益于悠久的经营历史和丰富的国际品牌管理经验 [2] 财务表现 - 2023年年度净利润1.73亿元 同比增长1.30% [2] - 2024年年度净利润2.06亿元 同比增长19.28% [2] - 2025年年度净利润2.27亿元 同比增长9.96% [2]