股本数据 - 截至2025年11月底，公司法定/注册股本总额为4亿港元，法定/注册股份数目为40亿股，每股面值0.1港元[1] 股份发行 - 截至2025年10月底和11月底，公司已发行股份（不包括库存股份）数目均为6亿股[2] - 截至2025年11月底，公司库存股份数目为0，已发行股份总数为6亿股[2]

行业背景与市场趋势 - AI、5G、物联网及汽车电子等新兴技术快速发展，激发了对高效能、低功耗芯片的强劲需求，推动半导体市场持续增长 [1] - 产业垂直专业化趋势深化，越来越多半导体企业采用无晶圆厂模式，将制造及封装测试外包给第三方 [1] - 2024年全球半导体封装与测试市场规模为6494亿元，预计到2029年将增至9330亿元，期间复合年增长率达7.5% [1] 公司概况与市场地位 - 公司成立于2020年9月，是国内少数集齐QFN、BGA、LGA、WLP及2.5D/3D等全部技术能力的先进封装产品提供商之一 [2][3] - 公司已搭建覆盖先进封装所有技术分支的"晶粒及先进封装技术平台(CAPiC)" [3] - 以2024年收入计算，公司在中国通用用途半导体OSAT中排名第七，市场份额约为0.6%，是前八名中成立时间最晚的公司 [8][9] 财务表现 - 收入从2022年的2.69亿元增长至2024年的8.27亿元，2025年上半年收入达4.75亿元，同比增长20% [3][6] - 绝大部分收入来源于提供封装产品及测试服务，报告期内该业务收入占比均超过99% [4] - 公司目前尚未盈利，2022年至2025年上半年，毛利分别为-2.15亿元、-1.96亿元、-1.67亿元、-7740.5万元，净利润分别为-3.6亿元、-3.59亿元、-3.77亿元、-2.19亿元，但毛利亏损额正逐年收窄 [6][7] 收入结构分析 - 按产品类型划分，2025年上半年QFN与BGA产品收入占比分别为31.1%和31.8%，LGA与WLP产品收入占比持续增加，分别从2022年的17.9%、10.6%提升至2024年的18.2%、18.5% [4][5] - 按区域划分，收入高度集中于国内市场，2022年至2025年上半年，国内市场收入占比从93.9%提升至97.9% [5][6] 研发与市场策略 - 研发战略覆盖高性能2.5D/3D封装解决方案、高精度光学传感解决方案、车规级封装技术、创新型玻璃基板技术等五个关键维度 [9] - 计划战略性拓展海外市场，重点进军中国台湾、韩国、日本、东南亚、美国及德国市场，以建立稳固的海外业务根基 [10]

行业背景与趋势 - AI、5G、物联网及汽车电子等新兴技术快速发展，激发了对高效能、低功耗芯片的强劲需求，推动了半导体市场持续增长[1] - 产业垂直专业化进一步深化，越来越多半导体企业采用无晶圆厂模式，将制造及封装测试工序外包给第三方[1] - 2024年全球半导体封装与测试市场规模为6494亿元，预计到2029年将增至9330亿元，期间复合年增长率达7.5%[1] 公司概况与市场地位 - 芯德半导体成立于2020年9月，是国内少数集齐QFN、BGA、LGA、WLP及2.5D/3D等全部技术能力的先进封装产品提供商之一[2][3] - 公司已搭建覆盖先进封装所有技术分支的"晶粒及先进封装技术平台（CAPiC）"[3] - 以2024年收入计算，公司在中国通用用途半导体OSAT中排名第七，市场份额约为0.6%，是前八名中成立时间最晚的公司[8][9] 财务表现 - 收入持续高速增长，2022年至2024年收入分别为2.69亿元、5.09亿元、8.27亿元，2025年上半年收入达4.75亿元，同比增长20%[3] - 公司暂未实现盈利，2022年至2025年上半年毛利分别为-2.15亿元、-1.96亿元、-1.67亿元、-7740.5万元，净利润分别为-3.6亿元、-3.59亿元、-3.77亿元、-2.19亿元，但毛利亏损额正逐年收窄[6][7] 收入结构 - 绝大部分收入来源于提供封装产品及测试服务，报告期内该业务收入占比均超过99%[4] - 按产品类型划分，2025年上半年QFN与BGA产品收入占比分别为31.1%和31.8%，LGA与WLP产品收入占比持续增加，分别从2022年的17.9%、10.6%提升至2024年的18.2%、18.5%[4][5] - 收入高度集中于国内市场，2022年至2025年上半年，国内市场收入占比分别为93.9%、96.1%、97.6%、97.9%[5][6] 研发与市场策略 - 研发战略覆盖高性能2.5D/3D封装解决方案、高精度光学传感解决方案、车规级封装技术、创新型玻璃基板技术等五个关键维度[9] - 计划战略性拓展海外市场，重点进军中国台湾、韩国、日本、东南亚、美国及德国市场，以建立稳固的国际业务根基[10]

市场关注焦点 - 市场高度关注造车新势力将于11月中旬公布的2025年第三季度财报 [1] - 摩根士丹利报告认为第三季度业绩将基本符合市场预期，但真正的看点在于第四季度的运营拐点能否实现 [1] 评估公司价值的关键指标 - 第三季度核心指标为车辆毛利率和运营费用控制 [1] - 市场更关注各公司对第四季度的交付量和利润率指引，这将直接影响市场情绪和后续盈利预测 [1] - 投资者将审视各车企2026年的新车型规划和定价策略，非整车业务特别是AI相关业务将在估值中占据越来越重要的分量 [1] 小鹏汽车第三季度表现 - 第三季度交付量为11.6万辆，同比增长12%，落在公司11.3-11.8万辆的指引区间内 [3] - 预计营收将达到204亿人民币，符合196亿至210亿人民币的指引，平均销售价格环比保持稳定 [3] - 车辆毛利率预计从二季度的14.3%微增0.2个百分点至14.5% [3] - 集团整体毛利率预计为17.2%，与二季度的17.3%基本持平 [3] - 预计美国通用会计准则下净亏损约为5亿人民币，与第二季度4.78亿人民币的亏损额大致相当 [4] 小鹏汽车第四季度展望 - 得益于新款P7产能爬坡和X9增程版贡献，第四季度交付量有望环比增长12%-16%，达到13万至13.5万辆 [5] 理想汽车第三季度表现 - 第三季度交付量为9.3万辆，符合9.0-9.5万辆的指引 [7] - 营收预计为257亿人民币，环比下降15% [7] - 车辆毛利率预计为19.4%，与第二季度持平，集团整体毛利率为21% [8] - 总毛利润约54亿人民币，预计录得2亿人民币的运营亏损，而第二季度为8亿人民币运营利润 [8] - 净利润预计为3亿人民币，单车利润从第二季度的9900元大幅下滑至2900元 [8] 理想汽车第四季度展望 - 考虑到10月份销售数据疲软，报告预测第四季度交付量指引可能在10.5万至11万辆之间，环比增长13%-18% [8] - 投资者将密切关注i8和i6车型的积压订单情况 [8] 蔚来汽车第三季度表现 - 第三季度交付量为8.7万辆，环比增长21%，位于公司8.7-9.1万辆指引区间的下沿 [10] - 营收预计为219亿人民币，符合公司218亿-229亿人民币的指引 [10] - 车辆毛利率预计将达到12.5%，环比提升2.2个百分点 [10] - 假设非车辆业务实现盈亏平衡，集团整体毛利率预计为10.9% [10] - 组织架构调整初见成效，运营费用预计将环比从70亿人民币降至67亿人民币 [10] - 净亏损预计将从二季度的50亿人民币收窄至约43亿人民币 [10] 蔚来汽车第四季度展望 - 得益于子品牌乐道L90和新款ES8的增量贡献，第四季度交付量或将环比暴增72%，达到15万辆 [10] - 这将是市场验证其新车策略和多品牌战略成败的关键一季 [10]

股本情况 - 截至2025年10月底，公司法定/注册股本总额为4亿港元[1] - 公司法定/注册股份数目为40亿股，每股面值0.1港元[1] 股份发行情况 - 上月底及本月底公司已发行股份（不包括库存股份）数目均为6亿股[3] - 上月底及本月底公司已发行股份总数均为6亿股[3] 库存股份情况 - 本月底公司库存股份数目为0[3]

股份数据 - 截至2025年9月底，法定/注册股份40亿股，面值0.1港元，股本4亿港元[1] - 截至2025年9月底，已发行股份6亿股，库存股份0，总数6亿股[2] - 2025年9月法定/注册及已发行股份数目无增减变动[1][2]

报告发布 - 公司2025年中期报告中、英文版本分别上载于公司及联交所网站[6] 资料获取 - 非登记股东可申请印刷本，填妥申请表寄回或电邮，公司免费寄送[4][7] - 非登记股东欲电子收取通讯，需联络中介提供邮箱[5][8][13] 咨询方式 - 对通知有查询，可于工作日9:00 - 18:00致电热线(852) 2980 1333[6][8] 个人资料 - 个人资料定义与香港法例第486章《个人资料（私隐）条例》相同[21] 邮寄要求 - 寄回申请表格需剪贴邮寄标签，香港投寄免邮费或邮票[22] - 邮寄地址为卓佳证券登记有限公司，简便回邮号10 GPO [22]

公司信息 - 公司为盈利时控股有限公司，股份代号6838[11] - 于开曼群岛注册，香港股份过户登记分处为卓佳证券登记有限公司[11] 报告相关 - 2025年中期报告中英文版分别上载于公司及联交所网站[3][8] 股东通讯 - 股东可索取印刷本通讯，费用全免[4][8] - 有有效邮箱才能邮件接收登载通知和通讯[5][9] - 无有效邮箱视为选邮寄接收网站版通知[11] 咨询方式 - 对通知有查询可工作日致电热线(852) 2980 1333[6][9] 个人资料 - 股东自愿提供资料处理回条指示[11] - 查改资料书面寄至卓佳证券登记个人资料私隐主任[11]

收入和利润（同比环比） - 收益微增0.6%至324,228,000港元，去年同期为322,245,000港元[6] - 收益轻微增长至324.228百万港元，同比增幅0.6%[36] - 公司总收益为324,228千港元，较去年同期的322,245千港元微增0.6%[45] - 期内亏损13,821,000港元，去年同期为溢利9,255,000港元，每股基本亏损2.3港仙[6][14] - 期内亏损13.821百万港元，去年同期为盈利9.255百万港元[36] - 公司拥有人应占期内亏损为1382.1万港元，而去年同期为盈利925.5万港元，同比由盈转亏[54] - 每股基本亏损为0.023港元（基于6亿股加权平均数计算），去年同期为每股盈利0.015港元[54] - 每股基本亏损2.3港仙，去年同期为盈利1.5港仙[36] 成本和费用（同比环比） - 研发开支大幅增加77.4%至15,414,000港元[19] - 研发开支大幅增加至15.414百万港元，同比增幅77.4%[36] - 支付精简人力计划离职补偿约10,336,000港元[9][18] - 员工成本为1.40126亿港元，雇员总数2202人[30] - 员工成本总额增长12.4%，从124,708千港元增至140,126千港元[48] - 主要管理人员短期员工福利1,842千港元（同比下降27.4%）[68] - 主要管理人员离职后福利72千港元（同比下降12.2%）[68] 各业务线表现 - 智能穿戴设备收益大幅增长54.7%至81,314,000港元[9][12] - 智能穿戴式装置外框及零件收益大幅增长54.7%，从52,564千港元增至81,314千港元[45] - 表带收益下降5.9%至93,794,000港元，流行饰物收益暴跌47.0%至9,468,000港元[8][10] - 手机外框及零件收益下降8.2%至139,652,000港元[11] - 手机外框及零件收益下降8.2%，从152,124千港元减少至139,652千港元[45] 各地区表现 - 中国地区收益增长14.6%，从138,145千港元增至158,331千港元，成为最大市场[46] - 瑞士地区收益下降10.3%，从94,669千港元减少至84,906千港元[46] - 列支敦士登及其他欧洲国家收益锐减50.1%，从17,529千港元降至8,748千港元[46] 其他财务数据 - 其他收入下降49.6%至3,945,000港元，主要因定期存款利息收入减少[17] - 银行利息收入大幅下降70.8%，从5,191千港元减少至1,514千港元[47] - 香港利得税支出显著下降93.7%，从3,188千港元减少至200千港元[49] - 公司未宣派中期股息，去年同期为3,000,000港元[53] - 未建议派付截至2025年6月30日止六个月的中期股息（2024年：每股0.5港仙）[87] 资产和负债变动 - 存货余额为7499.5万港元，较去年末增加16.7%[22] - 存货增加至74.995百万港元，较期初增长16.7%[37] - 贸易应收款项为1.13081亿港元，较去年末减少31.9%[23] - 贸易应收款项总额从去年底的16.6055亿港元下降至11.3081亿港元，减少31.9%[57] - 贸易应付款项为9432万港元，较去年末减少19.1%[24] - 贸易应付账款从去年底的1.1651亿港元下降至9432万港元，减少19.1%[61] - 应收票据从去年底的4101.8万港元大幅增加至7988.2万港元，增长94.8%[57] - 贸易及其他应收款项减少至215.263百万港元，较期初下降7.2%[37] - 贸易及其他应收款项总额从去年底的2.3193亿港元下降至2.1526亿港元，减少7.2%[57] - 银行借贷总额从去年底的6778.3万港元增加至7330.6万港元，增长8.1%[62] - 与已贴现票据相关具追索权贷款从去年底的2518.1万港元激增至4920.9万港元，增长95.4%[62] - 应付丰泰租赁负债3,385千港元（较2024年末491千港元增长589.4%）[66] - 应付姚先生租赁负债662千港元（较2024年末314千港元增长110.8%）[66] 现金流和资本开支 - 现金及银行存款结余为200,205,000港元，流动资产净额288,376,000港元[9] - 银行结余及现金为2.00205亿港元，其中人民币占比33.6%、美元占比49.6%[25] - 现金及现金等价物期末余额为129.555百万港元[39] - 经营活动所得现金净额仅为1.299百万港元[39] - 物业、厂房及设备添置款项为4342.6万港元，较去年同期的1874.8万港元增长131.7%[55] - 已签约未计提资本开支为4943.7万港元[28] - 已订约但未拨备资本开支从去年底的4693.5万港元增加至4943.7万港元，增长5.3%[65] 关联方交易 - 关联方明丰集团收取管理及行政服务费126千港元（与去年同期持平）[66] - 关联方丰泰收取短期租赁费用184千港元（去年同期为0）[66] - 支付丰泰租赁负债利息开支41千港元（去年同期38千港元）[66] - 支付姚先生租赁负债利息开支5千港元（去年同期27千港元）[66] - 与丰泰及姚先生新签订两份24个月楼宇租赁协议[67] - 去年同期与丰泰签订15个月楼宇租赁协议[67] 股权结构和控制权 - 姚汉明直接及被视为拥有公司股份权益398,040,000股，占已发行股本66.34%[74] - 罗惠萍直接及被视为拥有公司股份权益398,040,000股，占已发行股本66.34%[74] - Ming Fung Investment Limited实益拥有公司股份396,000,000股，占已发行股本66.00%[77] - 胜雄控股有限公司实益拥有公司股份51,000,000股，占已发行股本8.50%[77] - David Michael Webb及Karen Anne Webb共同拥有公司股份权益48,164,000股，占已发行股本8.03%[81] - 姚浩婷直接及被视为拥有公司股份权益6,909,600股，占已发行股本1.15%[74] - 姚达星直接实益拥有公司股份1,980,000股，占已发行股本0.33%[74] - 李展强被视为拥有配偶权益的公司股份964,800股，占已发行股本0.16%[74] - 明丰集团（香港）有限公司通过Ming Fung Investment Limited控制公司股份权益396,000,000股，占已发行股本66.00%[77] - 邓惠芳通过胜雄控股有限公司控制公司股份权益51,000,000股，占已发行股本8.50%[77][79] - 公司无股份计划[82] - 公司或其附属公司无购买、出售或赎回任何上市证券[83] 融资和贷款安排 - 未偿还银行借贷为7330.6万港元，全部为人民币计价[25] - 盈丰与盈利时企业曾获6500万港元定期贷款融资，已全部于2025年2月28日偿还[84] - 盈丰曾获1,000,000美元循环贷款及1.5亿港元定期贷款融资，定期贷款未提取金额于2024年2月29日注销[85] - 控股股东姚汉明及其家族须持有不少于50%公司已发行股份[85] - 贷款融资项下未偿还金额为零，未动用融资为200万港元[86] 运营效率指标 - 存货周转日为47.2日，较去年同期增加0.9日[22] - 贸易应收款项周转日为77.9日，较去年末减少4.8日[23] - 贸易应付款项周转日为71.5日，较去年末增加6.8日[24]

股份数据 - 截至2025年8月底，公司法定/注册股份数目为40亿股，面值0.1港元，法定/注册股本为4亿港元[1] - 截至2025年8月底，公司已发行股份（不包括库存股份）数目为6亿股，库存股份数目为0，已发行股份总数为6亿股[2] 股份变动 - 2025年8月公司法定/注册股份数目无增减[1] - 2025年8月公司已发行股份（不包括库存股份）数目无增减[2] - 2025年8月公司库存股份数目无增减[2]