分红方案 - 每股派发现金红利1元含税 总股本1,357,948,412股为基数 共计派发现金红利1,357,948,412元 [1] - 股权登记日为2025年6月27日上海证券交易所收市后 除权息日和现金红利发放日未具体说明 [1] - 现金红利通过中国结算上海分公司资金清算系统向A股股东派发 未办理指定交易的股东红利暂由保管 [1] 股东税务处理 - 个人股东和证券投资基金持股超过1年暂免征收个人所得税 持股1年以内含1年暂不扣缴个人所得税 实际税负根据持股期限分别为20%或10% [2] - QFII股东由公司按10%税率代扣代缴企业所得税 税后每股实际派发现金红利0.9元 [3] - 沪股通投资者按10%税率代扣代缴所得税 税后每股实际派发现金红利未明确说明 可申请税收协定待遇退税 [4][5] - 其他机构投资者和法人股东不代扣代缴企业所得税 实际派发现金红利为每股1元 [5] 实施安排 - H股股东的现金红利发放不适用于本公告 [2] - 中车株洲电力机车研究所有限公司 中车株洲电力机车有限公司 中国铁建高新装备股份有限公司为自行发放对象 [2] - 咨询联系方式为董事会办公室 电话0731-28498028 邮箱ir@csrzic.com [5]

公司分红方案 - 每股现金分红1元（含税）[2] - 股权登记日为2025年8月7日[2] - 除权除息日及现金红利发放日均为2025年8月8日[2]

利润分配 - 每股现金红利1元（含税）[7] - 以总股本13.58亿股为基数，派发现金红利13.58亿元[12] 时间安排 - 股权登记日2025/8/7，除权（息）日和发放日2025/8/8[7] - 方案于2025年6月27日股东会审议通过[8] 税收政策 - 个人股东和基金持股超1年暂免个税，每股实发1元[16] - QFII和港股通股东按10%扣税，每股实发0.9元[17][18] 其他 - 自行发放对象为三家公司[15] - 咨询联系董事会办公室，电话及邮箱[19]

股份情况 - 截至2025年7月31日，H股法定/注册股份489,040,900股，面值1元，股本489,040,900元[1] - 截至2025年7月31日，A股法定/注册股份868,907,512股，面值1元，股本868,907,512元[1] - 2025年7月，H股和A股法定/注册股份数目无增减[1] - 截至2025年7月31日，H股和A股已发行股份总数分别为489,040,900股和868,907,512股，库存股份为0[2] - 2025年7月，H股和A股已发行股份及库存股份数目无增减[2] 其他 - 股份期权不适用[3] - 香港预托证券资料不适用[4] - 本月证券发行等获董事会授权，符合规定[5]

利润分配方案 - 2024年年度利润分配方案2025年6月27日经年度股东会审议通过[3] - 以总股本1357948412股为基数，每股派发现金红利1元，共派1357948412元[7] 时间安排 - 股权登记日为2025年8月7日，除权（息）日和现金红利发放日为2025年8月8日[2][8] 税收与发放 - 不同股东股息红利所得税政策不同[10][11][12][13] - 部分股东自行发放，其余委托中国结算上海分公司发放[9][10] 咨询信息 - 咨询联系部门为董事会办公室，电话0731 - 28498028，邮箱ir@csrzic.com[14]

股份發行人及根據《上市規則》第十九B章上市的香港預託證券發行人的證券變動月報表 截至月份: 2025年7月31日 狀態: 新提交 致：香港交易及結算所有限公司 公司名稱: 株洲中車時代電氣股份有限公司 呈交日期: 2025年7月31日 I. 法定/註冊股本變動 | 1. 股份分類 | 普通股 | 股份類別 | H | | | 於香港聯交所上市 (註1) | | 是 | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 證券代號 (如上市) | 03898 | 說明 | H 股 | | | | | | | | | | 法定/註冊股份數目 | | | 面值 | | | 法定/註冊股本 | | | 上月底結存 | | | 489,040,900 | RMB | | 1 | RMB | | 489,040,900 | | 增加 / 減少 (-) | | | 0 | | | | RMB | | 0 | | 本月底結存 | | | 489,040,900 | RMB | | | 1 RMB | | 489,040,900 | | 2. 股份 ...

股价表现 - 截至2025年7月30日收盘时代电气股价报44 79元较前一交易日下跌0 71% [1] - 当日成交额1 54亿元换手率1 22% [1] 公司概况 - 公司属于交运设备湖南板块AH股等概念板块 [1] - 主营业务涵盖轨道交通装备新能源等领域 [1] 资金动向 - 近期主力资金呈现小幅净流入态势 [1] - 7月30日单日净流入429 50万元 [1]

报告行业投资评级 - 强于大市 [1] 报告的核心观点 - 随着雅江水电工程开启，未来高压直流长距离输电工程将启动，建议关注高压直流输电核心零部件晶闸管市场投资机会，捷捷微电和时代电气与高压直流产业链标的关联度较高 [2] 根据相关目录分别进行总结 1. 雅江水电工程带动 HVDC 加速发展 - 2025 年 7 月 19 日，中国雅江集团成立，雅江水电工程开工，总投资约 1.2 万亿元，规模相当于 5 个三峡工程，规划装机容量 7000 万 - 8100 万千瓦，年发电量约 3000 亿千瓦时，可缓解能源进口依赖，使“西电东送”利用率突破 90% [2][5] - 雅江水电工程将推动 HVDC 发展，HVDC 由整流站、直流输电线路、逆变站构成，与 HVAC 相比有成本低等优势，国内跨区域常规输电主要用第二代 LCC 技术 [2][6] - HVDC 全球市场规模从 2024 年 109.4 亿美元增至 2025 年 117.0 亿美元（同比 +6.9%），中国特高压设备市场 2024 年突破 650 亿元（同比 +18%），已建成“19 交 20 直”特高压网络，国内高压直流投资推动晶闸管发展，其市场规模从 2020 年 15.82 亿元升至 2024 年 30.96 亿元 [2][7] - 全球晶闸管市场前三是 STM、Vishay 和捷捷微电，国内以捷捷微电、意法半导体、时代电气、台基股份为主导；捷捷微电 IDM 模式实现晶闸管全链条自主可控，时代电气 2023 年推出 6500V 高压晶闸管系列填补国内空白 [2][7][8] 1.1 高压直流输电（HVDC）概述 - 西南地区占国内 70%水能资源，用电集中在东部，2024 年广东、江苏、山东用电量均超 7000 亿千瓦时，水电发电量集中在西部，催生“西电东送”战略，推动 HVDC 发展 [9][11] - HVDC 由整流站、直流输电线路、逆变站构成，整流侧将交流电转直流电，逆变侧再转换为交流电；与 HVAC 相比，有成本低等优势，不受输电距离限制，契合“西电东送”需求 [12][17] - HVDC 发展经历三代，第一代以汞弧阀为换流元件，第二代 LCC 以晶闸管为换流元件，是目前最成熟且唯一适用于 UHVDC 的技术，第三代 VSC/MMC 分别以 IGBT、MMC 为核心换流设备 [17] - 第二代 LCC - HVDC 较第一代有成本低、损耗小等优势，功率损耗低（<0.8%），在超远距离（>1000km）输电优势突出，是国内跨区域常规输电主流技术 [20][21] 1.2 HVDC 市场对于晶闸管需求持续提升 - HVDC 全球市场规模预计从 2024 年 109.4 亿美元增至 2025 年 117.0 亿美元（同比 +6.9%），2032 年将达 183.5 亿美元，中国 2023 年市场份额约 46% [22] - 2024 年中国特高压设备市场规模突破 650 亿元，同比增长 18%，已建成“19 交 20 直”特高压网络，总长度超 4.6 万公里，国内核准投资金额总体呈增长态势，2006 - 2010 年到 2021 - 2025 年复合增速 14% [24][25] - 国内高压直流投资推动晶闸管市场需求，其国内市场规模从 2020 年 15.8 亿元增长至 2024 年 31.0 亿元，复合增速约 18.3%；2021 年全球晶闸管市场份额前三是 STM、Vishay 和捷捷微电，国内以捷捷微电、意法半导体、时代电气、台基股份为主导 [26][27] 1.3 HVDC 产业链主要公司 - 捷捷微电是国内功率半导体领域稀缺的 IDM 全产业链企业，2024 年营收 28.5 亿元（同比 +35.1%），毛利率提升，采用 IDM 模式实现晶闸管全链条自主可控，2025 年 7 月获授专利优化晶闸管性能，还拓展业务边界 [34] - 时代电气成立于 2005 年，从事轨道交通装备业务，营业收入从 2020 年 160.3 亿元提升至 2024 年 249.1 亿元，CAGR 为 11.6%，2024 年研发投入 26.6 亿元（同比 +10.7%）；旗下晶闸管电压范围广，2023 年推出 6500V 高压晶闸管系列应用于 HVDC 换流阀 [36][37] 2. 全球产业动态 2.1 Alphabet 发布 25Q2 财报 - 2025 年 7 月 24 日，Alphabet 发布 2025 年第二季度财报，谷歌 25Q2 营业收入 964.28 亿美元（同比 +14%），净利润约 281.96 亿美元（同比 +19%），每股收益 2.31 美元 [42] - Google 服务板块总营收 825 亿美元，同比增长 12%，其中 GoogleCloud 云服务营收 136 亿美元，同比激增 32%；公司各业务线稳健增长，AI 领域领先，AI 技术渗透业务各环节 [42] - 谷歌全面推出 Gemini2.5Flash - Lite 模型，Veo3 模型累计生成视频超 7000 万，Gemini 应用月活跃用户数超 4.5 亿，季度请求量增长 50% [43] 2.2 SK 海力士发布 2025Q2 财报 - 2025 年 7 月 24 日，SK 海力士发布 25Q2 财报，25Q2 营业收入 22.23 万亿韩元（同比 +35%，环比 +26%），营业利润 9.21 万亿韩元（同比 +68%，环比 +24%），净利润 7.0 万亿韩元（同比 +70%，环比 14%），营收和营业利润创季度历史新高 [44] - DRAM 方面扩大 12 层 HBM3E 产品销售，NAND 闪存在各应用领域销量提升；大型科技企业 AI 竞争和各国“主权人工智能”建设推动高性能、大容量存储器需求增长 [45] - 公司将推动 HBM 领域同比增长约一倍，适时供应 HBM4；年内启动搭载 LPDDR 的服务器模组供应，推进 24Gb 大容量 GDDR7 产品研发；持续推进 NAND 产品研发，扩大基于 QLC 技术的高容量企业级固态硬盘市场份额 [46] 2.3 英特尔发布 25Q2 财报 - 2025 年 7 月 25 日，英特尔发布 25Q2 财报，25Q2 营业收入 128.59 亿美元（同比 +0.2%，环比 +1.5%），毛利率 27.5%；公司将专注加强核心产品组合和人工智能路线图，提升资本效率，控制 2025 年总资本支出在 180 亿美元以内 [47] - 25Q2 进行组织架构重组，数据中心与人工智能事业部营收 39 亿美元；推出三款全新英特尔至强 6 系列处理器，英特尔至强 6776P 处理器被选定为英伟达新一代 AI 加速系统 DGX B300 的主控 CPU，Panther Lake 处理器首款 SKU 计划今年晚些时候出货，更多型号 2026 年上半年推出 [47][48] 2.4 阿里发布代码模型 Qwen3 - Coder - 7 月 23 日，阿里通义千问发布并开源代码模型 Qwen3 - Coder，提供多尺寸版本，性能最突出的 Qwen3 - Coder - 480B - A35B - Instruct 为 4800 亿参数激活 350 亿参数的 MoE 模型，原生支持 256K token 上下文长度，可扩展至 100 万 token [50] - 该模型在代理式编程等三大领域创开源模型 SOTA 成果，性能可与 Claude Sonnet4 相媲美；通义团队开源命令行工具 Qwen Code，释放其在代理式编程任务中的性能潜力 [50] - Qwen3 - Coder API 可与 Claude Code、Cline 等工具协同，已在魔搭社区、Hugging Face 等平台开源，即将接入阿里 AI 编程产品通义灵码，API 已上线阿里云百炼平台；通过多维度 Scaling 策略强化代码能力 [51] 3. 本周市场回顾 3.1 SW 一级行业涨跌幅一览 - 本周 SW 电子行业指数涨 2.85%，排名 13/31 位，沪深 300 指数涨 1.69%；SW 一级行业指数涨幅前五为建筑材料、煤炭、钢铁、有色金属、建筑装饰，跌幅后五为银行、通信、公用事业、综合、家用电器 [52] 3.2 SW 电子三级行业市场表现 - 本周 SW 电子三级行业指数涨幅前三为集成电路制造、半导体设备、模拟芯片设计，跌幅后三为印制电路板、其他电子Ⅲ、被动元件 [56] 3.3 SW 电子行业个股情况 - 本周 SW 电子行业涨幅前十股票为统联精密、苏州天脉、阿石创等，跌幅后十股票为 ST 恒久、东田微、中电港等 [59][60] 3.4 科技行业其他市场表现 - 费城半导体指数本周涨跌幅为 - 1.54%，恒生科技指数本周涨跌幅为 +2.51% [65] - 中国台湾电子指数各板块本周涨跌幅分别为半导体 - 0.71%、电子 - 0.24%等 [66]

雅鲁藏布江下游水电工程 - 雅鲁藏布江下游水电工程总投资约1.2万亿元，成为全球最大水电工程，建设5座梯级电站，采取截弯取直、隧洞引水开发方式 [1] - 投资结构：基建占比60%（民爆、基建装备、工程），设备占比30%（发电设备），生态补偿占比10%，与光伏电站设备占比70-80%形成差异 [1] - 电力外送为主兼顾本地需求，将配套风光储一体化运作，对特高压外送设施投资拉动显著 [1] - 工程带动民爆、掘进、岩土、水泥等细分行业需求确定性增长，隧道掘进机等关键设备需求突出 [3][6] 电力供需与投资 - 全国最大电力负荷突破15亿千瓦，2030年预计达20亿千瓦（2000GW），2025年迎峰度夏负荷同比增1亿千瓦 [2][3] - 新型储能快速响应：江苏电网侧储能电站64个+电源侧29个，最大放电功率714万千瓦（满足4800万户/小时），深圳虚拟电厂调节能力达110万千瓦 [2] - 国家电网2025年投资首超6500亿元，南方电网1750亿元，两网合计8250亿元创历史新高 [3] - 2025年电网投资预计保持10%+增速，聚焦双碳转型和主配网均衡发展 [4] 相关公司动态 - 东方电气：抽水蓄能核心供应商，构建"水火核风光气"六电并举格局，水电业务始于60年代 [5] - 时代电气：Q1营收45.37亿元（+14.81%），净利润6.31亿元（+13.42%），特高压直流输电设备主力厂商 [6] - 华新水泥：预计2025H1净利润10.958-11.32亿元（+50%-55%），扣非净利10.61-10.95亿元（+56%-61%） [6] - 中联重科：Q1营收121.17亿元（+2.92%），净利润14.10亿元（+53.98%），混凝土/起重机械内需修复，海外+新兴板块持续增量 [6]

港股基建股异动拉升 - 中国中车(01766.HK)涨近9% [1] - 时代电气(03898.HK)涨超5.5% [1] - 中国中冶(01618.HK)、中国中铁(00390.HK)、中国铁建(01186.HK)、中国交通建设(01800.HK)等多股均涨超2% [1]