指数表现 - 纳斯达克中国金龙指数涨幅扩大至4% [1] 公司股价表现 - 小鹏汽车股价上涨8% [1] - 金山云股价上涨9% [1]

增发募资与市场反应 - 金山云以每股11.27美元发行1730万股美国存托股，以每股5.83港元发行1800万股港股，募集资金超2亿美元 [1] - 公告后次日港股股价下跌超5%，美股股价下跌超16%，市场反应显著 [1] - 金山软件以4.04亿港元认购金山云6937.5万股新股份 [1] 资金用途与战略方向 - 募资主要用于基础设施升级扩展、技术产品开发及一般营运资本 [1] - 公司明确将投入大模型时代相关基础设施，但行业认为当前非云计算基建高位 [1][9] 行业地位与历史演变 - 金山云为国内最大独立云厂商，但自2019年起跌出中国公有云IaaS市场份额前五 [2][4] - 2019年营收规模为阿里云的12%，2024年比例降至6% [4] - 2018年IaaS市场份额排名第五，但2019年后被华为云等取代 [2][7] 财务表现与增长趋势 - 营收从2018年22.18亿元增长至2021年90.61亿元峰值，后连续下滑至2023年70.47亿元，2024年回升至77.85亿元（同比增长10.5%） [7] - 公有云服务收入2024年为50.07亿元，行业云服务收入为27.78亿元 [7] - 2019-2020年增长率达78.3%和66.2%，但2022-2023年出现负增长 [7] 技术周期与战略选择 - 4G时代依托游戏云、视频云需求崛起，5G时代未能保持领先地位 [4][7][8] - 2017年推出KAP人工智能云平台，覆盖IaaS/PaaS/SaaS，但大模型时代未及时布局MaaS（模型即服务） [9] - 早期剥离C端网盘业务导致缺乏终端敏感度，而头部云厂均依赖C端生态 [10][11] 竞争格局与新兴挑战 - 2024年火山引擎以46.4%份额居大模型调用量第一，百度云、阿里云分列二三位 [10] - 行业出现算力错配信号，智算中心上架率不足70%-75%，实际点亮率可能低于20% [12] - AI数据中心建设被指存在泡沫，应用落地阶段更受关注 [12][13] 股东支持与未来压力 - 金山软件作为战略股东参与认购，但公司需提升与金山软件、小米的生态协同 [14] - 2025年AI to C应用竞争加剧，腾讯、阿里、字节等头部企业已通过大模型深度绑定C端生态 [14] - 公司面临结构性压力，窗口期可能已结束 [14]

股份表决登记 - 确定2025年5月9日港时收盘为普通股持有人出席及表决资格股份记录日期[3] - 香港登记股份过户文件及股票2025年5月9日下午4时30分前送达[4] - 开曼群岛登记股份过户文件及股票2025年5月8日下午3时30分前送达[4] 美国存托股相关 - 2025年5月9日纽约时间收盘为美存托股记录日期[5] - 美存托股持有人可向存托人发表决意向指示[5] - 注销美存托股持有人不能发表决指示且不算记录日期持有人[5] 其他 - 公司将向记录日期股份及美存托股持有人发股东大会通告[6] - 开曼时间比香港慢13小时，纽约时间比香港慢12小时[6]

文章核心观点 金山云大规模筹资致股价下跌，但云计算长期成长具确定性，此次募资有望助其把握AI机遇，且股东认购彰显信心，股价下跌或为上车机会 [1][2] 公司情况 股价表现 - 4月17日港股金山云跳空大跌5.32%，收报6.05港元/股，市值230.2亿港元；美股金山云昨夜大跌16.82%，跌幅远超港股 [1] - 3月末小米集团宣布配售8亿股后股价持续下挫，期间累计最大跌幅超30% [1] 筹资情况 - 金山云以每股11.27美元发行1730万股固定美国存托股，以每股5.83港元发行1800万股，控股股东金山软件以每股5.83港元认购6937.5万股新股份，合计筹资最多22.64亿港元 [1] - 小米集团以先旧后新方式配售8亿股，募资超400亿港元 [1] 财务情况 - 金山云2024年年报显示2024年亏损19.67亿元人民币 [1] 市场观点 - 有分析认为金山云因长期亏损、造血能力堪忧而迫切募资 [1] - 市场人士认为小米高位配股或是股价见顶信号，投资者对金山云后市看衰 [2] - 分析人士指出云计算长期成长确定性高，金山云募资有望把握AI机遇 [2] - 有观点认为金山软件大笔认购彰显信心，股价下跌或是上车机会 [2] 行业情况 - IDC数据显示预计到2028年中国人工智能总投资规模将突破1000亿美元，2024 - 2028年复合增长率达35.2% [2]

股份数据 - 2025年3月31日已发行股份（不含库存）3,805,284,801股，总数同此[3] - 2025年配售新股259,500,000股，占比6.82%[3] - 2025年4月17日已发行股份（不含库存）4,064,784,801股，总数同此[3] 发行信息 - 每股发行价5.83港元，相当于每股美国存托凭证11.27美元[3][4] - 发售17,300,000股固定美国存托股，代表259,500,000股相关股份[4]

香港交易及結算所有限公司及香港聯合交易所有限公司對本公告的內容概不負責，對其準確性 或完整性亦不發表任何聲明，並明確表示概不就因本公告全部或任何部分內容而產生或因倚賴 該等內容而引致的任何損失承擔任何責任。 本公告僅供參考，且並不構成收購、購買或認購本公司任何證券的邀請或要約。本公告並不構 成向美國、香港或任何其他司法管轄區的公眾提呈出售本公司任何證券的招股章程、發售通 函、通告、通函、宣傳冊或廣告，亦並非向公眾發出邀請以就認購或購買本公司任何證券作出 要約，亦非旨在邀請公眾就認購或購買本公司任何證券作出要約。本公告不得被視為認購或購 買本公司任何證券的勸誘，且並無意進行有關勸誘。本公司或承銷商或其各自的任何聯屬公司 及顧問概無於美國、香港或任何其他司法管轄區透過刊發本公告而發售本公司任何證券或徵求 購買本公司任何證券的要約。 （於開曼群島註冊成立的有限公司） （股份代號：03896） （納斯達克股票代碼：KC） (1) (I)根據一般授權發售美國存託股及發行相關股份； 及(II)根據一般授權發售及發行普通股；及 (2) 涉及根據特別授權認購新股份的關連交易 1 (I)根據一般授權發售美國存託股及發行相關股份 ...

发售情况 - 2025年4月16日启动1850万股美国存托股承销售建议发售[3] - 计划授予承销商30日购买额外美国存托股的选择权[4] - 摩根士丹利等6家公司担任承销商[4] - 依据F - 3表格自动上架注册声明发售[5] 认购相关 - 金山软件为控股股东，认购构成关连交易[6] - 认购股份预计占20%，可作调整[7] - 认购待发售完成后方可作实[8] 其他 - 适时就发售及认购发布进一步公告[8] - 提醒股东及投资者买卖证券审慎行事[10] - 公告日期董事会成员包括雷军、邹涛等7人[11]

文章核心观点 金山云将公开发行1850万股美国存托股，融资获战略股东支持，所得资金用于升级扩大基础设施等用途 [1] 发行情况 - 金山云将公开发行1850万股美国存托股，每股ADS代表15股普通股 [1] - 金山云授予ADS承销商30天购买额外美国存托股的选择权 [1] 股东认购 - 金山软件集团将额外认购整体发行规模的20% [1] 资金用途 - 金山云计划将发行所得用于投资升级和扩大基础设施、技术和产品开发、一般公司和营运资本用途 [1]

文章核心观点 金山云宣布公开发行美国存托股融资，获战略股东支持，融资将提升资金实力，公司业务基本面改善，进入新发展周期，后续将聚焦高质量业务增长 [1][2] 公司融资情况 - 2025年4月16日金山云宣布公开发行1850万股美国存托股，每ADS代表15股普通股，还授予承销商30天选择权，投资者可选择以普通股代替ADS在港交所交易 [1] - 金山软件集团将额外认购整体发行规模的20%，融资用于升级扩大基础设施、技术和产品开发、一般公司和营运资本用途 [1] 公司业务表现 - 受人工智能带动云计算业务高速发展，金山云深耕云计算十余载，有独特定位和技术服务先发优势 [2] - 2024年公司业务表现强劲，全年总收入同比增长超10%，收入组合健康，Q4单季度AI账单收入占公有云比例达34%，同比增长近500% [2] - 公司高质量可持续发展战略取得阶段性成果，年度毛利率同比提升超5个百分点，Q4单季度调整后经营利润率首次转正 [2] 公司技术能力建设 - 鉴于人工智能市场需求，公司积极拥抱人工智能，围绕基础云、智算网及智算平台全面升级智算能力体系 [2] - 公司已在公有云场景和国资云/政务云场景支持DeepSeek - R1/V3，完成基于国产芯片的DeepSeek满血版适配 [2] 公司未来规划 - 作为生态内唯一战略云平台，公司将受益于生态客户人工智能业务布局需求增量 [2] - 此次交易后公司将继续聚焦高质量业务增长，为股东创造价值 [2]

财务数据关键指标变化 - （本批关键点中未提供相关的财务数据指标变化信息） 各条业务线表现 - 公司拥有五大核心业务模式：区域健康云、区域影像云、区域核心服务业务云、医联体平台和智慧医院[19] - 公司实现了对六个核心产品线的服务级和模块级SLI指标100%覆盖[178] - 云计算、边缘云及核心基础设施团队协同保障服务稳定性[200] 各地区表现 - 为北京30个市级政府机构和57个下属单位提供云计算支持[53] - 公司推进武汉研发中心建设以落实人才战略[18] 管理层讨论和指引 - 公司董事会于2025年4月15日批准了2024年ESG报告[80] - 公司建立了三层ESG治理结构：治理层（董事会）、管理层（CEO办公室）、执行层（ESG相关部门）[81][83][85] - 公司建立了专门的质量部门并任命CEO为质量工作组负责人以全面监督核心业务运营的质量管理[166] - 公司制定了薪酬追回政策，适用于CEO、CFO及财务总监等，以应对财务报告重大错误[88] 环境、社会及管治（ESG）表现 - 公司连续两年对范围1、范围2和范围3的温室气体排放进行全面审计[16] - 公司致力于将无形技术转化为有形社会价值，增加了对贫困儿童关怀、就业支持和灾害应急响应等福利计划的投入[19] - 为600多名留守儿童提供学习生活物资，为51名贫困学生提供全年生活费[53] - 办公室轨道灯定时开关年节电63360千瓦时[54] - 空调运行优化年节电约38880千瓦时[54] - 供应商管理规则合规率100%[54] - 女性占高管团队12%，占全体员工38%[50] - 公司将ESG目标（商业道德、信息安全、合规管理、反贿赂）纳入CFO、管理层及员工的薪酬与绩效评估[87] - 公司识别出9个高度重要ESG议题和9个一般重要ESG议题，包括隐私与数据安全、产品服务稳定性与质量等[94][96] - 公司建立了气候变化相关风险与机遇的识别、评估和管理流程[78] - 2024年公司无欺诈诉讼案件[140] - 公司对所有涉及金融交易的部门进行反洗钱审计[159] 技术创新与知识产权 - 公司累计获得全球专利1304项，其中发明专利1168项，设计专利135项，实用新型专利1项[49] - 公司累计完成计算机软件著作权登记841项[49] - 公司2024年新增授权专利413项，累计全球授权专利总数达1,304项[114] - 公司累计完成841项计算机软件著作权登记，2024年新增90项[114] - 公司制定了《金山云知识产权管理办法》和《金山云商业秘密管理办法》，加强知识产权和商业秘密保护[103] - 公司建立了商标品牌严格审查机制，需市场部、资本市场部及法律部联合审查[104] - 公司发布了《金山云软件合规管理规则》，规范软件采购和使用流程[110] - 公司形成了由法律部及相关部门组成的侵权应急响应团队，应对潜在专利侵权诉讼[111] - 公司2024年举办10场知识产权相关培训[118] - 公司“426知识产权驱动”线上活动吸引759人次参与[119] - 公司线下活动吸引超过560名参与者[119] - 武汉专项培训覆盖超过240名研发人员[122] 服务质量与运营效率 - 客户服务响应率98.92%（90秒内），解决率95.33%（30分钟内），客户满意度97.58%[49] - 高频操作场景平均耗时从7.1秒降至1.2秒[53] - 公司今年因平台变更导致的故障次数为0[182][188] - 公司今年未发生导致运营停机的重大事故[168] - 公司今年在基础指标监控方面实现了100%的覆盖率[177] - 公司今年新增了29%的自动化处理解决方案用于高频警报场景[185] - 公司制定并更新了22项针对公网出口和内网核心组件的应急预案[189] - 公司成功通过ITSS运维标准符合性评估并获得最高级别（一级）认证[192] - 公司实现了低频黑屏变更操作100%可视化访问[182][186] - 2024年一线运维人员评估通过率达到100%[194][196] - 公司设立四项重大质量奖项以表彰质量改进突破[195] - 公司制定并实施《主动服务行动指南》提升客户服务体验[198] - 优化售后服务体系聚焦标准化、管理和流程三大核心支柱[198] - 推进客户服务流程全面在线化确保SLA交付[199] - 建立专业客服团队并由高级技术专家标准化前端工作流程[200] 人才发展与企业文化 - 公司通过穿云、凌云、青云和云翼等项目加强人才发展和人才管道建设[18] - 公司2024年组织19场诚信主题教育活动[152] - 公司发布69篇主题图文，视频系列4个，总互动量达29,421次[152] - 年度诚信知识评估通过率100%，约1,100人获得满分[152] 荣誉与资质认证 - 公司2024年入选CCID咨询“2023年中国政府云市场服务提供商竞争力象限分析图”领导者象限[31] - 公司2024年入选CCID咨询“2023年中央及国有企业云‘IaaS+PaaS’市场竞争格局”领导者象限[35] - 公司2024年入选中国信息通信研究院数字医疗产品和服务高质量发展全景图首批名录[30] - 公司2024年被汤森路透《亚洲法律杂志》评为“2024 ALB中国15强新科技内部团队”[34] - 公司2024年被北森评为“人力资源数字化转型领先企业”[33]