业绩总结 - 公司2023年归母净利润略低于预期，为13.4亿元，同比增长22.8%[1] - 公司物业管理服务收入同比增长16.0%至94.1亿元，但增速放缓主要因香港社区隔离设施停用令额外管理收益减少[2] 用户数据 - 公司新增外拓合约面积为1.09亿平米，同比增长32.8%，其中61%为非住业态，62%来自大型企业和事业单位[3] 投资评级 - 海外公司投资评级标准包括买入、增持、中性、减持、推荐和回避六种[10] 信息披露 - 公司在信息披露方面履行了知晓范围内的义务，客户可查询相关信息[11] 投资建议 - 投资建议评级标准是相对同期相关证券市场代表性指数的涨跌幅[10] 公司关联 - 报告中提到的海外公司包括BPHL Capital Management LTD、北京建设(控股)有限公司等多家公司[13] 投资风险 - 报告强调投资者应自主作出投资决策并自行承担投资风险，不构成证券买卖的出价或征价邀请或要约[15] 报告使用 - 兴业证券股份有限公司具备证券投资咨询业务资格，报告仅供其客户使用，不会因接收人收到报告而视其为客户[14]

公司整体业绩 - 公司整体收益同比上升19.7%至130.51亿元[1] - 毛利同比上升19.3%至20.70亿元[1] - 股东应占溢利同比上升22.8%达13.43亿元[1] - 每股基本及摊薄后盈利为40.84仙，同比增长22.8%[2] - 公司2024年EPS预计为0.51元每股[16] 公司业务拓展 - 非住业态迅速拓展，持续深耕业务独立性[5] - 公司在管面积上升25.4%至4.02亿平[5] - 新增项目70.6%来自独立第三方[5] - 公司在管物业项目数量达1999个[12] - 服务面积接近4.02亿平方米[12] 公司收入构成 - 公司物业管理服务收入占总收入的72.1%，同比增长16.0%[12] - 增值服务收入占总收入的26.4%，同比增加33.7%[12] - 公司物业管理服务分部毛利率上升至15.0%[12] - 公司非住户增值服务子分部收益增加18.3%至21.45亿元[13] - 公司住户增值服务子分部收益增加70.9%至12.92亿元[14] 公司风险与展望 - 公司面临外拓竞争加剧、行业下行和政策不及预期风险[18] - 公司2024年12-15倍动态PE估值，合理价值区间为每股6.62-8.27港元[16] - 公司2026年预计每股收益为0.82元，较2023年增长约100%[19]

业绩总结 - 中海物业2023年整体营收上升19.7%，毛利增长19.3%[1] - 物业管理服务营收同比增长16.0%，毛利率达到15.0%[1] - 预计2024-2026年公司归母净利润增速分别为21%/18%/17%[4] - 预计2024-2026年公司物业管理服务收入增速分别为22%/20%/18%[4] - 预计2024-2026年非住户增值服务收入增速分别为10%/8%/6%[4] - 中海物业2026年预计营业总收入将达到21,705百万元人民币，较2023年增长66.7%[7] - 2026年预计每股收益将达到0.68元，较2023年增长65.9%[7] - 公司预计2026年ROE将为27.93%，较2023年略有下降[7] - 资产负债率预计在2026年将降至48.35%，较2023年下降12.28个百分点[7] - 2026年预计EV/EBITDA为1.92，较2023年大幅下降73.2%[7] 新产品和新技术研发 - 中海物业（2669.HK）2023年业绩公告点评[12] 市场扩张和并购 - 上海销售团队包括高级销售经理卞黎旸、田婧雯等人[12] - 北京销售团队包括高级销售经理姚航、胡青璇等人[12] - 广深销售团队包括销售经理龚之涵、丁凡等人[13]

业绩总结 - 中海物业2023年主营业务收入为130.51亿元，同比增长19.7%[1] - 公司盈利能力稳定，综合利润率为15.86%，净利率为10.22%[2] - 公司2026年预计现金及现金等价物将达到8,258百万元，较2023年增长60.7%[6] - 公司2026年预计净利润为2,125百万元，较2023年增长58.2%[6] - 公司2026年预计ROE为24.6%，较2023年下降11.9%[6] 业务发展 - 非住户增值服务收入占比略有下降至16.5%，工程业务收入增长明显[3] - 公司外拓强劲，新增在管面积8120万方，非住宅及第三方项目占比提高[4] 投资策略 - 公司给出的投资评级中，买入意味着预期未来6~12个月内相对同期基准指数涨幅在15%以上[7] - 公司指出A股市场以沪深300指数为基准，香港市场以摩根士丹利中国指数为基准[8] 报告声明 - 分析师承诺在编写研究报告时遵守独立、客观、公平的原则[9] - 公司声明报告内容来自公开、权威、合规渠道，力求独立、客观和公正[11] - 公司提醒投资者市场有风险，投资需谨慎，不对使用报告内容引发的损失负责[15] - 公司及其关联机构可能持有报告中涉及的公司发行的证券并进行交易[16] - 报告版权归中泰证券股份有限公司所有，未经授权不得进行任何形式的复制、转载、刊登、篡改[17]

业绩总结 - 中海物业2023年营收同比增长20%[1] - 中海物业2023年全年合计派息14港仙，对应分红比例为31%[1] - 恒生中国企业指数2023年在管面积同比增长25%[2] - 恒生中国企业指数2023年新增外拓同比增长33%[2] - 中海物业2024-25年归母净利润预测下调至16.7、20.6亿元[4] - 招商积余的市盈率分别为18.7、15.2和12.5[6] - 华润万象生活的归母净利润增速分别为27.9%、32.8%和22.9%[6] 用户数据 - 公司资产负债表显示，现金及现金等价物净增加额分别为-656、2488、1361、2103和3981百万元[7] - 公司负债合计分别为6211、6434、7860、9652和11857百万元[7] - 公司净利润分别为1100、1352、1684、2076和2558百万元[7] - 公司经营活动产生的现金流量净额分别为583、1704、1035、1291和1593百万元[7] 未来展望 - 公司股票投资评级中，买入（BUY）表示股价预计将上涨20%以上[10] - 公司行业的投资评级中，看好（Overweight）表示行业超越整体市场表现[11] 新产品和新技术研发 - 公司提醒投资者应阅读整篇报告，以获取比较完整的观点与信息[12] 市场扩张和并购 - 本报告由上海申银万国证券研究所有限公司发布，仅供公司客户使用[13] 其他新策略 - 报告基于已公开信息撰写，不保证信息真实性、准确性或完整性[14] - 客户应自主作出投资决策并自行承担投资风险，不应将报告作为唯一决策因素[15]

公司业绩 - 公司整体收益上升19.7%，达到人民币13,051.3百万元[3] - 每股基本及稀释后盈利为人民币40.84仙（折合约为港币45.68仙），增长22.8%[3] - 公司经营利润上升24.4%至人民币1,803.4百万元[6] - 股东应占利润增加22.8%至人民币1,342.5百万元[6] 公司发展 - 公司在2023年累计进驻164座城市，员工约43,012人，服务面积接近401.5百万平方米[13] - 公司成功获得多个奖项，包括優質中國房地產企業大獎、物業管理大獎、ESG大獎等[17] - 公司在物业管理行业积极探索数字化解决方案，构建智慧养老平台，实践“智慧+物业+养老”新模式[19] 公司财务 - 公司流动资产净值于2023年12月31日达到人民币3,565.6百万元，较2022年12月31日的2,790.1百万元增长[62] - 银行结余及现金较去年增加24.3%，达到人民币5,130.7百万元，其中人民币占89.1%[63] - 公司资本承担为人民币26.6百万元，主要与合营公司股本资本投资及购置软件及系统相关，同时提供反担保保证约为人民币293.8百万元[78]

业绩总结 - 公司2023H1物业管理服务收入同比增长42.9%至94.5亿港元[1] - 公司2025年预计营业收入将达到21626百万元，较2021年增长129.2%[2] - 公司2025年预计净利润将达到2220百万元，较2021年增长125.1%[2] - 公司ROE预计在2025年将为25.3%，较2021年略有下降[2] - 公司净负债比率预计在2025年将为-82.8%，较2021年有所改善[2] 公司概况 - 公司是国内领先的综合物业服务上市企业，拥有近40年的物管经验，管理业态涵盖住宅和非住宅物业[5] - 公司通过“1155”发展战略，致力于成为行业领导品牌，保持高质量发展，实现五个能力领先[6] - 公司背靠央企中国海外集团，受益于集团协同优势，稳定的股权结构和强大的信誉品牌背书[7][8] 公司发展趋势 - 公司管理层经验丰富，领导团队稳定，自2016年以来经营趋向稳定，推动公司迈向新发展阶段[10][11] - 公司董事会主席和执行董事具有丰富的房地产开发和企业管理经验，来自中海系和中建集团，管理层经管能力强劲[12][13][14] - 公司主营业务收入持续增长，2012年至2022年10年CAGR达24.3%[18] 业务拓展与增长 - 公司新增外拓占比接近75%，近两年新增外拓合约面积也在快速增长[1] - 公司非住宅物业占在管面积的比重已经提升至28.2%，同期新增在管面积中，非住宅物业占比已达55.2%[1] - 公司第三方在管面积占比持续提高，2023H1达到37.8%[27] 未来展望 - 公司预计未来3年基础物管营收增速分别为22.9%、22.2%、20.1%[61] - 公司预计未来3年非住户增值服务营收增速分别为13.7%、14.5%、18.0%[62] - 公司预计未来3年住户增值服务营收增速分别为6.0%、6.4%、5.9%[63] - 公司预计未来3年停车位买卖营收增速分别为5.6%、4.0%、3.0%[64]

公司业绩 - 中海物業集團有限公司截至2023年6月30日的未經審核中期業績營業額為港幣7,163.0百萬元，同比增長23.2%[4] - 本期經營溢利為港幣984.9百萬元，同比增加39.4%[4] - 每股基本及攤薄盈利為港幣22.09仙，同比增長39.2%[4] - 董事會宣佈派發中期股息每股港幣5.5仙[4] 公司战略 - 中海物業集團以「1155」路徑實現中長期戰略目標，堅持成為行業領導品牌，維持高質量發展，並實現五個標桿和五種能力領先[6] - 公司秉持「成為卓越的國際化資產運營服務商」的企業願景，以「我們經營幸福」為企業使命，踐行「物有所依，業有所托」的服務承諾[6] - 公司提出了“好时节、好物业、好社区”的全新品牌主张[7] 公司发展 - 公司在2023年上半年累计进驻154座城市，员工约51,630人，管理物业项目1,818个，服务面积接近363.3百万平方米[10] - 公司成功入选“2023中国物业服务ESG发展优秀企业”，持续开展双碳工作计划，积极履行央企责任擔当[15] - 公司持续推进产品创新能力，通过“星启物联网中台”技术构建建筑全生命周期的数字产业链[12] 财务状况 - 公司在2023年上半年实现整体收入增长23.2%，达到71.63亿港元，主要受到包干制在管面积增加和非住户及住户增值服务业务增长的推动[30] - 期内毛利率回升至16.0%，毛利增加30.8%至港幣1,147.6百萬元[33] - 经营溢利上升39.4%至港幣984.9百萬元，主要由于销售及行政费用减少和贸易应收款、應收保固金及代业主支付按酬金制管理物业款项的净减值计提[36]

财务表现 - 整体收益上升23.2%至港币7,163.0百万元，去年同期为港币5,813.9百万元[2] - 整体毛利较去年同期上升30.8%至港币1,147.6百万元[2] - 公司股东应占溢利较去年同期上升39.2%，达港币726.0百万元[3] - 每股基本及摊薄后盈利为港币22.09仙，增长39.2%[3] - 股东权益平均回报率为38.5%，去年同期为33.8%[3] - 本期经营溢利为港币984.9百万元，较去年同期增加39.4%[6] - 公司2023年上半年收益为7,163,026千港元，同比增长23.2%[76] - 公司2023年上半年毛利为1,147,587千港元，同比增长30.8%[76] - 公司2023年上半年经营溢利为984,926千港元，同比增长39.3%[76] - 公司2023年上半年期内溢利为730,664千港元，同比增长39.1%[76] - 公司2023年上半年每股盈利为22.09港仙，同比增长39.6%[76] - 公司2023年上半年全面收益总额为589,063千港元，同比增长57.6%[77] - 公司2023年上半年流动资产总额为9,705,239千港元，同比增长1.9%[78] - 公司2023年上半年流动负债总额为6,239,205千港元，同比下降1.9%[78] - 公司2023年上半年资产净值为3,993,305千港元，同比增长9.0%[79] - 公司2023年上半年非流动负债总额为92,899千港元，同比下降8.6%[79] - 公司物业管理部门在2023年上半年实现收益5,163,157千港元，同比增长17.7%[94] - 增值服务部门在2023年上半年实现收益1,916,828千港元，同比增长45.3%[94] - 停车位买卖业务在2023年上半年实现收益83,041千港元，同比下降22.8%[94] - 公司2023年上半年总收益为7,163,026千港元，同比增长23.2%[94] - 公司2023年上半年除税前溢利为985,902千港元，同比增长39.8%[94] - 公司2022年上半年总收益为5,813,875千港元[95] - 公司2022年上半年除税前溢利为705,354千港元[95] - 公司物业管理部门在2022年上半年实现收益4,387,385千港元[95] - 增值服务部门在2022年上半年实现收益1,318,869千港元[95] - 停车位买卖业务在2022年上半年实现收益107,621千港元[95] - 截至2023年6月30日止六个月，公司总收益为7,163,026千港元，同比增长23.2%[96] - 物业管理部门收益为5,163,157千港元，同比增长17.7%[96] - 增值服务收益为1,916,828千港元，同比增长45.4%[96] - 停车位买卖业务收益为83,041千港元，同比下降22.8%[96] - 公司税前溢利为3,029,078千港元，同比下降0.8%[97] - 公司所得税开支为255,238千港元，同比增长41.7%[98] - 公司宣布派发中期股息每股5.5港仙，总计180,777千港元，同比增长37.5%[101] - 公司每股基本盈利为0.221港元，同比增长39.2%[102] - 公司存货为895,611千港元，同比下降7.7%[104] - 公司贸易应收款为2,932,948千港元，同比增长29.1%[105] - 应收关联方结余总额从2022年的761,470千港元增加到2023年的854,904千港元[108] - 应收同级附属公司结余从2022年的486,491千港元增加到2023年的593,949千港元[108] - 应收其他关联公司结余从2022年的199,776千港元减少到2023年的197,329千港元[108] - 贸易应付款总额从2022年的1,516,951千港元增加到2023年的1,571,150千港元[109] - 应付关联方结余总额从2022年的83,571千港元减少到2023年的74,798千港元[110] - 银行借款从2022年的68,182千港元减少到2023年的51,648千港元[110] - 中期股息从2022年的每股4.0仙增加到2023年的每股5.5仙，总额约为180,777,000港元[112] - 加权平均实际利率为每年3.25%[110] 业务扩展与市场份额 - 公司管理的建筑面积（在管面积）从320.3百万平方米增加至363.3百万平方米，增长13.4%[1] - 新增项目中74.5%来自独立第三方，相关合约额为港币1,781.7百万元[1] - 公司在管面积较去年底增加43.0百万平方米，增长13.4%，达到363.3百万平方米[28] - 新增项目中74.5%来自独立第三方，合同额达港币1,781.7百万元[28] - 公司管理的总建筑面积增加至363.3百万平方米，较去年底增加13.4%[42] - 来自独立第三方的在管建筑面积比例增加至37.8%，非住宅在管面积占比增加至28.2%[42] - 公司累计进驻154座城市，业务覆盖香港及澳门，旗下现有员工约51,630人，在管物业项目1,818个，服务面积接近363.3百万平方米，在管卖场项目数达471个[14] - 公司在港澳地区连续中标香港房屋委员会总部办公大楼、香港特区政府资讯科技大楼、澳门大赛车博物馆等项目，并深化与香港康乐及文化事务署合作，覆盖超过50%的医院项目及香港医管局总部大楼[14] 品牌与客户服务 - 公司提出“好时节、好物业、好社区”的崭新品牌主张，旨在提升客户粘性和增值服务[11] - 公司服务超过100家世界500强企业客户，入选“2023中国物业服务百强企业”等多个行业榜单[16] - 公司成功入选“2023中国物业服务ESG发展优秀企业”以及“2023中国物业服务ESG发展优秀企业TOP10”[17] - 公司非住宅资产运营服务品牌“海纳万商”在写字楼、商业综合体、酒店、产业园区等非住宅业态领域持续深耕，提升基础服务能力和智慧化建设能力[21] - 公司社区增值服务品牌“优你互联”围绕社区空间运营、不动产增值服务、社区生活服务三大场景，搭建社区增值服务体系[21] - 公司租售业务通过直营、内部合营及外部联营等多种模式扩大业务规模，成为地产商新房分销的重要渠道[21] - 公司美居业务在新房家装领域聚焦自有品牌家装业务及家居电器产品，在现有50万套老项目中激活客户对二次装修及局部改造的消费需求[21] - 公司通过搭建海惠优选集采平台，实现全品类商品库接入，目前已上线过万种商品[21] - 公司积极探索“物业+居家”养老新模式，搭建15分钟养老服务圈[22] 技术创新与数字化转型 - 公司通过“星启物联网中台”技术打造建筑全生命周期的数字产业链，已在杭州奥特莱斯、南方投资总部大厦、济南农商行等多个项目投入使用[15] - 公司累计完成28个城市33个标杆项目验收，高标准定位、高品质运营，贯穿创新引领、卓越品质、共建共用、可持续发展的理念[15] - 公司旗下“兴海物联”通过全球最高等级认证，其自研课题在国家级赛事“国企数字场景创新专业赛”中分获二三等奖[19] - 公司基于星启物联网中台技术打造星启端脑、星启云屏等一系列软硬件产品，提升建筑运维效率和管理效能[19] - 公司通过“海博工程”围绕建筑全生命周期线，提供房地产开发咨询、智慧建筑运维、设施设备维保等增值服务[19] 环境、社会与治理（ESG） - 公司开展双碳工作计划，向能源、废弃物、水及碳排放四个量化环境目标前进，包括逐步扩大废弃物工作城市点、地库灯具节能改造等[18] - 公司成功入选“2023中国物业服务ESG发展优秀企业”以及“2023中国物业服务ESG发展优秀企业TOP10”[17] 人力资源管理 - 公司全面推进人才兴企，探索“合伙人”管理模式，打造以“项目总经理”为核心的“1+N”敏捷团队[23] - 公司优化专业岗位人员配置，实现人工成本的不断优化和人工效能的逐步提高[24] - 公司构建“中海工匠体系”，制定“3．512”培养目标，建立一线基层员工系统性的培育机制[24] - 员工总数减少至51,630名，总员工成本为港币3,029.1百万元[73] 董事会与公司治理 - 公司董事会包括九名董事，其中四名为执行董事，两名为非执行董事，三名为独立非执行董事[120] - 公司截至2023年6月30日止六个月的中期业绩公告已发布在公司网站及联交所指定网站[119] 物业管理服务 - 公司物业管理服务收益占总收益的72.1%，同比增长17.7%至港币5,163.2百万元[44] - 公司物业管理服务分部毛利率上升至14.7%，其中包干制毛利率提升至12.2%[48] - 公司物业管理服务分部毛利同比增长31.6%至港币758.5百万元[49] - 公司包干制物业管理合同在管面积占比提升至80.7%，酬金制占比下降至19.3%[47] - 公司住宅项目在管面积占比为71.8%，非住宅项目占比为28.2%[44] - 公司来自中建及中国海外集团的项目在管面积占比为62.2%，独立第三方占比为37.8%[43] 增值服务 - 公司非住户增值服务收益占总收益的16.8%，同比增长39.3%至港币1,205.5百万元[51] - 公司非住户增值服务子分部毛利率为13.5%，毛利同比增长22.0%至港币163.1百万元[53] - 公司非住户增值服务子分部利润同比增长37.4%至港币122.2百万元[54] - 住户增值服务收益占总收益的9.9%，同比增长56.9%至港币711.4百万元[56] - 住户增值服务子分部毛利率为29.3%，毛利增加52.2%至港币208.8百万元[58] - 住户增值服务子分部利润同比增长52.0%至港币201.5百万元[59] 停车位买卖业务 - 停车位买卖业务收益同比下降22.8%至港币83.0百万元[61] - 停车位买卖业务利润减少至港币16.5百万元[62] 资本与负债管理 - 流动资产净值为港币3,466.0百万元，较去年底增加[63] - 银行结余及现金减少9.1%至港币4,265.4百万元[64] - 短期无抵押人民币借贷折合港币51.6百万元，加权平均年利率为3.25%[65] - 资本开支为港币91.3百万元，主要用于新增装修、车辆、机器及设备等[69]

公司基本信息 - 公司主席为张贵清，行政总裁为肖俊强，财务总监为甘沃辉[2] - 公司注册地点为Cayman Islands，香港总部位于香港皇后大道东1号[2] - 公司独立核数师为安永会计师事务所[2] 公司财务数据 - 公司在中国市场取得了iPhone销售收入创纪录，达到967.7亿美元[110] - 2022年末所管理的建筑面积为320.3百万平方米，比2021年增长23.2%[4] - 公司收益为12,689.0港币百万元，比2021年增长34.4%[4] - 公司股东应占溢利为1,273.1港币百万元，比2021年增长29.4%[4] - 公司员工人数为57,425人，比2021年增长10.0%[5] - 公司毛利为2,020.4港币百万元，比2021年增长23.1%[5] - 公司净利率为10.1%，比2021年下降0.3百分点[5] - 每股盈利为38.73港仙，比2021年增长29.4%[5] - 每股股息为12.0港仙，比2021年增长33.3%[5] - 股东权益平均回报率为38.5%，比2021年增长0.3百分点[5] - 资产负债比率为63.8%，比2021年增长0.5百分点[5] 公司业务发展 - 公司在二零二二年度取得多个重要合同，包括政府部门大楼物管服务合同和国家级文化工程物业服务项目[13],[15] - 公司在新业务领域取得了进展，包括智能化護航项目和建築物聯網物模型规则平台入选工业和信息化部物聯網示範项目[7],[10] - 公司在社区服务方面取得了突出成绩，包括進駐全港社區隔離設施和召開抗疫表彰大會[9],[13] - 公司在体育场馆和文化遗产领域取得了重要合同，包括国家游泳中心全委物业服务和續約澳門文化局旅客接待及景点监管服务合同[14],[17] 公司荣誉和奖项 - 公司入选2022年「央企ESG治理•先锋50指数」[25] - 公司获得2022年「安康杯」竞赛广东省优胜单位[25] - 公司获得傑出團隊、最佳危機管理團隊、傑出經理等八大獎項[25] 公司战略和愿景 - 公司提出了“成为卓越的国际化资产运营服务商”的企业愿景[100] - 公司的战略目标是以“擦亮‘第一管家’的金字招牌”为目标[100] - 公司的品牌主张是“好时节、好物业、好社会”[101]