框架协议 - 公司于2025年12月11日订立2026 - 2028年框架协议，涵盖存款、贷款等多项服务，期限至2028年12月31日[2][4] - 各框架协议按非排他性基准订立，费用标准等由双方公平磋商协定[5][9][13][19][6][11][14] 过往交易与年度上限 - 2023 - 2025年存款、贷款服务框架协议年度上限均为1.5亿港元，过往交易金额有变化[27] - 2023 - 2025年承销及咨询服务框架协议年度上限均为2000万港元，过往交易金额不同[27] - 2023 - 2025年污泥处理及危险废物处理服务框架协议年度上限递增，过往交易金额较少[27] - 2023 - 2025年物业租赁框架协议年度上限递增，过往交易金额有波动[27] - 2023 - 2025年雇员健康保障服务框架协议年度上限递增，过往交易金额有变化[27] - 2026 - 2028年存款、贷款服务框架协议年度上限均为1.5亿港元[29] 融资情况 - 2023年3月公司在中国内地发行10亿元超短期融资券[33] - 2023 - 2025年公司多次在中国内地发行中期票据，金额不等[33] - 2024年4月公司在中国内地发行20亿元资产支持证券[33] 未来展望 - 预计2026 - 2028年公司污水处理项目将产生一定量污泥、危险废物及实验室废物[34] 协议订立原因 - 订立2026 - 2028年存款和贷款服务框架协议，因与光大银行合作成本效益高且能减风险[40] - 订立2026 - 2028年承销及咨询服务框架协议，因对方能提供适切有效服务[40] 关联交易规定 - 2026 - 2028年框架协议拟进行交易须遵守申报等规定，豁免部分规定[3][44] - 公司订立协议前遵守关联方交易内部控制程序，审计委员会追踪监控评估[37][38] 其他情况 - 截至公告日，光大环境持有公司约72.87%股份，为控股股东[44] - 非执行董事兼董事长栾祖盛放弃部分协议投票[43] - 公司为中国光大水务有限公司，股份在新交所和联交所上市[53] - 截至2025年12月11日，董事会有1名非执行董事、2名执行董事、4名独立非执行董事[56] - 中国光大集团为光大环境控股股东及公司关连人士[53]

核心观点 - 中银国际重申对中国石油H股的买入评级 并将目标价从8.83港元上调至9.62港元 同时将A股目标价从10.16元人民币上调至10.92元人民币 上调原因为公司天然气价值链业务增长将增强其盈利韧性 以及基于强劲自由现金流的股息支付预期 [1][4][5] 资源潜力与勘探前景 - 在四川盆地 公司拥有总天然气资源量52.93万亿立方米 探明可采储量4.92万亿立方米 当前勘探率仅为9.3% 意味着未来增加储量上账的潜力巨大 [2] - 西南油气田是公司重要的天然气生产子公司 其油气项目的投资回报率预计将超过15% [2][3] 产量现状与未来目标 - 2024年 西南油气田总油气当量产量达3579万吨 位居公司内部第二 天然气产量达448亿立方米 同比增长9% 贡献了公司天然气产量增长的47% [3] - 天然气产量包含常规气、致密气和页岩气 预计2025年产量将超过500亿立方米 [3] - 西南油气田目标到2030年将天然气年产量提升至600亿立方米 原油年产量提升至60万吨 [3] 下游利用与战略布局 - 为消纳不断增长的天然气产量 西南油气田计划以合资形式投资燃气发电厂 [4] - 当前发电用气需求远低于美国水平 燃气发电响应速度快 是对不稳定增长的可再生能源发电的良好补充 [4] 财务预测与股息政策 - 因公司越来越可能在2025年维持股息不变 且预计在2026-2027年将派息率维持在55%左右 故将2025-2027年的每股股息预测上调7-9% [4] - 目标估值仍基于2025-2027年平均股息收益率5% 自2025年10月下旬以来 A股对H股的3个月平均溢价已从26%收窄至25% [4][5]

公司股本股份情况 - 截至2025年11月底，公司法定/注册股本总额为100亿港元，较上月无变化[1] - 截至2025年11月底，公司法定/注册股份数目为100亿股，较上月无变化[1] - 截至2025年11月底，公司已发行股份（不包括库存股份）数目为28.60876723亿股，较上月无变化[2] - 截至2025年11月底，公司库存股份数目为0股，较上月无变化[2] - 截至2025年11月底，公司已发行股份总数为28.60876723亿股，较上月无变化[2]

公司业务与技术实力 - 污水处理总规模达40万吨/日，为区域水环境质量改善提供坚实保障 [2] - 打造精确曝气、精准加药的智能系统，通过数智化管控平台实现全流程实时监控与智能调控，显著提升节能、降耗和减排的协同效能 [3] - 超纯中水供水能力达9600吨/日，年供水量可达350万吨，相当于每年节省350万吨常规水 [4] 水资源循环利用实践 - 出水水质主要指标达到《地表水环境质量标准》Ⅳ类标准，其余指标均达到一级A标准，可满足工业回用、生态补水等多重需求 [2] - 再生水通过专用管网输送至中铝山东、华电淄博热电等企业，有效替代常规水源，缓解企业用水限制，成为区域经济社会发展的稳定“第二水源” [4] - 再生水除用于工业生产外，还应用于城市绿化、道路清扫、河道生态补水等领域，实现“污水—处理—回用”的闭环循环 [4] 社会影响与行业认可 - 公司是淄博市节水教育基地，定期组织中小学生、社区居民参观，每年接待访客超500人次，通过实地讲解和互动体验普及节水理念 [5] - 公司荣获“全国首批青少年生态文明教育实践场馆”、“山东省十佳环保设施开放单位”、“山东省节水产业重点企业”等多项荣誉称号 [5] 未来发展规划 - 公司未来将持续聚焦技术创新与模式优化，提升污水处理效能与再生水回用率，拓展再生水利用新场景 [6] - 公司将继续深耕节水公益宣传，让循环用水理念融入城市发展，为节水型社会建设贡献力量 [6]

人事变动 - 何咏紫女士因其他事务辞任公司联席公司秘书 自2025年12月1日起生效 [1] - 陈佩贞女士获委任为公司联席公司秘书以接替何女士 自同日起生效 [1] - 陈佩贞女士将与关咏蔚女士共同出任公司联席公司秘书 [1]

人事变动 - 何咏紫女士因其他事务辞任公司联席公司秘书 自2025年12月1日起生效 [1] - 陈佩贞女士获委任为公司联席公司秘书以接替何咏紫女士 自2025年12月1日起生效 [1] - 陈佩贞女士将与关咏蔚女士共同出任公司联席公司秘书 [1]

人事变动 - 何咏紫因其他事务辞任公司联席公司秘书，自2025年12月1日起生效 [1] - 陈佩贞获委任为公司联席公司秘书以接替何咏紫，自2025年12月1日起生效 [1] - 陈佩贞将与关咏蔚共同出任公司联席公司秘书 [1]

人事变动 - 何詠紫2025年12月1日起辞任公司联席公司秘书[3] - 陈佩贞2025年12月1日起接任联席公司秘书[5] 人员信息 - 陈佩贞有逾17年公司秘书工作经验[6] - 陈佩贞现任硕奥国际控股有限公司公司秘书[6] 其他信息 - 公告日期为2025年11月24日[8] - 董事会有1非执董、2执董、4独立非执董[8]

公司荣誉与认可 - 公司在新加坡资本市场荣获《TheEdgeSingapore》“十亿级俱乐部”年度系列评选中的“百夫长俱乐部”公用事业组别“过去三年最高股本回报率奖”和“行业综合奖” [1] - 公司在2025年新加坡治理与透明度指数（SGTI）中排名升至第49位，较2021年的第237位有显著提升 [1][2] 奖项评选标准与意义 - “百夫长俱乐部”评选主要评估企业过去三年的年化回报、加权股本回报率以及年度净利润增长 [2] - 奖项涵盖13个行业领域，包括公用事业、金融服务、能源等，旨在表彰新交所优秀企业并为投资者提供参考 [2] - 新加坡治理与透明度指数依据五大标准进行评估：董事会职责、股东权利、环境、社会及管治与利益相关者、问责与审计，以及公开信息披露的透明度 [2] 公司战略与管理层观点 - 公司管理层将荣誉归因于在复杂环境中保持战略定力、持续提升资本与运营效率以及坚守高标准治理与透明披露 [3] - 公司强调质量优先、稳健发展，通过轻重并举的业务模式、精细化运营与持续创新来巩固核心竞争力并为股东创造稳定回报 [3] - 未来公司计划深化治理体系建设，优化资本配置，提升水务业务的创新内涵与发展品质，以创造可持续的长期价值 [3]

公司荣誉与市场认可 - 公司在新加坡资本市场荣获《TheEdgeSingapore》"十亿级俱乐部"年度系列评选中的"百夫长俱乐部"公用事业组别"过去三年最高股本回报率奖"和"行业综合奖"两项荣誉 [1] - 公司在2025年新加坡治理与透明度指数（SGTI）中的排名从2021年的第237位显著提升至第49位 [1][2] 奖项评选标准与行业地位 - "百夫长俱乐部"评选主要评估企业过去三年的年化回报、加权股本回报率以及年度净利润增长 [2] - 评选涵盖13个行业领域，包括公用事业、金融服务、能源、房地产信托基金、科技等 [2] - 公司曾于2019年首次获评"百夫长俱乐部"服务类行业"最佳企业"，本次再度入选彰显了其在资本回报、经营效率及行业竞争力的综合实力 [2] 治理透明度评估体系 - 新加坡治理与透明度指数（SGTI）由新加坡董事学会、新加坡国立大学商学院及澳洲会计师公会联合发布，评估了467家新加坡上市企业与42个信托 [2] - 评估依据五大标准：董事会职责、股东权利、环境、社会及管治与利益相关者、问责与审计，以及公开信息披露的透明度 [2] - 公司排名提升反映了其持续优化的企业管治与合规披露水平 [2] 公司战略与管理层观点 - 公司将健全的治理与规范披露视为可持续发展的基石，强调质量优先、稳健发展 [3] - 公司通过轻重并举的业务模式、精细化运营与持续创新来巩固核心竞争力，为股东创造稳定回报 [3] - 未来公司计划深化治理体系建设，优化资本配置，提升水务业务的创新内涵与发展品质，致力于为利益相关方创造可持续长期价值 [3]