股份發行人及根據《上市規則》第十九B章上市的香港預託證券發行人的證券變動月報表 截至月份: 2025年9月30日 狀態: 新提交 致：香港交易及結算所有限公司 公司名稱: 華潤燃氣控股有限公司 呈交日期: 2025年10月2日 I. 法定/註冊股本變動 | 1. 股份分類 | 普通股 | 股份類別 | 不適用 | | | 於香港聯交所上市 (註1) | | 是 | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 證券代號 (如上市) | 01193 | 說明 | | | | | | | | | | | 法定/註冊股份數目 | | | 面值 | | | 法定/註冊股本 | | | 上月底結存 | | | 10,000,000,000 | HKD | | 0.1 | HKD | | 1,000,000,000 | | 增加 / 減少 (-) | | | | | | | HKD | | | | 本月底結存 | | | 10,000,000,000 | HKD | | 0.1 | HKD | | 1,000,000,000 | 本月底 ...

天眼查App显示，近日，华润燃气投资（中国）有限公司发生工商变更，新增华润燃气控股有限公司为 股东，同时注册资本由4.7亿美元增至10亿美元。 华润燃气投资（中国）有限公司成立于2009年6月，法定代表人为杨平，经营范围包括对在国家鼓励和 允许外商投资的燃气领域及其相关的领域依法进行投资等，现由华润燃气（香港）投资有限公司及上述 新增股东共同持股。 ...

9月26-28日，2025泰中合作博览会在泰国曼谷隆重举办，泰国总理阿努廷、中国驻泰国大使张建卫出席开幕式并致辞。博览会以"泰中建交50载：共创繁荣 未来"为主题，汇聚了来自泰国、中国及全球领先的供应链平台企业参展，聚焦科技、汽车、电商、电子、食品饮料、可再生能源及物流等关键行业，旨在 促进供应链高质量协同发展。 """| 30 29 BORNEO n w ITE I 園區規劃 邊界範[ 色化發肝 活、生態 7 AVA 华润燃气旗下城市绿色能源品牌"充美好"着重围绕电动车超级快充、光伏发电、建筑节能管理等场景为用户提供智能化解决方案。项目落地香港，放眼东南 亚，已于今年正式出海泰国，积极布局东南亚国际化业务。 本次华润燃气展区以"促进产业绿色发展、实现全生命周期低碳环保"为核心主题，充分体现了华润燃气以创新技术驱动综合能源转型、践行绿色低碳发展的 坚定理念。华润燃气"充美好"在泰业务重点探索中泰两国在新能源与智慧出行领域的合作机遇，助力推动曼谷大都会交通运输体系的绿色转型。 ...

行业投资评级 - 看好 [1] 核心观点 - 8月全社会用电量10154亿千瓦时 同比增长5% 连续两个月突破万亿 主要受夏季高温和政策拉动产能释放影响 [3][8] - 第二产业用电量5981亿千瓦时 同比增长5% 贡献总用电增量59% 制造业用电增速创年内新高 [3][9] - 高技术及装备制造业用电量同比增长9.1% 高于制造业平均水平4.6个百分点 江苏车载智能设备制造业前8个月用电量增速超87% [3][9] - 全球天然气价格窄幅震荡 美国Henry Hub现货价格2.90美元/mmBtu周涨0.17% 欧洲TTF现货32.15欧元/MWh周涨0.47% 东北亚LNG现货11.20美元/mmBtu周跌2.61% [3][18] - 美国天然气库存35080亿立方英尺 较五年均值高6.1% 欧洲库存936.27太瓦时 占库存容量82.17% [21][27] 电力行业分析 - 1-8月全社会累计用电量68788亿千瓦时 同比增长4.6% 其中第二产业用电43386亿千瓦时占63% [14][15] - 第一产业用电1012亿千瓦时同比增长10.6% 第三产业用电13297亿千瓦时同比增长7.7% 居民用电11094亿千瓦时同比增长6.6% [14][15] - 水电受益秋汛来水偏丰 推荐国投电力 川投能源 长江电力 [3][16] - 绿电受益新能源入市规则完善 建议关注新天绿色能源 福能股份 龙源电力 华润电力 三峡能源 [3][16] - 核电2022-2025年核准41台机组 建议关注中国核电 中国广核 [3][17] - 火电受益煤价下跌和降息 推荐华电国际 建投能源 [3][17] - 电源装备受益雅下工程开工 推荐东方电气 哈尔滨电气 [3][17] 天然气行业分析 - 美国温和天气导致供暖制冷需求双弱 天然气价格低位震荡 [3][18] - 欧洲挪威管道气供给回升但LNG供给回落 供暖需求增加导致气价震荡 [3][18] - 东北亚LNG需求较弱 库存充足供给稳定 价格小幅回落 [3][18] - 中国LNG全国出厂价4016元/吨周跌0.07% 综合进口价3414元/吨周跌4.98% [3][39] - 推荐昆仑能源 新奥能源 香港中华煤气 华润燃气 中国燃气等城燃企业 [3][41] - 推荐新奥股份 新天绿色能源 九丰能源 深圳燃气等天然气贸易商 [3][42] 环保及其他领域 - 环保受益化债和互换便利推进 推荐光大环境 洪城环境 海明创业 永兴股份等 [3] - SAF持续量价齐升 建议关注嘉澳环保 海新能科 鹏鹞环保 [3] - 推荐热电联产物产环能 可控核聚变中泰股份 冰轮环境 氢能制氢华光环能 [3]

业务规模与覆盖 - 公司拥有275个城市燃气项目分布于中国25个省份[11][15] - 公司客户数达6137万户[13][15] - 公司管网长度达33万公里[13] - 公司业务覆盖15个省会城市和76个地级市[9][10][15] - 接驳可覆盖户数达9988万户，增长1.5%；居民用户渗透率提升1.8个百分点至61.4%[157] - 管网长度增长4.2%至329,661公里；接驳用户总数增长4.3%至6137万户[157] - 工业用户数大幅增长20.2%至53,173户，商业用户增长6.5%至495,828户[157] 控股结构与业务定位 - 公司由华润（集团）有限公司主要控股[15][17] - 公司是华润集团在中国城市燃气分销领域的旗舰企业[15][17] - 公司业务包括天然气销售、管道建设运营及综合能源服务[15][17] - 公司项目位于经济发达、人口密集及天然气储量丰富区域[15][17] - 公司通过内涵式增长实现稳步扩张[15][18] 宏观经济与行业环境 - 中国2025年上半年GDP同比增长5.3%[23][24] - 2025年上半年中国天然气表观消费量2119.7亿立方米同比下降0.9%[23][24] 天然气销售表现 - 公司燃气总销量达207.6亿立方米[13][15] - 公司天然气总销售量207.6亿立方米其中工业用气94.5亿立方米占比45.5%同比下降2.2%[31][32] - 商业用气销售量48.8亿立方米占比23.5%同比下降2.6%[31][32] - 居民用气销售量60.0亿立方米占比28.9%同比增长4.2%[31][32] 综合能源服务表现 - 综合服务营业额14.5亿港元同比下降18.1%分部溢利5.9亿港元同比下降22.6%[35][38] - 新签约分布式光伏项目71个预计装机规模63MW[36][39] - 新签约交通充能项目107个预计装机规模109MW[36][39] 收入与利润变化 - 2025年上半年营业额497.9亿港元同比下降4.4%[46][48][51] - 营业额为497.85亿港元，同比下降4.4%[148] - 毛利为85.24亿港元，同比下降11.9%[148] - 经营溢利（不包括财务成本及应占合资及联营公司业绩）为42.97亿港元，同比下降26.2%[148] - 期内溢利为33.59亿港元，同比下降25.2%[148] - 公司拥有人应占溢利为24.03亿港元，同比下降30.5%[148] - 股东应占溢利24.0亿港元同比下降30.6%[51] - 公司收入同比下降4.4%至497.85亿港元（2024年同期为520.76亿港元）[169] - 公司期内溢利同比下降25.2%至33.59亿港元（2024年同期为44.93亿港元）[169] - 公司2025年上半年期内溢利为24.02774亿港元[177] - 公司2024年同期期内溢利为34.56742亿港元，同比下降30.5%[178] 成本与费用变化 - 毛利率17.1%较去年同期18.6%下降1.5个百分点[51] - 毛利率下降1.5个百分点至17.1%，净利率(股东应占)下降1.8个百分点至4.8%[152] - 公司毛利率同比下降2.8个百分点至17.1%（2024年同期为18.6%）[169] 现金流变化 - 经营现金流30.1亿港元同比下降29.2%[46][49][52][54] - 经营业务所得现金净额（支付税款之后）为30.09亿港元，同比下降29.3%[148] - 公司经营业务产生净现金流入30.08942亿港元，较去年同期42.52981亿港元下降29.3%[184] 资产与债务状况 - 现金结余112.4亿港元较期初75.3亿港元增长49.3%[52][55][56] - 总借贷259.5亿港元较期初230.0亿港元增长12.8%[56] - 资产负债比率18.7%较期初17.4%上升1.3个百分点[56] - 总资产增长4.5%至1384.9亿港元，银行结余及现金大幅增长49.3%至112.4亿港元[152] - 总借贷增长12.8%至259.5亿港元，但净借贷下降4.9%至147.1亿港元[152] - 资本负债比率上升至27.9%，资产负债比率上升至18.7%[152][156] - 公司现金及银行结余大幅增长49.3%至112.42亿港元（2024年末为75.31亿港元）[173] - 公司流动负债净额扩大至246.36亿港元（2024年末为243.69亿港元）[173] - 公司总权益增长5.1%至672.14亿港元（2024年末为639.71亿港元）[174] - 公司非控股权益增长4.5%至238.20亿港元（2024年末为227.99亿港元）[174] - 公司物业、厂房及设备增长3.2%至649.49亿港元（2024年末为629.33亿港元）[173] - 公司银行及其他借款（流动部分）增长29.4%至177.49亿港元（2024年末为137.19亿港元）[173] - 公司于2025年6月30日的总股本权益为672.14395亿港元[177] - 公司于2024年6月30日的总股本权益为649.04354亿港元，同比增长3.6%[178] - 公司银行结余及现金总额112.42309亿港元，其中57.8146亿港元为三个月以上定期存款[187] - 公司于2025年6月30日流动负债超过流动资产约246.355亿港元[197] - 公司银行借贷及中期票据总额约259.536亿港元其中约183.016亿港元分类为流动负债[197] 融资与授信状况 - 集团授信总额801.1亿港元，其中人民币511.0亿元、5.2亿美元、200.0亿港元，到期日为2024至2025年[57][61] - 集团已使用人民币备用额度的46.3%[57][61] - 集团总借款为259.5亿港元（2024年12月：230.0亿港元），其中70.5%为一年内到期的流动负债（2024年：62.0%）[59] - 人民币和日元借款分别占总借款的99.2%和0.8%[59] - 公司未动用银行融资达260.409亿港元[197] 资本支出与投资 - 资本性支出23.6亿港元用于管道建设[52][55] - 集团购置物业、厂房及设备支出27.3亿港元（去年同期：32.0亿港元）[58][63] - 集团在5个城市燃气项目预计新增投资0.9亿港元[68][73] - 集团花费23.6亿港元用于管道建设及相关设施以扩张燃气运营[68][74] - 公司有资本承担约1.160亿港元[197] - 投资活动净现金流出21.47883亿港元，主要由于存放其他存款支出101.35709亿港元[184] - 融资活动净现金流入25.57372亿港元，主要来自新增银行及其他贷款110.15688亿港元[184] 股息分派 - 集团宣布派发中期股息每股30港仙（去年同期：25港仙）[78][83] - 拟派/已派中期股息每股30港仙，同比增长20%[148] - 2025年中期股息人民币支付汇率为HKD1.0:RMB0.91214[88] - 2025年中期股息人民币支付标准为每股RMB0.2736408[88] - 股息人民币支票预计于2025年10月31日寄出[89] - 公司2025年上半年已付股息为15.8777亿港元[177] - 公司2024年同期已付股息为22.83866亿港元，同比下降30.5%[178] - 公司于2024年上半年支付股息212.6341亿港元，资金来自股份溢价转拨的缴入盈余[182][183] 股份回购与奖励计划 - 公司于2009年4月7日以约2.535亿港元总成本购入7000万股奖励股份[91] - 购入奖励股份数量占当时已发行股本约4.95%[91] - 2025年前六个月出售2919.71万股奖励股份[97][98] - 截至2025年6月30日奖励股份结余为1460.0284万股[98] - 奖励计划授予个人上限为公司已发行股本0.5%[90][93] - 奖励计划授予总上限为公司已发行股本5%[90][93] - 公司于2025年5-6月期间回购股份273,100股，回购总额5,885,666港元[121][122] - 2025年5月回购10,000股，最高价22.0港元/股，总成本220,049港元[122] - 2025年6月回购263,100股，单价21.5港元/股，总成本5,665,617港元[122] - 截至2025年6月30日所有回购股份尚未注销[121] - 公司未持有库存股份[123][125] - 公司已发行普通股数量为2,314,012,871股[107] - 公司于2025年上半年以每股21.50至21.97港元价格回购273,100股自有股份，总代价约588.6万港元[182][183] - 公司受托人以每股22.91港元均价出售29,197,100股股份，获得收益6.69015亿港元，产生5.63031亿港元利润计入保留溢利[182][183] 董事持股情况 - 董事黄得胜持有公司160,000股普通股，占总股份的0.0069%[107] - 董事杨平持有华润医疗80,000股普通股，占总股份的0.0062%[109] - 董事葛路持有华润医疗66,000股普通股，占总股份的0.0051%[109] - 董事葛路持有华润啤酒2,000股普通股，占总股份的0.000062%[109] - 董事张军政持有华润电力796,000股普通股，占总股份的0.0154%[114] - 董事房昕持有华润电力20,000股普通股，占总股份的0.0004%[114] - 董事房昕持有华润材料368,255股普通股，占总股份的0.025%[114] - 张军政通过其配偶间接持有华润电力96,000股股份[114] - 房昕通过战略配售集合资产管理计划间接持有华润材料约102,255股股份[114] - 华润集团及其关联实体合计持有公司股份1,422,298,991股，占总权益61.46%[117][119] - 华润燃气直接持有公司股份1,407,828,991股，占总权益60.84%[117][119] 公司治理与委员会 - 审核与风险管理委员会由三名独立董事及一名非执行董事组成[128][131] - 薪酬委员会负责审议董事及高管薪酬政策[129][133] - 中期财务报告经审核与风险管理委员会审阅无异议[124][126] 财务报告编制与审阅 - 中期财务报告于2025年8月28日授权刊发[193] - 中期财务报告依据香港会计准则第34号编制[193] - 中期财务报告未经审计但经审计与风险管理委员会审阅[192] - 毕马威会计师事务所对中期财务资料进行独立审阅[199] - 中期财务报告经毕马威审阅确认符合香港会计准则第34号[164][165] - 2024年度财务资料作为比较数据摘录自法定年度财务报表[200] - 会计政策变动详情载于附注3[194] 其他财务数据 - 每股基本盈利为105港仙，同比下降30.9%[148] - 公司基本每股盈利同比下降30.9%至1.05港元（2024年同期为1.52港元）[170] - 股本回报率(年化)下降5.5个百分点至11.1%[152] - 公司2025年上半年综合收益总额为44.83355亿港元[177] - 公司2024年同期综合收益总额为40.01829亿港元，同比增长12.0%[178] - 公司2025年上半年产生汇兑收益7.42033亿港元[177] - 公司2024年同期产生汇兑损失3.29104亿港元[178] - 公司现金及现金等价物净增加34.18431亿港元，期末余额达106.64163亿港元[187] - 公司合并储备为431.62571亿港元，较2024年末409.40566亿港元增长5.4%[182][183] 业务运营与用户发展 - 公司统筹天然气资源规模超35亿立方米同比增长100%[29][30] - 新开发居民用户83.1万户其中新房接驳66.7万户旧房接驳16.4万户[33][34] - 接驳业务营收占比从5.8%降至5.6%[46][48] - 新增接驳总户数(已收款)下降19.5%至830,759户，其中合并口径下降22.0%[157] ESG评级 - MSCI维持公司ESG评级A级[42][45] 员工规模 - 公司员工总数约57,162人（截至2025年6月30日）[99][101] 主营业务 - 公司主要从事中国气体燃料销售分销、燃气接驳、加气站运营等业务[189]

报告获取 - 2025年中期报告中、英文版本分别上传至公司及联交所网站[2][7] - 有困难可索取印刷本，费用全免[3][7] 股东通讯 - 登记股东需提供有效邮箱，否则收印刷本[4][8] - 公司通讯含多种文件，指示至2025年12月31日[5][8][9] - 股东可自愿提供资料，有权查阅修改[9] 回条要求 - 回条可邮寄或电邮，填写要清楚，联名首位签署有效[9] - 索取印刷本可能收到双语版本[9]

报告发布 - 公司2025年9月26日发布半年度报告2025通知[2] 通讯获取 - 公司通讯中英文版本分别上载于公司网站及联交所网站[2][5] - 非登记持有人可申请印刷本，费用全免[3][6] - 非登记持有人可联系中介提供邮箱收电子通讯[4][6] 咨询方式 - 如有查询可在工作日9:00 - 18:00致电热线(852) 2980 1333[5][7] 公司信息 - 公司为华润燃气控股有限公司，股份代号1193，于百慕达注册成立[9] 其他说明 - 上述指示适用至2025年12月31日或收到更改通知[9]

行业投资评级 - 报告对电力、天然气、环保等行业给出具体投资分析意见，推荐和关注多个细分领域及公司[4] 核心观点 - 8月发电量创同期新高，日均发电首次突破300亿千瓦时，同比增长1.6%[4][7] - 风电对增量发电贡献最大，贡献124亿千瓦时，火电贡献105亿千瓦时[4][8] - 全球天然气供需偏宽松，价格窄幅震荡，美国Henry Hub周跌1.80%[4][18] - 投资主线聚焦水电、绿电、核电、火电、气电、环保等高股息和产业链一体化标的[4] 电力行业总结 - 8月规上工业发电量9363亿千瓦时，同比增长1.6%，日均发电302亿千瓦时[4][7] - 1-8月累计发电量64193亿千瓦时，同比增长1.5%，日均发电量同比增长1.9%[4][7] - 火电8月增长1.7%，贡献增量105亿千瓦时；风电增长20.2%，贡献增量124亿千瓦时；光伏增长15.9%，贡献增量74亿千瓦时[4][7][8] - 水电同比下降10.1%，减少166亿千瓦时[4][7][8] - 投资推荐国投电力、川投能源、长江电力等水电；新天绿色能源、龙源电力等绿电；中国核电、中国广核等核电；国电电力、华能国际等火电[4][16] 天然气行业总结 - 美国Henry Hub现货价格$2.89/mmBtu，周跌1.80%；荷兰TTF现货€32.00/MWh，周持平；英国NBP现货79.85 pence/therm，周涨1.08%[4][18][19] - 东北亚LNG现货价格$11.50/mmBtu，周持平；中国LNG出厂价4019元/吨，周跌0.84%[4][18] - 美国天然气库存34330亿立方英尺，较五年均值高6.3%；欧洲库存924.60太瓦时，占库存水平81.22%[18][21][26] - 投资推荐昆仑能源、新奥能源等城燃企业；新奥股份、九丰能源等天然气贸易商[4][40] 环保行业总结 - 受益化债和互换便利推进，关注高股息标的如光大环境、洪城环境等[4] - SAF（可持续航空燃料）量价齐升，建议关注嘉澳环保、海新能科等[4] - 投资推荐还包括物产环能、中泰股份、冰轮环境、华光环能等热电联产、氢能制氢环节公司[4] 一周行情回顾 - 燃气板块和电力设备相对沪深300跑赢，公用事业、电力及环保板块跑输[42][43] 公司及行业动态 - 内蒙古乌拉特中旗150万千瓦风储基地投运，年发电54.4亿千瓦时[50] - 藏粤直流工程启动，输电容量1000万千瓦，年送电超430亿度[51] - 青海完成绿电挂牌交易2332万千瓦时，累计省内绿电交易39亿千瓦时[52] - 重庆发布2025年可再生能源电力消纳责任权重34.2%[56] - 内蒙古要求新上"两高"项目绿电消费比例不低于所在地平均水平，数据中心绿电消费比例提升至80%以上[60] - 多家公司发布中期报告、利润分配、股权激励等公告[62][63]

报告行业投资评级 - 看好 [1] 核心观点 - 电力行业8月日均发电量首次突破300亿千瓦时达302亿千瓦时 同比增长1.6% 1-8月累计发电量64193亿千瓦时 同比增长1.5% [4][9] - 发电结构持续优化 风电对增量发电贡献最大 8月单月贡献124亿千瓦时增量 占比84% 光伏贡献74亿千瓦时增量 占比50% [4][10][11] - 全球天然气供需偏宽松 价格窄幅震荡 美国Henry Hub现货价格周跌1.80%至$2.89/mmBtu 欧洲TTF现货价格持平于€32.00/MWh [4][20] - 投资主线聚焦水电/绿电/核电/火电/气电/环保等多领域 推荐国投电力、龙源电力、中国核电、华能国际等标的 [4][18][19] 电力行业分析 - 8月规上工业发电量9363亿千瓦时 同比增长1.6% 其中火电6274亿千瓦时（+1.7%）水电1479亿千瓦时（-10.1%）核电645亿千瓦时（+5.9%）风电738亿千瓦时（+20.2%）光伏538亿千瓦时（+15.9%）[9] - 1-8月累计发电量64193亿千瓦时 同比增长1.5% 其中风电6966亿千瓦时（+11.6%）光伏3867亿千瓦时（+23.4%）火电41753亿千瓦时（-0.8%）水电8387亿千瓦时（-5.5%）[14] - 投资建议关注：1）水电推荐国投电力、川投能源、长江电力 2）绿电建议关注新天绿色能源、福能股份、龙源电力 3）核电建议关注中国核电、中国广核 4）火电推荐国电电力、华能国际、华电国际 [4][18] 天然气市场分析 - 美国天然气库存量达34330亿立方英尺 较五年均值高6.3% 产量维持历史高位致价格低位震荡 [23] - 欧洲天然气库存量为924.60太瓦时 库存水平达81.22% 约为五年均值的93.2% [29] - 东北亚LNG现货价格持稳于$11.50/mmBtu 预计随着夏季结束供需进一步宽松 [20][38] - 投资建议关注：1）城燃企业推荐昆仑能源、新奥能源 2）天然气贸易商推荐新奥股份、九丰能源 [4][44] 环保与装备领域 - 环保板块建议关注高股息标的如光大环境、洪城环境 以及SAF标的嘉澳环保、海新能科 [4] - 电源装备领域推荐东方电气及哈尔滨电气 因雅下工程开工推动需求释放 [4][19] - 氢能制氢环节建议关注华光环能 可控核聚变低温环节关注中泰股份、冰轮环境 [4] 行业动态摘要 - 内蒙古能源乌拉特中旗150万千瓦风储基地投运 年发电量约54.4亿千瓦时 [54] - 藏粤直流工程启动建设 总投资532亿元 投运后年输送清洁能源超430亿千瓦时 [55] - 青海完成西北首笔绿电挂牌交易 交易量2332万千瓦时 全年绿电交易达39亿千瓦时 [56] - 重庆发布2025年可再生能源消纳责任权重目标为34.2% 多晶硅行业绿电消费比例要求34.2% [60]

行业发展挑战 - 行业进入平台期与深度转型十字路口 面临安全投入增加 经营模式重构 增量市场空间收窄三大挑战[1] - 全国运营超20年老旧管网约7万公里 更新改造数量庞大 中小城燃企业配套资金筹措乏力[1] - 上游气价部分市场化 下游销售价格受管制 导致价格疏导难度大 部分地区销售气价倒挂现象普遍[2] - 工程安装利润因城市化放缓大幅收窄 终端用能加快向电力倾斜 增量市场面临电能激烈竞争[2] 企业财务表现 - 上半年港华智慧能源净利润微增2%至7.58亿港元 新奥能源净利润同比下跌5.6%至24.29亿元[2] - 华润燃气上半年净利润同比下滑30.5%至24.03亿港元 昆仑能源净利润下跌4.36%至31.61亿元[2] - 华润燃气去年综能服务收入同比增近34%达3.6亿港元[4] - 新奥能源泛能业务营业额同比增长5.2%达152.73亿元 毛利同比增长16.4%达22.2亿元[4] 战略转型方向 - 从传统燃气供应商向综合能源服务商转型升级 管理从经验依赖向数字化驱动智能决策发展[4] - 布局天然气全产业链 上游资产比例超30% 将上中游投资收益投入管网建设与安全运营[4] - 积极融入新型能源体系 发展气热电氢能 分布式光伏 充换电设施及储能等多元业务[4]