协议核心内容 - 阿斯利康与加科思药业就泛KRAS抑制剂JAB-23E73达成全球独家许可协议 [1] - 阿斯利康获得该产品在中国以外市场的独家开发和商业化权利 [1] - 在中国市场，双方将共同开发和商业化该产品 [1] 协议财务条款 - 加科思将获得1亿美元的首付款 [1] - 加科思有资格额外获得最高达19.15亿美元的开发及商业化里程碑付款 [1] - 加科思有资格获得在中国以外市场实现的净销售额分级特许权使用费 [1] 责任分工 - 阿斯利康将负责JAB-23E73在中国以外市场的所有临床开发、注册申报和商业化活动 [1]

公司与合作方 - 加科思-B的非全资附属公司北京加科思新药研发有限公司与阿斯利康订立许可与合作协议 [1][5] - 合作旨在开发及商业化泛KRAS抑制剂JAB-23E73 [1][5] 合作范围与责任 - 阿斯利康获得除中国（不包括港澳台）外全球范围的独家许可，负责研究、开发、注册、制造及商业化JAB-23E73，并承担相关所有成本及活动 [1][5] - 在中国（不包括港澳台）区域，双方将根据协议设定的治理框架进行联合开发及共同商业化合作 [1][5] 财务条款 - 北京加科思有权从阿斯利康收取1亿美元的首付款 [1][5] - 北京加科思有资格在达成若干开发、监管及商业里程碑后，获得额外潜在总对价最高可达19.15亿美元的里程碑付款 [1][5] - 在许可产品成功商业化后，北京加科思将有权获得基于产品净销售额计算的分层特许权使用费 [1][5]

合作主体与协议性质 - 加科思非全资附属公司北京加科思新药研发有限公司与阿斯利康订立许可与合作协议 [1] - 合作旨在开发及商业化泛KRAS抑制剂JAB-23E73 [1] 合作区域与责任划分 - 阿斯利康获得除中国（不包括港澳台）外的全球独家许可，负责该区域的研究、开发、注册、制造、商业化及相关所有成本 [1] - 在中国（不包括港澳台）区域，双方将进行联合开发及共同商业化合作 [1] 财务条款与潜在收益 - 北京加科思有权从阿斯利康收取1亿美元的首付款 [1] - 北京加科思有资格在达成开发、监管及商业里程碑后，获得额外潜在总对价最高可达19.15亿美元的里程碑付款 [1] - 许可产品成功商业化后，北京加科思将有权获得基于产品净销售额计算的分层特许权使用费 [1]

合作核心协议 - 加科思与阿斯利康订立许可与合作协议 共同开发及商业化泛KRAS抑制剂JAB-23E73 [1] - 阿斯利康获得除中国内地以外全球范围的独家许可 负责该区域所有开发及商业化成本与活动 [1] - 在中国内地 双方将根据协议设定的治理框架进行联合开发及共同商业化合作 [1] 财务条款与潜在价值 - 加科思有权从阿斯利康收取1亿美元的首付款 [1] - 加科思有资格在达成开发、监管及商业里程碑后获得额外潜在总对价最高可达19.15亿美元的里程碑付款 [1] - 在许可产品成功商业化后 加科思将有权获得基于产品净销售额计算的分层特许权使用费 [1]

公司与阿斯利康达成许可合作协议 - 加科思非全资附属公司北京加科思新药研发有限公司与阿斯利康订立许可与合作协议，以开发及商业化泛KRAS抑制剂JAB-23E73 [1] 合作区域与责任划分 - 阿斯利康获得JAB-23E73在除中国（不包括港澳台）外的全球范围的独家许可，负责该区域的研究、开发、注册、制造、商业化及相关所有成本和活动 [1] - 在中国（不包括港澳台）区域，许可产品将由双方根据协议设定的治理框架进行联合开发及共同商业化合作 [1] 财务条款与潜在收益 - 北京加科思有权从阿斯利康收取1亿美元的首付款 [1] - 北京加科思有资格在达成若干开发、监管及商业里程碑后，获得额外潜在总对价最高可达19.15亿美元的里程碑付款 [1] - 在许可产品成功商业化后，北京加科思将有权获得基于许可产品净销售额计算的分层特许权使用费 [1]

市场扩张和并购 - 北京加科思与阿斯利康订立许可与合作协议开发及商业化泛KRAS抑制剂JAB - 23E73[4] - 阿斯利康获全球范围（除中国内地）独家许可开发及商业化JAB - 23E73，中国内地由双方联合开发及共同商业化[5] 业绩相关 - 北京加科思有权从阿斯利康收取1亿美元首付款[6] - 达成若干里程碑后可获最高19.15亿美元里程碑付款[6] - 产品商业化后将获基于净销售额的分层特许权使用费[6] 新产品和新技术研发 - JAB - 23E73是效力高且口服生物利用度良好、对KRAS选择性强的泛KRAS抑制剂[7] - 针对携带KRAS基因突变的晚期实体瘤患者的I期临床试验已在中国和美国开展[7] - 未来将拓展适应症至胰腺癌等KRAS突变相关实体瘤[7]

报告行业投资评级 - 报告对医药行业评级为“看好” [2] 报告核心观点 - 报告持续推荐重点关注创新药板块，以及业绩边际大幅向好的医疗设备、CXO及上游板块 [3] - 随着流感活动进入上升阶段，建议关注相关流感疫苗及药品标的 [3] 市场表现总结 - 本周（2025/12/08-2025/12/12）申万医药生物指数下跌1.0%，同期上证指数下跌0.3%，万得全A（除金融石油石化）上涨0.4% [2][4] - 医药生物指数在31个申万一级子行业中本周表现排名第17位 [2][4] - 当前医药板块整体估值为29.2倍（TTM，整体法，剔除负值），在31个申万一级行业中排名第10 [2][7][12] 子板块表现总结 - **二级板块涨跌幅**：医疗服务板块上涨1.7%，表现最佳；医药商业板块下跌4.3%，表现最差；其他板块表现分别为：生物制品（-1.8%）、化学制药（-0.8%）、医疗器械（-1.8%）、中药（-2.0%）[7] - **三级板块涨跌幅**：医疗研发外包（CXO）板块上涨3.7%，表现突出；线下药店（-4.3%）和医药流通（-4.2%）板块跌幅居前；其他主要板块表现包括：原料药（-1.7%）、化学制剂（-0.6%）、中药（-2.0%）、血液制品（-4.1%）、疫苗（-2.8%）、医疗设备（-1.5%）、体外诊断（-2.1%）、医院（-3.1%）[2][7] 重点事件与动态总结 - **创新药对外授权（BD）活跃**： - 复星医药控股子公司将口服GLP-1R激动剂（包括YP05002）全球权益授权给辉瑞，潜在总金额达20.85亿美元，包括1.5亿美元首付款、至多3.5亿美元开发里程碑付款和至多15.85亿美元销售里程碑款项 [3][14] - Sobi宣布收购Arthrosi，支付9.5亿美元预付款及5.5亿美元里程碑金额，核心管线为痛风新药URAT1抑制剂AR882；一品红拥有AR882的中国权益，此前增资Arthrosi 1.63亿元人民币 [3][15][16] - 博安生物授权健友股份在美国独家推广两款地舒单抗注射液 [14] - 荃信生物就QX030N收到合作伙伴支付的500万美元里程碑付款 [13] - **重要研发进展**： - 礼来公布其三靶点激动剂Retatrutide的III期临床数据，治疗肥胖合并骨关节炎68周后，9mg和12mg剂量组减重幅度分别达26.4%和28.7%，安慰剂组为2.1% [3][17][18] - **公司资本运作与产品进展**： - 太龙药业控股股东将变更为江药控股，实际控制人变更为江西省国有资产监督管理委员会；公司同时拟向江药控股发行不超过总股本13.00%的股份 [3][20] - 佐力药业拟以总价3.56亿元人民币收购西藏未来的多种微量元素注射液资产组 [3][22] - 上海医药1类新药苹果酸司妥吉仑片（SPH3127片）获批上市，用于治疗原发性高血压 [22] - 益方生物筹划发行H股并在香港联交所主板上市 [20] - **IPO动态**： - 石药创新港股IPO申请获受理，受理当日市值为479亿元人民币；其创新EGFR ADC新药SYS6010治疗EGFR突变NSCLC的客观缓解率（ORR）为46.9%，疾病控制率（DCR）为93.9% [23] - 近期拟港股上市公司包括明基医院和华芢生物-B，预计上市日期为2025年12月22日 [26] 重点公司估值与市场表现 - 报告列出了医药生物行业重点公司的估值表，包括迈瑞医疗、恒瑞医药、药明康德等，提供了截至2025年12月12日的收盘价、总市值及2025-2027年的预测市盈率（PE） [29] - 本周港股及美股医药股涨幅居前的公司包括：圣诺医药-B（涨30.9%）、昭衍新药（涨30.6%）、轩竹生物-B（涨28.1%）；HEARTBEAM（涨215.1%）、NOVABAY PHARMACEUTICALS（涨131.4%）[27][28]

公司股价表现 - 加科思-B(01167)股价再涨超11%，截至发稿时上涨10.28%，报8.69港元，成交额达7382.33万港元 [1] 核心交易与资金情况 - 公司近日宣布已收到海松资本支付的1.25亿元人民币首付款，该款项源于此前订立的增资协议及股权转让协议 [1] - 首付款到账进一步充盈了集团的现金储备，并将为后续创新肿瘤疗法管线研发的推进提供助力 [1] 交易具体细节 - 加科思于10月份公布，与海松资本及一名产业合作方签署了增资及股权转让协议 [1] - 根据协议，海松资本将以1.25亿元人民币首付款及7500万元人民币里程碑付款，收购北京加科思旗下加科瑞康80%的股权 [1] - 交易完成后，北京加科思在加科瑞康的持股比例将降至10% [1] 公司战略影响 - 该交易符合集团聚焦不同关键细胞通路的肿瘤方向关键管线产品的战略发展 [1]

股价表现 - 加科思-B(01167.HK)股价一度上涨超过11% [1] - 截至发稿时，股价上涨10.28%，报8.69港元 [1] - 成交额达到7382.33万港元 [1]

公司股价表现 - 加科思-B(01167)股价再涨超11%，截至发稿时上涨10.28%，报8.69港元，成交额为7382.33万港元 [1] 交易与资金情况 - 公司已收到海松资本支付的1.25亿元人民币首付款，该款项来自此前订立的增资协议及股权转让协议 [1] - 首付款到账进一步充盈了集团的现金储备，并将为后续创新肿瘤疗法管线研发的推进提供助力 [1] 交易具体细节 - 加科思于10月份公布，与海松资本及一名产业合作方签署了增资及股权转让协议 [1] - 根据协议，海松资本将以1.25亿元人民币首付款及7500万元人民币里程碑付款，收购北京加科思旗下加科瑞康80%的股权 [1] - 交易完成后，北京加科思在加科瑞康的持股比例将降至10% [1] 公司战略 - 该交易符合集团聚焦不同关键细胞通路的肿瘤方向关键管线产品的战略发展 [1]