证券代码：600874 股票简称：创业环保 公告编号：临 2025-032 天津创业环保集团股份有限公司 关于部分募投项目终止及部分募投项目延期的公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈 述或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 重要内容提示： 天津创业环保集团股份有限公司（以下简称"本公司"或"公司"）于 2025 年 8 月 22 日召开第九届董事会第六十四次会议和 2025 年第六次董事会审 计及风险控制委员会审议通过《关于部分募投项目终止及部分募投项目延期的 议案》，同意公司终止"赤壁市陆水工业园污水处理厂及配套管网特许经营 TOT 项目"募投项目的实施，并将"克拉玛依市南郊污水处理厂特许经营项目" 募投项目达到预定可使用状态日期由 2025 年 8 月调整至 2026 年 6 月。其中部 分募投项目终止事宜待股东会审议通过后生效，现将具体情况公告如下： 一、募集资金基本情况 根据中国证券监督管理委员会于 2022 年 5 月 30 日签发的证监发行字 [2022]1122 号文《关于核准天津创业环保集团股份有限公司非公开发行股票的 1 本次拟终止 ...

募集资金情况 - 2022年9月公司非公开发行143,189,655股，每股5.80元，募集资金总额830,499,999元，净额810,756,564.92元[2] - 截至2025年6月30日，本报告期使用35,946,005.87元，累计使用638,343,936.30元[2] - 2025年6月30日募集资金余额为174,460,378.73元[3] - 募集资金总额为81,075.66万元，本报告期投入3,594.60万元，已累计投入63,834.40万元[15][16] 资金用途变更 - 2023年将洪湖项目103,000,000元变更用于克拉玛依项目[4][9] - 2025年将天津项目53,000,000元变更用于赤壁项目[5][9] - 变更用途的募集资金总额为15,600.00万元，比例为19.24%[15] 项目进展 - 安徽阜阳界首高新区田营科技园污水处理厂项目截至期末累计投入13,643.28万元，进度92.18%，2022年7月1日商运[15][16] - 洪湖市乡镇污水处理厂项目截至期末累计投入8,768.35万元，进度78.64%，2024年8月1日商运[15][16] - 天津市主城区再生水管网连通工程第一批项目截至期末累计投入11,618.37万元，进度69.99%，2024年3月27日验收[15][16] - 克拉玛依市南郊污水处理厂项目截至期末累计投入6,878.74万元，进度66.78%，预计2026年6月可使用[15][16] - 赤壁市陆水工业园污水处理厂项目截至期末累计投入0.00万元，进度0.00%，拟终止[15][16] - 偿还有息负债及补充流动资金截至期末累计投入22,925.66万元，进度100.00%[15] 项目调整 - 赤壁市陆水工业园污水处理厂项目因审批备案问题拟终止，待股东会审议[20] - 克拉玛依市南郊污水处理厂项目预定可使用日期调至2026年6月，预计2026年8月用毕募集资金[20] - 洪湖项目建设内容调整，近期污水处理总规模为3000m³/d，总投资额调整为1.483199亿元[19] - 天津项目降低建安工程费3,300.00万元，获2023年中央预算内投资补助2,000.00万元，预计节约5,300.00万元[16] 其他情况 - 2022年12月同意用109,382,040.38元募集资金置换预先投入募投项目的自筹资金[7] - 公司制定募集资金管理制度，签署多份监管协议[4] - 公司募集资金使用披露与实际相符，无违规使用情形[12]

资金与项目 - 公司对洪湖市天创环保有限公司减资，回收资金2670万元[1] - 终止“赤壁市陆水工业园污水处理厂及配套管网特许经营TOT项目”募投项目[3] - 调整“克拉玛依市南郊污水处理厂特许经营项目”预定可使用状态日期至2026年6月[3] 激励计划 - 2020年股票期权激励计划预留激励对象调为13名，行权数量调为242,665份[6] - 预留股票期权行权价格调整为6.354元/股[7] 其他 - 2025年半年度募集资金存放与使用合规[4][5] - 董事会同意2025年半年度报告及其摘要并公布[8] - 第九届董事会第六十四次会议于2025年8月22日召开[1] - 各议案表决均9票同意通过[2][3][5][6][7][8]

股票期权授予与调整 - 2021年1月21日向155名激励对象授予1217万份股票期权，行权价6.98元/A股[13] - 2021年12月21日向17名激励对象授予134.80万份预留股票期权[14][15] - 2023年2月22日注销15名激励对象216.55万份股票期权，激励对象调为140名，首次授予调为1000.45万份[16] - 2025年1月14日注销1名身故激励对象40000份股票期权，预留激励对象调为14名[23] - 2025年8月22日注销1名调动激励对象40000份股票期权，预留激励对象调为13名[24][25] 利润分配 - 2024年度以1,570,418,085股为基数，每股派0.17元，共派266,971,074.45元[27] - 2024年利润分配方案2025年7月11日实施完成[27] 行权价格调整 - 调整后股票期权激励计划行权价格为6.72元/股[17] - 因2025年分红派息，预留股票期权行权价从6.524元/股调为6.354元/股[28]

财务表现 - 2025年上半年营业收入21.78亿元 同比下降1.81% [1] - 同期净利润4.73亿元 同比增长12.09% [1] 盈利能力 - 净利润增速显著高于营收增速 显示盈利能力提升 [1] - 利润增长与收入变动出现分化 反映成本控制或业务结构优化 [1]

会议安排 - 公司将于2025年8月22日召开董事会会议[2] 业绩审议 - 董事会会议将审议及批准公司截至2025年6月30日止6个月的中期业绩[2] 董事会构成 - 董事会由3名执行董事、3名非执行董事及3名独立非执行董事组成[2]

公司业务与财务表现 - 主营业务包括污水处理、再生水供应和自来水供应 其中污水处理及建设为核心盈利来源 2024年贡献近80%营收与毛利 [1] - 自由现金流持续改善 分红提升值得期待 [1] 行业估值比较 - 选取北控水务集团、洪城环境、重庆水务作为可比公司 2025年可比公司估值平均为17倍 [1] - 公司当前估值水平远低于行业平均 [1] 投资回报指标 - 按2024年分红率计算 公司2025年股息率达3.4% [1] - 港股天津创业环保估值更低 2025年股息率达5.9% [1] 分析师评级 - 首次覆盖给予"买入"评级 建议关注港股平台 [1]

投资评级 - 投资评级：买入（首次）[5] - 当前股价对应2025-2027年PE分别为10、9、9倍，低于可比公司平均17倍估值[6][44] - 2025年股息率3.4%，若分红率提升至40%则股息率可达4.1%[11] 核心业务分析 - 主营业务为污水处理（2024年营收占比77%）、再生水处理（8%）和自来水供应[16] - 截至2024年底拥有水务产能606.51万吨/日，其中污水处理527.01万吨/日[27] - 污水处理项目集中在天津（37%）、安徽（14%）、浙江（12%）、湖北（7%）四省[30] - 2019-2024年毛利率稳中有升，净利率维持17%左右，ROE保持8%-10%区间[19] 财务表现 - 2024年营业收入48.27亿元（+3.48%），归母净利润8.07亿元（-6.7%）[6] - 2025E归母净利润9.58亿元（+18.65%），主要因商誉减值影响消退带来1.5亿元正向影响[7][38] - 2024年自由现金流6.4亿元实现转正，投资活动现金流净额降至-7.5亿元[20][28] - 应收账款/市值比达144%为行业最高，若回款加速将显著改善现金流[20][26] 发展前景 - 2025-2027年预计新增污水处理产能9/5.5/6万吨/日，单价维持1.92元/吨[9][40] - 在建项目剩余资本投入仅4.6亿元，资本开支压力较小[37] - 危废业务商誉已全额计提减值（原值5.05亿元），2025年起不再产生减值损失[38][42] 估值比较 - 可比公司北控水务（15.4x）、洪城环境（9.6x）、重庆水务（26.7x）2025年平均PE 17倍[44] - 港股平台当前估值更低，2025年股息率5.9%[8] - 当前PB 0.94倍，低于行业平均1.25-1.30倍[44]

融资融券数据 - 创业环保上周累计获融资净买入额1436.06万元，居两市第495位 [1] - 上周融资买入额4872.37万元，偿还额3436.31万元 [1] 所属概念板块 - 公司所属概念板块包括环保行业、天津板块、破净股、标准普尔、富时罗素、证金持股、沪股通、融资融券、AH股、PPP模式、京津冀、央国企改革、滨海新区、节能环保 [1] 资金流情况 - 近5日主力资金流入104.38万元，区间涨幅0.3% [1] - 近10日主力资金流出879.16万元，区间跌幅1.39% [1] 公司基本信息 - 天津创业环保集团股份有限公司成立于1993年，位于天津市，主要从事水的生产和供应业 [1] - 企业注册资本157041.8085万人民币，实缴资本157041.8085万人民币 [1] - 公司法定代表人为唐福生 [1] 公司商业活动 - 公司共对外投资了56家企业 [1] - 参与招投标项目3004次 [1] - 拥有专利信息113条 [1] - 拥有行政许可88个 [1]

股本情况 - 截至2025年7月底，公司法定/注册股本总额为15.70418085亿元，H股法定/注册股份3.4亿股，A股12.30418085亿股，本月无增减[1] - 截至2025年7月底，公司已发行H股3.4亿股，A股12.30418085亿股，库存股份为0，本月无增减[2] 期权情况 - A股股票期权激励计划，上月底和本月底结存345.8791万份，本月变动为0[3] - 首次授予调整后行权价6.414元，预留部分6.524元[3] - 因行权条件未成就等原因将注销部分股票期权，首次授予和预留部分分别调整为319.6126万份和26.2665万份[3] 股份变动 - 本月内已发行股份（不包括库存股份）总额和库存股份总额增减为0[5] 证券相关 - 本月证券发行或库存股份出售转让获授权批准，款项已收齐[7] - 上市先决条件、函件条件已履行，证券各方面相同，相关法律规定已遵行[7]