融资信息 - 公司拟向特定对象发行3.07亿股H股股票，募集15.1351亿港元，发行价4.93港元/股[3] 股东信息 - 截至公告披露日，河北建投持有公司48.95%股份，为控股股东[5] - 控股股东或其指定认购方将全数认购公司拟发行的H股[14] 关联交易 - 过去12个月内公司与河北建投及其关联公司关联交易达最近一期经审计净资产的5%[2][17] - 本次关联交易经董事会及独立董事会议审议通过，独立董事认为符合规定和股东利益[15][16] 股东财务数据 - 河北建投2025年3月31日总资产3230.545993亿元，净资产1369.171747亿元[5] - 河北建投2025年第一季度营收159.974126亿元，净利润17.301217亿元[5] - 河北建投2024年12月31日总资产3140.398540亿元，净资产1358.387705亿元[6] - 河北建投2024年度营收598.097789亿元，净利润58.729658亿元[6] 项目数据 - 2023 - 2024年风电项目核准容量分别为1.44、3.28百万千瓦，2024年底前待建累计超4.31百万千瓦[13] - 2024年底前公司燃机累计核准容量达2880兆瓦[13] 其他 - 2024年12月31日公司资产负债率为67.73%[13] - 交易需满足多项条件，若2025年12月31日前未满足，认购协议终止[8][9] - 河北建投承诺认购股份自交割日起36个月内限售[10] - 公告发布于2025年8月27日[19]

投资评级 - 维持"买入"评级 [2][7] 核心观点 - 新能源板块稳健增长 风电利用小时数同比提升23小时至1235小时 高于全国平均水平148小时 风电光伏上网电量同比分别增长8.38%和111.92% [7] - 天然气板块短期承压 受暖冬天气及工商业需求偏弱影响 上半年售气量同比下降14.56%至25.78亿立方米 [7] - 现金流持续改善 经营活动现金流同比增长47.03%至30.82亿元 高分红政策保障股东回报 测算股息率达6.7% [7] 财务表现 - 2025年上半年营业收入109.04亿元同比下降10.16% 归母净利润14.12亿元同比下降1.23% [7] - 2025年预测归母净利润下调至27.67亿元 对应市盈率5.9倍 2026-2027年预测净利润分别为30.22亿元和34.60亿元 [6][7] - 新能源板块实现收入34.11亿元同比增长4.75% 净利润12.47亿元同比增长7.42% [7] 业务发展 - 风电装机容量持续扩张 新增控股装机287.45兆瓦 在建项目容量达1401.95兆瓦 并通过并购方式扩张权益资产 [7] - LNG接收站二期工程进展顺利 二阶段累计完成46.7% 计划2025年下半年推出4个窗口期产品 [7] - 天然气管网建设持续推进 新增运营管线94.37公里 客户规模增加2.37万户 [7]

核心财务表现 - 2025年上半年营业收入109.04亿元 利润总额20.45亿元 与上年同期基本持平 [2] - 归属于上市公司股东净利润14.12亿元 扣非净利润13.97亿元 基本每股收益0.34元/股 [2] - 总资产882.78亿元 较上年度末增长5.07% 净资产237.68亿元 大幅增长9.57% [2] - 资产负债率66.23% 较上年末下降1.5个百分点 财务结构持续优化 [2] 风电业务运营 - 控股风电场发电量80.65亿千瓦时 同比增长8.34% 平均利用小时1238小时 同比增加23小时 [3] - 风电机组平均可利用率保持97.62% 较全国风电平均水平高出148小时 [3] - 新增控股装机容量287.45兆瓦 累计控股装机达6874.80兆瓦 [3] - 新增转商业运营容量270兆瓦 累计商业运营容量6473.55兆瓦 [3] - 在建项目总容量1401.95兆瓦 包括山海关 祥云岛 张北新泽战海风电项目 [3] 风电资源储备 - 新增核准风电项目982兆瓦 累计有效核准未开工容量4591.93兆瓦 [3] - 新增180兆瓦风电建设指标 累计指标容量13403.03兆瓦 [3] - 与陕西咸阳市 山西省朔州市签署开发协议 新增协议容量1600兆瓦 [3] - 全国有效协议总容量达21281.25兆瓦 为长期发展储备充足资源 [3] 天然气基础设施 - 唐山LNG项目二阶段4座储罐完成机械完工验收 温海水利用工程竣工验收 [4] - 接收站二阶段累计完成46.7% 三阶段两座储罐工程累计完成35.05% [4] - 计划2025年下半年推出4个窗口期产品 探索罐容租赁业务 [4] - 累计运营天然气长输管线9944.68公里 配套运营1座LNG接收站及多座加注站 [4] - 冀中管网四期 秦皇岛-丰南输气管道等工程按计划推进 [4] 天然气市场拓展 - 上半年新增天然气用户23667户 累计用户数达745828户 [5] - 通过国家管网永清分输站 保定分输站开展跨省销售业务 [5] - 成功拓宽河北省内非管线辐射区域市场覆盖 [5]

公司经营与财务 - 公司2025年上半年营业收入构成中天然气占比68.68% 电力占比31.28% 其他业务占比0.04% [1] - 公司第六届第一次董事会会议于2025年8月26日召开 审议半年度总裁工作报告暨生产经营活动分析议案 [1] 行业发展动态 - 宠物产业市场规模达3000亿元 行业上市公司出现普遍上涨 [1] - 宠物智能手机等创新产品推动市场爆发 [1]

财务表现 - 报告期实现营业收入109.04亿元 同比下降10.16% [1] - 归属上市公司股东的净利润14.12亿元 同比下降1.23% [1] - 扣除非经常性损益后的归属于上市公司股东的净利润13.97亿元 同比下降1.28% [1] - 基本每股收益0.34元 [1]

董事会决议 - 第六届董事会第一次会议于2025年8月26日通过现场与通讯相结合方式召开 会议通知送达全体董事 实际出席董事11名 会议由董事长曹欣召集并主持 会议符合公司法及公司章程规定 决议合法有效 [1] 审议通过议案 - 2025年半年度总裁工作报告暨生产经营活动分析议案获11票同意通过 [1] - 2025年半年度募集资金存放及实际使用情况议案获11票同意通过 [1] - 对河北建投集团财务有限公司的风险持续评估报告（2025年中期）议案获11票同意通过 [1] - 截至2025年6月30日止中期业绩公告 中期报告 半年度报告摘要及报告议案获11票同意通过 审计委员会认定半年度报告真实反映财务状况和经营成果 编制程序符合监管规定 内容真实准确完整 [2] - 2024年度提质增效重回报行动方案评估报告暨2025年度行动方案议案获11票同意通过 [2] - 收购崇礼建投华实风能有限公司及张北建投华实风能有限公司股权议案获11票同意通过 [2] 治理与合规 - 董事会及全体董事保证公告内容无虚假记载 误导性陈述或重大遗漏 并承担法律责任 [1] - 审计委员会已预先审议中期报告议案 确认其符合法律法规及证监会 交易所相关规定 [2]

收购方案 - 全资子公司建投新能源拟通过公开竞价摘牌方式收购崇礼风能公司及张北风能公司100%股权 [1] - 公司拟使用自有资金收购鲁能新能源公司持有的崇礼风能公司及张北风能公司各49%股权 [1] - 交易完成后公司将直接持有崇礼风能公司及张北风能公司全部股权 [1] 公司治理 - 第六届董事会第一次会议于2025年8月26日审议通过股权收购议案 [1] - 成功摘牌后标的公司将纳入公司合并报表范围 [1]

财务表现 - 营业收入109.04亿元 同比下降10.16% [1] - 归属于上市公司股东的净利润14.12亿元 同比下降1.23% [1] - 基本每股收益0.34元 [1] - 营业成本83.48亿元 同比下降11.70% [1] 业务板块分析 - 风电及光伏板块净利润12.81亿元 同比增长6.75% 因平均上网电量增加 [1] - 天然气业务板块净利润3.21亿元 同比下降28.51% 因单方毛利及售气量减少 [1] 经营影响因素 - 营业收入下降主要因天然气售气量较去年同期减少 [1] - 营业成本下降主要因天然气购气量较去年同期减少 [1]

财务表现 - 报告期营业收入109.04亿元，同比下降10.16% [1] - 归属上市公司股东的净利润14.12亿元，同比下降1.23% [1] - 扣除非经常性损益后的净利润13.97亿元，同比下降1.28% [1] - 基本每股收益0.34元 [1]

财务业绩：收入和利润（同比） - 营业收入为人民币109.04亿元，同比下降10.16%[5] - 归属于上市公司股东的净利润为人民币14.12亿元，同比下降1.23%[5] - 公司净利润为人民币16.41亿元，同比下降2.41%[29] - 营业收入109.04亿元，同比下降10.16%，主要因天然气售气量减少[37] - 营业收入109.04亿元，较去年同期121.37亿元下降10.2%[103] - 净利润16.41亿元，较去年同期16.82亿元下降2.5%[103] - 归属于母公司股东净利润14.12亿元，同比下降1.2%[104] - 公司净利润为11.47亿元人民币，同比下降39.3%[115] - 公司2025年上半年营业收入为109.039亿元，同比下降10.2%，其中主营业务收入为108.499亿元，其他业务收入为5400.07万元[170] - 公司2025年上半年归属于母公司股东的净利润为14.120亿元，较2024年同期的16.724亿元下降15.6%[168] - 合并净利润2025年上半年为16.41亿元，同比下降2.4%[196][197] - 归属于普通股股东的当期净利润为14.12亿元人民币，同比减少1.2%[192] 财务业绩：成本和费用（同比） - 营业成本83.48亿元，同比下降11.70%，主要因天然气购气量减少[39] - 财务费用5.39亿元，同比下降12.23%，主要因贷款利率下降[39] - 研发费用1.43亿元，同比下降10.81%[37] - 销售费用171.73万元，同比下降37.68%，主要因销售人员减少[39] - 研发费用同比下降10.8%至1.43亿元人民币[182] - 销售费用同比下降37.7%至172万元人民币[181] - 财务费用总额同比下降12.2%至5.39亿元人民币[182] - 利息支出同比下降10.5%至6.10亿元人民币[182] 业务表现：风电及太阳能分部 - 风电及光伏板块净利润为人民币12.81亿元，同比增长6.75%[29] - 公司控股风电场发电量80.65亿千瓦时，同比增长8.34%[21] - 公司控股风电场平均利用小时数为1,235小时，同比增加23小时[21] - 公司新增风电控股装机容量287.45兆瓦，累计控股装机容量达6,874.80兆瓦[21] - 公司新增核准风电项目982兆瓦，累计有效核准未开工项目容量4,591.93兆瓦[22] - 公司新增光伏装机容量16.06兆瓦，累计控股装机容量达385.25兆瓦[26] - 风电及太阳能分部2025年上半年对外交易收入34.11亿元，同比增长4.7%[196][197] - 风电及太阳能分部2025年上半年净利润12.47亿元，同比增长7.2%[196][197] - 风电及太阳能分部资产减值损失3050万元[196] - 风电及太阳能分部2025年上半年折旧摊销费11.31亿元，同比增长5.8%[196][197] 业务表现：天然气分部 - 天然气业务板块净利润为人民币3.21亿元，同比下降28.51%[29] - 公司天然气业务总输/售气量为28.14亿立方米，同比减少17.07%[23] - 公司天然气售气量25.78亿立方米，同比减少14.56%，其中批发气量11.45亿立方米同比减少6.55%[23] - 天然气分部2025年上半年对外交易收入74.88亿元，同比下降15.6%[196][197] - 天然气分部2025年上半年净利润3.21亿元，同比下降28.5%[196][197] 业务表现：基础设施与运营 - 公司累计运营管线9,944.68公里，运营LNG接收站1座、CNG母站5座[24] - 唐山LNG项目二阶段部分储罐工程已完成机械完工验收，三阶段工程累计完成35.05%[24] - 公司新增天然气终端用户23,667户，累计用户达745,828户[26] - LNG接收站核心业务为提供LNG接卸、储存、气化加工等服务并收取相应费用[17] 现金流量 - 经营活动现金流量净额30.82亿元，同比大幅增长47.03%[37] - 投资活动现金流量净流出31.24亿元，同比增加12.48%[40] - 筹资活动现金流量净流入17.33亿元，同比增长24.71%[40] - 经营活动产生的现金流量净额显著增长至30.82亿元人民币，同比增长47.1%[106] - 投资活动使用的现金流量净额为31.24亿元人民币，同比扩大12.5%[106] - 筹资活动产生的现金流量净额为17.33亿元人民币，同比增长24.7%[107] - 经营活动产生的现金流量净额同比增长94.7%，从3.80亿元增至7.41亿元[117] 资本开支与投资 - 公司资本性支出为人民币30.16亿元，同比增长19.18%[31] - 风电及太阳能资本开支大幅增长至人民币24.13亿元，同比上升240.92%[32] - 对外投资额大幅减少86.74%至1,000万元人民币[48] - 购建固定资产、无形资产支付的现金增至31.88亿元人民币，同比增长8.0%[106] - 投资活动产生的现金流量净额下降11.1%，从7.63亿元降至6.78亿元[117] 资产与负债 - 货币资金47.42亿元，占总资产5.37%，同比增长55.16%[42] - 公司借款总额为人民币454.20亿元，较2024年底增加13.19亿元[33] - 公司资产负债率为66.23%，较2024年底下降1.50个百分点[33] - 公司有息债务总额报告期末为人民币488.29亿元，较期初增长4.65%[81] - 公司（非合并口径）有息债务报告期末为人民币38.15亿元，较期初增长10.26%[79] - 公司总资产从2024年底的8401.65亿元增长至2025年6月的8827.76亿元，增幅5.1%[99] - 货币资金大幅增加至47.42亿元，较期初30.56亿元增长55.2%[99] - 短期借款维持在38.75亿元水平，与期初39.39亿元基本持平[100] - 长期借款从335.21亿元增至347.61亿元，增长3.7%[100] - 公司有息债务总额为人民币488.29亿元，其中银行借款占比88.17%达430.55亿元[83] - 一年内到期有息债务金额为人民币124.10亿元，占总有息债务25.4%[83] 应收账款与减值 - 应收款项融资1.54亿元，同比大幅下降56.58%[42] - 应收账款从71.52亿元增至78.76亿元，增长10.2%[99] - 公司应收账款总额为81.70亿元人民币，较期初76.36亿元增长7.0%[137] - 公司应收账款坏账准备为2.94亿元人民币，计提比例为3.6%[137][138] - 单项计提坏账准备的应收账款余额为1.81亿元人民币，计提比例100%[138] - 按组合计提坏账准备的应收账款余额为79.89亿元人民币，计提比例1.42%[138] - 应收账款账面余额为76.36亿元人民币，坏账准备为4.84亿元，计提比例6.34%，账面价值为71.52亿元[139] - 单项计提坏账准备余额3.85亿元，全部计提，涉及河北大光明实业集团嘉晶玻璃等客户，预计无法收回[139] - 组合计提坏账准备余额72.52亿元，减值准备1.00亿元，计提比例1.38%[139] - 回收风险极低组合余额77.52亿元，计提减值准备7751.82万元，计提比例1.00%[140] - 账龄组合余额2.37亿元，计提减值准备3555.13万元，计提比例14.97%[140] - 本期核销应收账款2.04亿元，主要因河北元华玻璃破产导致债权无法收回[142] - 期末应收账款前五名合计63.78亿元，占比78.06%，坏账准备6377.51万元[143] 其他财务数据 - 应付账款较上年期末增长60.11%至8.61亿元人民币，主要因公司进口LNG货款增加[43] - 应付股利大幅增长1,112.05%至9.67亿元人民币，因本期尚未向股东支付股利[43] - 其他流动负债增长144.08%至14.6亿元人民币，主要因本期发行超短期融资券[43] - 长期应付款增长52.73%至2.98亿元人民币，因收到政府超长期特别国债[43] - 对联营合营公司投资收益增长至1.35亿元人民币，较上年同期增加0.29亿元[46] - 其他非流动金融资产从880万元增加至1,320万元，增长50%[50] - 子公司河北建投新能源净利润达7.73亿元人民币[53] - 流动比率同比上升17.31%至74.87%，主要因货币资金增加[89] - 速动比率同比上升18.99%至57.02%，主要因货币资金增加[89] - 资产负债率同比下降2.21个百分点至66.23%[89] - 利息保障倍数同比上升8.42%至4.25倍，因利息支出减少[90] - 现金利息保障倍数同比大幅上升53.16%至5.82倍，因经营活动现金流增加[90] - EBITDA全部债务比同比下降5.26%至0.072，因外部融资增加[90] - 公司信用类债券中无逾期债务，且无境外债券余额[84][87] - 公司信用类债券余额为人民币15亿元，占有息债务总额的39.32%[81] - 银行贷款余额为人民币23.15亿元，占有息债务总额的60.68%[81] - 非金融企业债务融资工具余额人民币30.40亿元，占有息债务总额6.23%[83] 国家政策与行业趋势 - 国家能源局提出2025年新增新能源发电装机规模2亿千瓦以上[6] - 2025年非化石能源发电装机占比目标提高到60%左右[6] - 国家推动风电"上大压小"，鼓励并网运行超过15年或单台机组容量小于1.5兆瓦的风电场改造升级[8] - 国家推动"千乡万村驭风行动"，计划建设10,000个行政村乡村风电[8] - 新能源项目上网电量原则上全部进入电力市场，上网电价通过市场交易形成[11] - 河北省12个抽水蓄能项目获得国家能源局批复，列入国家中长期发展规划[10] - 国家提出到2027年能源重点领域设备投资规模较2023年增长25%以上[8] - 国家能源局和发改委明确在气源有保障、气价可承受、调峰需求大的地区合理规划建设调峰气电[12] - 河北省对天然气发电机组实施两部制电价，电量电价与天然气价格联动[14] - 河北省建立管道天然气销售价格联动机制，实现上游气价调整时价格上下联调[14] - 天然气管道运输价格由省级发展改革部门制定，原则上不再下放定价权限[15] - 省内天然气管道运输价格实行统一定价模式，向分区定价或全省统一价格过渡[15] - 天然气管道资产折旧年限原则上按40年确定[15] 风险因素 - 风电行业面临风资源年际波动风险 大风年发电量高于正常年水平 小风年低于正常年水平[55] - 部分区域限电情况预计会进一步加剧 因电网建设滞后于新能源项目建设[55] - 土地政策趋紧导致征地手续办理难度加大 土地使用税费及补偿标准提高对项目进度及投资控制有重大不利影响[55] - 接入系统评审周期长 规划与意见偏差较大导致项目建设内容与投资发生重大变化[55] - 风电业务面临市场化竞价交易导致电价下降风险 市场化交易电量规模预计将进一步扩大[57] - 天然气业务面临管输费 城市燃气收费下降风险[58][59] - 2025年全球贸易复苏但地缘政治紧张加剧 天然气市场需求减弱 暖冬条件抑制旺季消费[60] - 进口LNG以美元结算 国内销售以人民币结算导致公司面临汇率波动风险[61] - 投运时间较长老旧风电场设备健康水平直接影响安全稳定运行[61] - 燃气管网运行年限较长出现不同程度老化 第三方破坏增加燃气领域安全风险[62] 融资与募集资金 - 募集资金累计产生利息收入（含理财收益）人民币7,496.57万元[77] - 非公开发行A股募集资金总额人民币45.45亿元，已全部按拟定用途使用完毕[76][77] - 唐山LNG项目（第一、二阶段）实际使用募集资金28.12亿元，占拟投入金额239.80亿元的11.72%[74] - 唐山LNG接收站外输管线项目（曹妃甸－宝坻段）实际使用募集资金3,148.46万元，占拟投入金额6.99亿元的4.51%[74] - 公司于2025年6月18日发行了总额15亿元的2025年度第一期绿色中期票据，初始年利率为2.05%，并计提本付息期利息101.10万元[165][169] - 应付债券中的中期票据余额从2024年底的18.825亿元大幅减少至2025年6月底的1.434亿元，主要因20新天绿色MTN001和23建投新能MTN001债券已偿还[161][162] 股东权益与分配 - 公司未提议支付截至2025年6月30日止六个月的中期股息[71] - 基本每股收益为人民币0.34元[5] - 基本每股收益为0.34元/股，与去年同期持平[190] - 稀释每股收益为0.34元/股，与去年同期持平[190] - 公司宣告分配2024年度含税现金股利每股0.21元，合计8.832亿元，截至2025年6月30日已支付8.819亿元[168] - 已宣派2024年末期股息每股0.21元，总金额8.832亿元人民币[189] - 对股东的分配金额下降2.0%，从9.00亿元降至8.82亿元[120][121] 其他重要内容 - 公司主营业务聚焦新能源发电业务及天然气销售业务[16] - 公司新能源业务涉及风电场建设及运营管理、向下游电网客户销售电力[16] - 公司天然气业务涉及LNG接收站综合运营、天然气长输管线建设及运营管理、天然气销售[17] - 报告期内公司未发生非经营性往来占款和资金拆借，期末余额为0亿元[78] - 公司流动负债超过流动资产约57.23亿元人民币[127] - 公司未使用的银行授信额度约为735.53亿元人民币[127] - 公司未使用的超短期融资券额度为6亿元人民币[127] - 公司未使用的中期票据额度为15亿元人民币[127] - 公司90%以上收入来源于华北地区[198]