公司信息 - 公司为茂业国际控股有限公司，股份代号848[1][2][11] 报告获取 - 2025中期报告中、英文版本分别上载于公司及联交所网站[3][6] - 可填申请表免费获印刷本[4][7] 股东通讯 - 非登记股东可联系中介提供邮箱收通讯[5][7][11] - 未提供邮箱只能发登载通知印刷本[5][7] 咨询方式 - 对通知有查询工作日9:00 - 18:00致电(852) 2980 1333[6][8] - 股份过户登记分处咨询热线同，办公时间有要求[11] 其他说明 - 填申请表索印刷本确认接收所选语言版本[11] - 公司不接受非登记股东申请表特别指示[11] - 个人资料用于处理申请可披露[11]

报告发布 - 公司2025中期报告中、英文版本分别上载于公司网站及联交所网站[4][9] 股东通讯 - 登记股东索取印刷本通讯可寄回条或电邮，公司免费寄送[5][9] - 股东需提供有效邮箱，否则仅能收印刷本通讯[6][10] 联系信息 - 对通知有查询可工作日致电股份过户登记分处热线[7][11] 公司信息 - 公司为茂业国际控股有限公司，于开曼群岛注册[14] - 香港股份过户登记分处为卓佳证券登记有限公司[14]

收入和利润（同比环比） - 2025年上半年销售所得款项及租赁收入总额为29.80亿元人民币，同比下降26.5%[25] - 2025年上半年经营收入总额为20.41亿元人民币，同比下降32.4%[25] - 2025年上半年经营利润为3.46亿元人民币，同比下降45.0%[25] - 2025年上半年本期利润为1192.4万元人民币，同比下降87.5%[25] - 母公司权益持有人应占利润为2582.2万元人民币，同比下降68.9%[25] - 截至2025年6月30日止六个月母公司权益持有人应占利润为人民币25,822千元，同比下降68.9%[27] - 基本每股盈利为人民币0.5分，同比下降68.8%[25] - 摊薄每股盈利为人民币0.5分，同比下降68.8%[25] - 2025年上半年总销售及租赁收入为29.804亿元人民币，同比下降26.5%[76][77] - 公司2025年上半年收入为15.863亿元人民币，同比下降36.4%[159] - 公司2025年上半年经营利润为3.459亿元人民币，同比下降45.0%[159] - 公司2025年上半年净利润为1192万元人民币，同比下降87.5%[159] - 公司普通股股东应占净利润为2582万元人民币，同比下降68.8%[159] - 公司2025年上半年每股基本及摊薄收益为人民币0.5分，同比下降68.8%[159] - 公司2025年上半年税前利润为5239.4万元人民币，较2024年同期的2.33亿元人民币下降77.5%[173] 成本和费用（同比环比） - 运营开支中公共设施费用同比下降约8.7%[54][56] - 雇员开支同比下降约16.5%[54][56] - 融资成本同比下降约15.5%[54][56] - 销售成本6.075亿元，同比下降49.0%[86] - 员工费用1.713亿元，同比下降16.5%[87] - 已售商品及物业成本为人民币6.075亿元，同比下降49.0%[92] - 雇员开支为人民币1.713亿元，同比下降16.5%[93] - 折旧及摊销为人民币4.741亿元，同比下降4.1%[94] - 融资成本为人民币2.935亿元，同比下降15.5%[99][104] - 公司2025年上半年融资成本为2.935亿元人民币，同比下降15.5%[159] - 使用权资产折旧费用为2.29亿元人民币，较2024年同期的2.43亿元人民币减少5.7%[173] - 物业、厂房及设备折旧及其他无形资产摊销合计2.45亿元人民币，较2024年同期的2.51亿元人民币减少2.6%[173] - 融资成本为2.93亿元人民币，较2024年同期的3.47亿元人民币减少15.5%[173] 各业务线表现 - 特许专柜销售额占比60.7%，达18.098亿元，同比下降32.3%[78][79] - 直销收入占比19.8%，达5.89亿元，同比下降14.6%[78][79] - 租赁收入占比19.5%，达5.816亿元，同比下降15.8%[78][79] - 化妆品销售占比提升至23.5%（2024上半年：20.1%），珠宝占比下降至15.0%（2024上半年：19.0%）[82][84] - 集团主营业务收入15.863亿元，同比减少9.072亿元，主要因物业交付收入减少6.138亿元[83][84] - 其他收入4.544亿元，同比减少7050万元[85] - 其他收入为人民币4.544亿元，同比下降13.4%[91] - 公司2025年上半年其他收入为4.544亿元人民币，同比下降13.4%[159] - 茂乐惠线上商城2025年上半年销售额为9301万元人民币[63][65] - 抖音店播业务业绩达1842万元人民币同比增长971%[64][66] - 微信小程序官网直播154场总观看超20万次直播成交额614万元人民币[64][66] - 云包店项目吸引品牌广告投入118万元人民币带来GMV580万元[64][66] - 天天星品TOP商品热销超千件总订单量上万单[64][66] - Decorte品牌在618大促期间通过精准流量匹配实现高效用户转化[63][65] 各地区表现 - 华东区域门店数量15家，建筑面积104.37万平方米，占比33.9%[37] - 华北区域门店经营面积达171,333平方米[41] - 华东地区收入4.436亿元，华南地区收入9.771亿元，西南地区收入3.311亿元，北方地区收入12.283亿元[82] - 深圳华强北店总销售额及租赁收入最高达560,634千元人民币[41] - 太原茂业天地店以335,531千元人民币销售额位列第二[41] - 太原茂业天地店经营面积最大达252,882平方米[41] - 前十门店中店龄最长的是茂业商厦店达22.2年[41] - 秦皇岛茂业天地店店龄最短仅5.7年[41] 门店和物业概况 - 截至2025年6月30日，公司在全国21个城市经营及管理48家门店，总建筑面积约310万平方米[19] - 自有物业建筑面积占比为79.3%[19] - 集团在全国21个城市运营48家门店，总建筑面积308.19万平方米[35][36] - 自有物业经营面积占比79.3%，含关联方租赁后达85.8%[35][36] 数字化和会员运营 - 线上直播渠道销售额达数千万元人民币[48] - 通过数字化平台整合微信小程序抖音等多渠道营销生态[59] - 茂乐惠线上商城会员总数达302万人同比增长3.1%新增会员4.1万人[67][70] - 茂悦荟会员管理系统新增会员32.76万人总服务会员1898万人会员消费金额达13.53亿元人民币[67][70] - 高端化妆品品牌兰蔻/SK-II/La Mer/Clarins/Estée Lauder原价销售额超100万元人民币[63][65] 品牌和业态调整 - 公司在全国引入多个首店品牌包括全国首家MAMMUT S级旗舰店[48] - 华南区域新增轻餐饮品牌包括GaGa鲜语、Tea'stone等[48] - 西南区域门店引入NIKE1200运动系列[48] - 深圳华强北店引入国际及国货美妆品牌华南百货首店[55][57] - 太原茂业天地完成全方位升级调整[55][57] - 内蒙古摩尔城店引入POP MART潮玩业态[51][52] - 集团实施国际品牌与国产品牌双轨并行策略[50][52] - 提升餐饮休闲业态占比并引入萌宠潮玩等新兴体验业态[50][52] - 新业态改造投入短期对业绩造成压力[58][60] 现金流和财务状况 - 现金及现金等价物为人民币8.58亿元，较2024年末增长95.0%[102][107] - 经营所得现金为人民币6.495亿元，较上年同期的9.977亿元下降34.9%[174] - 经营活动产生的现金流量净额为人民币5.535亿元，较上年同期的8.910亿元下降37.9%[174] - 投资活动产生的现金流量净额为人民币3943万元，上年同期为净流出2237万元[176] - 融资活动产生的现金流量净额为净流出人民币1.749亿元，较上年同期净流出8.756亿元有所改善[177] - 现金及现金等价物期末余额为人民币8.580亿元，较期初的4.400亿元增长95.0%[177] - 公司总资产从464.62亿人民币略降至464.09亿人民币，减少0.11%[164][167] - 现金及现金等价物从4.40亿人民币大幅增至8.58亿人民币，增长95.0%[164] - 流动负债净额保持稳定在-31.08亿人民币[166] - 投资物业价值从218.15亿人民币微降至217.96亿人民币，减少0.09%[164] - 存货从2.29亿人民币减少至1.77亿人民币，下降22.8%[164] - 合同负债从10.61亿人民币减少至9.46亿人民币，下降10.9%[166] - 总权益从222.35亿人民币下降至217.00亿人民币，减少2.4%[167] - 公司总权益为人民币22,234,504千元[170] - 非控股股东权益为人民币2,438,083千元[170] - 永续债券金额为人民币6,866,123千元[170] - 留存利润为人民币5,651,830千元[170] - 资产重估储备为人民币4,445,806千元[170] - 公司总权益为158.29亿元人民币，其中非控股股东权益为247.27万元人民币[171] - 资产重估储备为43.3亿元人民币，期内减少4.58亿元人民币[171] - 持有待售已落成物业减少人民币2412万元，较上年同期的5.132亿元大幅下降95.3%[174] - 合同负债减少人民币1.152亿元，较上年同期的4.267亿元减少73.0%[174] - 物业开发应付款项减少人民币1.146亿元，较上年同期的2.002亿元减少42.8%[174] 债务和融资 - 银行借款总额为人民币113.174亿元，较2024年末增长7.4%[110][114] - 计息银行及其他借款中流动部分从44.22亿人民币增至50.71亿人民币，增长14.7%[166] - 非流动计息借款从61.14亿人民币增至62.46亿人民币，增长2.2%[167] - 永续债券从68.66亿人民币减少至62.89亿人民币，下降8.4%[167] - 集团净流动负债约为人民币31.085亿元[185] - 集团将于未来12个月内到期的银行及其他借款为人民币50.709亿元[185] - 公司流动负债净额约为人民币31.08亿元[187] - 未来12个月到期的流动银行及其他借款为人民币50.71亿元[187] - 公司预期未来12个月持续产生经营活动现金流入[188] - 公司董事对到期银行借款的续借能力抱有信心[188] - 最终控股股东承诺提供财务支持以确保债务偿付[188] 所得税和会计政策 - 所得税费用为人民币4050万元，同比下降70.7%[100][105] - 公司2025年上半年所得税费用为4047万元人民币，同比下降70.7%[159] - 所得税费用基于加权平均实际年度所得税率估算确认[189][191] - 新采纳的国际会计准则修订自2025年1月1日生效[190][191] - 新准则采纳对综合财务报表无重大影响[191][192] - IFRS 18将于2027年1月1日生效预计影响财务报表呈列[195][197] - 关键会计估计与判断同2024年度财务报表保持一致[199][200] 其他财务数据 - 非控股股东权益应占亏损为1389.8万元人民币[25] - 加权平均普通股数为5,140,326,000股，与2024年同期持平[27] - 公司2025年上半年其他全面收益为3129万元人民币，而去年同期为亏损3.412亿元[162] - 投资物业公允价值变动产生净收益1779.4万元人民币，而2024年同期为净亏损1539.2万元人民币[173] - 商誉减值1044.5万元人民币，2024年同期无此项减值[173] - 联营公司亏损及减值损失14万元人民币，较2024年同期的4866.3万元人民币大幅改善[173] - 报告期内公司录得汇兑损失净额约人民币670万元[116] - 外汇净损失665.3万元人民币，较2024年同期的82.2万元人民币增加709.4%[173] 宏观经济背景 - 2025年上半年中国GDP达人民币66.05万亿元，同比增长5.3%[28][31] - 社会消费品零售总额人民币245,458亿元，同比增长4.8%[29][32] - 除汽车以外的消费品零售额人民币221,990亿元，同比增长5.5%[29][32] - 全国网上零售额人民币74,295亿元，同比增长8.5%[29][32] - 便利店零售额同比增长7.5%，超市增长5.4%，百货店增长1.2%[29][32] 公司治理和股权结构 - 董事会不建议宣派截至2025年6月30日止六个月的中期股息[117] - 董事长黄茂如通过控股公司持有公司普通股4,200,000,000股，占已发行股本81.71%[121] - 黄茂如个人实益持有公司普通股50,000,000股，占已发行股本0.97%[121] - 黄茂如及其控股实体合计持有公司普通股4,250,000,000股，总持股比例达82.68%[121] - 董事卢小娟实益持有公司普通股411,000股，占已发行股本0.01%[121] - 黄茂如全资控股公司MOY International Holdings Limited持有Maoye Department Store Investment Limited 100%股权[124] - 主要股东张静通过配偶权益持有公司普通股4,250,000,000股，占已发行股本82.68%[129] - Maoye Department Store Investment Limited作为实益拥有人持有公司普通股4,200,000,000股，占已发行股本81.71%[129] - 公司审计委员会由三位独立非执行董事组成：饶永（主席）、浦炳荣和高亚军[146] - 公司于2024年4月12日更换核数师，安永辞任，罗兵咸永道接任[147] - 控股股东集团持有重庆解放碑茂业百货、无锡茂业百货及贵阳友谊集团等资产权益[148] - 公司提名委员会目前由单一性别董事组成，不符合企业管治守则B.3.5条规定[139] - 黄茂如先生同时担任公司董事长兼首席执行官，董事会认为这符合集团最佳利益[140] - 截至2025年6月30日止六个月，公司及其子公司未进行任何上市证券的买卖或赎回[136] - 公司已采纳标准守则规范董事证券交易，期间未发现违规行为[137][138] - 控股股东集团承诺每六个月向公司通报资产转让进展[148] - 无锡茂业百货所有权已转移至控股股东控制的无锡茂业置业有限公司[149] - 公司确认已保持上市规则要求的足够公众持股量[155][157] 人力资源 - 截至2025年6月30日，集团员工总数为3,177人[135] 外汇和风险管理 - 公司无任何外汇风险对冲安排且经营现金流不受汇率波动风险影响[116] 项目进展 - 成都盐市口茂业天地北区重建项目概念设计方案获审议通过[69][72]

股份与股本 - 截至2025年8月31日，公司法定/注册股份9000000000股，面值0.1港元，法定/注册股本900000000港元[1] - 上月底和本月底已发行股份（不含库存股）均为5140326000股，库存股均为0，已发行股份总数均为5140326000股[3]

收入和利润（同比变化） - 收入同比下降36.4%至人民币15.863亿元[4] - 2025年上半年客户合同总收入为人民币15.863亿元，较2024年同期的24.935亿元下降36.4%[24] - 公司2025年上半年总收入为1,586,302千元，同比下降36.4%（2024年同期：2,493,460千元）[27][28] - 公司2025年上半年主营业务收入为人民币15.86亿元，较去年同期减少人民币9.07亿元[63] - 经营利润同比下降45.0%至人民币3.459亿元[4] - 公司2025年上半年经营利润为345,872千元，同比下降45.0%（2024年同期：628,878千元）[27][28] - 经营利润为人民币345.9百万元，同比下降45.0%[71] - 2025年上半年除税前利润为人民币52.4百万元，净利润为人民币11.9百万元[74] - 除税前利润为人民币5240万元，净利润为人民币1190万元[2] - 公司2025年上半年每股基本盈利为0.005元，同比下降68.9%（2024年同期：0.016元）[35] 成本和费用（同比变化） - 融资成本同比下降15.5%至人民币2.935亿元[4] - 公司2025年上半年融资成本为293,464千元，同比下降15.5%（2024年同期：347,242千元）[27][28][31] - 融资成本为人民币293.5百万元，同比下降15.5%[72] - 融资成本同比下降约15.5%[51] - 公司已售商品及物业成本为人民币6.08亿元，同比下降49.0%[65] - 雇员开支为人民币171.3百万元，同比下降16.5%[66] - 雇员开支同比下降约16.5%[51] - 折旧及摊销为人民币474.1百万元，同比下降4.1%[67] - 其他经营开支为人民币414.9百万元，同比下降20.6%[68] - 公共设施开支同比下降约8.7%[51] - 公司2025年上半年所得税费用为40,470千元，同比下降70.7%（2024年同期：137,943千元）[27][28][33] - 所得税费用为人民币40.5百万元，同比下降70.7%[73] - 公司2025年上半年其他收入为454,372千元，同比下降13.4%（2024年同期：524,869千元）[27][28][30] - 其他亏损为人民币21.6百万元，同比下降173.3%[70] - 公司2025年上半年资本支出为107,330千元，同比下降32.9%（2024年同期：160,016千元）[27][28] 各业务线收入表现（同比变化） - 特许专柜销售佣金收入为人民币2.124亿元，较2024年同期的3.039亿元下降30.1%[24] - 直销收入为人民币5.890亿元，较2024年同期的6.901亿元下降14.6%[24] - 物业销售收入为人民币0.508亿元，较2024年同期的6.646亿元大幅下降92.4%[24] - 酒店住宿及配套服务收入为人民币1.504亿元，较2024年同期的1.426亿元增长5.4%[24] - 商铺租金收入为人民币2.770亿元，较2024年同期的3.224亿元下降14.1%[24] - 投资物业租赁收入为人民币3.046亿元，较2024年同期的3.682亿元下降17.3%[24] - 物业发展分部2025年上半年收入大幅下降至128,258千元，同比下降82.8%（2024年同期：744,970千元）[27][28] - 百货店分部2025年上半年收入为1,755,667千元，同比下降17.4%（2024年同期：2,125,761千元）[27][28] - 特许专柜销售总额为人民币18.10亿元，同比下降32.3%，占总收入60.7%[60] - 直销收入为人民币5.89亿元，同比下降14.6%，占总收入19.8%[60] - 租赁收入为人民币5.82亿元，同比下降15.8%，占总收入19.5%[60] 现金、借款及负债状况 - 现金及现金等价物较期初增长95.0%至人民币8.58亿元[9] - 现金及现金等价物为人民币858.0百万元，较2024年底增加人民币418.0百万元[75] - 计息银行及其他借款总额为人民币113.174亿元[10][11] - 银行借款总额为人民币11,317.4百万元，计息负债资产比为24.4%，净计息负债权益比为48.2%[76] - 截至2025年6月30日，公司流动负债净额约为人民币31.085亿元[14] - 未来12个月内到期的流动银行及其他借款为人民币50.709亿元[14] - 权益总额为人民币217.003亿元[11] - 公司应付贸易款项及票据为1,234,730千元，较2024年末下降2.3%（2024年末：1,263,464千元）[38] 门店经营及销售表现 - 门店零售总额（含租赁商户）达人民币34.045亿元[2] - 销售所得款项及租赁收入总额为人民币29.804亿元[2] - 经营收入总额为人民币20.407亿元[2] - 公司2025年上半年销售所得款项及租赁收入总额为人民币29.80亿元，同比下降26.5%[59][60] - 公司在全国21个城市经营48家门店，总建筑面积达3.1百万平方米，自有物业经营面积占比79.3%[42] - 公司门店区域分布：华东区域建筑面积1,043,668平方米（15家店），北方区域1,495,289平方米（19家店），西南区域324,502平方米（8家店），华南区域218,409平方米（6家店）[42] - 深圳华强北店以560,634千元销售额位列门店首位，店龄21.8年，经营面积63,243平方米[45] - 太原茂业天地店销售额335,531千元，经营面积252,882平方米为前十门店中最大[45] - 秦皇岛茂业天地店店龄5.7年为前十门店中最短，销售额91,655千元[45] 线上业务及会员表现 - 公司“茂乐惠”线上商城2025年上半年销售额为人民币9301万元[55] - 公司新增线上店播业务业绩达人民币1842万元，同比增长971%[56] - 公司“茂乐惠”线上商城累计会员达302万人，同比增长3.1%，新增会员4.1万人[56] - 公司会员管理系统“茂悦荟”服务会员总数达1898万人，会员消费金额约为人民币13.53亿元[56] - 线上店播渠道创造千万销售额[49] 品牌及业态调整 - 华南区域引入轻餐饮配套如GaGa鲜语、Tea'stone、Shake Shack[48] - 太原茂业天地店落地全国首家MAMMUT猛犸象S级形象店[48] - 华强北茂业天地店进驻美妆品牌Premier、Rituals等华南首店[48] - 深圳茂业百货南山店引入新锐国货美妆品牌谷雨深圳首店[48] - 内蒙古摩尔城店引入POP MART泡泡玛特店[49] - 南京茂业天地店打造二次元主题街区[49] 市场及行业环境 - 2025年上半年中国社会消费品零售总额245,458亿元，同比增长4.8%[40] - 中国网上零售额74,295亿元，同比增长8.5%，其中实物商品零售额61,191亿元增长6.0%[40] - 便利店零售额同比增长7.5%，超市增长5.4%，专业店增长6.4%[40] - 2025年上半年中国GDP达66.05万亿元，同比增长5.3%（Q1:5.4%, Q2:5.2%）[39] - 除汽车外的消费品零售额221,990亿元，同比增长5.5%[40]

业绩速递：保险与金融板块 - 中国人民保险集团上半年营收3241.22亿元同比增长10.87%，净利润266.71亿元同比增长13.98% [1] - 中国人寿上半年收入2394.88亿元同比增长2.2%，净利润409.31亿元同比增长6.9% [1] - 中信银行上半年净利润364.78亿元同比增长2.8%，但收入1054.26亿元同比下降2.96% [3] - 中国信达上半年净利润22.81亿元同比增长5.8%，收入343.6亿元同比下降2% [5] - 国泰君安国际上半年净利润5.5亿港元同比增长182%，收入28.25亿港元同比增长30% [21] 业绩速递：能源与资源板块 - 中国海洋石油上半年收入2076.08亿元同比减少8.45%，净利润695亿元同比减少13% [2] - 新奥能源上半年营收556.73亿元同比增加2%，净利润24.29亿元同比减少5.6% [4] - 众诚能源上半年收入30.82亿元同比减少20%，净亏损730万元同比盈转亏 [20] - 山高新能源上半年净利润2.87亿元同比增长4%，收入24亿元同比下降0.2% [23] 业绩速递：消费与制造板块 - 美团-W上半年收入1783.98亿元同比增加14.7%，经调整净利润124.42亿元同比减少41% [3] - 周生生上半年净利润9.02亿港元同比增加71.4%，营收110.36亿港元同比减少2.5% [10] - 天虹国际集团上半年净利润4.19亿元同比增加53.33%，收入110.34亿元同比减少1.86% [11] - 巨子生物上半年收入31.13亿元同比增长22.5%，净利润11.82亿元同比增长20.2% [19] - 中国东方教育上半年净利润4.03亿元同比增长48.4%，收入21.86亿元同比增长10.2% [23] 业绩速递：地产与基建板块 - 世茂集团上半年营收148亿元同比下降49%，净亏损89.3亿元同比收窄61% [7] - 中国东方集团上半年净利润2.03亿元同比增长116%，收入198.6亿元同比减少12% [6] - 重庆钢铁股份上半年净亏损1.31亿元同比收窄81%，收入130.85亿元同比减少13.26% [8] - 中梁控股上半年净亏损7.81亿元同比收窄54.3%，收入51.3亿元同比减少77.4% [18] - 上实城市开发上半年净亏损4.92亿港元同比扩大112.5%，收入18.28亿港元同比减少38.7% [23] 业绩速递：科技与工业板块 - 福莱特玻璃上半年净利润2.61亿元同比减少82.6%，收入77.37亿元同比减少27.7% [16] - 威高股份上半年净利润10.08亿元同比减少9%，收入66.44亿元同比增加0.1% [17] - 地平线机器人-W上半年收入15.67亿元同比增加67.6%，毛利10.24亿元同比增加38.6% [24] - 铁建装备上半年净利润6672万元同比增长8.75%，收入17.32亿元同比增长0.55% [23] 公司要闻 - 中国圣牧与益婴美乳业订立新奶粉采购框架协议 [24] - 荣昌生物泰它西普治疗IgA肾病中国III期临床研究A阶段达到主要终点 [24] - 中国华星八卦城项目二预计10月启动建设，2026年底竣工 [24] 回购动态 - 腾讯控股斥资5.5亿港元回购90.9万股，回购价596-614.5港元 [24] - 汇丰控股斥资约1.56亿港元回购154.72万股，回购价100.2-101.5港元 [24] - 恒生银行耗资约2349.07万港元回购21万股，回购价111.5-112.2港元 [24] - 美高梅中国斥资1601.8万港元回购100万股，回购价15.92-16.13港元 [24]

财务业绩表现 - 收入为人民币15.86亿元，同比减少36.38% [1] - 公司普通股股东应占利润为2582.2万元，同比减少68.85% [1] - 每股收益为0.5分 [1] 门店经营规模 - 在全国21个城市经营及管理48家门店 [1] - 总建筑面积达约310万平方米 [1] - 自有物业经营面积占比为79.3%，含关联方租赁建筑面积比例达到85.8% [1] 业务覆盖范围 - 覆盖的重点城市包括广东深圳及珠海 [1] - 覆盖四川成都、南充及绵阳，以及重庆 [1] - 覆盖江苏无锡、扬州、泰州、南京及淮安，山东淄博、济南和菏泽，河北秦皇岛及保定，辽宁沈阳及锦州，山西太原，以及内蒙古呼和浩特和包头 [1]

财务业绩 - 收入15.86亿元 同比减少36.38% [1] - 普通股股东应占利润2582.2万元 同比减少68.85% [1] - 每股收益0.5分 [1] 经营规模 - 全国21个城市运营48家门店 [1] - 总建筑面积310万平方米 [1] - 自有物业经营面积占比79.3% [1] - 含关联方租赁建筑面积比例达85.8% [1] 区域布局 - 覆盖广东深圳及珠海等21个重点城市 [1] - 布局范围包括四川、重庆、江苏、山东、河北、辽宁、山西及内蒙古等省份 [1]

收入和利润（同比环比） - 收入同比下降36.4%至人民币15.863亿元（2024年同期：24.935亿元）[4] - 2025年上半年总收入人民币15.863亿元，较去年同期24.935亿元下降36.4%[24] - 公司总收入同比下降37.2%至1,586.3百万人民币，其中百货业务收入下降18.4%至1,330.1百万人民币，物业开发业务收入大幅下降85.5%至104.8百万人民币[27][28] - 主营业务收入为15.863亿元人民币，同比减少9.072亿元[63] - 物业交付收入减少6.138亿元人民币[63] - 除税前利润为人民币5240万元，净利润为人民币1190万元[2][4] - 公司本期净利润同比下降87.5%至11.9百万人民币，归母公司股东净利润下降68.9%至25.8百万人民币[27][28] - 经营利润为人民币345.9百万元，同比下降45.0%[71] - 公司经营利润同比下降45.0%至345.9百万人民币，主要因物业开发业务经营亏损6.2百万人民币（去年同期为盈利101.9百万人民币）[27][28] - 其他亏损为人民币21.6百万元，同比下降173.3%[70] 成本和费用（同比环比） - 融资成本同比下降15.5%至人民币2.935亿元（2024年同期：3.472亿元）[4] - 融资成本下降15.5%至293.5百万人民币，主要由于银行借款利息减少18.5%至277.6百万人民币[27][31] - 融资成本为人民币293.5百万元，同比下降15.5%[72] - 融资成本同比下降约15.5%[51] - 已售商品及物业成本为6.075亿元人民币，同比下降49.0%[65] - 雇员开支为人民币171.3百万元，同比下降16.5%[66] - 雇员开支同比下降约16.5%[51] - 折旧及摊销为人民币474.1百万元，同比下降4.1%[67] - 其他经营开支为人民币414.9百万元，同比下降20.6%[68] - 公共设施开支同比下降约8.7%[51] - 所得税费用下降70.7%至40.5百万人民币，其中当期企业所得税下降43.3%至60.6百万人民币，土地增值税下降78.2%至10.6百万人民币[27][33] - 所得税费用为人民币40.5百万元，同比下降70.7%[73] - 其他收入同比下降13.4%至454.4百万人民币，主要因行政管理费收入下降9.7%至350.5百万人民币[27][30] 各业务线表现 - 特许专柜销售佣金收入人民币2.124亿元，同比下降30.1%[24] - 直销收入人民币5.89亿元，同比下降14.7%[24] - 物业销售收入人民币5079.9万元，同比大幅下降92.4%[24] - 商铺租金收入人民币2.77亿元，同比下降14.1%[24] - 投资物业租赁收入人民币3.046亿元，同比下降17.3%[24] - 特许专柜销售额为18.098亿元人民币，同比下降32.3%，占总收入60.7%[60] - 直销收入为5.89亿元人民币，同比下降14.6%，占总收入19.8%[60] - 租赁收入为5.816亿元人民币，同比下降15.8%，占总收入19.5%[60] - 化妆品品类收入占比提升至23.5%（2024上半年：20.1%）[62] - 珠宝首饰品类收入占比下降至15.0%（2024上半年：19.0%）[62] - 茂乐惠线上商城销售额约9301万元人民币，会员总数达302万人（同比增长3.1%）[56] - 线上店播渠道创造千万销售额[49] 各地区表现 - 公司在全国21个城市经营48家门店，总建筑面积达3.1百万平方米，自有物业经营面积占比79.3%[42] - 公司门店区域分布：华东区域建筑面积1,043,668平方米（占比33.9%），北方区域1,495,289平方米（占比48.5%），西南区域324,502平方米（占比10.5%），华南区域218,409平方米（占比7.1%）[42] - 华东区域门店数量最多（15家），北方区域次之（19家），西南区域8家，华南区域6家[42] - 深圳华强北店以560,634千元销售额位居门店首位，店龄21.8年，经营面积63,243平方米[45] - 太原茂业天地店销售额335,531千元，经营面积252,882平方米，为前十大门店中面积最大[45] - 销售额排名第2-5位的门店分别为：太原茂业天地店（335,531千元）、光華店（196,260千元）、茂业商廈店（167,556千元）、深圳南山店（165,267千元）[45] - 秦皇岛两家门店进入前十：茂业天地店（91,655千元）和金都店（88,739千元）[45] - 淄博茂业时代广场店销售额129,510千元，经营面积86,677平方米[45] - 泰州第一百货店销售额128,948千元，店龄15.8年[45] - 前十大门店中店龄最长的是茂业商厦店（22.2年），最短的是秦皇岛茂业天地店（5.7年）[45] 管理层讨论和指引 - 华南区域引入轻餐饮配套如GaGa鲜语、Tea' stone、Shake Shack[48] - 太原茂业天地店落地全国首家MAMMUT猛犸象S级形象店[48] - 华强北茂业天地店进驻美妆品牌Premier、Rituals、GALENIC、Hair rituel华南首店[48] - 茂业百货南山店进驻新锐国货美妆品牌谷雨深圳首店[48] - 内蒙古摩尔城店引入POP MART（泡泡玛特店）[49] - 南京茂业天地店打造二次元主题街区[49] 其他财务数据 - 门店零售总额（含租赁商户）达人民币34.045亿元[2] - 销售所得款项及租赁收入总额为人民币29.804亿元[2] - 经营收入总额为人民币20.407亿元[2] - 2025年上半年销售所得款项及租赁收入总额为29.804亿元人民币，同比下降26.5%[59] - 期内每股基本盈利为人民币0.50分[2][6] - 每股基本盈利为0.005元，同比下降68.9%（去年同期为0.016元）[35] - 现金及现金等价物较期初增长95.0%至人民币8.58亿元[9] - 现金及现金等价物为人民币858.0百万元，较期初增加人民币418.0百万元[75] - 计息银行及其他借款总额为人民币113.174亿元（流动：50.709亿，非流动：62.465亿）[10] - 未来12个月到期流动银行及其他借款为人民币50.709亿元[14] - 银行借款总额为人民币11,317.4百万元，计息负债资产比为24.4%[76] - 权益总额为人民币217.003亿元，同比下降2.4%[11] - 公司流动负债净额约为人民币31.085亿元[14] - 资本支出同比下降33.0%至107.3百万人民币，其中物业开发资本支出下降33.0%至95.6百万人民币[27][28] - 经营净现金流入为人民币553.5百万元，投资净现金流入为人民币39.4百万元[75] - 应收账款减值拨备为22.9百万人民币，较期初22.0百万人民币略有增加[37] - 应付贸易款项下降2.3%至1,234.7百万人民币，其中90天内账期款项下降36.3%至586.4百万人民币[38] - 联营公司财务错误导致投资减值增加人民币2737.2万元[23]

财务表现 - 茂业商业2025年上半年未经审核经营收入12.63亿元人民币 [1] - 同期未经审核经营成本5.03亿元人民币 [1] - 同期未经审核毛利润7.6亿元人民币 [1] - 同期未经审核权益股东应占净利润3458.98万元人民币 [1] 资产状况 - 截至2025年6月30日茂业商业集团未经审核总资产182.8亿元人民币 [1] 公司关系 - 茂业商业为茂业国际非全资附属公司 [1] - 茂业商业于上海证券交易所上市（600828.SH） [1]