杰瑞股份获密集调研与业务突破 - 近一周机构调研个股超380只，杰瑞股份以193家机构调研位居榜首，其中包括57家基金、48家证券、29家私募、13家保险及16家海外机构[1] - 公司全资子公司杰瑞敏电能源集团近期接连签署大额合同：11月27日与全球AI行业巨头签署超1亿美元发电机组销售合同；12月2日与另一北美客户签署超亿美元发电机组销售合同[1] - 公司发电设备能满足数据中心、石油天然气开发等领域对可靠性、响应速度的高标准要求，并依托在北美市场及燃气轮机发电业务领域的多年深耕，已建立良好品牌口碑[1] - 公司提供具备快速运输、现场拼装与灵活扩容特点的综合能源解决方案，并与西门子、贝克休斯等燃气轮机厂商建立稳定合作关系以保障供应链[2] - 在上述利好消息影响下，杰瑞股份本周股价频频创历史新高，一周累计涨幅超26%[4] 其他获超百家机构调研的公司动态 - 怡合达、萤石网络、热景生物、乐鑫科技、中科创达等个股也获超100家机构调研[5] - 萤石网络以AI与萤石物联云双核驱动，扩充以视频视觉和AI交互为核心的五大核心自研产品矩阵，并基于萤石蓝海大模型融合云端与终端能力[5] - 热景生物在生物创新药领域深化“诊断+创新药”双轮驱动战略，通过参股公司构建差异化创新药管线，聚焦抗体与核酸药物，并重点布局心脑血管治疗战略[6] - 乐鑫科技与包括百度文心、火山引擎豆包在内的多家大模型平台合作，重点围绕将大模型能力与其低功耗连接、边缘计算芯片结合，提供可落地的AIoT解决方案[6] 部分调研公司市场表现与业务进展 - 近一周机构调研的个股平均上涨0.58%，海欣食品、杰瑞股份、通宇通讯、科翔股份等均逆市涨逾20%[7] - 海欣食品产品“鱼极五福到家”已入驻山姆超市，在火锅丸滑类目中销量位居前列，公司将持续深化与山姆等优质商超的合作[8] - 通宇通讯于2024年底出资3000万元参股卫星核心零部件企业鸿擎科技，强化卫星互联网上游布局，认为蓝箭航天“朱雀三号”发射将增强下游对鸿擎科技服务的信心[8] 近一周机构调研数据摘要 - 根据统计表，调研机构数居前的公司包括：杰瑞股份(193家，股价周涨26.40%)、怡合达(171家，股价周涨5.18%)、萤石网络(134家，股价周涨1.13%)、热景生物(115家，股价周跌1.39%)、乐鑫科技(113家，股价周涨1.65%)、中科创达(104家，股价周涨0.43%)等[9]

机构调研热度与市场表现 - 近一周机构调研个股超过380只 [1] - 获得调研的个股平均上涨0.58% [7] - 海欣食品、杰瑞股份、通宇通讯、科翔股份等个股逆市上涨超过20% [7] 杰瑞股份 - 获得193家机构调研，为近一周最多，包括57家基金、48家券商、29家私募、13家保险及16家海外机构 [1] - 全资子公司杰瑞敏电能源集团近期接连签署两份超1亿美元的发电机组销售合同，客户分别为全球AI行业巨头和另一北美客户 [1] - 公司发电设备能满足数据中心等领域对可靠性、响应速度的高标准要求，并依托在燃气发电、智能控制与系统集成的技术积累提供综合能源解决方案 [1][2] - 深耕北美市场及燃气轮机业务多年，已实现设备在北美市场的销售与租赁，并与西门子、贝克休斯等厂商建立稳定供应链合作关系 [1][2] - 在上述利好消息影响下，公司本周股价频频创历史新高，一周累计涨幅超过26% [4] - 公司前三季度归母净利润同比增长13.11%，市盈率（TTM）为25.75倍 [9] 怡合达 - 获得171家机构调研 [9] - 公司前三季度归母净利润同比增长27.16%，市盈率（TTM）为34.46倍，近一周股价上涨5.18% [9] 萤石网络 - 获得134家机构调研 [5][9] - 公司以AI与萤石物联云双核驱动，扩充以视频视觉和AI交互为核心的五大核心自研产品矩阵，并通过生态控制器开放接入N类生态产品线 [5] - 基于萤石蓝海大模型底层能力，融合云端软件及AI算法服务与终端设备的感知及智能检测能力 [5] - 公司前三季度归母净利润同比增长12.68%，市盈率（TTM）为42.31倍，近一周股价上涨1.13% [9] 热景生物 - 获得115家机构调研 [6][9] - 在生物创新药领域，公司深化“诊断+创新药”双轮驱动战略，通过参股舜景医药、尧景基因、智源生物等企业构建差异化创新药管线，聚焦抗体与核酸药物 [6] - 重点围绕心脑血管治疗战略布局，拥有全球首款心梗急救抗体药SGC001（临床研究）、AD治疗抗体药物AA001（临床研究）及肝外靶向小核酸药物递送平台 [6] - 公司前三季度归母净利润同比下滑168.12%，近一周股价下跌1.39% [9] 乐鑫科技 - 获得113家机构调研 [6][9] - 公司与包括文心（百度）、豆包（火山引擎）在内的多家大模型平台保持良好合作，重点围绕大模型能力与公司低功耗连接及边缘计算芯片的结合，为设备厂商提供AIoT解决方案 [6] - 合作使公司的芯片、模组和云平台能更方便接入主流大模型，提升设备在自然语言控制、AI玩具、智能家居等场景的智能交互体验 [6] - 公司前三季度归母净利润同比增长50.04%，市盈率（TTM）为61.13倍，近一周股价上涨1.65% [9] - 公司当前股价为170.06元，总市值284.2亿元，市盈率（动态）56.6倍 [7] 中科创达 - 获得104家机构调研 [9] - 公司前三季度归母净利润同比增长50.72%，市盈率（TTM）为62.39倍，近一周股价上涨0.43% [9] 海欣食品 - 公司产品“鱼极五福到家”已成功入驻山姆超市，在火锅丸滑类目中销量位居前列，目前仍处于销售考核期 [8] - 后续公司将围绕山姆等优质商超，深化爆品开发与推广，优化产品适配性与供应链协同，并探索更多品类合作机会 [8] 通宇通讯 - 公司于2024年底出资3000万元参股卫星核心零部件企业鸿擎科技，强化卫星互联网上游关键部件布局 [8] - 公司认为蓝箭航天“朱雀三号”的发射将增强下游对鸿擎科技“一站式”卫星制造与组网服务的信心，有助于其加速获取商业订单 [8] - 公司与蓝箭航天保持常态化密切沟通，三方协同有助于公司在卫星互联网上游产业链形成更深卡位优势，并为未来在通信终端、地面设备等环节的技术开发和市场拓展提供支撑 [8] 其他获密集调研公司财务与市场表现 - 长安汽车：获101家机构调研，前三季度归母净利润同比下滑14.66%，市盈率（TTM）17.20倍，近一周股价下跌1.26% [9] - 大金重工：获机构调研，前三季度归母净利润同比增长214.63%，市盈率（TTM）34.40倍，近一周股价上涨15.29% [9] - 思特威-W：获87家机构调研，前三季度归母净利润同比增长155.99%，市盈率（TTM）45.22倍，近一周股价下跌2.27% [9] - 天华新能：获76家机构调研，前三季度归母净利润同比下滑96.44%，近一周股价下跌7.53% [9]

市场调研概览 - 本周（12月1日-12月5日）共有223家上市公司接待机构调研，但周内仅三成（约30%）机构调研股实现正收益 [1][9] - 杰瑞股份、天华新能、三峡旅游、大金重工、科翔股份、奥比中光、星源卓镁、福莱新材等9家公司获得超过20家以上机构调研 [1][9] - 部分个股涨幅显著，其中海欣食品涨近32%，通宇通讯、杰瑞股份、科翔股份涨超20%，华伍股份、恒辉安防、豪声电子、大金重工等个股涨超10% [1][9] 杰瑞股份 - 本周共有176家机构参与其12月2日的调研，是机构最关注的公司，本周股价累计上涨26.40% [2][10] - 公司全资子公司与全球AI行业巨头签署发电机组销售合同，合同金额超1亿美元，标志着公司在北美市场战略升级及数据中心一体化能力建设迈出关键一步 [4][12] - 继上述订单后，公司近日再次与北美另一重要客户签署超亿美元燃气轮机发电机组销售合同，将提供多台大功率燃气发电机组 [4][12] - 公司的发电设备能满足数据中心、石油天然气开发、工业发电等领域对可靠性、响应速度、运行灵活性及稳定性的高标准要求 [4][12] - 未来发电业务将在数据中心、工业能源和新型电力系统三大赛道持续深耕，推动清洁能源装备的智能化、规模化应用 [4][12] 天华新能 - 本周接待76家机构现场调研，包括淡水泉投资、摩根基金、易方达基金等知名机构 [5][13] - 公司主营业务为新能源锂电材料，占营业收入90%以上 [5][13] - 宁德时代拟以超26亿元入股天华新能，交易完成后将持有公司13.54%股份，成为第二大股东，并承诺18个月内不减持 [5][13] - 引入宁德时代是基于锂电行业竞争的四大关键要素：高效低成本运营能力、优质锂矿资源、头部客户群体及先进技术加持，双方在锂盐板块（天宜锂业）已有深度协同 [5][13] - 宁德时代将提名两位董事参与公司重大决策，助力治理结构优化 [5][13] - 公司当前锂盐年产能合计16.5万吨，分布于四川宜宾、眉山及江西宜春三地，未来目标总产能达到25-26万吨/年 [6][14] 三峡旅游 - 本周接受60家机构调研，机构关注焦点为省际游轮项目进展、融资与竞争优势 [7][15] - 首批两艘自建省际度假游轮正按计划建造，预计第一艘不晚于2026年6月投入运营，第二艘不晚于2026年12月投入运营，第二批两艘计划于2028年投入运营 [7][15] - 子公司已完成省际游轮业务管理体系和营销体系搭建，并通过多渠道组建运营管理团队 [7][15] - 该项目为2021年非公开发行募集资金投资项目，原计划募资7.2亿元，调整后项目总投资为10.63亿元，资金缺口由公司自筹解决，缺口较小 [7][15] - 截至2025年三季度末，公司资产负债率仅为18.81%，财务风险较低且偿债能力较强，预计短期内不会进行股权融资 [7][15] 大金重工 - 周内迎来58家机构调研，包括易方达基金、兴全基金、嘉实基金、富国基金等国内头部公募 [7][15] - 公司发布的III型船为全球首创滚吊一体多功能运输船，长188米、宽43米，配备两台800吨起重能力吊机，已获得ABS等船级社的AIP证书 [8][16] - 2025年10月在盘锦造船基地实现“四连突破”，KING ONE号成功下水，其他3艘船舶建设有序推进，并已接到韩国和挪威2个海外船东的造船订单 [8][16] - 全资子公司与欧洲某全球领先能源企业签署海上风电场项目过渡段独家供应合同，提供建造、运输、存储及总装一站式服务，交易价格约13.39亿元，预计2027年完成交付 [8][16] - 该高价订单源于公司提供了从产品建造到存储、组装的一站式服务，公司正从产品供应商向系统服务商转型 [8][16] - 公司在欧洲海风基础结构市场的订单份额和交付份额快速增长，项目遍布欧洲多个主流国家，未来将在总装制造、母港服务、运输服务等方面深化欧洲布局，提升本地化供应比例 [9][17]

调研活动概况 - 公司于2025年12月2日通过线上电话会议形式接待了超百家国内外知名机构调研 [1] - 参与机构包括摩根士丹利、高盛（亚洲）、中金公司、博时基金、易方达基金等国际投行、境内外资管公司、公募基金、保险资管等多类型机构 [1][2] - 公司董事会秘书曲宁、投资者关系总监毛彩霞出席交流 [1] 核心业务进展 - 公司再次签署北美发电机组销售合同，金额超1亿美元 [3] - 该订单因未达信息披露标准，已通过官方微信公众号发布 [3] - 订单是继前期订单后国际客户的再度认可，巩固了公司在工业及数据中心供电领域的竞争优势 [3] 业务切入能力分析 - 公司在北美市场及燃气轮机发电业务领域深耕多年，已实现燃气轮机发电机组设备的销售及租赁，建立了良好品牌口碑 [3] - 技术层面依托燃气发电、智能控制与复杂系统集成领域积累，产品具备快速运输、现场拼装与灵活扩容特点 [3] - 供应链方面与西门子、贝克休斯等国际厂商稳定合作，为产品交付提供坚实保障 [3] 未来战略规划 - 发电业务板块将持续深耕数据中心、工业能源和新型电力系统三大赛道 [4] - 通过技术创新、产品迭代与工程交付能力，推动清洁能源装备智能化、规模化应用 [4] - 依托能源装备与智能服务综合优势，提供电力设备供应、智能运行控制及全生命周期运维支持的一体化解决方案 [4]

股份情况 - 截至2025年11月30日，已发行股份（不含库存）20,385,253,835股，库存股份0股，总数20,385,253,835股[2] - 2025年11月已发行股份（不含库存）及库存股份数目无增减[2] - 本月内已发行股份（不含库存）和库存股份总额增减为0普通股[5] 期权情况 - 截至2025年11月30日，上月底及本月底股份期权数目均为0，本月变动为0[3] - 本月内因行使期权所得资金总额为0港元[3]

投资与财务 - 认购目标股份总代价4371428.56美元，可调整[6] - 投资者完成600万美元投资，交易后资产净值溢价60万美元[6] - 目标公司每月需约300000美元营运资金[6] 股权与架构 - 公司收购Citystate Savings Bank约26.30%股本[12] - 重组后目标集团股权架构明确[10] - 目标公司不超20%股本预留作雇员持股计划[13] 股东权益 - 可换股优先股按1:1比例转换为普通股[4] - 转换前后各方持股比例不变[13] - 牵头投资者有权委任两名董事[5]

三季度业绩表现 - 三季度收入同比增长8% 环比增长2% 达到7840亿元人民币 [1] - 三季度股东应占净利润同比下降9% 环比下降27% 至257亿元人民币 [1] - 三季度利润率同比下降06个百分点至33% 经常性利润率同比下降07个百分点至28% [1] - 三季度业绩略低于预期 主要因公司提升业务运营策略导致利润增长暂时放缓 [1] 业务运营与竞争力 - 三季度包裹量同比增长33% 显著高于行业14%的增速 得益于一线业务的强劲增长 [1] - 前三季度快递物流业务收入同比增长12% 供应链及国际业务收入同比增长4% [1] - 核心业务产品竞争力稳固 [1] - 利润承压因提升业务运营策略下 劳动力成本占收入比和销售人员数量增加 [1] - 公司已启动优化客户关系和调整包裹量结构的计划 利润优化努力将逐步见效 [1] 资本开支与现金流 - 前三季度资产相关支出同比下降3% 至约67亿元人民币 投入产出比自2021年峰值稳步下降 [2] - 前三季度自由现金流达到约127亿元人民币 [2] - 股份回购计划总金额从5-10亿元人民币提升至15-30亿元人民币 显示对长期增长信心及重视股东回报 [2] 财务预测与估值 - 将2025年和2026年收入预测分别上调3% 至3155亿元人民币和3448亿元人民币 因业务运营改善有望驱动收入增长 [3] - 将2025年和2026年盈利预测分别下调7%和6% 至109亿元人民币和128亿元人民币 因劳动力成本和销售费用上升 [3] - 维持优于大市评级 [3] - 目标价对应2026年预期市盈率20倍 H股目前交易于16倍2026年预期市盈率 上行空间30% [4] - A股目前交易于13倍2026年预期市盈率 目标价对应18倍 上行空间42% [4]

股份情况 - 截至2025年10月31日，公司已发行股份（不含库存股）20,385,253,835，库存股0，总数20,385,253,835[2] - 本月已发行股份（不含库存股）及库存股增减均为0[2] 期权情况 - 购股期权计划上月底结存、本月变动及月底结存股份期权数均为0[3] - 本月行使期权所得资金总额为0港元[3] 股份变动 - 本月已发行股份（不含库存股）及库存股增减总额均为0普通股[5]

股份数据 - 截至2025年9月30日，公司已发行股份总数为20,385,253,835股，库存股份数目为0[2] - 本月已发行股份（不含库存）、库存股份增减均为0股[2][5] - 购股期权计划本月底可发行或转让股份总数为2,038,525,383[3] - 本月行使期期权所得资金总额为0港元[3]

财报发布 - 公司发布截至2025年6月30日止六个月的中期报告[2] 股东通讯 - 股东可选择网上或印刷版本收取公司通讯[3] - 2025年10月31日前交回填妥回条，未交视为同意收网上版[3] - 可提前不少于七日书面通知更改通讯收取方式[4] - 选网上版遇困难可书面要求免费获取印刷版[4] 个人资料 - 公司可能向第三方提供股东个人资料用于相关用途[8] - 股东有权按规定要求查阅及更正个人资料[8]