公司退出中国市场公告 - 万宁宣布将全面关闭中国大陆业务 线下门店最后营业日为2026年1月15日 线上官方商城将于2025年12月28日停止运营 天猫、京东、拼多多等第三方平台旗舰店将于2025年12月26日停止销售 [2] - 另一家香港美妆零售企业莎莎国际已于2025/26财年第二季度全面退出中国内地线下零售市场 其最后18家线下门店在2025年6月30日前全部关闭 [2] 公司在中国市场的发展历程与现状 - 万宁于2004年进入中国大陆市场 在广州开设首家门店 巅峰时期门店数量突破200家 覆盖33个城市 [2] - 万宁的收缩早有迹象 2020年前后已进行大规模撤店 例如关闭了北京合生汇、乐成中心、银泰中心、王府中环以及上海最后一家门店 [2] - 莎莎国际与万宁在进入中国大陆市场初期均经历过较快发展时期 凭借“正版港妆”、“专业美妆”、“一站式服务”等优势吸引消费者 [3] 公司退出市场的原因分析 - 万宁官方给出的闭店原因为“业务战略调整需要” [3] - 莎莎国际给出的退出原因更为直接 包括中国内地消费持续疲弱 线上业务占比超过80% 消费者倾向于网上购物 以及线下店铺数目无法达到规模经济效益 [3] - 电商平台显著分流了线下美妆门店客流 消费者可通过电商轻松购买全球美妆产品 “港妆”的独特性和吸引力下降 [3] - 公司面临品牌与产品老化问题 例如万宁门店货架上的产品多为多年前的“老面孔” 在面对不断变化的护肤需求和概念时 其产品概念不特别、优势不突出 对年轻消费者吸引力不足 [3] - 线下消费向线上转移导致客流减少、经营难度加大 加速了品牌闭店进程 [4] 行业趋势与挑战 - 中国大陆美妆零售市场正在发生变化 香港美妆零售企业的相继离场是市场变化的折射 [3] - 在美妆市场快速变化的当下 品牌若固守原有模式而不快速适应市场变化 很容易被年轻消费者冷落 [4] - 传统美妆零售企业普遍面临发展困境 原有的单一优势已不足够 行业需要着力打造差异化优势 适应年轻人的需求和潮流 并警惕老化问题以保持灵活 [5]

万宁退出中国内地市场 - 万宁正式宣布将陆续停止中国内地所有线下门店及线上商城的运营 线下门店最后营业日为2026年1月15日 线上官方商城小程序于12月28日停止运营 天猫、京东等第三方平台旗舰店于12月26日停止销售 [4][19] - 万宁进入内地市场20年 巅峰期门店数量一度突破200家 覆盖33个城市 但截至发稿 其关联公司旗下仍存续的门店仅剩13家 主要位于广州、深圳、东莞、佛山和江门 [1][7][16][21] - 关闭内地线下门店后 万宁并非完全退出 其跨境线上业务平台将继续运营 包括跨境官方商城及在天猫、京东、拼多多设立的跨境旗舰店 主要销售来自香港的同款跨境产品 [8][22] 万宁闭店前经营状况 - 门店正在进行最后的清仓甩卖 店内货架空旷 中央区域货架已被搬走 护肤品、日用品、药品等品类进行打折或买赠活动 [4][19] - 大部分头部品牌的产品已下架 店员解释因即将关店 卖完不再进货 部分仍在售品牌因厂家有退货政策而敢多进货 [5][20] - 尽管即将闭店 店内仍有约10名店员在岗 处理顾客需求及线上订单打包发货 有门店计划于12月21日正式关门 打折活动从12月初开始 [4][5][19][20] - 会员积分需在12月28日前使用完毕 逾期作废且不能兑换现金 万宁采用“消费返积分”模式 每消费10元积1分 每20积分抵扣1元 售后服务将延续至明年1月15日 [5][20] 万宁内地市场失利原因分析 - 与主要竞争对手屈臣氏相比 万宁试图以“药妆”和健康产品作为差异化卖点 部分门店配备药剂师 但该策略未能帮助其建立稳固竞争优势 在品牌认知度和店铺网络方面始终存在差距 [6][21] - 万宁母公司极少在财报中单独列出中国内地市场的详细财务数据 包括营收、净利润及门店数量变迁 信息不透明侧面反映了其在内地市场长期未达预期的尴尬处境 [6][21] - 专家分析指出 万宁在商品结构上过度依赖进口SKU 未能及时引入受Z世代追捧的国货新锐品牌 错失市场潮流 同时在门店体验上仍沿用传统货架陈列 缺乏数字化互动、皮肤检测等新兴消费触点 本土化运营滞后 [14][28] - 万宁和莎莎的退场被视作市场环境剧变下传统商业模式难以为继的体现 背后有电商冲击、租金人力成本高企等外部压力 也有自身经营策略的内在局限 作为中间商的角色价值逐渐减弱 [14][28] 莎莎国际同样退出内地市场 - 另一港资美妆零售商莎莎国际已于2025年6月30日前关闭了中国内地所有剩余的线下门店 [10][24] - 在截至2025年3月31日的财年里 莎莎国际整体净利润暴跌64.8%至7697万港元 其中内地市场业务持续疲软 线下渠道营业额同比大幅下滑38.2% [10][24] 屈臣氏中国区经营承压 - 屈臣氏中国区业绩持续承压 利润已连续多年下滑 门店数量较巅峰期萎缩超过一成 [1][16] - 2025年上半年 屈臣氏中国区收益同比下滑3%至66.66亿港元 EBITDA同比暴跌53%至1.17亿港元 [12][26] - 在门店数量上 屈臣氏中国呈现明显收缩趋势 从2021年的4179家减少至2025年6月底的3630家 [12][26] - 为提高利润 屈臣氏积极布局毛利率较高的自营品牌 但屡次陷入质量争议 消费者投诉不断 并曾因擅自配制化妆品、虚假宣传等问题被市场监管部门多次点名和处罚 [12][26] - 屈臣氏曾发力数字化布局 自建线上渠道 如推出屈臣氏App和微信小程序 并投入大量资源 但最终效果不太理想 [13][27] 行业挑战与转型困境 - 万宁转型跨境电商赛道面临严峻挑战 该领域本地化竞争激烈 已有天猫国际、京东国际等成熟平台 仅依靠“海外正品”标签难以形成突围优势 同时需投入大量资源应对假货、物流、售后等行业痛点以构建消费者信任 [9][23] - 港资零售品牌面临电商冲击、租金人力成本高企等外部压力 同时自身存在经营策略上的内在局限 [14][28]

万宁退出中国内地市场事件概述 - 港资美妆零售品牌万宁正式宣布将陆续停止中国内地所有线下门店及线上商城运营 线下门店最后营业日为2026年1月15日 线上官方商城小程序于12月28日停止运营 天猫京东等第三方平台旗舰店于12月26日停止销售 [6] - 万宁进入内地市场20年 巅峰期门店数量一度突破200家 覆盖33城 但根据天眼查最新数据 其关联公司旗下仍存续门店仅剩13家 主要位于广州、深圳、东莞、佛山和江门 [3][8][9] - 万宁并非完全退出内地市场 其跨境线上业务平台将继续运营 包括跨境官方商城及在天猫、京东、拼多多设立的跨境旗舰店 主要销售来自香港的同款跨境产品 [10] 万宁门店关闭现场情况 - 广州多家门店正在进行最后清仓甩卖 货架空旷 头部大品牌产品已下架 护肤品、日用品、药品等品类进行打折或买赠活动 [3][6] - 店员表示因合同到期及关店计划 大品牌卖完后不再进货 仍在售的品牌主要因厂家有退货政策敢多进货 部分门店计划于12月21日正式关门 [7] - 会员积分需在12月28日前使用完毕 逾期作废 采用“消费返积分”模式 每消费10元积1分 每20积分抵扣1元 售后服务将延续至明年1月15日 [7] 万宁在中国内地市场的发展与挑战 - 万宁曾试图以“药妆”和健康产品作为差异化卖点 部分门店配备药剂师 但未能建立起稳固的竞争优势 在品牌认知度和店铺网络方面始终与主要竞争对手屈臣氏存在差距 [9] - 万宁母公司极少在财报中单独列出中国内地市场的详细财务数据 包括历年营收、净利润及门店数量的准确变迁 信息不透明反映了其在内地市场长期未达预期的处境 [9] - 分析指出 万宁在商品结构上过度依赖进口SKU 未能及时引入受Z世代追捧的国货新锐品牌 错失市场潮流 在门店体验上仍沿用传统货架陈列 缺乏数字化互动等新兴消费触点 本土化运营滞后 [18] 港资美妆零售同行现状 - 另一港资美妆零售商莎莎国际已于2025年6月30日前关闭中国内地所有剩余线下门店 在截至2025年3月31日的财年里 莎莎国际整体净利润暴跌64.8%至7697万港元 其中内地市场线下渠道营业额同比大幅下滑38.2% [12] - 屈臣氏中国区业绩持续承压 2025年上半年收益同比下滑3%至66.66亿港元 EBITDA同比暴跌53%至1.17亿港元 门店数量从2021年的4179家减少至2025年6月底的3630家 较巅峰期萎缩超过一成 [4][15] - 屈臣氏为提升利润积极布局高毛利率自营品牌 但屡次陷入质量争议和消费者投诉 例如产品出现异物、抽检不合格等 并被市场监管部门多次点名和处罚 其自建的数字化渠道如屈臣氏App等最终效果也不理想 [4][15][16] 行业背景与原因分析 - 万宁和莎莎的退场是市场环境剧变下传统商业模式难以为继的体现 背后有电商冲击、租金人力成本高企等外部压力 也有其自身经营策略的内在局限 作为中间商的角色价值逐渐减弱 [18] - 万宁转型跨境电商赛道面临严峻挑战 该领域本地化竞争激烈 已有天猫国际、京东国际等成熟平台 仅依靠“海外正品”标签难以形成突围优势 且需投入大量资源解决假货、物流、售后等行业痛点以构建消费者信任 [11]

万宁关闭中国内地所有门店 - 万宁宣布即将关闭中国内地所有线下门店及线上商城 线下门店最后营业日为2026年1月15日 线上官方商城将于2025年12月28日停止运营 天猫及京东旗舰店将于2025年12月26日停止运营 [1] 万宁内地业务发展历程与困境 - 万宁自2004年进入中国内地市场 在内地拥有超120间分店 在香港和澳门拥有超320间分店 [3] - 万宁在香港成功的“药房+便利店+美妆店”复合业态模式在内地遭遇水土不服 受内地药品经营法规限制 无法完整复制香港模式 形象模糊 既无药房专业感 也缺乏新式集合店的潮流感 [3] - 网民认为万宁在内地门店逻辑不通 商品与屈臣氏及电商平台高度重合 无法适应被电商重构的内地市场 [9] 香港零售及餐饮企业在内地普遍面临挑战 - 2024年6月 香港化妆品连锁企业莎莎国际关闭了所有中国内地线下门店 转型为线上零售商 [3][5] - 屈臣氏2024年上半年在中国的营收同比下滑3% 利润大幅下滑53% [3] - 2024年 位于广州的百佳永辉超市（Taste）宣布停业 传统超市闭店潮持续 如永旺（AEON）广州海港城店于2023年1月31日终止营业 [6] - 大家乐集团2026财年上半年（2025年4月1日至9月30日）营业收入40.36亿港元 同比下降5.36% 净利润4673.00万港元 同比下降67.55% [6] - 大快活集团截至2025年9月30日止六个月收入15.18亿港元 同比减少2.3% 归母净利润1320万港元 同比下跌14.9% [8] - 翠华控股截至2025年9月30日止六个月收益4.57亿港元 同比增长1.9% 但公司拥有人应占溢利490.3万港元 同比减少23.7% [9] 业绩下滑的普遍原因分析 - 消费模式转变及行业调整带来挑战 香港及中国内地餐饮市场消费气氛低迷 价格竞争激烈 [6] - 香港居民外游消费常态化及入境旅客消费疲弱 导致传统销售高峰期客流量明显下降 [6] - 市场上低成本营运模式兴起 令销售表现波动 盈利受压 [6] - 翠华控股盈利下滑与线上外卖平台订单增长带来的销售及分销开支增加 租赁重续后融资成本及折旧上升 以及部分物业租金上涨有关 [9] - 大家乐集团与大快活集团均将业绩下滑归因于极具挑战的市场环境 [6][8] 专家对港资零售困境的深度解读 - 中山大学岭南学院经济学教授林江指出 港资零售撤退是市场竞争激烈的结果 [12] - 本土品牌崛起和内地零售市场在过去十年经历巨变 电商和新零售迅猛发展 改变了消费者购物习惯 传统港资品牌以实体店为主 运营模式保守 缺乏数字化转型灵活性 难以竞争 [12] - 万宁在屈臣氏、京东健康、美团等平台的挤压下 价格、品类和配送效率逐渐失去优势 [12] - 内地一线城市租金、人力成本持续上升 港资企业多选址核心商圈 租金负担沉重 同时其供应链管理和定价策略未能适应内地消费者对性价比的高要求 导致毛利率承压 [12] - 以Taste为例 其主打高端进口商品 目标客群为中高收入人群 但近年来消费趋于理性 消费者更倾向于性价比高的商品 高端超市增长乏力 [12] - 许多港资零售品牌进入内地时 沿用香港传统运营模式 未能充分本地化 包括商品结构、门店布局、促销方式等未能贴合内地消费者实际需求 [12] - 政策与消费环境变化 国家对跨境电商、进口商品监管日趋规范 同时鼓励国货品牌发展 进口商品的“光环效应”削弱 消费者更注重品质、性价比和品牌价值观 [12] 专家建议的潜在转型方向 - 发展O2O模式 打通线上线下 提升配送效率 接入本地生活平台 [12] - 优化商品结构 引入更多符合内地消费者口味的本地品牌 调整定价策略 [12] - 聚焦核心城市 收缩非盈利门店 聚焦高潜力区域 发展社区型便利店或小型精品超市 [12] - 强化自有品牌与差异化 开发高性价比的自有品牌商品 形成独特竞争力 [12]

公司战略调整 - 万宁宣布将关闭中国内地所有线下门店，线下门店最后营业日为2026年1月15日，线上官方商城将于2025年12月28日停止运营，天猫、京东等旗舰店将于12月26日停止运营 [1][4] - 公司之后在中国内地市场的布局将以线上跨境电商渠道为主，包括万宁跨境官方商城、拼多多旗舰店、天猫旗舰店、京东旗舰店等 [5] - 公司内地市场启动战略重置，旨在响应消费者行为变化及个人健康与美容需求增长的趋势，致力于打造健康美容零售新格局 [5] 公司运营现状 - 万宁自2004年进入中国内地市场，官网资料显示其在中国内地曾有超120间分店 [5] - 早在2020年左右，万宁就经历过“线下大撤退”，例如在北京关闭了4家门店，目前深圳仍在运营的线下门店仅剩2家，且均计划在年底关闭 [5] - 深圳剩余门店正在进行清仓，部分商品以5折出售，且多产品缺货不再上新 [3][5] 行业趋势与竞争格局 - 万宁的关店并非个例，另一香港美妆零售连锁品牌莎莎国际已于今年6月关闭中国内地所有线下门店，同样将重心转向线上渠道 [1][6] - 莎莎国际方面表示，其中国内地线上销售占比达80%，预计关闭线下门店集中资源做线上业务对盈利有正面影响 [6] - 传统美妆集合店面临挑战，原因是电商以及新兴美妆集合店的不断发展，卖场式线下模式难以满足当下消费者需求 [1] - 新兴美妆零售商如话梅、调色师等受到追捧，调色师已开出超100家门店，话梅凭借大牌小样概念吸引年轻消费者 [8] - 长期布局的屈臣氏、丝芙兰等通过改革调整适应市场，如丝芙兰引入平价彩妆品牌三资堂（大部分产品售价在百元以下），屈臣氏进行管理层换血和门店模式调整 [8] 传统品牌面临的挑战 - 香港美妆品牌零售因品牌形象老化、产品创新乏力，已落后于消费者需求变化 [7] - 这些品牌普遍以线下开店模式为主，在数字化营销和服务领域转型缓慢，落后于内地新兴品牌发展 [7] - 万宁在2015年才布局线上市场，数字化营销滞后 [6] - 随着平台化使信息透明化，以及跨境电商和代购的发展，客户能直接面对全球优质品牌，以线下开店为主的模式受到冲击 [9] - 在社交平台上，有消费者反馈万宁的体验更像便利店，而话梅、调色师等新兴美妆集合店更注重空间感、体验感和打卡交流 [8]

公司战略调整与退出详情 - 万宁宣布关闭其在中国内地的全部门店及线上商城 线下门店最后营业日为2026年1月15日 线上官方商城将于2025年12月28日24时停止运营 天猫及京东旗舰店将于12月26日停运 [2] - 公司撤退早有端倪 自2020年起已开始收缩北京、武汉等一线城市门店布局 上海最后一家门店于2025年11月20日左右关闭 [2][3] - 北京市场计划关闭4家门店 包括合生汇万宁、乐成中心万宁等 预计下半年内撤出 武汉10家门店中已有6家关闭 1家正在撤走 [3] - 深圳目前仅剩2家店铺在运营 东莞分店主要集中在东城民盈国贸城和景湖时代城 [3] - 公司后续将通过万宁跨境官方商城、天猫、京东、拼多多跨境旗舰店提供香港门店同款商品 [4] 公司历史与市场地位 - 万宁是源自中国香港的健与美产品连锁店 自2004年进入中国内地市场 [2] - 公司在香港及澳门地区拥有超过320间分店 在中国内地曾拥有超过120间分店 [2] 行业竞争与市场环境 - 市场竞争加剧是万宁退出内地市场的重要因素 国内美妆品牌崛起和国际品牌涌入使消费者选择多样化 [3] - 电商平台快速发展对传统实体店造成巨大冲击 消费者倾向于在线购物 影响实体门店流量和销售额 [3] - 租金和人力成本上涨给公司带来更大经营压力 [4] - 新兴美妆集合店以其独特品牌组合、创新购物体验和精准营销策略 迅速吸引大量年轻消费者 传统零售业态显得力不从心 [4] - 港系美妆零售商在中国内地市场普遍面临挑战 莎莎国际此前也宣布完全退出中国内地线下市场 在2025财年已关闭14间门店 其余18家将在6月30日前全部关闭 [5] - 屈臣氏因利润下滑 从去年至今已在中国关店上百家 [5] 公司应对措施与行业趋势 - 公司曾表示部分门店关闭是持续优化门店的战略之一 旨在根据市场与顾客需求调整门店与商品品类布局 [4] - 公司虽侧重“药妆”和健康产品以期错位竞争 并在自有品牌、引入进口产品和门店升级方面做出努力 但未能扭转在内地市场的颓势 [4] - 随着消费者对购物体验、产品品质和服务水平要求提高 新兴零售业态有望通过创新商业模式、提升服务质量和打造品牌影响力填补市场空白 [5]

报告发布 - 2025年12月15日发布2025/26年中期报告刊发通知[2] - 2025/26年中期报告可在公司网站和港交所披露易网站查看[2] 报告获取 - 公司将发电子版本登载通知，建议非登记股东提供电邮地址[2][3][6] - 非登记股东可填表格索取报告印刷本，有多种语言版本[4][7][10] - 申请表格可从公司及港交所网站下载，填错作废[10] 咨询与隐私 - 有疑问可致电卓佳客服热线，办公时间为周一至五9:00 - 17:00[5][7] - 公司可能披露或转移个人资料，股东有权查阅及修改[11][12] - 查改个人资料要求需书面提交给卓佳隐私条例事务主任[12] 投寄说明 - 香港本地投寄申请表格无需贴邮票，可使用简便回邮号码10 GPO[12]

报告获取 - 公司2025/26年中期报告已登载于公司网站及港交所披露易网站[1] 通讯变更 - 可填变更申请表格寄回卓佳或电邮变更公司通讯收取方式、语言版本[2] - 变更申请表格可于公司及港交所网站下载[2] - 可随时书面通知卓佳更改通讯收取方式及语言版本[2] 其他说明 - 电子方式阅通讯遇困难，公司收要求后免费发印刷本[2] - 有关函件垂询致电卓佳客服热线(852) 2980 1333，办公时间为周一至五9:00 - 17:00[2] - 函件日期为2025年12月15日[3] - 公司通讯包括年报、中期报告等文件[3][4] - 变更申请表格未作选择、未签署或填写不正确将作废[4] - 联名股东变更申请表格须首位股东签署才有效[4]

公司通讯阅览 - 鼓励股东通过公司或港交所网站阅览公司通讯[2] - 2026年1月14日未回应，股东视作选电子版本[2][5] - 可向卓佳索取印刷本，也可在网站阅览[3] 通讯收取方式 - 股东可书面通知卓佳更改收取方式及语言版本[3] - 电子阅览遇困难，公司免费发印刷本[3] 回条签署要求 - 回条未选、未签或填写错误作废[5] - 联名股东回条须首位股东签署有效[5] 资料查阅修改 - 股东可书面要求卓佳查阅及修改个人资料[6] 垂询方式 - 有关函件垂询致电卓佳客服热线(852) 2980 1333[3]

财务数据关键指标变化：收入与利润 - 截至2025年9月30日止六個月營業額為19.906億港元，去年同期為18.669億港元[7][8] - 2025年持续经营业务营业额为19.9056亿港元，同比增长6.6%[9] - 2025/26财年上半年公司总营业额为19.906亿港元，按年增长6.6%[50] - 持续经营业务总营业额为19.906亿港元，按年增长6.6%[58] - 截至2025年9月30日止六個月，公司營業額為19.9056億港元，較上年同期的18.66888億港元增長6.6%[148] - 期內盈利為5020萬港元，去年同期為3240萬港元[8] - 2025年持续经营业务期内盈利为5289.1万港元，同比增长11.4%[9] - 集团期内盈利（包括已中止的中国内地线下业务）为5020万港元，按年大幅增长54.8%[60] - 期內持續經營業務盈利為5289.1萬港元，較上年同期的4749.8萬港元增長11.4%[148] - 期內歸屬於公司擁有人盈利為5015.7萬港元，較上年同期的3240.8萬港元大幅增長54.8%[148] - 2025年持续经营业务经营盈利为6952.3万港元，同比增长6.4%[9] - 港澳地区营业额录得1,535.2百万港元，按年上升9.4%[71] - 2025/26财年第三季度持续经营业务总营业额同比增长11.3%，达到5.674亿港元[124][126][128] 财务数据关键指标变化：毛利率与纯利率 - 2025年持续经营业务毛利率为37.9%，较2024年的38.8%下降0.9个百分点[9] - 2025年持续经营业务纯利率为2.7%，较2024年的2.5%提升0.2个百分点[9] - 期內毛利為7.55億港元，去年同期為7.248億港元[8] - 期內毛利為7.54993億港元，毛利率為37.9%，較上年同期的7.2477億港元增長4.2%[148] 财务数据关键指标变化：每股盈利与股息 - 每股基本盈利為1.6港仙，去年同期為1.0港仙[8] - 2025财年持续经营业务每股基本盈利为1.7港仙，较2024财年的1.5港仙增长13.3%[10] - 持续经营业务基本每股盈利為1.7港仙，較上年同期的1.5港仙增長13.3%[148] - 公司宣派中期股息每股1.15港仙，派息率約71%[8] - 2025财年每股股息为1.15港仙，较2024财年的0.75港仙增长53.3%[10] - 董事会宣派中期股息每股1.15港仙，派息率约为期内盈利的71%[66] 财务数据关键指标变化：成本与费用 - 截至2025年9月30日，集团员工约2200名，期内员工成本为3.035亿港元[129][133] - 期内资本开支为3320万港元，主要用于IT投资、新店及现有店铺升级[137] - 公司購買物業、機器及設備支出3290.3萬港元，與去年同期的3262.0萬港元基本持平[156] 业务线表现：线下销售 - 香港及澳門市場營業額佔比77.1%，線下銷售按年增長8.9%[8] - 线下销售总额为15.934亿港元，按年增长8.3%；其中香港及澳门线下销售额为14.249亿港元，按年增长8.9%[49] - 公司销售以线下为主，线下与线上销售占比为80.0% : 20.0%[52] - 线下销售营业额为15.934亿港元，按年增长8.3%，占总营业额80.0%[59] - 港澳线下营业额录得1,424.9百万港元，按年上升8.9%，占该地区营业额92.8%[71] - 港澳同店销售按年上升11.4%[71] - 港澳线下销售额中，有51.3%来自旅客[72][74] - 东南亚线下销售额为168.5百万港元，按年增长3.7%，占该地区营业额的75.2%[104][108] - 马来西亚线下销售按当地货币计算，录得4.9%的按年跌幅[104][108] - 本财年上半年，东南亚同店销售录得0.6%的按年轻微跌幅[104][108] - 线下销售总额同比增长10.3%至4.633亿港元，其中港澳地区线下销售同比增长10.7%至4.185亿港元[127] 业务线表现：线上销售 - 线上销售总额为3.972亿港元，按年微增0.2%；其中东南亚线上销售增长强劲，达5550万港元，按年增长43.6%[50] - 中国内地线上销售额为2.272亿港元，按年下降11.8%[50] - 线上销售营业额为3.972亿港元，按年微增0.2%，占总营业额20.0%[59] - 港澳线上营业额录得110.3百万港元，按年上升16.3%[86][91] - 直播带货产生的销售额占港澳总线上销售额的15.8%[95][99] - 中国内地线上营业额为227.2百万港元，按年下降11.8%[98] - 中国内地线上销售额为227.2百万港元，按年下跌11.8%[102] - 东南亚线上销售额为55.5百万港元，按年大幅增长43.6%[115][119] - 线上销售总额同比增长16.1%至1.041亿港元，其中港澳地区线上销售同比大幅增长32.9%至3640万港元[128] 各地区表现：香港及澳门 - 香港及澳門市場營業額佔比77.1%，線下銷售按年增長8.9%[8] - 按地区划分营业额占比：香港及澳门占77.1%，中国内地占11.4%，东南亚占11.3%，其他地区占0.2%[58] - 香港及澳门地区盈利为6050万港元，按年增长37.5%[64] - 截至2025年9月30日，集团在港澳共营运84间店铺，其中26间位于核心旅游区[72][74] - 香港莎莎自家网店的线上销售中，有77.5%来自VIP会员[86][91] 各地区表现：中国内地 - 中国内地市场营业额佔比11.4%[8] - 中国内地持续经营业务（线上）录得盈利360万港元[64] - 中国内地自有微信小程序平均月活跃用户（MAU）按年增加40.8%[98] - 中国内地微信小程序每月活跃用户数量(MAU)按年增长40.8%[102] - 公司计划在2025年6月30日前关闭所有中国内地线下店铺[101] - 期内公司已终止中国内地化妆品零售的线下业务，相关比较数字已重列[198] 各地区表现：东南亚 - 东南亚市场营业额佔比11.3%，線下銷售按年增長3.7%[8] - 东南亚业务录得亏损1040万港元[64] - 东南亚营业额为224.0百万港元，按年增长11.4%[104][108] - 截至2025年9月30日，集团在马来西亚及新加坡分别运营68间及5间店铺[105][108] 其他财务数据：现金与流动性 - 於2025年9月30日現金及銀行結餘為2.511億港元[8] - 集团总现金余额从2025年3月31日的3.711亿港元下降至2025年9月30日的2.511亿港元[65] - 截至2025年9月30日，集团总权益为11.630亿港元，可用资金总额（现金及未动用银行融资）为5.668亿港元[130] - 截至2025年9月30日，公司現金及現金等價物為2.4592億港元，較2025年3月31日的3.01098億港元減少18.3%[152] - 公司期末現金及現金等值項目為2.4592億港元，較期初的3.01098億港元減少18.3%[156] - 於2025年9月30日流動比率為1.6倍[8] 其他财务数据：存货 - 2025财年存货周转天数为124天，较2024财年的100天增加24天[10] - 截至2025年9月30日，集团库存为8.335亿港元，较2025年3月31日的6.700亿港元有所增加，库存周转天数增加21天至124天[138] - 截至2025年9月30日，公司存貨為8.33467億港元，較2025年3月31日的6.70036億港元增長24.4%[152] 其他财务数据：资产与权益 - 2025年公司总资产为23.23124亿港元，较2024年略有下降[9] - 2025年公司净资产为11.62982亿港元，较2024年增长1.5%[9] - 2025年公司权益总额为11.62982亿港元，与净资产额一致[9] - 2025财年每股净资产账面值为0.4港元，与2024财年持平[10] - 截至2025年9月30日，公司淨資產為11.62982億港元，較2025年3月31日的11.57743億港元略有增長[152] - 公司總權益由期初的11.57743億港元增至期末的11.62982億港元，增長0.5%[154] - 截至2025年9月30日，集团总权益较2025年3月31日的11.577亿港元微增0.5%，杠杆比率为零[132][135] 其他财务数据：现金流 - 2025年经营业务所用现金净额为4264.7万港元，而2024年为经营产生现金净额5491.1万港元[9] - 公司经营业务產生之現金淨額為1.43697億港元，較去年同期的2.38781億港元下降39.8%[156] - 公司投資業務產生現金淨額3688.7萬港元，去年同期為使用現金淨額2559.7萬港元[156] - 公司融資業務所用現金淨額為2.40018億港元，主要用於支付租賃負債1.86346億港元及股息5275.4萬港元[156] - 公司已付股東現金股息為5275.4萬港元，較去年同期的1.55159億港元下降66.0%[156] 其他财务数据：资本与负债 - 公司自2019年4月1日起采纳HKFRS 16“租赁”，导致租赁负债支付重分类至融资活动[12] - 集团为可用银行融资抵押了账面价值为8670万港元的土地及楼宇[139] - 截至2025年9月30日，集团资本承担（用于购置物业、厂房及设备）为380万港元[141] - 截至2025年9月30日，公司有購買物業、機器及設備的資本承擔合計380萬港元[147] 管理层讨论和指引：业务运营 - 截至2025年9月30日，公司持续经营业务零售店铺数量为157间，较2024年增加2间[10] - 截至2025年9月30日，公司持续经营业务总零售面积为306,000平方英尺，较2024年增加2,000平方英尺[10] - 2025财年员工人数约为2,200人，较2024财年的2,600人减少约400人[10] 管理层讨论和指引：会计准则 - 集团自2025年4月1日起采纳了香港会计准则第21号及香港财务报告准则第1号的修订，但未对经营业绩和财务状况产生重大影响[171][173] - 集团将于2026年4月1日采纳香港财务报告准则第9号及第7号的修订（金融工具的分类及计量）[174] - 集团将于2027年4月1日采纳香港财务报告准则第18号（财务报表之呈列及披露）[174] - 集团将于2027年4月1日采纳香港财务报告准则第19号（非公共受托责任附属公司：披露）[174] - 集团预计采纳新准则（除香港财务报告准则第18号外）不会对本期或未来报告期产生重大影响[175][180] 其他重要内容：市场环境 - 2025年4月至9月中国内地GDP同比增长6.6%，零售销售增长3.4%，药物及化妆品销售增长7.6%[13] - 2025年4月至9月香港GDP同比增长4.4%，零售销售增长2.1%，药物及化妆品销售增长6.1%[13] - 2025年4月至9月澳门GDP同比增长5.3%，零售销售增长0.6%，药物及化妆品销售增长8.2%[13] - 2025年4月至9月新加坡GDP同比增长3.0%，零售销售增长2.1%，化妆品、盥洗用品和医疗用品销售增长4.3%[13] - 2025年4月至9月马来西亚GDP同比增长4.8%，零售销售增长4.8%[13] - 2025年期内香港接待旅客2420万人次，其中内地旅客1870万人次，同比增长13.3%[23] - 2025年期内澳门接待旅客1980万人次，其中内地旅客1430万人次，同比增长20.2%[23] - 2025年4月复活节假期首日（4月18日）香港居民单日出境人次突破70万[26] - 2024年上半年香港有超过390万居民消费保健品，总支出约185亿港元，人均月消费约780港元[30] - 香港居民每月北上人次比入境的内地旅客数量多约600万至700万[26] - 2025年上半年中国内地社会消费品零售总额约24.6万亿元人民币，按年增长5.0%[36][40] - 2025年上半年中国内地化妆品零售额为2291亿元人民币，按年增长2.9%；线上美妆交易额按年增长约8.6%[37][41] - 东南亚地区预计到2030年电子商务销售额将从2024年的1840亿美元增长至4100亿美元，期间复合年增长率达14%[44][47] - 2024年上半年香港有超过390万人服用保健品，总支出额约185亿港元，人均每月支出约780港元[34] - 2025年4月至9月中国内地GDP较去年同期增长6.6%[36][40] 其他重要内容：已中止经营业务 - 已中止经营业务营业额持续萎缩，2025年为1748.2万港元，较2024年大幅下降67.4%[9] 其他重要内容：股东信息 - 公司於2025年9月30日，主要股東Sunrise Height Incorporated、Green Ravine Limited及Million Fidelity International Limited分別持有公司已發行股份的48.56%、14.19%及0.05%[161] - 公司已发行股份的48.56%由Sunrise Height Incorporated拥有，14.19%由Green Ravine Limited拥有，0.05%由万扬国际有限公司拥有[168] 其他重要内容：股价表现 - 2025年9月30日收市股价为0.63港元，较2024年同期的0.79港元下跌20.3%[10] 其他重要内容：财务指标 - 2025财年股本回报率为4.3%，较2024财年的2.8%提升1.5个百分点[10] - 期內全面收入總額歸屬於公司擁有人為5835.4萬港元，較上年同期的4887.6萬港元增長19.4%[150] - 公司其他全面收入總額為5835.4萬港元，其中包括匯兌儲備收入828.2萬港元及現金流量對沖虧損85萬港元[154] 其他重要内容：金融工具公允价值 - 于2025年9月30日，贸易应收款、存款、现金及现金等价物等项目的账面值近似于其公允价值[185][187] - 截至2025年3月31日，公司用于对冲的远期外汇合约资产公平值为112,000港元，全部归类为第2层级[191] - 截至2025年3月31日，公司用于对冲的远期外汇合约负债公平值为7,000港元，全部归类为第2层级[191] - 截至2024年9月30日，公司用于对冲的远期外汇合约资产公平值为23,000港元，全部归类为第2层级[188] - 截至2024年9月30日，公司用于对冲的远期外汇合约负债公平值为49,000港元，全部归类为第2层级[188] - 远期外汇合约使用活跃市场报价的远期汇率进行公平值计量[191][194] - 报告期内，各层级金融资产及负债之间没有发生转移[192][194] - 报告期内，估值技术没有发生改变[193] - 在截至2024年9月30日的六个月内，没有按公平值列账的金融资产及负债[193][195] 其他重要内容：报告分部 - 公司报告分部为香港及澳门、中国内地、东南亚及其他[199] 其他重要内容：财务报告格式 - 简明综合中期财务资料以港元（港币千元）为单位呈列[168]