人员数据 - 2024年末容诚会计师事务所合伙人数量为212人[1] - 2024年末注册会计师人数为1552人[1] - 2024年末签署过证券服务业务审计报告的注册会计师人数为781人[1] 业绩数据 - 2023年容诚会计师事务所收入总额为287224.60万元[1] - 2023年审计业务收入为274873.42万元[1] - 2023年证券业务收入为149856.80万元[1] - 2023年上市公司审计客户家数为394家[1] 重要事项 - 2023年股东大会审议通过聘任容诚所为公司2024年年度审计机构[2] - 2025年3月30日审计委员会审议通过2024年度审计报告等事项[3] - 报告发布时间为2025年3月31日[5]

人员数据 - 2024年末合伙人数量为212人[1] - 2024年末注册会计师人数为1,552人[1] - 2024年末签署过证券服务业务审计报告的注册会计师人数为781人[1] 业绩数据 - 2023年收入总额为287,224.60万元[1] - 2023年审计业务收入为274,873.42万元[1] - 2023年证券业务收入为149,856.80万元[1] - 2023年上市公司审计客户家数为394家[1] 审计安排 - 2024年续聘容诚所为审计机构[2] - 容诚所对公司2024年度财务等进行审计并出具报告[3] - 公司认为容诚所具备独立性等[4]

证券代码：920060 证券简称：万源通 公告编号：2025-029 昆山万源通电子科技股份有限公司 关于 2025 年度董事、监事及高级管理人员薪酬方案公告 本公司及董事会全体成员保证公告内容的真实、准确和完整，没有虚假记载、 误导性陈述或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连 带法律责任。 昆山万源通电子科技股份有限公司（以下简称"公司"）根据《中华人民共 和国公司法》《公司章程》及相关法律、法规和规范性文件的规定，结合经营发 展等实际情况，参考行业、地区薪酬水平，制定了 2025 年度董事、监事及高级 管理人员薪酬方案。具体情况如下： （一）试用对象 公司董事、监事、高级管理人员 （二）适用期限 2025 年 1 月 1 日至 2025 年 12 月 31 日 （三）薪酬标准 1. 公司董事薪酬方案： （1）公司非独立董事在公司担任工作职务并领取岗位薪酬的，按照其职务 与岗位对应的薪酬与考核方案执行，不再另行领取董事报酬。 （2）公司独立董事津贴为 9.6 万元/年（税前）。 2. 公司监事薪酬方案： 在公司担任工作职务并领取岗位薪酬的监事，按照其职务与岗位对应的薪酬 与考核方案执行 ...

2024年情况 - 董事会审计委员会由3名非高管董事组成，独立董事占2/3[1] - 召开4次会议，全体委员均出席[2] - 核查容诚会计师事务所，认为其具备资质[4] - 审阅年度内审计划并督促实施[4] - 协调各方沟通[4] 2025年展望 - 健全完善审计工作制度，发挥监督职能[6]

会计师事务所续聘 - 公司拟续聘容诚会计师事务所为2025年年度审计机构[2] - 2025年3月30日董事会通过续聘议案，5票同意[12] - 聘任事项尚需提交股东大会审议[14] 会计师事务所数据 - 2024年末合伙人212人，注册会计师1552人[2] - 2023年收入总额287224.60万元，审计业务收入274873.42万元[2][3] - 2023年上市公司审计客户394家，同行业282家，审计收费48840.19万元[3] 审计收费 - 2024年审计收费55万元，年报审计收费45万元[2][10][11] - 2025年审计收费未确定[2][10][11] 处罚情况 - 近三年事务所受监管措施等23次[6] - 63名从业人员近三年受处罚等34次[6]

会议信息 - 2024年年度股东大会召集人为董事会，会议合法有效[2][3][4] - 会议于2025年4月21日14:00 - 15:00现场召开，4月20日15:00 - 4月21日15:00网络投票[5][7] - 股权登记日为2025年4月14日，证券代码920060股东有权出席[8][9] - 会议地点为江苏省东台市东区五路89号[11] 财务相关 - 拟以152,044,663股为基数，每10股派发现金红利5元，共派76,022,331.50元[17] - 2025年拟向银行申请最高50,000万元综合授信[21] 其他事项 - 拟继续聘请容诚会计师事务所为2025年度审计机构[24] - 对中小投资者单独计票议案序号为七、十一[25] - 关联股东回避表决议案序号为八、十一、十二[25]

（一）会议召开情况 证券代码：920060 证券简称：万源通 公告编号：2025-014 昆山万源通电子科技股份有限公司 第二届监事会第八次会议决议公告 本公司及监事会全体成员保证公告内容的真实、准确和完整，没有虚假记载、 误导性陈述或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连 带法律责任。 一、会议召开和出席情况 5.会议主持人：黄海峰 6.召开情况合法、合规、合章程性说明： 本次会议的召集、召开、议案审议程序等方面符合《公司法》和《公司章程》 的规定。 （二）会议出席情况 会议应出席监事 3 人，出席和授权出席监事 3 人。 二、议案审议情况 （一）审议通过《关于 2024 年年度报告及其摘要的议案》 1.议案内容： 具体内容详见公司同日在北京证券交易所信息披露平台（www.bse.cn）披露 的《2024 年年度报告》(公告编号：2025-017)及《2024 年年度报告摘要》（公告 1.会议召开时间：2025 年 3 月 30 日 2.会议召开地点：公司一楼会议室 3.会议召开方式：现场会议 4.发出监事会会议通知的时间和方式：2025 年 3 月 20 日以书面方式发出 编号：202 ...

业绩总结 - 2024年度净利润为123,311,744.71元，母公司净利润为30,147,508.29元[15] - 按2024年度母公司净利润的10%提取法定盈余公积金3,014,750.83元[15] - 截至2024年12月31日，母公司累计可分配利润为137,256,194.59元，合并报表累计未分配利润为383,019,890.29元[15] - 公司拟以总股本152,044,663股为基数，每10股派发现金红利5元（含税），共计派发76,022,331.50元[15] 资金使用与安排 - 截至2025年3月25日，公司以自筹资金预先投入募集资金投资项目金额为2766.79万元，拟置换金额为2766.79万元[31] - 公司已使用自筹资金支付发行费用583.73万元，本次拟置换已预先支付的发行费用金额583.73万元[31] - 公司拟使用不超过3000万元闲置募集资金暂时补充流动资金，使用期限不超12个月[33] - 公司及子公司2025年拟向银行申请最高额度不超过50000万元的综合授信[37] 议案表决 - 《关于2024年年度报告及其摘要的议案》等多项议案表决结果均为同意5票，反对0票，弃权0票[5][6][8][9][10][12][13][14][15][17] - 《2024年度募集资金存放与实际使用情况的专项报告》议案表决结果为同意5票、反对0票、弃权0票[19] - 《关于公司非经营性资金占用及其他关联资金往来情况专项说明的议案》表决结果为同意5票、反对0票、弃权0票[21] - 高级管理人员薪酬方案表决结果为同意4票、反对0票、弃权0票[22] - 《关于董事会审计委员会2024年度履职情况报告的议案》表决结果为同意5票、反对0票、弃权0票[24] - 《关于会计师事务所履职情况评估报告的议案》表决结果为同意5票、反对0票、弃权0票[25] - 《关于董事会审计委员会对会计师事务所履行监督职责情况报告的议案》表决结果为同意5票、反对0票、弃权0票[27] - 《关于选举公司高级管理人员的议案》表决结果为同意5票、反对0票、弃权0票[28] - 《关于使用超募资金永久补充流动资金的议案》表决结果为同意5票、反对0票、弃权0票，尚需提交股东大会审议[30] - 《关于使用募集资金置换预先已投入募投项目及已支付发行费用的自筹资金的议案》表决结果为同意5票，反对0票，弃权0票[32] - 《关于使用部分闲置募集资金暂时补充流动资金的议案》表决结果为同意5票，反对0票，弃权0票[33] - 《关于使用银行承兑汇票等方式支付募投项目所需资金并以募集资金等额置换的议案》表决结果为同意5票，反对0票，弃权0票[35] - 《关于预计2025年度日常性关联交易的议案》表决结果为同意4票，反对0票，弃权0票，关联董事王雪根回避表决[37] - 《关于预计公司及子公司2025年度向金融机构申请综合授信及关联担保的议案》表决结果为同意4票，反对0票，弃权0票，关联董事王雪根回避表决[38] - 《关于拟续聘2025年度会计师事务所的议案》表决结果为同意5票，反对0票，弃权0票[40] - 《关于提请召开2024年年度股东大会的议案》表决结果为同意5票，反对0票，弃权0票[43] 其他 - 容诚会计师事务所对公司2024年年度财务报表和内部控制自我评价报告进行审计，分别出具标准无保留意见的审计报告和容诚审字[2025]210Z0069号《2024年度内部控制审计报告》[6][17] - 《关于2024年年度报告及其摘要》等部分议案尚需提交股东大会审议[5][8][11][13][14][15][17] - 《关于2024年年度审计报告的议案》等部分议案无需提交股东大会审议[6][9][12] - 董事及独立董事薪酬方案因非关联董事不足三人直接提交股东大会审议[22] - 《关于预计2025年度日常性关联交易的议案》《关于预计公司及子公司2025年度向金融机构申请综合授信及关联担保的议案》《关于拟续聘2025年度会计师事务所的议案》尚需提交股东大会审议[37][39][41]

昆山万源通电子科技股份有限公司（以下简称"公司"）综合考虑股东的合 理回报和公司的长远发展，结合公司实际情况，根据《公司章程》的相关规定及 公司制定的《关于公司向不特定合格投资者公开发行股票并在北京证券交易所上 市后三年股东分红回报规划的方案》，公司拟实施 2024 年年度权益分派，具体如 下： 一、权益分派预案情况 根据公司 2025 年 3 月 31 日披露的 2024 年年度报告（财务报告已经审计）， 截至 2024 年 12 月 31 日，上市公司合并报表归属于母公司的未分配利润为 383,019,890.29 元，母公司未分配利润为 137,256,194.59 元。 公司本次权益分派预案如下：公司目前总股本为 152,044,663 股，以未分配 利润向全体股东每 10 股派发现金红利 5 元（含税）。本次权益分派共预计派发现 金红利 76,022,331.50 元。 公司将以权益分派实施时股权登记日应分配股数为基数，如股权登记日应分 配股数与目前预计不一致的，公司将维持分派比例不变，并相应调整分派总额。 实际分派结果以中国证券登记结算有限责任公司北京分公司核算的结果为准。 证券代码：920060 ...

报告公司投资评级 - 首次覆盖给予“增持”评级 [1] 报告的核心观点 - 国内高端 PCB 领域发展空间大，公司业务具备稀缺性，募投项目新增产能落地后多层板产品收入占比有望提升 [1] - 下游细分领域需求呈快速扩张趋势，将带动 PCB 行业景气度上行，公司产品应用于 AI 服务器，正研发 600G 规格光模块 PCB，业务规模有望受益 [1] - 公司在研发和客户层面具备强壁垒特征，盈利能力和研发能力不断增强，市场地位趋于稳固 [1] 根据相关目录分别进行总结 公司：国内高端 PCB 供应商，产品广泛应用于汽车电子等 - 万源通是专业从事 PCB 研发、生产和销售的高新技术企业，产品涵盖多种类型，应用于多个领域，拥有江苏昆山和东台两大生产基地 [17] - 公司系江苏省专精特新中小企业，拥有多项荣誉称号和认证，董事长王雪根为实控人，合计持有公司 50.84%股份 [18][20] 业务：主营消费电子 + 汽车电子领域，双面多层板产能逐步扩大 - 公司产品按线路层数分为单面板、双面板和多层板，按特殊工艺和基材划分有多种类型，能满足客户定制化需求 [23][29] - 主营收入集中于消费电子与汽车电子板块，汽车电子领域收入占比近年快速提升，消费电子领域较稳定 [32] - 近年来双面板及多层板收入占比上升，毛利率整体呈上升趋势，产能不断扩大，双面、多层板产能利用率保持较高水平 [38][44] 业绩：公司 2024 年实现营收 10.43 亿元，归母净利 1.23 亿元 - 2022 年至今业绩整体保持稳定，受益于新能源汽车和高端消费电子需求，2024 年营收和归母净利润均有增长 [48][50] - 盈利能力不断增强，整体费用率稳中有降，2024 年前三季度毛利率、净利率等指标表现良好 [53] 行业：政策 & 供给 & 需求三重利好，催化产业规模不断扩张 - PCB 产业链上游为原材料，中游为制造，下游应用广泛，其发展水平是衡量电子信息产业的重要标志 [56] 政策端：近年来相关政策加速落地，PCB 行业发展环境持续向好 - 国家和地方出台一系列政策支持 PCB 行业发展，鼓励发展特定工艺和基材的印制电路板领域，推动行业高质量发展 [57] - 下游行业政策为 PCB 行业提供新机遇，如新能源汽车产业规划提出了发展目标 [58] 供给端：原材料成本处于价格低位，我国高端 PCB 发展空间较大 - PCB 成本中原材料占比约 60%，覆铜板成本占比最大，其主要原材料包括铜箔、树脂和玻璃纤维布 [61] - 我国覆铜板市场规模扩张，成为全球制造中心，但高端领域竞争力较弱，预计 2026 年市场规模将达 874 亿元 [67] - 目前铜价、环氧树脂价格和电子级玻璃纤维布价格处于较低水平，2023 年我国成为全球最大 PCB 生产基地，预计 2028 年全球和我国 PCB 市场规模将分别达 904.13 亿美元和 470.84 亿美元 [69][72][79] - 全球 PCB 行业集中度分散，我国 PCB 行业集中度偏低，中低端市场竞争激烈，高端印制电路板占比较低 [84][85][90] 需求端：下游领域需求扩张提供新动能，行业整体有望量价齐升 - PCB 下游主要集中在通讯、计算机、消费电子和汽车电子领域，受益于相关趋势，车用和服务器/数据存储用 PCB 市场规模将增长 [91] 服务器：AI 浪潮促使服务器更新换代，推动服务器用 PCB 市场量价齐升 - PCB 在服务器中应用广泛，随着服务器发展对 PCB 要求提高，高端服务器推动高端 PCB 技术升级 [95] - AI 浪潮驱动人工智能基础设施规模扩张，全球 AI 服务器出货量增加，PCB 价值量随层数增加而增加，AI 服务器 PCB 价值量增幅较大 [100][102][106] - 算力需求升级带动 AI 服务器 PCB 价值量增加，AI 服务器出货量和 PCB 价值量上升将带动上游 PCB 市场规模扩张 [112][113] 汽车电子：电动化 & 智能化趋势加速发展，推动车用 PCB 市场量价齐升 - 汽车电子对 PCB 产品要求严苛，目前车用 PCB 需求集中在高端领域，中低端竞争激烈 [115][116] - 电动化方面，新能源车电子成本占比高，对 PCB 用量需求显著增加，“三电系统”贡献主要增量，单车 PCB 价值量约为传统燃油车的 7 倍，汽车电动化带动上游 PCB 市场规模扩张 [121][124][127] - 智能化方面，ADAS 引领汽车智能化浪潮，我国智驾市场规模稳步扩张，ADAS 提高 PCB 使用量 [131][132] 看点：研发 & 客户层面具备强壁垒，募投扩产贡献持续增量 - 研发：公司核心技术均为自主研发，产品品质稳定可靠，截至 2024 年 11 月 4 日已获得专利 87 项 [2] - 客户：已积累众多海内外知名品牌客户，合作时间均超 5 年 [2] - 募投：募投项目达产后将新增 50 万平米高端 PCB 产能 [2] 盈利预测与估值建议 - 预计公司 2024 - 2026 年归母净利润分别为 1.23/1.40/1.56 亿元，对应 EPS 分别为 0.81/0.92/1.02 元/股，对应当前股价 PE 分别为 46.4/40.9/36.8 倍 [1]