证券代码：871694 证券简称：中裕科技 公告编号：2025-111 中裕软管科技股份有限公司 投资者关系活动记录表 本公司及董事会全体成员保证公告内容的真实、准确和完整，没有虚假 记载、误导性陈述或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承 担个别及连带法律责任。 一、 投资者关系活动类别 √特定对象调研 □业绩说明会 □媒体采访 √现场参观 □新闻发布会 □分析师会议 □路演活动 √其他 （投资者线上交流会） 二、 投资者关系活动情况 参会单位及人员：华源证券、申万宏源研究、东吴证券、东北证券、长江证 券、开源证券、民生证券、国元证券、联储证券、第一创业、工银瑞信、鸿运私 募基金、杭州俊腾私募基金、淳厚基金、大成基金、西部利得基金、同泰基金、 中信建投基金、兴证全球基金、贝寅基金、汇美盈创、滦海资本、平安理财、太 平资产、华夏久盈、安华保险、国晖投资、彬元资产、重阳投资、野村资管、上 海度势投资有限公司、深圳锦壹投资有限公司、Tiger pacific Capital（排名不分先 后） 上市公司接待人员：公司董事、副总经理、财务负责人、董事会秘书陈军； 公司投资者关系总监周艳 三、 投资者关系活动 ...

投资评级 - 维持"买入"评级 [1][6] 核心观点 - 2025H1业绩略低于预期，主要受关税摩擦影响Q2收入及费用 [6] - 2025H1营收3.59亿元（YoY+23.8%），归母净利润5261万元（YoY+41.8%） [6] - 2025Q2单季营收1.75亿元（YoY+5.2%、QoQ-5.4%），归母净利润2152万元（YoY-6.2%、QoQ-30.8%） [6] - 关税摩擦导致Q2销售费用环比增加50.4%，销售费用率从Q1的13.2%提升至Q2的20.9% [6] - 2025H1毛利率52.4%（同比+6.1pcts），净利率14.7%（同比+1.9pcts） [6] 分产品表现 - 耐高压管：2025H1收入2.49亿元（占比69.3%，YoY+36.1%），毛利率60.0% [6] - 普通轻型管：2025H1收入8415万元（占比23.4%，YoY+3.6%） [6] - 柔性复合管：2025H1收入271万元（占比0.8%，YoY+25.7%） [6] - 钢衬聚氨酯管：2025H1收入470万元（占比1.3%，去年同期无收入） [6] 分地区表现 - 境外收入：2025H1收入2.87亿元（占比79.9%，YoY+45.3%） [6] - 美国：收入1.64亿元（上年同期8773万元） - 阿联酋：收入1533万元（上年同期240万元） - 沙特：收入5936万元（上年同期0元） - 境内收入：2025H1收入7214万元（占比20.1%，YoY-22.1%） [6] 财务预测 - 2025E-2027E营收预测：7.17/8.89/11.58亿元（YoY+19.7%/+23.9%/+30.3%） [5][6] - 2025E-2027E归母净利润预测：1.27/1.30/1.56亿元（YoY+21.1%/+2.2%/+20.4%） [5][6] - 2025E-2027E每股收益：0.96/0.98/1.18元 [5] - 2025E-2027E毛利率：49.8%/47.5%/43.6% [5] 未来展望 - 25H2预计对美耐高压管销售逐步恢复，中东需求持续增长，境内收入有望增加 [6] - 2026年募投项目投产后，钢衬聚氨酯管将承接大规模订单，成为新增长点 [6] - 公司打造"软硬兼施"全系列产品，短期耐高压管需求回暖，中长期开拓全球新兴市场 [6]

投资评级 - 维持"增持"评级 预计2025-2027年归母净利润为1 41亿 1 83亿和2 26亿元 对应PE为23 4 18 0 14 5倍 [5][8][9] 核心财务表现 - 2025H1营收3 59亿元(yoy+24%) 归母净利润5261万元(yoy+42%) 经营性现金流684万元(同比回正) [8] - 耐高压大流量输送软管营收2 49亿元(yoy+36%) 毛利率59 95%(yoy+5 01pcts) 境外收入2 87亿元(yoy+45%) [8] - 2025E营收预测7 36亿元(yoy+22 79%) 2026E达9 25亿元(yoy+25 69%) 2027E突破11 27亿元 [7][10] 市场与业务布局 - 境外市场聚焦中东(沙特 阿联酋) 南美及澳洲 沙特工厂预计2025年12月完成设备安装 增强中东市场竞争力 [8] - 核心产品应用于油气开采(页岩气开发) 基建工程(东南亚智慧城市 非洲矿业) 沙特贾富拉气田开发将带动需求 [8] - 研发方向包括智慧消防(无人机破拆系统) 海洋工程(特种纤维增强软管) 获泰州市科技成果转化立项 [8] 盈利预测 - 2025-2027年归母净利润CAGR达26 3% 每股收益分别为1 07元 1 39元 1 71元 [9][10] - ROE持续提升 从2025E的15%增至2027E的17 77% 毛利率稳定在47-49%区间 [9][10] - 估值方面 2025E P/E 23 4倍 P/B 3 5倍 EV/EBITDA 16倍 [9][10]

财务表现 - 2025年上半年公司实现营业收入3.59亿元，同比增长23.81% [1] - 归属于上市公司股东的净利润达到5261万元，同比增长41.84% [1] 研发创新 - 公司高度重视研发工作，加强研发团队建设，掌握了高压RTP连接技术、钢纤预浸渍工艺技术、热敷缠绕工艺技术等多项核心技术 [2] - 聚焦于柔性增强热塑性复合管、钢衬改性聚氨酯耐磨管等新兴产品的研发，丰富了产品线 [2] 技术创新与产业升级 - 公司将技术创新成果转化为实际生产力，推动了产业升级和产品迭代 [3] - 在高分子流体传输软管领域开发出一系列具有自主知识产权的高性能产品，在国内市场占据领先地位并在国际市场赢得认可 [3] 全球化布局 - 公司加速推进国际化战略，在沙特阿拉伯等地设立生产基地，利用当地资源优势和成本红利 [4] - 上半年境外营业收入达到2.87亿元，同比增长45.33% [4] - 通过参加国际展会、加强与国际客户沟通提升品牌国际影响力 [4]

（文章来源：证券日报） 证券日报网讯 8月18日晚间，中裕科技发布公告称，报告期内公司实现营业收入358，881，310.07元， 同比增长23.81%；归属于上市公司股东的净利润为52，605，429.72元，同比增长41.84%。 ...

募集资金情况 - 公司北交所发行上市募集资金总额为2.97153亿元，发行2410万股，发行价12.33元/股[2] - 扣除承销费及保荐费、其他发行费用后，募集资金净额为2.6943559633亿元[2][7] - 截至2025年6月30日，公司募集资金专户合计余额为5200.756794万元[5] 资金使用情况 - 截至2024年7月31日，募集资金使用2.2062911968亿元，检测中心项目资金已使用完毕[7] - 截至2025年6月30日，已使用募集资金置换前期自有资金投入募投项目7026.710493万元、已支付发行费用662.505151万元，合计7689.215644万元[9] 现金管理情况 - 2023年8月23日，公司拟使用不超9000万元闲置募集资金进行现金管理，可循环滚动使用[11] - 2025年，公司在多家银行进行现金管理，委托理财金额涉及1500万元、2600万元等，预计年化收益率0.8%-2.1%[10] 项目资金投入情况 - 柔性增强热塑性复合管量产项目（安徽优耐德）使用募集资金1.8917912237亿元[7] - 柔性增强热塑性复合管量产项目（沙特）使用募集资金1003.989798万元[7] - 钢衬改性聚氨酯耐磨管量产项目使用募集资金787.4503万元[7] 项目进度及调整情况 - 2024年6月12日决议将3000万元募集资金变更用途至沙特项目[13][15][21] - 截至2025年6月30日，变更用途的募集资金已使用10039897.98元[14][15] - 安徽优耐德项目投入进度99.10%，沙特项目投入进度33.47%，钢衬改性聚氨酯耐磨管项目投入进度22.50%，检测中心项目投入进度100.00%[19] - 因外部因素，安徽优耐德和钢衬改性聚氨酯耐磨管项目进度延迟，预定可使用日期调至2025年12月31日[20][21]

会议信息 - 第三届董事会第二十三次会议于2025年8月16日现场召开[2] - 会议应出席董事7人，出席和授权出席7人[3] - 会议通知于2025年8月6日书面发出[2] 议案表决 - 《关于<2025年半年度报告及摘要>》等三议案表决均7票同意，0反对，0弃权[5][6] 审议情况 - 《关于<2025年半年度报告及摘要>》等议案无需提交股东会审议[5][6]

股东会安排 - 2025年7月21日决定8月6日召开2025年第三次临时股东会[7] - 2025年7月22日发布会议通知[7] - 现场会议8月6日召开，网络投票8月5日15:00至8月6日15:00[8] 股东数据 - 截至2025年7月31日，在册股东共5,005名，总股本132,088,476股[9] - 出席现场会议7人，代表股份98,324,278股，占比74.4382%[10] - 参加网络投票0人，代表股份0股，占比0.00%[11] - 中小股东参加0人，代表股份0股，占比0.00%[11] 议案表决 - 多项议案同意股数均为98,324,278股，占比100.00%[18][20][21][22][23][25][26] - 多项制度修订及制定议案同意股数占比均为100%[27][28][29][30][31][32][33][34][35] 会议合规 - 本次股东会召集、召开、表决程序及结果均符合规定[37]

股东会信息 - 2025年第三次临时股东会8月6日召开，采用现场和网络投票结合[2] - 7位股东出席，持有表决权股份98,324,278股，占比74.4382%[3] 议案表决 - 多项议案同意股数均为98,324,278股，占比100.00%[5][6][7][8][9][10] - 《修订<利润分配管理制度>》中小股东相关票数比例均为0.00%[12] 人员变动 - 申华、刁莉、钱月芬三位监事8月6日离任[14]

橡胶板块市场表现 - 橡胶板块整体上涨2.28%，领涨个股为科创新源（涨幅19.99%）和震安科技（涨幅14.78%）[1] - 上证指数上涨0.45%至3633.99点，深证成指上涨0.64%至11177.78点，板块表现显著优于大盘[1] - 10只成分股实现上涨，最高涨幅近20%，仅3只个股下跌，最大跌幅为龙星科技（-1.80%）[1][2] 个股交易数据 - 科创新源成交量29.65万手居首，成交额13.45亿元；震安科技成交量48.82万手为板块最高[1] - 黑猫股份成交额3.85亿元位列第一，科创新源成交额13.45亿元（单位疑似有误，原数据为"13.45 Z"）[1][2] - 中小市值个股活跃，利通科技（8.33万手）、丰茂股份（5.09万手）等成交量相对较低[1] 资金流向分析 - 板块主力资金净流入1.46亿元，游资净流出1.43亿元，散户净流出381.61万元[2] - 科创新源获主力净流入1.27亿元（净占比9.41%），但遭游资净流出6769.04万元[3] - 震安科技主力净流入7091.39万元（占比9.08%），彤程新材主力净流入2442.73万元（占比8.89%）[3] - 远翔新材是唯一获游资净流入个股（200.31万元），永东股份遭主力净流出175.96万元[3]