证券代码：836699 证券简称：海达尔 公告编号：2025-030 无锡海达尔精密滑轨股份有限公司拟续聘 2025 年度会计师事务所公 告 本公司及董事会全体成员保证公告内容的真实、准确和完整，没有虚假记载、 误导性陈述或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连 带法律责任。 涉及会计师事务所提供的资料、信息，会计师事务所保证其提供、报送或披 露的资料、信息真实、准确、完整，不得有虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏。 重要内容提示： 拟聘任的会计师事务所：中汇会计师事务所（特殊普通合伙） 服务及收费情况：中汇会计师事务所（特殊普通合伙）已为公司提供 4 年审 计服务，上期审计收费 63.6 万元，本期审计收费未确定 一、拟续聘会计师事务所的基本情况 （一）机构信息 公司拟聘任中汇会计师事务所（特殊普通合伙）为 2025 年年度的审计机构。 1.基本信息 会计师事务所名称：中汇会计师事务所（特殊普通合伙） 成立日期：2013 年 12 月 19 日 组织形式：特殊普通合伙 首席合伙人：高峰 2024 年度末合伙人数量：116 人 2024 年度末注册会计师人数：694 人 2024 年度末签署 ...

业绩总结 - 截至2024年12月31日，未分配利润为127,452,117.98元[3] 利润分配 - 总股本45,625,300股，每10股派现6.5元（含税），预计派现29,656,445元[3] - 按利润10%提取法定公积金，累计达注册资本50%以上可不提取[8] - 法定公积金转增资本留存不少于转增前注册资本25%[9] 分红比例 - 成熟期无重大支出，现金分红占比最低80%[9] - 成熟期有重大支出，现金分红占比最低40%[9] - 成长期有重大支出，现金分红占比最低20%[9] 决策实施 - 利润分配预案经董事会审议后提交股东大会，超1/2表决权通过实施[12] - 权益分派预案需股东大会审议，存在不确定性[15] - 权益分派方案决策通过后2个月内实施[15]

人员数据 - 2024年末合伙人数量为116人[1] - 2024年末注册会计师人数为694人[1] - 2024年末签署过证券服务业务审计报告的注册会计师人数为289人[1] 业绩数据 - 2024年收入总额为101,434万元[1] - 2024年审计业务收入为89,948万元[1] - 2024年证券业务收入为45,625万元[1] 客户数据 - 2023年上市公司审计客户家数为180家[1] - 2023年上市公司审计收费为15,494万元[2] - 2023年同行业上市公司审计客户家数为5家[2] 其他事项 - 2024年4、5月分别开会同意继续聘用中汇为2024年度审计机构[2]

业绩总结 - 公司预计2025年日常关联交易金额9254万元，2024年实际7100.93万元[3] 关联交易详情 - 向无锡昊日塑业2025年预计采购1550万元，2024年实际1298.17万元[3] - 租赁厂房等2025年预计7704万元，2024年实际5802.75万元[3] 决策程序 - 2025年4月24日董事会、监事会审议通过预计2025年度日常关联交易议案[6][8] 关联方信息 - 无锡市海达集装箱厂等三家公司注册资本分别为500万、100万、51万元[4]

会议信息 - 2025年4月24日在公司会议室召开现场会议，4月14日书面通知，主持人袁经纬[7] - 应出席监事3人，出席和授权出席3人[5] 议案表决 - 《关于公司2024年度监事会工作报告的议案》等6项议案表决通过，需提交股东大会审议[8][9][10][11][15][17] - 《关于公司2024年度审计报告的议案》等3项议案表决通过，无需提交股东大会审议[19][22][28] 备查文件 - 《无锡海达尔精密滑轨股份有限公司第四届监事会第三次会议决议》为备查文件[29]

报告公司投资评级 - 首次覆盖，给予“增持”评级 [5][6][8] 报告的核心观点 - 海达尔深耕中高端精密滑轨，2024 年归母净利润预计同比增长 110%，技术达国际一流水平，服务优质客户，冰箱结构变化带动滑轨需求增长，服务器滑轨迎来进口替代机遇，预计 2024 - 2026 年归母净利润为 0.83、0.96 和 1.14 亿元，对应 PE 为 24.4、21.0、17.6 倍 [5][6] 根据相关目录分别进行总结 冰箱结构变化带动滑轨需求增长，服务器滑轨与服务器机柜系统相配套 - 滑轨主要应用于家电、家具、服务器等领域，常规滑轨由滑轨主体、安装支架、功能机构及其他辅件组成，行业主要为下游客户提供专用配件，采用以销定产模式，家电领域需求受节假日和电商促销影响 [14][16][20] - 预计 2032 年全球服务器导轨套件市场规模达 11 亿美元，2024 年为 6 亿美元，全球服务器出货量 2023 - 2028 年 CAGR 为 6%，我国 AI 服务器市场需求量上升，2023 年出货量约为 35.4 万台 [23][25][28] - 2024 年我国家用电冰箱产量约为 10395.7 万台，同比增长 8.3%，精密滑轨在高端冰箱等家电领域应用成熟，在厨电抽拉装置中渗透率提升，大容量、多温区冰箱发展扩大了精密滑轨产业应用空间 [31][32][37] - 公司在家电滑轨领域主要竞争对手为星徽股份、无锡晶美精密滑轨有限公司、海蒂诗和雅固拉，在服务器滑轨领域主要竞争对手为川湖科技、泛亚电子和雅固拉 [38][40] 深耕中高端精密滑轨，技术达国际一流水平 - 公司主营轻/中/重型家电滑轨和轻薄承重型服务器滑轨，与国内外主流家电厂商和服务器生产商保持稳定合作，构建了品类丰富的精密滑轨供应平台 [42][48][50] - 截至 2024 年 6 月 30 日，公司共获得有效专利 113 项，其中国内发明专利 45 项，实用新型专利 59 项，国际有效 PCT9 项，积极推进冰箱滑轨相关行业标准建立，制定了严格质量控制流程与规范 [53][54] - 2024Q1 - Q3 公司营收 2.91 亿元，同比增长 55.13%，归母净利润 5408 万元，同比增长 127%，毛利率和净利率呈现爬升趋势，期间费用率呈现下降趋势 [58][59][62] 家电国补扩增下游需求，服务器产品存在进口替代机遇 - 公司主要客户均具有较长发展历史和行业内领先市场规模，与家电领域前五大客户合作年限较久，与服务器领域主要客户合作规模逐年增加 [66][67][69] - 2024 年国家推出家电以旧换新补贴政策，带动家电市场销量增长，AI 技术发展促使服务器成为未来“硬需求”，滑轨作为相关配件需求或将持续增长 [71][75][76] - 精密滑轨自动化生产基地建设项目拟于 2026 年年底新增滑轨 2,750 万支（套）/年的产能规模，截至 2024 年半年度累计投入 1.84% [78][79] 盈利预测与评级 - 假设 2024 - 2026 年滑轨营业收入同比 44%/15%/17%，钣金件营业收入同比 46.25%/29%/40%，预计公司 2024 - 2026 年归母净利润为 0.83、0.96 和 1.14 亿元，对应 PE 为 24.4、21.0、17.6 倍，首次覆盖给予“增持”评级 [8][9][81]

报告公司投资评级 - 维持“增持”评级 [1][3] 报告的核心观点 - 2024年预计营收4.17亿元（+44.15%），归母净利润0.83亿元（+110.22%），上调2024 - 2026年盈利预测，看好AI服务器快速增长+高价值新品放量 [3] - “以旧换新”补贴政策延续+服务器市场前景广阔，驱动滑轨市场增长 [3] - 公司服务器滑轨2024Q3销售量增长，逐步拓展海外家电滑轨业务，2025年预计优化车间布局、购置设备增加产能带动业绩增长 [4] 根据相关目录分别进行总结 公司基本信息 - 日期为2025/3/14，当前股价54.00元，一年最高最低为61.75/13.01元，总市值24.64亿元，流通市值11.27亿元，总股本0.46亿股，流通股本0.21亿股，近3个月换手率464.5% [1] 财务摘要和估值指标 |指标|2022A|2023A|2024E|2025E|2026E| |----|----|----|----|----|----| |营业收入(百万元)|264|289|417|487|591| |YOY(%)|1.2|9.7|44.2|16.8|21.2| |归母净利润(百万元)|30|39|83|94|108| |YOY(%)|0.2|30.3|110.2|13.8|14.7| |毛利率(%)|21.8|23.4|30.6|29.8|28.9| |净利率(%)|11.4|13.6|19.8|19.3|18.2| |ROE(%)|28.5|15.3|26.7|25.2|23.9| |EPS(摊薄/元)|0.66|0.86|1.81|2.06|2.36| |P/E(倍)|81.8|62.8|29.9|26.2|22.9| |P/B(倍)|23.3|9.6|8.0|6.6|5.5| [5] 财务预测摘要 - 资产负债表、利润表、现金流量表等多方面财务数据预测，涵盖流动资产、现金、应收票据及应收账款等项目，以及成长能力、获利能力、偿债能力、营运能力等财务比率预测 [10] 行业市场情况 - 2025年家电“以旧换新”补贴政策延续并扩大范围，有望带动高端家电需求增加从而带动滑轨需求增长；2024上半年中国加速服务器市场规模达50亿美元，同比增长63%，浪潮、新华三、宁畅占据超70%市场份额 [3] 公司业务情况 - 服务器滑轨客户包括超聚变、曙光等国内主流生产商，2024Q3业务营收同比有较大增长，且在拓展新客户；家电滑轨业务客户包括海尔、美的等全球头部家电企业，随下游客户家电出口量增长加大海外拓展力度 [4]

报告公司投资评级 - 维持“增持”评级 [1][3] 报告的核心观点 - 公司发布2024年业绩快报，预计营收4.17亿元（+44.15%），归母净利润0.83亿元（+110.22%），因高价值新品逐步放量，上调2024 - 2026年盈利预测，看好AI服务器快速增长和高价值新品放量 [3] - 2025年家电“以旧换新”补贴政策延续并扩大范围，有望带动高端家电需求和滑轨需求增长；2024上半年中国加速服务器市场规模达50亿美元，同比增长63% [3] - 公司服务器滑轨客户包括主流生产商，2024Q3营收同比有较大增长，家电滑轨业务客户为全球头部家电企业，随着下游客户出口量增长，加大海外拓展力度，2025年预计优化车间布局、购置设备增加产能 [4] 相关目录总结 公司基本信息 - 日期为2025年3月14日，当前股价54元，一年最高最低为61.75/13.01元，总市值24.64亿元，流通市值11.27亿元，总股本0.46亿股，流通股本0.21亿股，近3个月换手率464.5% [1] 财务摘要和估值指标 |指标|2022A|2023A|2024E|2025E|2026E| | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | |营业收入(百万元)|264|289|417|487|591| |YOY(%)|1.2|9.7|44.2|16.8|21.2| |归母净利润(百万元)|30|39|83|94|108| |YOY(%)|0.2|30.3|110.2|13.8|14.7| |毛利率(%)|21.8|23.4|30.6|29.8|28.9| |净利率(%)|11.4|13.6|19.8|19.3|18.2| |ROE(%)|28.5|15.3|26.7|25.2|23.9| |EPS(摊薄/元)|0.66|0.86|1.81|2.06|2.36| |P/E(倍)|81.8|62.8|29.9|26.2|22.9| |P/B(倍)|23.3|9.6|8.0|6.6|5.5| [5] 财务预测摘要 - 资产负债表、利润表、现金流量表等多方面财务数据呈现不同年份的情况，如流动资产、现金、应收票据及应收账款等在不同年份有相应数值及变化，各财务比率也有不同表现 [10]

关联交易数据 - 2024年预计向宇正木业采购木制托盘150万元[2] - 2024年日常关联交易实际发生额160.54万元，超预计10.54万元[2] - 宇正木业注册资本51万元[3] 决策流程 - 2025年2月25日董事会审议，2关联董事回避，3非关联董事通过[5] - 2024年2月25日监事会审议，3名监事一致通过[5] 交易原则与意见 - 关联交易遵循有偿、公平、自愿原则，按市场定价[6][8] - 保荐机构认为确认事项合规，无异议[11]

业绩总结 - 2024年向宇正木业采购木制托盘实际160.54万元，超预计10.54万元[2] 决策流程 - 2025年2月25日多会议审议通过确认2024年度关联交易超预计议案[3] 交易情况 - 本次关联交易未达需提交股东大会审议标准[4] - 与宇正木业交易定价公允合理[7] 合作方信息 - 宇正木业2012年成立，注册资本51万元，主营木制品业务[6]