报告公司投资评级 - 公司评级为"增持" [2] 报告的核心观点 - 2024H1公司实现营收2.56亿元，同比增长27.12%，归母净利润0.48亿元，同比增长1.78%；扣非归母净利润0.39亿元，同比增长24.77% [3] - 2024Q2单季度，公司实现营收1.54亿元，同比增长33.37%，归母净利润0.33亿元，同比增长61.18%，扣非归母净利润0.28亿元，同比增长49.28% [3] - 公司新签订单增速较快，下游民用领域拓展顺利。2024H1公司新签订单同比增速44%，其中航空领域新签订单同比增长38%，汽车领域新增订单同比增速54%，五轴数控机床新签订单平均单价222万元/台（不含税） [3] - 毛利率小幅波动，期间费用率下降。2024H1公司毛利率为43.40%，同比下降2.04pct，净利率为18.91%，同比下降4.73pct,下降主要原因是投资收益同比减少。2024H1期间费用率21.19%，同比下降1.23pct [3] - 产能建设有序推进，未来高端五轴机床份额有望提升。大连厂区扩产进度稳步进行，采购的卧加产线已进入试运行阶段，龙门产线已进厂安装调试，宁夏科德和沈阳科德预计2025年可陆续投入使用 [3] 财务数据总结 - 2024-2026年营收分别为681/927/1297亿元，同比增速分别为50.6%/36.2%/39.9% [3] - 2024-2026年归母净利润分别为1.43/1.97/2.80亿元，同比增速分别为40.2%/37.5%/42.3% [3] - 2024-2026年毛利率分别为43.7%/44.2%/44.5%，净利率分别为21.0%/21.2%/21.6% [3] - 2024-2026年ROE分别为10.9%/13.0%/15.6%，ROIC分别为9.8%/12.1%/14.7% [3] - 2024-2026年资产负债率分别为29.9%/33.6%/35.9%，净负债比率分别为0.5%/0.4%/0.2% [3]

报告评级 - 公司投资评级为"买入" [1] 报告核心观点 - 公司2024年上半年实现营业总收入27.42亿元,同比增长39.85%;归母净利润达到3.72亿元,同比增长34.85% [4] - 公司积极调整战略方向,深化与造车新势力的合作,上半年造车新势力收入占比提升至15%,其中理想的收入占比达到11%,成为公司第四大客户 [4] - 公司上半年积极开拓市场,获得43个新定点项目,产品线进一步扩充,在汽车电子领域展现全面布局和技术创新能力 [4] - 公司加快全球化步伐,欧美客户项目定点逐步增多,多个核心产品成功进入大众、宝马、保时捷等全球知名车企 [4] - 预计公司2024-2026年营收和净利润将保持29%-34%的高增速 [5]

报告公司投资评级 - 公司评级为"买入" [1] 报告的核心观点 - 公司营业收入和归母净利润持续高增长 [3] - 鹌鹑蛋产品快速放量推动禽类制品业务高增长,线下渠道增长较快 [3] - 成本红利持续,毛利率和净利率同比大幅提升 [3] - 产品和渠道持续优化升级,品牌势能延续向上,未来业绩增长可期 [3] 公司财务数据总结 - 预计2024-2026年公司营收和归母净利润将分别达到25.95亿元/29.6亿元、31.72亿元/38.3亿元和38.32亿元/49亿元,同比增速分别为25.7%/41.3%、22.3%/28.1%和20.8%/28.1% [4] - 预计2024-2026年公司EPS将分别为0.66元/0.85元/1.09元,对应PE为16.3倍/12.6倍/9.8倍 [4] - 公司主要财务指标如毛利率、净利率、ROE、ROIC等均呈现持续改善趋势 [6]

报告评级 - 公司投资评级为"买入" [1] 报告核心观点 - 公司2024年上半年实现营业总收入27.42亿元,同比增长39.85%;归母净利润达到3.72亿元,同比增长34.85% [4] - 公司积极调整战略方向,深化与造车新势力的合作,上半年造车新势力收入占比提升至15%,其中理想的收入占比达到11%,成为公司第四大客户 [4] - 公司上半年积极开拓市场,获得43个新定点项目,产品线进一步扩充,在汽车电子领域展现全面布局和技术创新能力 [4] - 公司在研项目136个,其中包括大众、宝马、北美造车新势力等全球客户平台项目21个,加快全球化步伐 [4] - 预计公司2024-2026年营收和归母净利润将分别达到62亿元/8.1亿元、80.2亿元/10.2亿元和104.3亿元/13.3亿元 [4][5] 财务数据总结 - 公司2023-2026年营收预计将保持29.3%-36.7%的增速,归母净利润增速为25.1%-35.3% [5] - 公司2023-2026年毛利率预计将维持在28.9%-29.6%,净利率在12.7%-13.2% [6] - 公司2023-2026年ROE和ROIC分别为13.1%-18.2%和11.4%-17.1% [6] - 公司资产负债率较低,2023-2026年在21.4%-24.5%之间,净负债比率在4.8%-10.0%之间 [6]

报告公司投资评级 - 公司评级为"增持" [2] 报告的核心观点 多元化战略成效显著，非挖领域快速增长 - 公司非挖板块2024年上半年实现快速增长 [3] - 非标准油缸销量同比增长21.53%，非挖泵阀销量同比增长24.30%，紧凑液压销量保持高速增长 [3] 毛利率提升显著，净利率略有下滑 - 2024H1公司销售毛利率41.64%，同比提升2.62个百分点，主要原因是毛利较高的非挖产品占比提升以及原材料成本下降 [3] - 销售净利率26.69%，同比下降2.09个百分点，主要原因是财务费用率增加 [3] 国际化布局持续推进，深耕电动化战略 - 2024H1公司海外营收同比增长15.29%，墨西哥工厂建设已进入尾声 [3] - 电动化产品方面，线性驱动器项目稳步推进，滚珠丝杠产品已进行送样和小批量供货 [3] 投资建议 - 考虑挖掘机内销呈现底部复苏态势，公司国际化和电动化战略持续推进，未来公司新品放量，长期看好公司成长性 [3] - 预计公司2024-2026年归母净利润分别为26.96亿元、31.70亿元、37.47亿元，对应PE分别为25.1倍、21.3倍、18.1倍，维持"增持"评级 [3]

报告公司投资评级 - 公司评级为增持 [2] 报告的核心观点 - 24H1 营业收入 32.71 亿元，同比下降 7.28%；归母净利润 5.91 亿元，同比下降 35.73% [3] - 24Q2 营业收入 11.65 亿元，同比下降 22.61%；归母净利润 0.41 亿元，同比下降 88.40% [3] - 公司主动采取控量稳价策略，对次高端大单品品味舍得进行阶段性去库存，短期业绩面临承压 [3] - 长期来看,公司重视各价位段产品均衡布局,聚焦品味舍得大单品,舍之道、沱牌 T68 有望延续较快增长 [3] - 预计 2024、2025、2026 年公司归母净利润分别为 12.1 亿元、13.3 亿元、14.5 亿元,同比分别-32%、+10%、+10% [3][4] 财务数据总结 - 2024-2026年营收预计分别为64.4亿元、67.4亿元、70.7亿元,同比变化为-9.1%、4.8%、4.8% [4] - 2024-2026年归母净利润预计分别为12.1亿元、13.3亿元、14.5亿元,同比变化为-31.9%、9.9%、9.6% [4] - 2024-2026年EPS预计分别为3.62元/股、3.98元/股、4.36元/股 [4] - 2024-2026年PE预计分别为12.0倍、10.9倍、10.0倍 [4] - 2024-2026年毛利率预计分别为69.4%、70.1%、70.7% [5] - 2024-2026年净利率预计分别为18.7%、19.7%、20.6% [5] - 2024-2026年ROE预计分别为15.6%、15.5%、15.3% [5] - 2024-2026年ROIC预计分别为14.4%、14.4%、14.3% [5]

报告公司投资评级 - 公司投资评级为"买入" [1] 报告的核心观点 - 2024年上半年公司业绩表现出色,营业总收入650.44亿元,同比增长489.58%;归母净利润16.25亿元,扭亏为盈 [9] - 2024Q2规模效应显现,新能源汽车销售成为主要驱动力,上半年销售20.09万辆,同比增长348.55% [9] - 问界品牌持续发力是业绩增长的最大亮点,产品迭代与新车型推动公司持续放量 [9] - 现金购买引望10%股权,增厚利润且强化与华为的战略合作地位 [9] - 预计2024-2026年公司营收和归母净利润将持续增长 [9] 财务报表和主要财务比率 - 2023-2026年营业收入分别为358.4亿元、1471.0亿元、1668.7亿元和1909.1亿元,增速分别为5.1%、310.4%、13.4%和14.4% [12] - 2023-2026年归母净利润分别为-24.5亿元、50.7亿元、78.0亿元和98.3亿元,增速分别为-36.1%、/、54.0%和26.0% [12] - 2023-2026年毛利率分别为10.4%、25.2%、25.8%和25.9% [12] - 2023-2026年ROE分别为-21.5%、31.2%、33.9%和31.4% [12]

报告公司投资评级 - 评级：买入 [2] 报告的核心观点 - 奥比中光致力于打造人工智能时代的"机器人与 AI 视觉产业中台"，通过自研芯片和优化产品系列，聚焦机器人及 AI 视觉应用场景，推动行业规模产业化 [4][5] 相关研究 - 2024年上半年公司实现营业收入2.13亿元，同比增长29.02%，归母净利润-5337.31万元，较上年同期减少亏损61.94% [4] - 公司自研芯片包括深度引擎计算芯片、iToF感光芯片、dToF感光芯片、结构光专用感光芯片等，已成功开发五代深度引擎芯片和多款感光芯片 [4] - 公司推出四款新产品Gemini 335、Gemini 335 L、Gemini 336、Gemini 336 L，针对机器人和AI视觉应用场景 [5] - 2024年上半年公司引入海外资深销售团队，加强海外销售，拓展海外客户，接入国际核心生态 [5] - 预计2024-2026年收入分别为5.51/8.85/12.21亿元，同比增长53.1%/60.5%/38.0%，净利润分别为-0.88/-0.18/1.17亿元，维持"买入"评级 [6] 盈利预测 - 2024年预计营收5.51亿元，同比增长53.1%，归母净利润-0.88亿元，归母净利润增速68.1% [7] - 2025年预计营收8.85亿元，同比增长60.5%，归母净利润-0.18亿元，归母净利润增速80.0% [7] - 2026年预计营收12.21亿元，同比增长38.0%，归母净利润1.17亿元，归母净利润增速761.6% [7] 公司基本数据 - 最新收盘价24.03元，一年内最高/最低价36.33/18.83元，市盈率-50.85，市净率3.25，总股本4.00亿股，总市值96.12亿元 [3]

投资评级 - 报告对艾迪药业的投资评级为"买入" [2] 核心观点 - 2024年上半年公司实现营业收入1.81亿元，同比下降24.16%，归属于上市公司股东的净利润为-4543万元，扣非后净利润为-5332万元 [2] - HIV创新药快速放量，2024年上半年实现销售收入8163.39万元，同比增长148.68%，主要受益于艾诺米替片新纳入医保目录和艾诺韦林片成功续约 [3] - 人源蛋白业务出现波动，2024年上半年收入较上年同期减少9829.78万元，预计与尿激酶制剂集采降价传导至上游原料药有关 [3] - 公司持续推进重大资产收购，未来将实现对南大药业的控制，实现"人源蛋白原料-制剂一体化"战略布局 [3] 盈利预测 - 预计2024年至2026年营业收入分别为4.59亿元、7.87亿元和10.74亿元，同比增速分别为11.5%、71.5%和36.5% [3] - 预计2024年至2026年归母净利润分别为-0.64亿元、0.11亿元和0.91亿元，对应PE分别为-52.4倍、295.4倍和36.8倍 [3] 财务数据 - 2024年上半年公司最新收盘价为7.96元，一年内最高/最低价为17.40元/7.41元，市盈率为-29.93，市净率为3.09，总股本为4.21亿股，总市值为33.49亿元 [2] - 预计2024年至2026年毛利率分别为58.1%、68.8%和75.3%，净利率分别为-13.9%、1.4%和8.5% [4] - 预计2024年至2026年ROE分别为-5.4%、0.8%和5.5%，ROIC分别为-6.1%、2.1%和8.2% [4] 研发进展 - HIV药物研发管线稳步推进，ACC017（整合酶抑制剂）已完成临床I期试验，Ⅰb/Ⅱa期临床试验即将启动，ACC027等多个项目也在推进中 [3]

报告公司投资评级 - 评级：买入 [2] 报告的核心观点 - 南芯科技在智能手机领域竞争优势稳固，同时大力拓展消费电子、汽车电子和工业领域的应用场景，丰富产品矩阵，挖掘持续成长新动力 [3] - 公司汽车电子产品已进入多家知名汽车 Tier 1 及 OEM 车厂，国际客户亦有突破 [3] - 公司推出的有线充电方案覆盖 10W-300W 的充电功率，无线充电产品已应用于知名客户的智能手机、无线充电器和其它智能设备中 [3] - 公司锂电保护芯片和电量计芯片推动进展顺利，预计下半年能贡献营收 [3] - 公司通用类芯片产品实现较快成长，下游应用领域涵盖泛消费电子、工业等领域 [3] - 基于上半年业绩高速增长，上调盈利预测，预计 2024/2025/2026 年归母净利润分别为 3.86/5.83/7.33 亿元，对应 PE 分别为 29/20/16 倍，维持"买入"评级 [3] 公司基本数据 - 最新收盘价：27.08 元 [2] - 一年内最高/最低价：49.47/21.82 元 [2] - 市盈率：31.35 [2] - 市净率：2.99 [2] - 总股本：4.24 亿股 [2] - 总市值：114.69 亿元 [2] 盈利预测 - 2023A 营收：17.80 亿元，增速 36.87% [2] - 2024E 营收：24.37 亿元，增速 36.90% [2] - 2025E 营收：31.98 亿元，增速 31.20% [2] - 2026E 营收：39.89 亿元，增速 24.73% [2] - 2023A 归母净利润：2.61 亿元，增速 6.16% [2] - 2024E 归母净利润：3.86 亿元，增速 47.60% [2] - 2025E 归母净利润：5.83 亿元，增速 51.17% [2] - 2026E 归母净利润：7.33 亿元，增速 25.66% [2] - EPS：2023A 0.62 元，2024E 0.91 元，2025E 1.38 元，2026E 1.73 元 [2] 财务数据 - 2024 年上半年营收：12.5 亿元，同比增长 89.28% [3] - 2024 年上半年归母净利润：2.05 亿元，同比增长 103.86% [3] - 2024 年上半年扣非净利润：2.06 亿元，同比增长 113.18% [3] - 2024 年上半年销售费用、管理费用及研发费用总额：3.32 亿元，同比增加 63.20% [3] - 2024 年上半年研发费用：同比增长 46.47% [3] 资产负债表 - 2024E 流动资产：4863.63 百万元 [5] - 2024E 现金：3677.83 百万元 [5] - 2024E 应收账款：280.27 百万元 [5] - 2024E 存货：409.38 百万元 [5] - 2024E 非流动资产：355.70 百万元 [5] - 2024E 固定资产：324.53 百万元 [5] - 2024E 无形资产：8.98 百万元 [5] - 2024E 资产总计：5219.33 百万元 [5] - 2024E 流动负债：1354.00 百万元 [5] - 2024E 应付账款：1218.70 百万元 [5] - 2024E 负债合计：1362.20 百万元 [5] - 2024E 归属母公司股东权益：3857.13 百万元 [5] 现金流量表 - 2024E 经营活动现金流：1008.24 百万元 [5] - 2024E 净利润：385.76 百万元 [5] - 2024E 折旧摊销：12.93 百万元 [5] - 2024E 财务费用：-32.77 百万元 [5] - 2024E 营运资金变动：642.32 百万元 [5] - 2024E 投资活动现金流：-12.34 百万元 [5] - 2024E 资本支出：-12.34 百万元 [5] - 2024E 筹资活动现金流：-179.14 百万元 [5] - 2024E 现金净增加额：816.76 百万元 [5] 主要财务比率 - 2024E 毛利率：42.47% [5] - 2024E 净利率：15.83% [5] - 2024E ROE：0.10 [5] - 2024E 资产负债率：26.10% [5] - 2024E 净负债比率：-95.35% [5] - 2024E 流动比率：3.59 [5] - 2024E 速动比率：3.29 [5] - 2024E 总资产周转率：0.50 [5] - 2024E 应收账款周转率：10.00 [5] - 2024E 应付账款周转率：2.00 [5] - 2024E 每股收益：0.91 元 [5] - 2024E 每股经营现金：2.38 元 [5] - 2024E 每股净资产：9.11 元 [5] - 2024E P/E：29.49 [5] - 2024E P/B：2.95 [5]