报告行业投资评级 - 报告给出了看好的行业投资评级 [2] 报告的核心观点 - 2022~2032年中国大陆半导体产能累计增长86%,增速放缓但仍较高 [2] - 2024年全球半导体市场将增长16% [2] - 美国半导体行业占全球半导体收入的50.2%,远高于其他地区,中国大陆半导体收入占比仅7%,上升空间较大 [2] 行业发展概况 - 2022~2032年全球半导体产能将增长108%,美国增速最高达203% [2] - 中国大陆半导体产能增速将放缓至86%,低于美国 [2] - 中国台湾半导体产能增速在2022~2032年间增长97%,超过2012~2022年的67% [2] 投资建议 - 与美国相比,中国大陆半导体产业在收入占比和产能扩张速度上仍有较大的成长空间,值得关注 [2]

报告行业投资评级 - 报告给予行业"看好"的投资评级[1] 报告的核心观点 半导体设备市场前景乐观 - 2027年半导体设备市场规模有望创历史新高,预计将达到1305亿美元,年复合成长率为12%[1] - 人工智能服务器对高带宽内存(HBM)需求强劲,带动存储晶圆厂技术投资增加,DRAM设备支出预计将在2027年达到252亿美元,年复合成长率为17.4%[1] - 3D NAND的投资预计将在2027年达到168亿美元,年复合成长率为29%[1] 中国市场投资保持高位 - 在政府激励措施和芯片国产化政策推动下,中国市场未来四年将保持每年300亿美元以上的投资规模,继续引领全球晶圆厂设备支出[1] - 中国台湾地区和韩国的设备投资也将有所增加,分别从2024年的203亿美元和195亿美元增加到2027年的280亿美元和263亿美元[1] - 美洲地区的300mm晶圆厂设备投资预计将从2024年的120亿美元提高到2027年的247亿美元[1] 投资建议 - 推荐关注半导体设备产业链相关公司[1] 风险提示 - 全球300mm晶圆厂投资不及预期[1] - 中国市场晶圆厂投资不及预期[1]

报告行业投资评级 - 报告给予电子行业"看好"的投资评级[1] 报告的核心观点 - 国务院常务会议提出大力发展股权转让、并购市场的政策支持[1] - 电子行业市值小于30亿元的公司占比28.8%,市值较大的公司集中度较低[1] - 科创板电子行业公司数量最多,达到141家[1] - 推荐关注中国半导体公司的并购机会,外延式并购是全球半导体公司做大做强的方式[1] 行业概况 - 截至2024年9月19日,电子行业(中信)公司市值超过1000亿元的有7家,占比1.4%[1] - 市值大于等于500亿元小于1000亿元的公司有10家,占比2.1%[1] - 市值大于100亿元小于500亿元的公司109家,占比22.4%[1] - 市值大于等于50亿元小于100亿元的公司86家,占比17.7%[1] - 市值大于等于30亿元小于50亿元的公司135家,占比27.8%[1] - 市值小于30亿元的公司139家,占比28.6%[1] 行业并购机会 - 在国家政策的号召下,结合半导体产业自身发展规律,推荐关注中国半导体公司的并购机会[1] - 外延式并购是全球半导体公司做大做强的方式,并购整合比内生式增长见效更快[1] - 2024年上半年宣布的多起半导体公司并购案例[1]

行业投资评级 - 报告给出行业评级为"看好" [1] 报告核心观点 - 工业金属价格小幅回升,铜铝库存有所下降 [1] - 碳酸锂价格小幅下跌,短期价格难见反转 [1] - 镁价窄幅波动,静待下游需求回暖 [1] - 美联储降息落地,贵金属价格上涨 [1] 行业数据总结 铝相关 - SHFE铝上涨1.65%,LME铝上涨0.53%;三大交易所铝库存减少10683吨至114.47万吨 [1] - 国内社会铝库存减少0.87万吨至75.17万吨,铝棒铝板企业有所复产 [1] 铜相关 - SHFE铜上涨2.54%,LME铜上涨2.47%;三大交易所铜库存减少27677吨至50.93万吨 [1] - 进口铜矿TC均价5美元/吨,9-10月冶炼厂检修增加,电解铜供应短缺或将持续 [1] 锂相关 - 电池级碳酸锂价格下降0.13%,电池级氢氧化锂价格下降1.29% [1] - 碳酸锂库存减少2400吨至28250吨,氢氧化锂库存增加115吨至16105吨 [1] - 国内碳酸锂产量略有下滑,价格下跌逼近自有矿成本,盐厂减停产现象增加 [1] 钴相关 - 国内电解钴价格下降0.59%,硫酸钴价格下降0.17%,MB钴价格下降3.11% [39][44] - 钴矿砂及精矿进口量大幅下降,钴湿法冶炼中间品进口量大幅上升 [38] - 下游三元前驱体及四钴备货即将结束,部分四钴企业订单有所下滑 [43] 镁相关 - 金属镁价格小幅下行,99.90%镁锭均价下调50元/吨至17897元/吨 [48] - 中秋节后,需求暂无明显好转,市场观望氛围较浓 [48] 稀土相关 - 镨钕、镝铽价格稳中上调,市场询单增加,场内报价上调 [50] - 预计短期内镨钕镝铽价格高位运行 [50] 贵金属相关 - 伦敦现货黄金上涨1.19%,COMEX黄金上涨1.57%,COMEX银上涨1.38% [54][55][56] - 美联储降息50个基点,贵金属价格有望继续维持高位震荡 [1]

行业投资评级 - 报告给出行业投资评级为"看好" [1] 核心观点 - 本周化工行业整体表现良好,基础化工指数涨幅超过上证综指0.1个百分点 [1] - 化工品价格方面,国际汽油、天然橡胶等涨幅居前,液氯、苯胺等跌幅居前 [2] - 化工品价差方面,MEG价差、苯乙烯价差等涨幅居前,己二酸价差、苯胺价差等跌幅居前 [2] - 建议关注化工龙头、轮胎、磷化工、氟化工等投资主线 [2] 行业表现 - 本周化工行业423家上市公司中,242家涨幅为正,涨幅前十的个股包括江天化学、华软科技等 [5][6] - 跌幅前十的个股包括联创股份、*ST红阳等 [7] 化工品价格 - 本周化工品价格涨幅居前的有国际汽油、天然橡胶等,跌幅居前的有液氯、苯胺等 [8][9] - 化工品价差方面,MEG价差、苯乙烯价差等涨幅居前,己二酸价差、苯胺价差等跌幅居前 [10] 上市公司公告 - 东方盛虹决定不行使"盛虹转债"的转股价格向下修正权利 [11] - 三美股份拟投资环氧氯丙烷、四氟丙烯、聚偏氟乙烯等项目 [11] 行业投资主线 - 建议关注化工龙头企业,如万华化学、华鲁恒升等 [2] - 建议关注轮胎企业,如赛轮轮胎、森麒麟等 [2] - 建议关注磷化工和农药板块,如川恒股份、扬农化工等 [2] - 建议关注制冷剂行业,如巨化股份、永和股份等 [2] 风险提示 - 原油价格大幅波动 - 化工品价格大幅波动 - 地缘政治形势恶化 - 下游需求修复不及预期 - 汇率大幅波动 [34]

报告行业投资评级 - 整车建议关注: 比亚迪、长城汽车、长安汽车、上汽集团、中国重汽 [5] - 建议关注华为智选进展 [5] - 智能驾驶建议关注: 德赛西威、科博达、保隆科技、伯特利 [5] - 特斯拉产业链建议关注: 拓普集团、三花智控、双环传动、精锻科技、银轮股份 [5] - 优质零部件建议关注: 星宇股份、爱柯迪、贝斯特、瑞鹄模具、多利科技 [5] 报告的核心观点 - 9月第二周乘用车市场日均零售6.3万辆,同比增长26% [1][5] - 新车密集上市,包括乐道L60、岚图梦想家、腾势Z9GT、极氪7X、深蓝L07等 [6] - 9月1-15日,乘用车新能源市场零售44.5万辆,同比增长63% [5] 报告内容总结 行业投资评级 - 整车股票推荐 [5] - 智能驾驶相关公司推荐 [5] - 特斯拉产业链公司推荐 [5] - 优质零部件公司推荐 [5] 行业数据情况 - 9月第二周乘用车零售同比增长26% [1][5] - 9月1-15日乘用车新能源销量同比增长63% [5] - 各车型销量变化情况 [12][13] - 行业库存及预警指数情况 [14][15] 行业新闻 - 多地出台政策支持新能源汽车发展 [20] - 行业上市公司重要公告 [20]

1. 报告行业投资评级 报告给出了看好的行业投资评级。[1] 2. 报告的核心观点 1) 预计2025年晶圆代工产值将年增20%,优于2024年的16%。[3][4] 2) 2025年先进制程如3nm、5/4nm、7/6nm将贡献全球晶圆代工营收达45%,晶圆工厂向先进制程升级有望带动芯片产品升级换代。[4] 3. 行业数据分析 3.1 电子行业指数表现 - 9月16日至9月20日,上证指数上涨1.21%,中信电子板块下跌0.14%。年初至今,上证指数下跌8%,中信电子板块下跌19.68%。[5][6][8] - 9月16日至9月20日,电子细分行业中涨幅靠前的有消费电子设备、面板、安防、光学光电、分立器件。[9][10] 3.2 个股表现 - 9月16日至9月20日,电子行业涨幅前十的公司包括波长光电、慧为智能等。[12][13][14] 4. 投资建议 推荐关注以算力/存储/PCB为主的半导体行情。[15] 5. 风险提示 下游需求复苏不及预期、新产品导入不及预期。[15]

行业投资评级 - 报告给出了"看好"的行业投资评级 [2] 报告的核心观点 - 长期看好受益于居民生活新生活状态下的消费习惯,如富裕渐久的中高产出境、短途行,大众消费中对寄宿精神价值的 IP 产品需求、具有现实价值的文化培训需求等 [4] - 看好增长由业务迭代逻辑或业务场景稳固、估值有吸引力的企业,如股东回报显著增加的头部平台电商,向综合贸易服务商转型、有望再上新台阶的小商品城等 [4] 行情回顾 - 本周（2024.9.9-2024.9.13）主要宽基指数下跌,上证综指数下跌 2.23%,深证成指下跌 1.81%,创业板指下跌 0.19% [5] - 本周商贸零售指数小幅下跌 2.09%,好于沪深 300;社会服务指数小幅下跌 3.71%,弱于沪深 300 [5] - 细分行业中,商贸零售板块贸易涨幅最大,专业连锁跌幅最大;社会服务板块专业服务跌幅最小,教育跌幅最大 [7][8] 估值跟踪 - 本周末商贸零售指数PE估值处于十年28.67%分位处,社会服务指数PE估值位于0.00%分位 [9][10][11] 月度数据跟踪 - 8月社零数据较7月环比下降0.01%,较7月增速下降,在CPI环比走强的背景下,环比表现较为乏力 [12][13] 行业动态 - 中秋文旅消费中,舒适、生活感成新亮点,出行平台数据显示中短途出游需求旺盛,博物馆、美术馆等文化场馆也受到关注 [14][15] 风险提示 - 宏观消费复苏不及预期、系统性风险、地缘风险等 [16]

行业投资评级 - 报告给出了"看好"的行业投资评级 [1] 报告的核心观点 - 以旧换新政策发力,带动行业销量增长 [4] - 华为发布问界 M9 的 5 座版本,智界 R7 开启预定 [9] 行业数据总结 1) 汽车整体: - 2024年8月汽车销量245.3万辆,同比-5.0%;2024年1-8月汽车累计销量1876.6万辆,同比+3.0% [15] 2) 乘用车板块: - 2024年8月乘用车销量218.1万辆,同比-4.0%;2024年1-8月乘用车累计销量1615.7万辆,同比+3.3% [15] 3) 新能源汽车: - 2024年8月新能源车销量110.0万辆,同比+30.0%;2024年1-8月新能源汽车累计销量703.7万辆,同比+30.9% [15] 4) 车型结构: - 2024年8月SUV销量同比+0.6%,轿车同比-2.1%,MPV同比-3.9% [15] 5) 乘用车库存: - 2024年8月各品牌库存系数为1.16,其中合资1.13,豪华&进口1.29,自主1.12;库存预警指数为56.2 [15]

报告评级 - 公司投资评级为"买入" [3] 报告核心观点 - 2024年上半年,公司氟制冷剂、氟发泡剂、氟化氢业务板块产品外销量分别为66115.92、5120.06、35594.21吨,同比分别增长5.83%、14.21%、2.61% [4] - 2024年上半年,公司氟制冷剂、氟发泡剂、氟化氢业务板块外售均价分别为24940.16、16557.17、7622.78元/吨,同比分别增长16.29%、下降27.31%、增长2.37% [4] - 2024年上半年,公司氟制冷剂板块毛利率修复至29.71%,达到自2019年以来的高点 [4] - 自2024年制冷剂进入配额元年,价格价差开启上行通道。二代制冷剂R22价格上涨53.85%,价差上涨91.95%;三代制冷剂R32价格上涨105.80%,价差上涨371.77% [4] - 公司作为制冷剂行业龙头之一,未来将充分受益于行业景气周期。公司二代制冷剂R22国内占比5.29%,三代制冷剂R32/R134a/R125国内占比分别为11.6%/23.88%/19.01% [4] 财务数据总结 - 2024-2026年公司预计归母净利润分别为8.28/12.63/17.52亿元,EPS分别为1.36/2.07/2.87元,对应PE分别为21/14/10倍 [5] - 2024-2026年公司营收预计分别为53.50/56.67/61.58亿元,同比增速分别为60.5%/5.9%/8.7% [5] - 2024-2026年公司毛利率预计分别为24.1%/33.6%/42.2%,净利率预计分别为15.5%/22.3%/28.4% [6] - 2024-2026年公司ROE预计分别为12.7%/16.4%/18.8%,ROIC预计分别为16.0%/21.5%/25.0% [6]