In this article, we will be taking a look at the 10 Best Pharma Stocks to Buy According to Billionaires. Royalty Pharma plc is one of them. Royalty Pharma plc (NASDAQ:RPRX), a leader in biopharma royalties, made major strategic moves in September 2025. The company completed a $2 billion senior notes offering maturing in 2031, 2035, and 2055, enhancing its ability to acquire long-duration royalty assets, fund deals, and strengthen its capital structure. The firm continues to benefit from growing adoption ...

核心观点 - 公司专注于收购和管理已上市药物的特许权 通过特许权收入获得收益并资助生物制药行业创新[1] - 公司被列为12只廉价医疗股之一 其模式提供了一种差异化的方式通过特许权流而非直接药物开发风险来获得广泛治疗管线的投资机会[3] 财务表现 - 2025年第二季度投资组合收款增长20%至7.27亿美元 特许权收款增长11%至6.72亿美元[2] - 主要贡献来自Voranigo、Trelegy、Evrysdi和Tremfya的特许权 突显了投资组合的表现和多元化[2] 战略发展 - 2025年5月收购外部管理公司RP Management LLC 整合智力资本并简化运营 标志着向完全整合的上市公司战略演进[3] - 2025年9月初定价20亿美元高级无担保票据 以加强未来特许权收购和投资的流动性[5] - 2025年9月10日发布由德勤进行的生物制药特许权市场研究 表明在行业趋势中的领导力和积极参与[5] 业务拓展 - 2025年9月宣布与Revolution Medicines达成20亿美元融资安排 包括针对RAS成瘾癌症的第三阶段疗法daraxonrasib的合成特许权[4] - FDA批准膀胱癌基因疗法Adstiladrin触发公司获得2亿美元里程碑付款 反映对尖端疗法的投资曝光[4]

核心观点 - Revolution Medicines公司公布daraxonrasib Phase 1试验更新 数据显示在胰腺癌治疗中具有抗肿瘤活性和持久性 推动股价上涨12.34%至45.44美元[1][7] 二线治疗(2L)数据 - 确认客观缓解率(ORR)在RAS G12X突变患者(n=26)达35% 任何RAS突变患者(n=38)达29%[1] - 疾病控制率(DCR)分别达到92%和95%[2] - 中位无进展生存期(PFS)为8.5个月和8.1个月[2] - 中位总生存期(OS)为13.1个月和15.6个月 中位随访时间16.7个月[2] - 在83名2L+ RAS突变PDAC患者中 daraxonrasib 300 mg QD耐受性良好 安全性特征与之前数据一致 未发现新的安全信号[3] 一线治疗(1L)数据 - daraxonrasib单药治疗显示ORR达47% DCR达89% 中位随访时间9.3个月[4] - 40名患者队列中平均剂量强度为85% 安全性特征与二线治疗一致[5] - daraxonrasib联合吉西他滨白蛋白紫杉醇(GnP)方案在31名患者中ORR达55% DCR达90% 中位随访6.9个月[5] - 40名RAS突变患者对联合方案耐受性良好[6] 临床试验进展 - RASolute 302三期试验按计划将于今年完成全球入组 预计2026年公布数据[3] - 计划2025年第四季度启动RASolute 303全球随机三期试验 针对一线转移性PDAC患者[6] 分析师评级与股价表现 - 富国银行维持超配评级 目标价从67美元上调至70美元[7] - Wedbush维持跑赢大盘评级 目标价从73美元上调至77美元[7] - Needham维持买入评级 目标价从56美元上调至66美元[7] - 股价上涨12.34%至45.44美元[7]

核心观点 - 公司公布daraxonrasib单药及联合化疗在转移性胰腺导管腺癌(PDAC)一线和二线治疗中的积极临床数据 支持2025年第四季度启动三期临床试验[1][8] - 药物在RAS突变PDAC患者中显示出显著抗肿瘤活性和持久性 单药二线治疗客观缓解率29%-35% 一线治疗达47% 联合化疗方案达55%[5][14] - 胰腺癌存在巨大未满足医疗需求 美国年新增病例约6万例 其中92%为PDAC 超过90%患者携带RAS突变[10][11] 临床数据总结 二线单药治疗数据(截至2025年6月30日) - 安全性：300mg每日剂量在83例RAS突变PDAC患者中耐受性良好 未发现新的安全性信号[5] - 疗效：26例RAS G12X突变患者确认客观缓解率35% 疾病控制率92% 中位无进展生存期8.5个月(95% CI 6.7-10.5) 中位总生存期13.1个月(95% CI 10.9-NE)[5] - 38例任何RAS突变患者确认客观缓解率29% 疾病控制率95% 中位无进展生存期8.1个月(95% CI 5.9-10.1) 中位总生存期15.6个月(95% CI 10.9-NE) 中位随访时间16.7个月[5] 一线单药治疗数据(截至2025年7月28日) - 安全性：40例患者中安全性特征与二线设置一致 平均剂量强度85%[5] - 疗效：38例可评估患者客观缓解率47% 疾病控制率89% 中位随访时间9.3个月 多数患者仍在接受治疗[5] 一线联合化疗数据(截至2025年7月28日) - 方案：daraxonrasib 200mg每日联合吉西他滨白蛋白紫杉醇(GnP)标准剂量[7] - 安全性：40例RAS突变患者耐受性良好 安全性特征与各药物已知安全性一致 平均剂量强度81%[14] - 疗效：31例可评估患者客观缓解率55% 疾病控制率90% 中位随访时间6.9个月 多数患者仍在接受治疗[14] 研发进展与计划 - RASolute 302三期注册试验(二线单药治疗)按计划将于2025年完成全球入组 预计2026年数据读出[5] - 计划2025年第四季度启动RASolute 303三期试验 评估一线治疗中单药和联合化疗方案 采用三臂设计(单药组、联合组、GnP对照组)[8] - 公司管线还包括elironrasib(G12C选择性)、zoldonrasib(G12D选择性)抑制剂 RMC-5127(G12V选择性)预计将成为下一个进入临床开发的RAS(ON)抑制剂[13][15] 疾病背景与药物机制 - 胰腺癌是美国癌症相关死亡最常见原因之一 五年生存率约3%[11] - PDAC占所有胰腺癌病例约92% 其中80%患者在确诊时已处于晚期或转移阶段[11] - daraxonrasib是一种口服RAS(ON)多选择性抑制剂 通过阻断RAS(ON)与下游效应器相互作用 靶向G12X、G13X和Q61X突变[12]

公司进展与战略重点 - 公司在daraxonrasib单药治疗转移性胰腺导管腺癌(PDAC)和非小细胞肺癌(NSCLC)的关键试验中取得进展 RASolute 302全球三期试验在美国已完成入组 预计2026年获得数据 [1] - daraxonrasib获得FDA突破性疗法认定 用于治疗KRAS G12突变的转移性PDAC患者 [2] - 计划今年启动daraxonrasib作为转移性PDAC一线治疗的三臂注册试验 比较单药、联合化疗与单纯化疗方案 [3] - 计划今年启动daraxonrasib作为可切除PDAC辅助治疗的注册试验 [4] - 基于新临床数据 计划2026年启动daraxonrasib联合pembrolizumab治疗RAS突变NSCLC的三期注册试验 [5] 产品管线进展 - 继续研究突变选择性抑制剂elironrasib和zoldonrasib的单药及联合用药方案 [6] - elironrasib单药治疗KRAS G12C NSCLC显示具有竞争力的安全性、耐受性和客观缓解率 并获得FDA突破性疗法认定 [7][9] - zoldonrasib在KRAS G12D NSCLC患者中显示出可耐受性和初步抗肿瘤活性 计划2026年启动关键联合试验 [10] - RAS(ON) G12V选择性抑制剂RMC-5127按计划推进 预计2026年进入一期临床试验 [11] 合作与商业化 - 与Iambic Therapeutics达成药物发现合作 利用AI技术优化药物靶点发现流程 [12] - 与Royalty Pharma达成20亿美元灵活融资协议 支持全球临床开发和商业化计划 [13] - 公司现金及等价物达21.37亿美元 包括Royalty Pharma首笔2.5亿美元付款 [16][27] 财务表现 - 2025年第二季度研发支出2.241亿美元 同比增长66% 主要由于临床试验和制造费用增加 [17] - 第二季度行政管理支出4060万美元 同比增长87% 主要由于人员增加和商业准备活动 [18] - 第二季度净亏损2.478亿美元 去年同期为1.332亿美元 [19] - 预计2025年GAAP净亏损在10.3亿至10.9亿美元之间 包括1.15-1.3亿美元非现金股权补偿费用 [20] 行业地位与展望 - 公司致力于成为完全整合的全球肿瘤学企业 打造针对RAS依赖性癌症的靶向治疗领先产品线 [14] - 目前尚无FDA完全批准的RAS靶向抑制剂用于KRAS G12C NSCLC治疗 [9] - 与Summit Therapeutics达成临床合作 评估RAS(ON)抑制剂与ivonescimab(PD-1/VEGF双抗)的联合疗法 [15]

业绩总结 - 2025年第二季度，Royalty Receipts同比增长11%，达到6.72亿美元[28] - 2025年第二季度，Portfolio Receipts同比增长20%，达到7.27亿美元[28] - 2025年第二季度，调整后的EBITDA（非GAAP）为6.33亿美元，占总收入的87.1%[28] - 2025年上半年，公司回购了约3100万股股票，总金额达到10亿美元[34] - 2025年第二季度，运营和专业成本支付为9400万美元，占Portfolio Receipts的12.9%[28] - 2025年全年的投资组合收入预期为29.75亿美元至31.25亿美元，年增长率为6%-12%[35] - 2025年运营和专业成本预计占投资组合收入的约10.0%至9.0%-9.5%[35] - 2025年将有约1.1亿美元的里程碑和其他合同收入[35] - 2025年支付的利息约为2.6亿美元，第三季度和第四季度分别为1.26亿美元和800万美元[35] - 2025年下半年将实现约7000万美元的管理费用节省[35] 现金流与负债 - 2025年6月30日，公司现金及现金等价物为6.32亿美元[34] - 公司总负债为82亿美元，净负债为27亿美元，杠杆率为3.0倍[34] - 2025年资本部署目标为100亿至120亿美元，实际资本部署已达到约124亿美元[49] 新产品与研发 - 2025年将进行多项临床试验，包括针对阿尔茨海默病的Trontinemab和针对心血管疾病的Pelacarsen的三期结果[51] - 预计在2025年底之前启动Phase 3项目[53] - 目前有约50个项目处于后期开发阶段[52] 关键事件与市场展望 - 2025年将进行的关键事件包括FDA对Aficamten的决定，预计在2025年12月26日[51] - Daraxonrasib的总特许权使用费为12.5亿美元，分为五个分期，每个分期为2.5亿美元[54] - Daraxonrasib的信贷设施总额为7.5亿美元，分为两个分期，每个分期为2.5亿美元[54] - 信贷设施的利率为SOFR + 5.75%，SOFR的下限为3.50%[55] - Daraxonrasib在FDA批准后可立即提取第一笔250万美元的信贷[54] - 预计在2030年至2041年间，年销售额在0-$2亿的特许权使用费可能会增加，前提是前一年销售额低于约定阈值[55]

文章核心观点 - 临床阶段生物技术公司Tango Therapeutics宣布TNG462与Revolution Medicines的daraxonrasib或zoldonrasib联合用药的1/2期试验已对首位患者给药 ，TNG462单药治疗1/2期试验数据预计2025年下半年公布，有望为胰腺癌注册试验和肺癌开发计划提供信息 [1][2][3] 公司动态 - Tango Therapeutics宣布TNG462与daraxonrasib或zoldonrasib联合用药的1/2期试验，已对MTAP缺失和RAS突变的转移性胰腺癌或肺癌患者的首位患者给药 [1] - Tango Therapeutics研发总裁表示几乎所有MTAP缺失的胰腺癌和约30%的肺癌存在RAS共突变，临床前数据显示TNG462与daraxonrasib或zoldonrasib联合有强活性，单药临床数据显示分子耐受性好且有活性，组合疗法或成变革性疗法，TNG462可能改变MTAP缺失癌症治疗模式 [2] - 1/2期联合试验（NCT06922591）评估TNG462分别与daraxonrasib和zoldonrasib联合用药在MTAP缺失且RAS共突变的胰腺癌和肺癌患者中的安全性、药代动力学、药效学和抗肿瘤活性 [2] - TNG462作为潜在的同类最佳MTA协同PRMT5抑制剂，单药治疗1/2期试验正在进行，数据预计2025年下半年公布，有望为2026年胰腺癌注册试验提供信息并推进肺癌开发计划 [3] 公司介绍 - Tango Therapeutics是临床阶段生物技术公司，致力于发现新药物靶点和提供下一代癌症精准治疗药物，利用合成致死遗传原理研发针对癌症关键靶点的疗法 [4]

文章核心观点 - 皇家制药（Royalty Pharma）与Revolution Medicines达成20亿美元融资安排，助力后者开发和商业化药物，这是创新的融资模式，且药物有潜在市场价值 [1][2][5] 合作内容 - 皇家制药提供最高12.5亿美元合成特许权使用费和最高7.5亿美元高级担保贷款，资金用于Revolution Medicines的daraxonrasib全球开发和商业化及其针对RAS成瘾癌症的管线项目 [1][2] 各方表态 - 皇家制药创始人兼首席执行官称合作是开创性的，为创新生物技术公司提供新融资范式，让Revolution Medicines保留对daraxonrasib临床开发的控制权 [2] - Revolution Medicines首席执行官兼董事长表示融资协议增加了财务资源，有助于实现为RAS成瘾癌症患者打造全球领先靶向药物业务的愿景 [2] 药物情况 - daraxonrasib是RAS(ON)多选择性抑制剂，处于3期开发阶段，用于治疗RAS突变胰腺癌和非小细胞肺癌（NSCLC），美国每年分别约有5.6万和6万患者被诊断患有RAS驱动的胰腺癌和NSCLC，预计2026年公布胰腺癌3期结果，NSCLC 3期研究正在招募患者 [2] 特许权条款 - 皇家制药将获得daraxonrasib（及zoldonrasib若获批）全球年度净销售额的合成特许权使用费，分五期支付，总额最高12.5亿美元，各期支付条件不同，特许权费率根据销售额区间和提款金额调整，2030 - 2041年特定情况下0 - 20亿美元销售额的费率可能提高 [3][4][6] 定期贷款条款 - 皇家制药提供最高7.5亿美元高级担保定期贷款，利率为SOFR加5.75%（3.5% SOFR下限），首笔2.5亿美元提款后六年到期，首笔需在美国FDA批准daraxonrasib用于转移性胰腺癌后提取，另外两笔2.5亿美元根据销售里程碑由Revolution Medicines选择提取，皇家制药可与其他投资者联合贷款 [7] 顾问信息 - Goodwin Procter和Maiwald担任皇家制药的法律顾问，Latham & Watkins担任Revolution Medicines的法律顾问，TD Securities担任其财务顾问 [8] 皇家制药介绍 - 成立于1996年，是最大的生物制药特许权购买者和行业创新领先资助者，与各类机构和公司合作，拥有35种以上商业产品和15种开发阶段产品候选药物的特许权组合 [9]

文章核心观点 - 癌症治疗公司Revolution Medicines与Royalty Pharma达成20亿美元灵活融资合作，以支持其全球开发和商业化战略及运营 [1] 交易概述 - 融资协议提供20亿美元承诺资本，包括高达12.5亿美元的daraxonrasib合成特许权使用费变现和高达7.5亿美元的公司债务 [3] - 12.5亿美元资金可由公司自行决定是否获取，需达到特定里程碑 [3] 合成特许权详情 - Royalty Pharma将在15年内获得daraxonrasib全球年度净销售额的分级特许权使用费，销售额超80亿美元时费率为零 [6] - 12.5亿美元合成特许权资金分为五期，前两期共5亿美元在FDA批准前支付，特许权义务在批准后开始 [6] - 前三期特许权使用费在不同销售额区间有不同费率，80亿美元年净销售额时有效混合费率为2.26%，超80亿美元后下降 [6] - 后三期共7.5亿美元为批准后分期，公司达到特定里程碑后可自行决定提取 [13] - 若提取全部12.5亿美元，五期特许权使用费在不同销售额区间有不同费率，80亿美元年净销售额时有效混合费率为4.29%，超80亿美元后下降 [13] - 若zoldonrasib与daraxonrasib获批相同适应症，其销售额将纳入特许权使用费计算；若获批不同适应症，则不适用 [13] 债务详情 - 债务融资为高达7.5亿美元的高级有担保定期贷款，分三期，每期2.5亿美元，与daraxonrasib商业化挂钩 [13] - 第一期2.5亿美元在daraxonrasib获FDA批准治疗转移性PDAC后支付（若在2028年1月1日前发生），后两期公司可根据年度净销售额里程碑自行决定是否获取 [13] - 定期贷款为仅付息贷款，本金在首次放款后6年或2032年12月31日前到期，利率基于3个月标准隔夜融资利率加5.75%，利率下限为3.50% [13] 现金跑道更新 - 与Royalty Pharma达成融资协议后，公司取消现金跑道结束日期指引 [9] 投资者网络直播 - 公司管理层将于6月24日上午8点（东部时间）举办投资者网络直播讨论此次交易，可通过指定链接注册参与，直播及回放可在公司网站获取 [10] 顾问 - TD Securities担任Revolution Medicines财务顾问，Latham & Watkins担任法律顾问 [11] - Goodwin Procter和Maiwald担任Royalty Pharma法律顾问 [11] 公司介绍 - Revolution Medicines是晚期临床肿瘤公司，为RAS成瘾癌症患者开发新型靶向疗法 [12] - 公司研发管线包括多种RAS(ON)抑制剂，如daraxonrasib、elironrasib、zoldonrasib等，部分已进入临床开发阶段 [12] - 公司预计RMC - 5127将是下一个进入临床开发的RAS(ON)抑制剂，管线中还有其他开发机会 [12]

核心观点 - 美国FDA授予daraxonrasib突破性疗法认定 用于治疗携带KRAS G12突变的既往治疗过的转移性胰腺导管腺癌(PDAC)患者 [1] - 该认定基于1期临床试验RMC-6236-001的积极数据 [2] - 公司预计将在2025年基本完成RASolute 302研究的患者招募 预计2026年获得研究结果 [3] 突破性疗法认定详情 - 突破性疗法认定旨在加速针对严重疾病和未满足医疗需求的潜在新药的开发和审评 [3] - 认定要求药物在临床显著终点上显示出比现有药物显著改善的初步临床证据 [3] 胰腺癌疾病背景 - 胰腺癌是最致命的恶性肿瘤之一 2024年美国预计约60,000例新诊断病例和50,000例死亡 [5] - 胰腺导管腺癌(PDAC)占所有胰腺癌病例的约92% [6] - 约80%的PDAC患者在确诊时已处于晚期或转移阶段 [6] - 转移性PDAC的五年生存率约为3% [6] 目标患者人群 - 超过90%的PDAC患者携带RAS癌症驱动突变 其中约85%携带KRAS G12突变 [4] - RASolute 302研究设计聚焦于携带RAS G12X突变的核心人群 以及包括RAS G12X、G13X或Q61X突变的扩展人群 [4] 药物机制与研发管线 - Daraxonrasib是一种口服RAS(ON)多选择性抑制剂 通过阻断RAS(ON)与其下游效应器的相互作用来抑制RAS信号传导 [7] - 该药物靶向致癌RAS突变G12X、G13X和Q61X 这些突变是PDAC、非小细胞肺癌和结直肠癌的主要驱动因素 [7] - 公司研发管线还包括elironrasib(G12C选择性)、zoldonrasib(G12D选择性)和RMC-5127(G12V选择性)等RAS(ON)抑制剂 [9]