顶级长线基金与全球最年轻AI团队共创长期未来。 2023年起， MiniMax推出国内首个基于Transformer架构的语音大模型Speech 01，今年上半年，推出升级版本Speech 02，综合性能位列第一。截至目前，MiniMax语音模型已经帮助用户生成了累计超过2.2亿小时的语音。 2024年8月，发布视频生成模型Video 01和海螺AI视频生成产品，是当时能用到的最好的视频模型。2025年6月，推出 升级版本Hailuo 02，位列AA视频竞技场排名第二。截至目前，MiniMax视频模型已帮助创作者生成了超过5.9亿个视 频。 2025年10月，公司发布并开源新一代文本大模型MiniMax M2，发布即在Artificial Analysis位列全球前五、开源第一， 也是中国开源大模型首次在该榜单中跻身全球前五。发布期间，M2在全球模型聚合平台OpenRouter上迅速爬升到国内 模型token用量第一，编程场景排名全球token用量第三。 据IPO早知道消息，MiniMax Group Inc.（以下简称"MiniMax"）今起招股、至2026年1月6日结束，并计划于2026年1月 9日正式以 ...

IPO基本信息 - 大模型公司MiniMax于12月31日正式启动港股招股，预计2026年1月9日上市，股票代码0100.HK [2] - 发行价格区间为每股151至165港元，共计发行25,389,220股，最高募资额约为41.89亿港元 [2] - 此次IPO对应的公司估值区间为461.23亿港元至503.99亿港元 [2] 基石投资者与认购情况 - 本次IPO引入14家基石投资者，认购总额为3.5亿美元（约27.23亿港元）[3] - 基石投资者包括Aspex、Eastspring、Mirae Asset、阿里巴巴及易方达等知名机构 [3] - 阿布扎比投资局旗下ADIA认购金额最高，达6500万美元，阿里巴巴旗下Alisoft China认购3000万美元 [4] - 在假设超额配股权未获行使的情况下，基石投资者认购股份约占全球发售股份的71.03% [4] - Aspex、Eastspring及Mirae Asset等国际长线资本参与基石投资，被视为对公司稀缺性和未来成长性的认可信号 [5][6] 公司业务与技术进展 - 公司成立于2022年初，是一家专注于全模态大模型研发的AI公司 [6] - 2023年推出国内首个基于Transformer架构的语音大模型Speech 01，并于2024年上半年升级至Speech 02，累计生成语音超过2.2亿小时 [6] - 2024年8月发布视频生成模型Video 01及海螺AI产品，2025年6月推出升级版Hailuo 02，累计生成视频超过5.9亿个 [7] - 2025年10月发布并开源新一代文本大模型MiniMax M2，该模型在Artificial Analysis榜单中位列全球前五、开源第一 [7] - 公司被描述为“全球唯四全模态进入第一梯队”的大模型公司 [8] 财务与运营数据 - 2025年前九个月公司营收为5343.7万美元（约3.76亿元人民币），较上年同期的1945万美元增长175% [8] - 2025年前九个月海外市场收入贡献占比超过70% [8] - 2023年营收为346万美元，2024年营收为3052万美元，显示收入快速增长 [8] - 2025年前九个月经调整净亏损为1.8628亿美元，与上年同期相比近乎持平，亏损在高速增长下有效收窄 [10] - 2025年前九个月收入同比增长超170%的同时，研发开支同比增幅为30%，销售及营销开支同比下降26%，显示费用控制效率提升 [10] - 截至2025年9月底，公司拥有超过2.12亿名个人用户，覆盖超过200个国家及地区 [8] - 公司员工总数为385人，平均年龄29岁，其中研发人员占比近74% [13] 股权结构与主要股东 - IPO前，公司创始人闫俊杰博士通过MiniMax Awakening持股4.11%，拥有10.94%的投票权 [15] - 创始人贠烨祎女士通过MiniMax Matrix持股1.79%，拥有4.75%的投票权 [15] - 控股股东Alpha EXP持股22.35%，拥有59.21%的投票权 [15] - 员工持股平台MiniMax Gene持股7.46%，拥有1.99%的投票权 [15] - 主要战略投资者米哈游合计持股6.40%（其中米哈游有限公司持股5.72%），拥有1.70%的投票权 [15][18] - 阿里巴巴通过Alisoft China Holding持股13.66%，拥有3.64%的投票权 [18] - 腾讯通过意像架构投资（香港）有限公司持股2.58%，拥有0.69%的投票权 [18] - 公司获得米哈游、阿里、腾讯、小红书、高瓴、IDG、红杉、经纬、明势等多家知名机构的投资 [7][15]

12月31日，MiniMax（0100.HK）于当日正式启动招股。这家"人均95后的"AI公司——从成立到上市仅用四年 便跻身全球AI第一梯队，成为全球AI产业从"技术竞赛"向"商业化与全球化并进"转型的重要风向标。 据悉， MiniMax 成立于2022年初，是一家"生而全球化"的AI公司，也是少数自成立起，即专注全模态 模型研发的大模型公司之一。MiniMax技术迭代密集，关键技术突破频率高，接连在语音、视频与文本 等模型取得突破性进展。 2023年起， MiniMax推出国内首个基于Transformer架构的语音大模型Speech 01，今年上半年，推 出升级版本Speech 02，综合性能位列 前列 。截至目前， MiniMax语音模型已经帮助用户生成了累计 超过2.2亿小时的语音。 2024年8月，发布视频生成模型Video 01和海螺AI视频生成产品，是当时能用到的最好的视频模型。 2025年6月，推出升级版本Hailuo 02，位列AA视频竞技场排名第二。截至目前，MiniMax视频模型已 帮助创作者生成了超过5.9亿个视频。 2025年10月，公司发布并开源新一代文本大模型MiniMax M ...

又一家中国AI公司来到了敲钟台前。 MiniMax今起招股， 作价461亿港元，拟募资超6亿美元。 预计将于1月9日正式挂牌上市，代号 00100 。 核心信息如下—— 魔幻的2025年底，AI公司频频抛出重磅消息。先是Manus加入Meta麾下，紧接着智谱宣布冲刺「全球大模型第一股」。 如今，Minimax，同样推开了港交所的大门。 最后的百米冲刺 AI大新闻，一桩接一桩。 前脚， 智谱刚迈进港交所的大门，MiniMax便紧随其后，手持钟锤冲了进来 。 Jay 发自 凹非寺 量子位 | 公众号 QbitAI 根据招股书，MiniMax本次IPO拟募资超过6亿美元，估值将超461亿港元，预计于2026年1月9日完成挂牌上市，代号00100。 作为「百模大战」中凯旋而归的代表性玩家，MiniMax此番开启百米冲刺，共有 14家基石投资者 为其撑腰，认购总额约27.23亿港元。其 中， 阿里巴巴、阿布扎比投资局 赫然在列。 此外，IDG资本、Perseverance Asset Management以及韩国未来资产，也将成为本次发行的基石投资者之一。 而在AI行业迎来年末大狂欢的同时，港股也进入近年来最为狂热的一 ...

IPO与估值 - MiniMax Group Inc 于2026年1月2日开始招股，计划于2026年1月9日在港交所以股票代码“0100”上市 [2] - 本次IPO计划发行25,389,220股，发行价区间为每股151至165港元，发行估值介于461.23亿港元至503.99亿港元之间 [2] 基石投资者 - 本次IPO引入了14家基石投资者，认购总额约27.23亿港元，投资者类型横跨国际长线、头部科技、中资长线及产业战略等多个维度 [2] - 基石投资者包括Aspex、Eastspring、Mirae Asset、阿里巴巴及易方达等顶级资本，在近期港股市场罕见地协同一致 [2] - 国际长线基金Aspex、Eastspring及Mirae Asset历来对参与港股IPO基石极为审慎，此次出手构成鲜明信号，认可公司的投资稀缺性与未来成长性 [3][4] 公司业务与市场地位 - MiniMax是一家“生而全球化”的AI公司，成立于2022年初，是少数自成立起即专注全模态模型研发的大模型公司之一 [4] - 公司是“全球唯四全模态进入第一梯队”的大模型公司，截至2025年9月，已有超过200个国家及地区的逾2.12亿名个人用户 [4] - 2025年前九个月公司营收同比增长超过170%，其中海外市场收入贡献占比超70% [4] - 公司此前已获得米哈游、阿里、腾讯、小红书、高瓴、IDG、红杉、经纬、明势、云启、中国人寿等多家顶尖机构的投资和支持 [4] 技术进展与产品 - 2023年起推出国内首个基于Transformer架构的语音大模型Speech 01，2025年上半年推出升级版本Speech 02，综合性能位列第一，其语音模型已帮助用户生成累计超过2.2亿小时的语音 [5] - 2024年8月发布视频生成模型Video 01和海螺AI视频生成产品，2025年6月推出升级版本Hailuo 02，位列AA视频竞技场排名第二，其视频模型已帮助创作者生成超过5.9亿个视频 [5] - 2025年10月发布并开源新一代文本大模型MiniMax M2，在Artificial Analysis位列全球前五、开源第一，是中国开源大模型首次在该榜单跻身全球前五，发布期间在OpenRouter上迅速爬升至国内模型token用量第一，编程场景排名全球token用量第三 [5] - 在LMARENA.AI的WebDev榜单中，MiniMax M2.1 Preview跻身全球第四名、中国第一，并获得传奇程序员DHH的高度评价 [6] - 基于自研全模态模型，公司面向全球推出一系列AI原生产品，包括海螺AI、星野、Talkie等，以及面向企业和开发者的开放平台 [7] 运营效率与资金用途 - 从成立至2025年9月，公司累计花费5亿美元，仅用了OpenAI约1%的费用即达成了全模态全球领先的成绩 [8] - 本次上市募集资金将主要用于未来五年的大模型升级与AI原生产品开发 [8] 行业前景 - 根据UNCTAD报告，预计全球AI市场将从2023年的1890亿美元飙升至2033年的4.8万亿美元，在短短十年内增长25倍 [8]

2023年起， MiniMax推出国内首个基于Transformer架构的语音大模型Speech 01，今年上半年，推出升级版本Speech 02，综合性能位列第一。截至目前， MiniMax语音模型已经帮助用户生成了累计超过2.2亿小时的语音。 2024年8月，发布视频生成模型Video 01和海螺AI视频生成产品，是当时能用到的最好的视频模型。2025年6月，推出升级版本Hailuo 02，位列AA视频竞技 场排名第二。截至目前，MiniMax视频模型已帮助创作者生成了超过5.9亿个视频。 2025年10月，公司发布并开源新一代文本大模型MiniMax M2，发布即在Artificial Analysis位列全球前五、开源第一，也是中国开源大模型首次在该榜单中跻 身全球前五。发布期间，M2在全球模型聚合平台OpenRouter上迅速爬升到国内模型token用量第一，编程场景排名全球token用量第三。 智通财经APP获悉，12月31日，MiniMax(00100)于当日正式启动招股。这家"人均95后的"AI公司——从成立到上市仅用四年便跻身全球AI第一梯队，成为全 球AI产业从"技术竞赛"向"商业化与全球 ...

公司上市进程与发行概况 - 公司于12月31日正式启动招股，预计2026年1月9日在港交所挂牌上市，若成功将刷新全球AI领域从创立到IPO的最短时间纪录，并成为港股首个具备全球化能力的AGI上市公司 [1][12] - 公司已于12月21日通过港交所上市聆讯 [1][12] - 本次IPO拟发行25,389,220股，发行价格区间为每股151至165港元，在不考虑超额配股权的情况下，发行后估值预计介于461.23亿至503.99亿港元之间 [1][13] - 此次发行已引入14家基石投资者，包括Aspex、Eastspring、Mirae Asset、阿里巴巴及易方达等机构，合计认购约27.23亿港元 [1][13] 组织架构与团队特征 - 截至2025年9月，公司全体员工平均年龄为29岁，董事会成员平均年龄32岁，研发人员占比高达73.8% [2][14] - 公司采用典型的扁平化管理模式，CEO之下仅设三级职级体系，旨在加速决策流转，增强组织敏捷性 [4][16] - 年轻团队在接纳新知识、快速实验和勇于试错方面具有天然优势，与AI行业高强度研发节奏保持一致 [2][14] - 公司倡导“AI原生”组织方式，形成对创新极度友好的文化土壤 [4][16] 技术能力与产品里程碑 - 公司以不到OpenAI 1%的资金投入，在四年内建立起覆盖文本、语音、视频、音乐的全模态SOTA能力体系 [1][12] - 语音模型：2023年推出国内首个基于Transformer架构的语音大模型Speech 01，2024年上半年推出升级版Speech 02，综合性能位列第一，已累计生成超过2.2亿小时的语音 [3][15] - 视频模型：2024年8月发布Video 01和海螺AI视频生成产品，2025年6月推出升级版Hailuo 02，位列AA视频竞技场排名第二，已累计生成超过5.9亿个视频 [3][15] - 文本模型：2025年10月发布并开源新一代文本大模型MiniMax M2，发布即在Artificial Analysis位列全球前五、开源第一，是中国开源大模型首次在该榜单跻身全球前五，在OpenRouter平台上迅速爬升至国内模型token用量第一，编程场景全球token用量第三 [3][15] - 模型Hailuo-02采用创新的NCR架构，使模型参数量扩大3倍、数据量扩大4倍，在提升性能的同时打破了当时全球视频模型效果成本纪录 [7][18] 财务表现与资本效率 - 营收增长迅猛：2023年营收346万美元，2024年营收飙升至3052万美元，同比增幅高达782.2%，2025年前九个月营收已攀升至5344万美元，同比增长174.7% [6][17] - 盈利能力优化：2025年前三季度，营收同比暴增174.7%的同时，经调整净亏损仅微升8.6%，单位收入的亏损额大幅收缩约60% [8][19] - 资本效率极高：从2022年初成立至2025年9月，公司累计花费约5亿美元，远低于OpenAI构建模型生态所耗的400亿至550亿美元，用不到行业龙头1%的资金规模进入全球全模态能力第一梯队 [6][7][18] - B端开放平台业务毛利率高达69.4%，接近高等级SaaS软件水平 [10][22] - 截至2025年9月，公司账上现金储备超过11亿美元 [10][22] 用户规模与市场潜力 - 截至2025年9月，公司全球用户数突破2.12亿，月活跃用户达到2760万 [10][22] - 公司瞄准全球最具价值的语言模型高端市场，目标在一年内帮助中国模型在该市场实现从零到“个位数百分比”的份额突破，以解决“5%技术差距导致100倍商业规模差距”的关键瓶颈 [11][22] - 全球AI市场未来十年预计有高达25倍的增长空间，公司上市正值行业爆发窗口期 [11][23] 估值分析与市场观点 - 市场对公司的估值定价与其在美国资本市场可能获得的认可存在数量级的差距，这并非简单的“中国折价”，而可能源于市场低估了其在多模态技术整合与协同效应层面构筑的长期竞争壁垒 [9][20] - 若公司连续数个季度验证其盈利改善趋势，市场的估值模型可能发生根本性切换，带来数倍级别的价值重估 [10][21] - 公司的技术能力可与全球顶级公司对标：文本模型M2可与估值超千亿美元的Anthropic的Claude系列竞技；视频模型Hailuo-02对标估值上百亿级的Runway；语音模型Speech-02对标估值近百亿美元的ElevenLabs [9][20] - 公司下一阶段的核心是推动语音、视频、文本等多模态能力深度融合，这可能催生产品形态的“重构而非升级”，直接影响其上市后的估值空间 [11][23]

值得一提的是，此前，MiniMax已获得米哈游、阿里、腾讯、小红书、高瓴、IDG、红杉、经纬、明势、中国人寿等多家顶尖机构的投资和支持，是目前成 长最快、估值最高的AI科技公司。 据悉，MiniMax成立于2022年初，是一家"生而全球化"的AI公司，也是少数自成立起，即专注全模态模型研发的大模型公司之一。MiniMax技术迭代密集， 关键技术突破频率高，接连在语音、视频与文本等模型取得突破性进展。 12月31日，MiniMax（0100.HK）于当日正式启动招股。这家"人均95后的"AI公司——从成立到上市仅用四年便跻身全球AI第一梯队，成为全球AI产业从"技 术竞赛"向"商业化与全球化并进"转型的重要风向标。 根据招股书，MiniMax本次IPO拟发行25,389,220股，定价区间为151港元/股至165港元/股，在不考虑发售量调整权及超额配股权行使的情况下，发行估值将 介于461.23亿港元至503.99亿港元之间，预计将于1月9日正式登陆港股资本市场。 值得注意的是，MiniMax此次引入了包括Aspex、Eastspring、Mirae Asset、阿里巴巴及易方达在内的14家基石投资者，认购总额 ...

公司概况与市场定位 - 公司是一家全球化的通用人工智能（AGI）科技公司，服务覆盖全球200多个国家和地区，国际化业务收入占比达70% [3] - 公司自成立起就投入全模态模型研发，将可扩展性（Scalability）视为通往AGI的核心驱动力 [3][4] - 公司累计融资已超15亿美元，吸引了米哈游、阿里巴巴、腾讯、小红书、小米、金山、PCG和正大集团等知名机构投资 [3][26] 技术能力与产品布局 - 公司采用“模型即产品”模式，同时面向B端和C端，建立了以订阅服务与云端API为核心的高质量可持续收入矩阵 [15] - 文本模型M2在Artificial Analysis榜单上取得全球前五、开源第一的成绩，在OpenRouter平台上日消耗量最高跻身全球前三 [8][11] - 语音模型已迭代到2.6版本，支持40+种语言，累计生成超过2.2亿小时（约2.5万年）的语音，并被ChatGPT高级语音模式的LiveKit选为底层引擎 [11] - 音乐模型Music 2.0支持生成长达5分钟、包含完整结构的专业级歌曲 [12] - 视频模型Hailuo在VBench和Video Arena等国际榜单中综合排名位于第一梯队，已帮助全球用户创作超5.9亿视频 [13] - 公司推出了国内首款全栈通用智能体MiniMax Agent以及AI Agent交互平台星野（Talkie） [16] - B端开放平台日均处理超万亿Token请求，已累计面向来自超过100个国家及地区的企业客户和开发者提供服务 [16] 财务业绩与运营效率 - 公司营收从2023年的346万美元飙升至2024年的3052万美元，同比暴涨782.2% [17] - 2025年前9个月营收达到5344万美元，同比增长175%，已超越2024年全年水平 [17] - 截至2025年9月30日，公司C端收入同比增长181%，B端收入同比增长160% [18] - 公司毛利率从2023年的-24.7%快速转正至2024年的12.2%，2025年前9个月继续提升至23.3% [18] - 2025年前9个月，公司C端和B端的毛利率分别为4.7%和69.4%，若不包含星野业务，整体毛利率已接近50% [19][20] - 训练相关的云计算服务开支占收入的比例，已从2023年的超过1365%优化至2025年前9个月的266.5% [22] - 公司目前仍处于亏损状态，2024年经调整净亏损为2.44亿美元，2025年前9个月为1.86亿美元，但营收增速远高于净亏损增速 [23][24] - 截至2025年9月30日，公司现金储备合计为11.02亿美元，足以支持正常运营53个月以上 [24] 团队构成与运营模式 - 公司成立于2022年，创始团队拥有浓厚的“商汤基因”，创始人兼CEO闫俊杰曾任商汤科技副总裁 [26] - 公司全员385人，平均年龄29岁，研发人员占比高达73.8% [28] - 组织架构高度扁平化，CEO之下设立的职级不超过三层，管理效率高 [28] - 公司超过80%的代码由AI完成，内部将AI称为“实习生”以重构工作方式 [28] - 从公司成立至2025年9月，累计花费约5亿美元，不到OpenAI累计花费（400亿至550亿美元）的1%，实现了全模态全球领先的布局 [3][29]

公司概况与市场定位 - 上海大模型独角兽MiniMax已通过港交所聆讯，正式冲刺IPO [1] - 公司定位为全球化的通用人工智能（AGI）科技公司，服务覆盖全球200多个国家和地区，国际化业务收入占比达70% [3] - 公司成立四年间累计融资超15亿美元，吸引了米哈游、阿里巴巴、腾讯、小红书、小米、金山、PCG和正大集团等知名机构投资 [3][33] 技术路径与核心能力 - 公司自成立起就投入全模态模型研发，将可扩展性（Scalability）视为通往AGI的核心驱动力 [4][6] - 文本模型M2在Artificial Analysis榜单上刷新国产模型最高成绩，位列全球前五、开源第一，其推理速度是Claude 3.5 Sonnet的两倍，API价格仅为后者的8% [8][9] - 语音模型已迭代至2.6版本，支持40多种语言，累计生成超2.2亿小时（约2.5万年）的语音，并被ChatGPT高级语音模式的底层引擎LiveKit采用 [12][13] - 音乐模型Music 2.0支持生成长达5分钟、结构完整的专业级歌曲 [13] - 视频模型Hailuo在VBench和Video Arena等国际榜单中综合排名位于第一梯队，已帮助全球用户创作超5.9亿个视频 [14][15] - 公司研发效率高，累计花费约5亿美元便实现全模态全球领先布局，花费金额不到OpenAI的1% [3][42] 产品与商业化布局 - 公司提供C端和B端产品与服务，C端产品包括海螺AI（AI视频生成平台）、MiniMax Audio（文字转语音）以及智能体平台星野（Talkie） [15][18] - B端业务主要通过MiniMax开放平台销售API，该平台日均处理超万亿Token请求，已为来自超100个国家及地区的企业客户和开发者提供服务 [18] - 公司从2023年开始商业化，2023年营收346万美元，2024年营收飙升至3052万美元，同比暴涨782.2% [20] - 2025年前9个月营收达5344万美元，同比增长175%，已超2024年全年水平，其中C端收入同比增长181%，B端收入同比增长160% [21] - 公司超70%的收入来自海外，已成为国际化收入最高的中国大模型公司 [21] 财务表现与运营效率 - 公司毛利率快速改善，从2023年的-24.7%转正至2024年的12.2%，2025年前9个月进一步提升至23.3% [22] - 2025年前9个月，C端和B端业务的毛利率分别为4.7%和69.4%，若不计入星野的影响，公司整体毛利率已近50% [23][24] - 训练相关的云计算服务开支占收入的比例显著优化，从2023年的超过1365%降至2025年前9个月的266.5% [26] - 公司目前仍处于亏损状态，2024年经调整净亏损为2.44亿美元，2025年前9个月为1.86亿美元，但营收增速远高于亏损增速，净亏损率迅速下降 [28] - 截至2025年9月30日，公司现金储备（包括现金及等价物和理财产品）合计为11.02亿美元，按当前现金消耗率计算，足够支持正常运营53个月以上 [29][30] 团队构成与管理特色 - 创始团队拥有浓厚的“商汤基因”，创始人兼CEO闫俊杰曾任商汤科技副总裁、研究院副院长和智慧城市事业群首席技术官 [35][36] - 早期核心团队包括商汤原算法团队负责人周彧聪和原CEO办公室战略负责人贠烨祎，具备成熟的工程化落地能力和算法研究体系 [38] - 公司全员385人，平均年龄29岁，研发人员占比高达73.8%，董事平均年龄32岁 [39][40] - 组织架构高度扁平化，CEO之下设立的职级不超过三层，管理效率高 [41] - 公司深度应用AI辅助开发，超过80%的代码由AI完成，内部将AI称为“实习生”以重构工作方式 [42]