来源：市场资讯 12月24日，COMEX黄金先涨后跌，收十字星，报收4505.4美元/盎司，跌幅0.01%。国内SHFE金夜盘震 荡回落，报收1010.30元/克，跌幅0.23%。 昨夜，受美联储进一步降息预期及美元走软推动，现货黄金在隔夜交易中一度强势突破4500美元的整数 关口，白银也突破72美元。然而，随着北美交易时段开启，恐慌指数VIX和债券市场波动率继续下行。 此外，美国12月20日当周首申失业金人数降至21.4万人，预期和前值为22.4万人，表明劳动力市场仍未 见明显压力。美国财政部长贝森特支持在通胀率稳步回落至2%之后，重新审视美联储的这一通胀目 标，主张央行退居幕后、缩小干预，并与财政部协同配合。美元指数则终结两连跌，获利了结盘涌出， 金价未能守住涨幅，价格出现回踩。这在一定程度上说明近期贵金属市场存在过热情绪，多空之间的分 歧放大，建议投资者谨慎对待。 资料来源：Wind、光大期货研究所 交易咨询资格：Z0017563 免责声明：本报告的信息均来源于公开资料，我公司对这些信息的准确性、可靠性和完整性不作任何保 证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。我们已力求报告内容的客观、公正，但 ...

黄金价格表现 - 12月22日，COMEX黄金期货大幅上涨，报收4480.6美元/盎司，涨幅2.13% [2][6] - 同日，国内上海期货交易所（SHFE）黄金夜盘开盘后明显走高，报收1003.08元/克，涨幅1.60% [2][6] 美联储政策与市场预期 - 美联储官员对明年降息预期存在较大分歧：白宫国家经济委员会主任哈塞特认为美联储仍有很大降息空间，而美联储古尔斯比对前置降息感到不安 [2][6] - 市场正就美联储未来主席人选、降息次数及扩表节奏进行讨论和定价，出于对金融市场流动性和经济就业疲软的考虑，市场情绪仍偏乐观 [2][6] - 前总统特朗普可能在明年1月第一周任命新的美联储主席，市场对美联储独立性的担忧抑制了美元指数，从而对金价构成支撑 [2][6] - 市场预期即将公布的美国三季度实际GDP年化季环比将达到2.5%，实际值与预期的差异值得关注 [2][6] 地缘政治风险 - 地缘政治冲突加剧：美国两周内三次拦截委内瑞拉油轮，以色列酝酿新一轮对伊朗行动，乌克兰无人机袭击俄罗斯黑海港口 [2][6] - 上述事件加剧了市场对原油供应中断的忧虑，并拉动了市场的避险情绪 [2][6] 市场交易提示 - 报告提示，在金价快速上行的同时需防止市场过热导致价格出现快速调整，追高操作宜谨慎 [2][6]

黄金市场行情 - 12月16日，COMEX黄金期货报收4332.2美元/盎司，跌幅0.07% [2][6] - 同日，国内SHFE黄金夜盘报收974.22元/克，跌幅0.14% [2][6] 美国就业市场数据 - 美国11月非农就业人口增加6.4万人，高于市场预期的5万人 [2][6] - 11月失业率意外升至4.6%，创2021年9月以来新高 [2][6] - 11月制造业就业人数降至2022年3月以来最低水平 [2][6] - 11月平均时薪同比增长3.5%，为2021年5月以来最低增速 [2][6] - 10月非农就业人口大幅减少10.5万人 [2][6] - 8月和9月非农就业数据合计下修3.3万人 [2][6] 市场分析与展望 - 就业数据显示相对偏弱趋势，但市场对美联储降息预期未达成共识，导致黄金波动幅度加大 [2][6] - 市场关注即将公布的美国11月CPI数据，以获取对降息预期的进一步指引 [2][6] - 因日央行会议临近，市场态度谨慎，预计短期黄金价格仍将处于震荡走势 [2][6]

黄金市场行情 - 12月15日，COMEX黄金期货价格报收4334.3美元/盎司，涨幅0.14% [3][7] - 同日，国内上海期货交易所（SHFE）黄金夜盘价格报收975.52元/克，跌幅0.18% [3][7] 美国经济数据与联储官员表态 - 纽约联邦储备银行一般商业状况指数大幅下降约23点至-3.9，表明制造业处于收缩状态 [3][7] - 对未来六个月的前景指数上升16.6点，升至今年年初以来的最高水平，反映对订单和出货的乐观情绪增强 [3][7] - 美国波士顿联储主席表示支持上周降息决定，但该决定很艰难，因仍然担心高企的通胀 [3][7] 市场预期与关键事件 - 市场正就美联储未来主席人选及2016年降息节奏展开讨论和定价 [3][7] - 出于对金融市场流动性和经济就业疲软前景的考虑，市场仍偏乐观看待，这支撑金价维系偏强走势 [3][7] - 周二晚间将公布非农就业数据，该数据可能指引未来美联储货币政策 [3][7] - 若非农数据明显低于预期，可能带来市场对未来流动性宽松的进一步计价 [3][7] - 若非农数据强于预期，则需警惕贵金属短线回调的风险 [3][7]

黄金市场行情与价格表现 - 12月3日，COMEX黄金维持高位震荡格局，报收4234.8美元/盎司，涨幅0.33% [2][6] - 国内SHFE金夜盘先涨后跌，报收955.66元/克，跌幅0.12% [2][6] 关键经济数据发布 - 最新公布的ADP就业数据显示，11月私营企业减少3.2万个工作岗位，为2023年3月以来最大降幅，远逊于市场预期的增加4万个岗位 [2][6] - 11月份ISM服务业PMI指数升至52.6，创九个月来新高，预期为52.0 [2][6] 美联储政策预期与市场影响 - ADP就业报告是美联储12月9日至10日议息会议前获得的最后一份就业数据，市场预计美联储再次降息25个基点的概率接近90%，提振了金价走势 [2][6] - 特朗普暗示下一任美联储主席是哈塞特，市场认为鸽派代表人物哈塞特若当选，将强化市场对鸽派的押注 [3][6] 贵金属市场前景与潜在风险 - 沿着美联储鸽派叙事，贵金属再次表现亮眼 [3][6] - 美联储12月降息几乎已完全被市场定价，俄乌地缘整体也朝着缓和方向发展 [3][6] - 在市场再次出现过热之时，需警惕多头拥挤带来的技术性回调风险，“利多落地”的信号都可能触发贵金属价格的快速调整 [3][6][7] - 在数据指引下，短期金价或维持高位震荡 [2][6]

黄金价格走势 - 现货黄金站上3370美元关键价位 一定程度化解8月11日黄昏之星组合的压制[1] - 金价挑战4月份开始形成的原始下降压力线 目前交投于3372.79美元[1] - COMEX黄金报收3410.7美元/盎司 涨幅0.23% 国内SHFE金报收779.92元/克 涨幅0.13%[3] 技术面分析 - 周图显示金价第4次回踩中轨线支撑 历史规律显示震荡调整后大概率向上攀升[4] - 日图维持在中轨及100日均线上方 ZZ指标未显示反弹触顶 暗示仍有上行空间[5] - 4小时MACD二次金叉开口 灵动指标快线折线向上拉升 显示价格将持续冲击3374-3370美元支撑点[5] - 小时线大阳拉升破位早间开盘点3364-3365一线 中轨支撑在3368美元附近[6] - 下方支撑关注3270美元及3220美元附近 上方阻力关注3386美元及3400美元附近[4][6] 美联储政策影响 - 鲍威尔Jackson Hole讲话被市场视为鸽派信号 但未给出降息持续性与幅度的强指引[3] - 美联储政策反应函数表明在就业风险大于通胀时会降低利率 但通胀风险超越就业时可能叫停降息[3] - 关税和移民政策可能推升类滞胀压力 导致美联储进退两难 不会出现真正意义上的货币宽松[3] - 特朗普解除美联储理事库克职务 反映其对美联储利率政策不满 与鲍威尔谨慎立场相悖[4]

黄金市场走势分析 - 现货黄金周一亚市盘中探底回升 盘初一度跌至3320关口附近 目前日线压制在3345-47和3362附近 反弹预计难以超过3370一线 [1] - 7月25日COMEX黄金连续第三日下挫 报收3338.5美元/盎司 跌幅1.04% 国内SHFE金夜盘报收773.84元/克 跌幅0.45% [3] - 黄金周图显示上周反弹上攻失败 遭遇横向阻力 MACD等指标维持空头信号 布林带缩口 暗示后市将继续震荡调整 [3] - 日图显示金价运行在中轨和60日均线下方 空头占优 但走势维持在震荡三角趋势中 下方临近上升支撑线和100日均线支撑 [4] - 上周黄金周初开盘3350.4 最高触及3439.2后强势回落 周五最低3324.6 最终收于3336.5 形成上影线极长的倒锤头形态 [4] - 黄金今日下方关注3324或3304美元支撑 上方关注3340或3357美元阻力 [5] 宏观经济事件影响 - 欧盟与美国贸易谈判达成明显偏向美国的协议 欧盟接受15%基准关税 暴露其在全球经济博弈中筹码不足 [3] - 美联储本周将召开议息会议 预计鲍曼和沃勒两位理事将持不同意见 可能在利率市场引发温和看涨反应 [3]

黄金市场走势 - 现货黄金开盘先涨后跌 受阻于3373 25美元后开始回落 日线走势仍维持宽幅区间震荡 短周期均线基本放平 [1] - COMEX黄金7月24日继续下行 报收3371 3美元/盎司 跌幅0 77% 国内SHFE金夜盘低开震荡 报收778 08元/克 跌幅0 78% [3] - 周图显示金价反弹遭遇横向阻力 附图指标保持空头信号 预期下半年维持在3000-3500美元区间震荡 明年或再度走强 [4] 技术面分析 - 日图显示金价昨日走低临近中轨线支撑 近期处于回升趋势 下方中轨线或60日均线及震荡三角上升趋势支撑位可看涨 [4] - 昨日黄金市场早盘开盘3388 8美元后小幅拉升至3393 6美元后震荡回落 日线最低3351 1美元 最终收于3368 3美元 [4] - 今日黄金下方关注3350美元或3335美元支撑 上方关注3382美元或3393美元阻力 [5] 宏观经济数据 - 美国7月标普全球制造业PMI初值49 5 低于预期52 7 前值52 9 服务业PMI初值55 2 高于预期53 前值52 9 [3] - 美国经济第三季度初大幅提速 但增长过度依赖服务业 制造业商业状况出现今年首次恶化 商业信心跌至两年半低位 [3] - 通胀压力上升 企业将成本与售价上涨归因于关税 7月商品与服务售价涨幅为三年最大之一 或推动CPI进一步高于2% [3]